“在当前体量下，光伏行业风险远胜以往！建议尽快调整，推动落后😡产能出清。”2024年年中，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华😴曾在年中会议上做出上述判断、建议。 近一年来，光伏制造🤩业危机愈发凸显，对比2024年和2025年的A股光伏设备板块😁年中业绩，近80家上市公司的营业收入总额由4760.1亿元人🔥民币降至4143.9亿，同比降幅翻倍，净亏损则由14亿暴增至🤗89.5亿，遭遇亏损的企业数量由33家增加至42家，同时行业⭐销售毛利率由11.3%降至9.4%。而在号称“史上最强光伏中🚀报季”的2023年年中，行业营收增速还接近60%，净利润高达🤗702亿，销售毛利率22.5%，仅8家公司出现亏损。 😀目前来看，业绩由盛转衰的节点是2023年四季度，当时，包括隆😁基绿能在内的不少企业都出现了多年来的首次单季亏损，多数亏损企😢业至今也未能扭亏为盈。 同时，诸多产业病灶引发讨论，“😢反内卷”“去产能”“兼并重组”“行业出清”已成谈及光伏行业就😂会挂在嘴边的高频热词。 不过，就像光伏股价先于业绩拐点⭐暴跌一样，近三个月来，光伏股重新迎来了一波行情。 根据🔥Choice数据，光伏设备板块的历史高点出现在2022年8月😁，2023年2月到2024年9月几乎是一路走低，期间跌幅超过🌟60%，此后进入震荡区间。而今年6月至今，板块异军突起，已实🤗现近37%的涨幅。 目前市场上规模最大的光伏ETF，近❤️三年收益跌幅高达48%，但最近一年收益提升了约36%，其中今😂年6月以来就贡献了约35%的涨幅，同期上证指数涨幅约16%，🤯深证成指涨幅约28%。 目前来看，市场之所以对光伏重燃🙄兴趣，除了整体情绪的提振外，主要源于对包括硅料产能整合、限制👏低价招标等“反内卷”举措的押注，以及上半年政策推动的“抢装潮⭐”结束后，产业链价格如预期般走低却超预期快速实现反弹带来的“🌟意外惊喜”。 但行情能否持续，除了要考虑市场整体氛围外🤩，还需要观察迟迟未见到确定方案的硅料收储整合等“大招”何时落💯地，以及企业业绩何时改善。今年二季度，电池片龙头爱旭股份已经😴实现扭亏，今年上半年亏了25.69亿的隆基绿能也在半年度业绩🚀说明会上表示，公司主营业务将在四季度实现盈亏平衡。 不😉过，在市场整体需求走弱、产能出清仍阻碍重重的情况下，光伏板块🌟想就此一路上扬仍面临不少困难。但是，受益于这波上涨行情，即使🙌在“最惨两年”中，也诞生了一些翻倍股（不算首航新能、酉立智能😴等新近IPO的新股）。 目前全球光伏市值第一股是阳光电😂源，该公司2023年四季度到2024年一季度的市值一直在13🤯00亿左右徘徊，最低跌破1150亿，截至9月11日收盘已达到💯约2847亿，创下了历史最高收盘市值，近两年涨幅达到了约11🤩0%。 不过，该公司与大多光伏巨头不同，以往主营业务是😘光伏、储能电站终端产品中的逆变器，市场竞争激烈程度远小于硅料🙄、硅片、电池片、组件等光伏主材。虽然公司营收、净利增速高峰与😂大多光伏企业同样出现在2022年四季度至2023年三季度，此🤯后出现骤降，但2025年该公司迅速重回高增长通道，根据半年报⭐，其上半年营收同比增速达到40.3%（2024年上半年为8.😘4%），归母净利润同比增速达到56%（2024年上半年为13🤩.9%），销售毛利率34.4%同样创下新高。不过，对公司业务🚀重回高速增长通道贡献最多的却不是光伏，而是储能业务。今年上半🥳年，阳光电源的储能系统营收同比增长127.78%，毛利率高达🔥39.92%，占公司总营收比重也首次超过光伏逆变器业务。而且😉，该公司海外业务收入占比一直高于国内业务，2025年上半年二❤️者比例约为58%：42%，海外需求激增且价格、利润相对更高的🤔优势也充分体现。 展开全文 与阳光电源颇为相似，😜主营光伏逆变器与储能业务的德业股份两年前市值仅330亿左右，🔥2023年末最低跌至250亿以下，目前则超过670亿。202🙌4年该公司逆变器业务体现抗压能力，储能业务则大幅增长，迎来营🔥收增速近50%，归母净利润增速突破65%的高光表现。不过，今🤯年其业绩承压，海外市场扩展遇阻，储能电池的竞争也远比储能系统👍激烈，且同样存在价格战问题，其二季度营收增速仅3.7%，净利🎉润增速仅1.7%，近三个月涨幅不到30%，低于板块均值。 🤯 另外，多数光伏股近两年的低点出现在2024年9月，从那时👍起至今计算，市值翻倍的公司更多。 “卖铲人”捷佳伟创2🌟024市值一度跌破150亿，目前市值接近350亿，近一年来涨🤗幅超过130%。该公司为光伏电池厂商提供生产设备，受行业技术🙌迭代、市场竞争等影响，其客户的减产动作普遍晚于业绩亏损节点，❤️捷佳伟创直到2024年末，营收增长仍在提速，净利增长也保持在🌟历史高位。不过，今年行业设备更新势头暂缓、发展策略更是由扩产😡转为减产，捷佳伟创上半年营收同比增长26.4%，低于去年62🙌.2%的表现，但其归母净利润仍同比增长49.3%，仍保持在高😡位，超出预期。而其低市盈率属性备受市场青睐，今年7月末到9月⭐初股价借势翻倍。不过，近一周大股东减持、二季度营收增速过低等😉也影响了其股价的进一步突破，回撤幅度高于同类股票。 前🚀文提到的电池片龙头爱旭股份去年9月市值一度跌至140亿以下，😅目前已接近300亿，该公司是少数走BC路线的厂商，一度因其“🤯非主流”选择不被看好，但今年BC产品市占率增长势头和公司先于😂同行实现扭亏都一定程度上超出市场预期，其股价也持续走高。 🔥 另外，硅料巨头大全能源、辅材薄膜企业海优新材、转型一体化😆的“小隆基”弘元绿能等公司，目前市值相较近两年来的低点也实现💯了翻倍。 不过，大部分公司仍缺少持续稳定的业绩支撑，当🙌前市值相较2021年、2022年的高点仍缩水过半。目前市场更🥳多是受到预期的推动，而行业距离真正的拐点显然还有距离。（本文❤️首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，编辑｜蔡鹏程） 更多对😎全球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返🥳回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 潮汐商业评论 纽约时代广场的霓虹灯下，出差的大🔥厂员工Mark正在和当地同事们安利着手里的生椰拿铁。 😜在他身边，金发碧眼的Stacy手握小蓝杯感叹：是哪个天才想出😀来把椰奶放进冰咖啡里的，而且还只要1.99美元。我要从此和D🌟unkin说拜拜了！“这个看似平常的消费场景，正在全球各地不😅断重现——从曼哈顿到墨尔本，从雅加达到伦敦，中国茶饮品牌正以😘惊人的速度冲出国门，“血洗”着全球现制饮品市场。 01😅 从东南亚到欧美，一杯奶茶的东学西渐 如果你在最近两年👍出国旅游或工作，一定也会发现，在海外买到一杯奶茶或中式咖啡越😆来越容易了。可以说，在国内外卖大战竞争愈演愈烈的同时，中国茶😢咖出海也同步进入了新一轮加速期。各品牌正以差异化策略攻占全球😊市场。 这个夏天，瑞幸在纽约连开了两家快取店，1.99😍美元的定价让更是让咖啡不离手的金融男们大呼“真香”。这种贴身😘肉搏的姿态，无疑是瑞幸对一街之隔星巴克的高调“宣战”。 💯 自2023年踏出海外第一步以来，瑞幸已在新加坡和马来西亚开🚀设了数十家分店。登陆纽约，则标志着瑞幸的全球化战略已从熟悉的🤯亚洲文化圈迈向了更为成熟和竞争激烈的西方市场。纽约新店“00🤯002”的编号足以彰显着瑞幸“熹妃回宫”的野心。“颤抖吧华尔❤️街，你的强又回来了！” 海的那一边，雪王也突破了东方明🔥珠“防御塔”，在东南亚一路高歌猛进。截至2025年6月，蜜雪😅冰城全球门店数已突破5.3万家，成为东南亚市场不可忽视的力量😁。越南15k（约合人民币4.5元）一杯的柠檬水虽然比路边摊贵👏，却能做到干净又卫生，价格和国内差不多。据2025年中报显示😡，蜜雪冰城在海外开设了4733家门店，其中印尼和越南是重点市😢场。且目前仍有91%的门店位于国内市场，蜜雪冰城的海外拓展似😘乎还有着无限可能 和蜜雪冰城在国内市场分庭抗礼的霸王茶👏姬，则凭借着中式茶饮定位在海外异军突起。截至2025年6月，😂其海外门店总数达到208家，单季度净增43家，覆盖马来西亚、🤯新加坡、印度尼西亚、泰国及美国市场。本季度海外GMV同比增长💯77.4%，斩获2.35亿元营收。霸王茶姬在不同市场采取差异🤩化定价策略，在马来西亚，一杯伯牙绝弦的价格约23.4元人民币⭐；美国的定价则约41元人民币。 贡茶作为早期出海代表，🌟已在全球多个市场建立稳固地位；喜茶在北美市场扩张迅猛，截至2😁025年8月，其在海外市场已开设超过115家门店；奈雪的茶在🥳海外市场也表现亮眼。 在全球市场中，与中国拥有相近茶文😀化的东南亚市场是出海首选地。如蜜雪冰城在印尼拥有2667家门🚀店，在越南拥有1304家门店，已成为越南最大的现制饮品品牌。😘霸王茶姬在马来西亚开设178家门店，占据其海外门店总量的85😉.6%。 艾媒咨询预计，2023年到2028年，东南亚😍的现制饮品年复合增长率高达19.8%，远高于全球平均水平7.🙄2%。 2024年后，更多茶饮品牌盯上了欧美地区。喜茶🙄进军法国、霸王茶姬进入美国、茶百道进入西班牙、茉莉奶白进军英❤️国。虽然欧美地区文化、消费习惯与我们差异更大，但拥有着广阔的😆潜在市场。从瑞幸登陆纽约，到霸王茶姬抢滩洛杉矶。中国茶饮品牌😎已经做好了进军西方成熟市场的准备，它们的目标将会是星辰大海。😢 展开全文 02 海的那边，茶饮激战依然正酣 😁 从最新财报数据来看，中国茶饮品牌的出海称得上初见成效。如🥳瑞幸咖啡截至2025年第二季度末，海外门店总数已达到89家，😁蜜雪同期全球门店数增至53,014家，并已在多个海外国家建立🤩仓储系统；霸王茶姬2025年第二季度海外门店的GMV达到2.😉35亿元，同比增长77.4%。 但花团锦簇的背后，茶饮⭐品牌们似乎又是在一个更大的市场上进行着同国内市场一样激烈的血😅战。 如高调在纽约开店的瑞幸，在经历了初期的0.99刀😊咖啡和使用优惠券的1.99刀咖啡后，并没有将“价格战”坚持到🔥底。店内美式咖啡定价在3至5美元，生椰拿铁等产品价格多在6.⭐5美元/杯左右。初来乍到，瑞幸不敢狠狠砸钱，可能是由于其在美😁国本土面临的较高门店成本与人力成本，以及在当地尚未搭建成功的😉稳定供应链。 根据商业地产服务及投资公司CBRE发布的🤗《2025年第一季度曼哈顿零售租金报告》，曼哈顿核心商圈的平😜均租金高达每平方英尺659美元/年，在全球范围内处于顶尖水平😆。但在促销期过后，与星巴克价格相当甚至更贵的咖啡还能唤起消费😍者的热情吗？ 与瑞幸相反的，是在东南亚将价格战进行到底😘的蜜雪冰城，更具竞争力的价格当然可以吸引更多客户，但也会对加😁盟商的利润空间造成挤压。在2023年，越南的一些加盟商就曾经🤗通过拉横幅的方式抗议蜜雪冰城的定价策略。 面对成本，无🔥论是精打细算还是放血补贴，左右都体现了中国品牌对海外市场运营💯复杂性的预估不足，毕竟出海不是将中国模式复制粘贴到全世界。 😡 在供应链环节，茶饮品牌同样面临着来自不同市场的挑战。在😍不同市场，原料准入标准就差异巨大，比如欧盟对茶叶农残检测指标⭐高达480项，远超国内标准；在东南亚地区的塑料包装禁令和含糖😉量分级制度则直接推高了合规成本。 不同消费市场的口味差🎉异化需求进一步加剧供应链复杂度，欧美市场追求有机健康，东南亚😘偏好浓郁甜口，穆斯林国家还有清真认证等特定要求。 更棘😂手的是，传统茶饮的一款新品从研发到上市往往需要3-6个月，涉👏及原料采购、口感测试、合规检测等多重环节。虽然数字化工具和成🚀熟供应链体系已将流程缩短一半，但跨国冷链物流、本地化生产等环💯节仍面临效率与成本的双重压力。这些供应链难题直接制约着产品迭🚀代速度和市场响应能力，成为中国茶饮品牌出海必须攻克的关键壁垒😘。 此外，中国茶饮品牌还面临着本土巨头的激烈竞争。 🤔 在东南亚市场，有印尼的Kopi Kenangan等本土咖🚀啡品牌；在欧美市场，则要直面星巴克、Dunkin等国际巨头的🤩正面硬刚；甚至在很多茶饮巨头尚未涉足的市场，已经有了当地华人😍老板自己开的独立奶茶店。这些挑战都需要中国品牌拿出更加精细化👍的运营策略和更加本地化的产品服务。 以日本市场为例，虽🤔然媒体们会将麻辣烫、珍珠奶茶奉为年轻人追捧的新消费潮流，但真🙌正能让普通消费者长期复购的，依然是拿铁和美式。 中国茶❤️饮有那么多丰富的口味、动人的故事，完全可以结合海外市场消费习😆惯，拓宽中国茶饮品牌和各国文化的融合，达成渐进式影响和消费习😅惯孵化。 03 本地化策略与未来发展：从“出海”到“本😢地化生存”的深度转型 中国茶饮品牌要真正赢得全球市场，😁就必须超越简单复制国内模式的思维，实现从“出海”到“本地化”😍的转变，重构一个新的茶饮市场，而非从海外竞争对手手中抢份额。😴这种转变涉及产品、供应链、运营等多个维度。 口味的本地👏化，就是品牌们的第一个突破口。比如，喜茶就曾以加州的日落风光😆为灵感，在比佛利山庄店推出“加州落日”限定款。在该店开业当天🙄，这款产品售出约2000杯。结合东南亚人普遍嗜甜的口味特点，🙄蜜雪冰城推出了加重甜度的冷饮产品和香茅、凤梨等当地人喜欢的重😎口味水果茶。霸王茶姬根据口味调研成果，在马来西亚推出了谷香焙🌟茶，成为东南亚市场的现象级爆款。 供应链则是有效降低出😘海成本的核心。为了能保障长期、稳定的原材料供应，品牌们也是各🤗显其能。如蜜雪冰城已经在4个海外国家建立了仓储系统，还在今年😅和巴西签订了40亿元咖啡豆等农产品的意向采购订单，为进军美洲😂市场做准备；霸王茶姬则是计划将IPO募集资金的12%（约3.😀95亿港元）用于搭建国际供应链平台，以支持海外业务的快速扩张😡。瑞幸的供应链也在逐步完善，其咖啡豆来源覆盖了埃塞俄比亚、巴🤗拿马、哥伦比亚、中国云南等产区。 有了好产品，中国茶饮🤯还要在市场营销的舒适区中卷出新花样。比如瑞幸在纽约的快取店分😴别位于在百老汇和第六大道，前者是遍布国际游客和留学生的联合广😊场与纽约大学交汇处，后者是靠近星巴克的CBD街区。双店布局的😍策略让瑞幸既能够依靠自己的知名度保证盈利能力，提升在当地市场🚀影响力，又能迅速对标竞品和消费者反馈迅速调整配方，融入当地市😡场。 在线上，瑞幸也在Instagram、TikTok😜、X等美国主流社交媒体上保持高频度内容更新，并发起#luck🤔innyc等话题挑战鼓励用户互动。它还邀请美食和生活方式领域🥳博主进行探店合作，通过网红营销扩大影响力。这种全方位的数字化🙄营销策略帮助瑞幸在短时间内建立了品牌知名度。从用户反馈来看，🤔消费者普遍称赞其方便快捷、价格实惠，也认可这种全数字化的线上🙄消费体验。 霸王茶姬、喜茶还注重通过文化共鸣拉近与海外🌟消费者的距离，打造东方快闪茶室、推出大英博物馆联名产品，成为😎了它们出圈的秘密武器。 从“卖产品”到“卖文化”、“卖😉体验”，中国茶饮品牌正在全球市场探索新的发展路径。正如慢茶创🚀始人叶冠昭所说：“海外市场确实有很大的发展空间，但出海一定要😢良性，做品牌、做产品、做系统。抱着捡漏的心态是无法长久的。”💯想要在全球扩张与本地化深耕之间找到平衡点，品牌需要兼具全球视👏野和本地智慧，能够灵活调整策略应对各种挑战。随着更多中国茶饮🌟品牌走向世界，这场世界茶饮战争的结局将会如何，让我们拭目以待🤩。 正如Mark所说：“原本我以为开在海外的中国奶茶店😎和咖啡馆就是‘留学生限定’，但我真的看到了不少喝中国奶茶和咖🎉啡的老外。” 10年前，茶饮品牌们在国内市场已经塑造了😉规模巨大且稳定的一批新式茶饮消费群体。10年后，海阔天空，它🚀们或许还能重塑整个世界对咖啡与茶的定义。返回搜狐，查看更多