据追风交易台，高盛分析师Eoin Dinsmore最新报告指😆出，铜价正在重置进入一个全新的价格区间。供应端的结构性受限、🤗关键领域（如电网、AI、国防）的强劲需求，以及潜在的战略储备🤩行为，共同将铜价的底部支撑位推高至10,000美元/吨。 🔥 对于投资者而言，这意味着铜价的下跌空间已非常有限，10,🥳000美元成为一个坚实的“新底线”。然而，由于短期内市场仍处🥳于小幅过剩状态，且高价会引发废铜供应增加和铝替代效应，未来两😊年铜价的上涨空间也存在明确的11,000美元“天花板”。市场🎉短期内不会出现极端短缺，价格将在一个高位区间内震荡。投资决策😜需密切关注供需平衡的微妙变化，尤其是战略储备的动向，这将是吸😎收市场过剩库存、影响价格的关键变量。 基于此，高盛将其🤗2026年的铜价预测从10,000美元上调至10,500美元🎉/吨，并维持2027年10,750美元/吨的预测。 新🤗的价格区间：10000美元是底，11000美元是顶 高😎盛认为，从2026年起，铜价将进入一个10,000-11,0🤩00美元/吨的新交易区间。这一判断基于三大核心趋势：供应受限🤔、需求结构性增长以及战略储备。 尽管近期矿山供应中断（🤩如Grasberg矿山停产）导致全球精炼铜产量在2025年第🤔二季度至2026年第一季度下降6%，但市场目前仍处于小幅过剩🤩状态。高盛预计，这种小幅过剩将在2026年持续，预计过剩量为👍18万吨。真正的供应缺口预计要到本年代末（2029年）才会出🙄现。因此，在未来两年内，铜价的上涨空间将受限于约11,000👍美元。 供应端瓶颈：长期短缺的“远虑”支撑价格底部 😊 铜价的10,000美元底部主要由供应端的结构性挑战所支撑🤯。 矿山开采难度加大：随着矿山越挖越深、矿石品位下降、🤯矿石硬度增加，维持现有产量的资本支出（Sustaining 😅Capex）不断攀升。这限制了矿企的增长性资本开支能力。 🙌 供应增长缓慢：高盛预测，2025-2030年间，😆全球铜矿供应量的年均增长率仅为1.5%。 投资🚀激励价格：虽然目前的价格足以激励中国和刚果（金）等地的低资本❤️开支项目，但要平衡本年代后期的市场，必须投资于南美的棕地项目💯（brownfield projects）。而启动这些项目所👍需的价格至少为10,500美元/吨。这构成了铜价的坚实底部。😀 矿山开采难度加大：随着矿山越挖越深、矿石😅品位下降、矿石硬度增加，维持现有产量的资本支出（Sustai😉ning Capex）不断攀升。这限制了矿企的增长性资本开支😴能力。 供应增长缓慢：高盛预测，2025-2030年间🙄，全球铜矿供应量的年均增长率仅为1.5%。 投资激励价😜格：虽然目前的价格足以激励中国和刚果（金）等地的低资本开支项😀目，但要平衡本年代后期的市场，必须投资于南美的棕地项目（br🤔ownfield projects）。而启动这些项目所需的价🤔格至少为10,500美元/吨。这构成了铜价的坚实底部。 😴 展开全文 尽管铜价有坚实的底部支撑，但11,000美😍元的天花板同样明确，主要源于两个因素： 废铜供应增加：😊高价格会激励更多废铜进入市场。高盛预计，废铜使用量的增加将有🤯助于缓解市场紧张，并将全球铜市出现缺口的时间推迟到本年代末。🚀 铝的加速替代：当铜价过高时，周期性行业（如低👍压电缆、家电和工业应用）会加速转向使用成本更低的铝。高盛认为😢，当铜铝价格比超过4:1时（约对应铜价10,200美元，基于🤩铝价2500-2600美元），替代效应会显著增强。这种替代效❤️应抑制了铜的总需求增长，从而限制了价格的无限上涨。 🎉 废铜供应增加：高价格会激励更多废铜进入市场。高盛预😆计，废铜使用量的增加将有助于缓解市场紧张，并将全球铜市出现缺🎉口的时间推迟到本年代末。 铝的加速替代：当铜价过高时，👍周期性行业（如低压电缆、家电和工业应用）会加速转向使用成本更👏低的铝。高盛认为，当铜铝价格比超过4:1时（约对应铜价10,😆200美元，基于铝价2500-2600美元），替代效应会显著🎉增强。这种替代效应抑制了铜的总需求增长，从而限制了价格的无限🤔上涨。 在当前市场小幅过剩的背景下，战略储备可能成为支😊撑价格的关键因素。铜作为关键战略物资，其供应又受到限制，使其😆成为极具吸引力的储备商品。 中美库存水平较低：与石油相😂比，中国和美国的铜战略库存目前处于低位。中国75%的铜消费依🔥赖进口，而美国近50%的精炼铜需求也需进口满足。 🙌 潜在的储备需求：高盛测算，为维持库存天数，中国到2030😊年需增加约15万吨战略储备。而美国若效仿其钴储备计划，建立4👍0天的铜消费储备（约17.5万吨），将耗资约18亿美元。 🙌 市场影响：这些潜在的战略采购可以吸收大部分市场预🤩期的过剩量，从而限制可见库存的增加，为交易所价格提供下行保护🙌。但高盛也提示，如果战略储备不及预期，市场过剩将直接体现在库😢存上，可能导致价格跌破10,000美元。 💯中美库存水平较低：与石油相比，中国和美国的铜战略库存目前处于🙌低位。中国75%的铜消费依赖进口，而美国近50%的精炼铜需求😆也需进口满足。 潜在的储备需求：高盛测算，为维持库存天😢数，中国到2030年需增加约15万吨战略储备。而美国若效仿其😅钴储备计划，建立40天的铜消费储备（约17.5万吨），将耗资👍约18亿美元。 市场影响：这些潜在的战略采购可以吸收大🚀部分市场预期的过剩量，从而限制可见库存的增加，为交易所价格提⭐供下行保护。但高盛也提示，如果战略储备不及预期，市场过剩将直🤗接体现在库存上，可能导致价格跌破10,000美元。 铜⭐的需求正经历一场从周期性向战略性的深刻转变，即从反映经济周期👏的“铜博士”（Dr. Copper）转变为服务于国家安全和战👏略产业的“铜上校”（Colonel Copper）。 🙄核心驱动力：电网和电力基础设施将成为需求增长的主要引擎，贡献😎超过60%的增长。其背后是人工智能（AI）、国防和能源安全对🙌电力系统的迫切需求。此外，电动汽车、风能和数据中心也提供了直😂接的增长动力。 需求增长放缓：尽管战略需求强劲🤩，但全球精炼铜需求的整体增速将从2025年的2.8%放缓至2❤️026-2030年的年均2.1%。这主要是因为中国建筑业的结🤗构性下滑，以及高价下周期性行业的需求被铝替代所抵消。 😅 核心驱动力：电网和电力基础设施将成为需求增长的主😀要引擎，贡献超过60%的增长。其背后是人工智能（AI）、国防🙄和能源安全对电力系统的迫切需求。此外，电动汽车、风能和数据中😆心也提供了直接的增长动力。 需求增长放缓：尽管战略需求🌟强劲，但全球精炼铜需求的整体增速将从2025年的2.8%放缓😘至2026-2030年的年均2.1%。这主要是因为中国建筑业🌟的结构性下滑，以及高价下周期性行业的需求被铝替代所抵消。返回🔥搜狐，查看更多

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天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多