“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😀捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😢悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关🙌ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😴 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😆漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。👏 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康😅于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处😉于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心😁脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🥳的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😴被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、👏恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🚀“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😊调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😜06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1👏5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16😡日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，⭐但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5❤️港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😊幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日🙌起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🤯F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😘新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品😴中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷🤗安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿😂港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🤯共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6😴3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿❤️元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，😎不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股👏价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😢%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🎉”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤔法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证🤩港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9😅 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日🚀正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指🚀数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😊被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😡的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 😂 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，🙌但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一⭐定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😴表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数⭐的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规😡、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考🤔察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😂空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😅选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 ❤️50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 👍 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足🚀3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😜的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😂比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大💯幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind🚀数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😂，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股😡，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😡TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😎市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力🚀量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😡TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🚀 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😜多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权😊重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定😆的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据😆显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🌟权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😎持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🙄成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😜出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 ❤️ “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢👍调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win😆d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😂整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究👏团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF👍规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资😅金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E❤️TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😀产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😡可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程😍 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信😎息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@🌟stcn.com返回搜狐，查看更多

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中信国际电讯宣布，其附属公司澳门电讯与澳门政府就特许合同达成😁了补充协议。该合同原定于2025年9月30日到期，现已延长两💯年，至2027年9月30日。 根据补充合同，特许资产将😂于2025年10月1日起成为澳门特别行政区的财产，但澳门电讯😜仍可继续使用。自同日起，这些资产将按照“公平、透明、用者自付😢”的原则开放给澳门其他公共电信网络经营者共用，澳门电讯在特许🥳业务之外使用这些资产将收取费用。此外，自2026年1月1日起😜，澳门电讯将协助政府管理这些共用资产。双方将继续就尚未明确的🌟细节进行磋商。补充合同延续了上一份补充合同的原则，公司认为这🤗将有利于澳门电讯的未来发展，并继续支持澳门社会发展。公司已申😂请于2025年9月18日下午1时起恢复股份买卖。返回搜狐，查😴看更多