文 | 财华社，作者 | 毛婷 文 | 财华社，作者 😀| 毛婷 2005年，时任英特尔（INTC.US）CE😡O的保罗▪欧德宁（Paul Otellini）向董事会提出以😂200亿美元收购当时还很弱小的英伟达（NVDA.US），然而😡，董事会认为这笔交易成本过高，且对是否要巨额投资于GPU芯片😅领域存在分歧，最终否决了这一提议。 二十年风水轮流转。😜 谁也未曾想到，两家公司的命运会发生如此显著的变化。 😢 如今的英伟达已成为AI芯片领域的巨擘，市值达到4.28😡万亿美元，是全球市值最高的上市公司，而英特尔却在为生存挣扎，😀市值仅千亿美元，还不到英伟达一个零头。 2025年9月🤗18日，英伟达宣布，将以每股23.28美元的价格——较英特尔🤔前一个交易日收市价24.90美元折让6.5%，向英特尔投资5🥳0亿美元，或大约相当于英特尔交易公布前市值的4.6%左右。 👏 双方合作些什么？ 根据公告，双方将联合开发多代定😡制化数据中心及个人电脑（PC）产品，为超大规模、企业级和消费🤩级市场的应用与工作负载提供加速支持。重点通过英伟达的NVLi😁nk技术实现两大架构的无缝衔接——整合英伟达于AI和加速计算🤯领域的优势，与英特尔领先的CPU技术和x86生态系统，为客户🙌打造尖端解决方案。 在数据中心领域，英特尔将为英伟达定😆制x86架构CPU，而英伟达将把这些芯片整合到自身的AI基础😴设施平台中，并推向市场。 在个人计算领域，英特尔将研发⭐并向市场推出集成英伟达RTX GPU芯片组的x86架构系统级🙄芯片（SoC），这一全新的x86 RTX系统级芯片将为各类对⭐高端CPU与GPU集成有需求的PC设备提供核心动力。 😡总括而言，这项交易的核心要点包括：1）英伟达入股英特尔的财务🤯投资；2）英特尔将为英伟达定制x86架构CPU，英伟达会将这😉些定制的CPU整合进自身AI基础设施平台，这有助于英伟达将自🤔身在AI与加速计算技术的优势，与英特尔在x86架构CPU方面🤗的技术相结合，打造更强大的数据中心解决方案的CPU和x86生😘态融合；3）让英伟达能够接触到英特尔的企业客户，尽管英伟达在😘销售AI芯片方面成绩斐然，但在企业数据中心业务方面并没有太大🤔的进展，英特尔在企业数据中心方面的优势或可为其提供帮助。 😅 英伟达的GPU+英特尔的CPU？ 将时间线拉回到大😍约19年前。 2006年，全世界大部分的个人电脑都使用🌟英特尔的CPU，英特尔成功战胜了AMD（AMD.US），成为😍最顶尖的x86指令集架构芯片供应商，x86也成为英特尔长久以😂来的价值护城河。 苹果（AAPL.US）是唯一一家不使😎用基于x86芯片的大型计算机制造商。2006年，乔布斯与英特🤔尔达成将英特尔芯片植入苹果电脑的协议。 展开全文 ❤️ 但与此同时，乔布斯想知道，英特尔是否也会为苹果的最新智能手🤔机产品生产芯片，当时英特尔的CEO欧德宁拒绝了iPhone的😡合同，因为他认为iPhone只是一个尼基小市场，英特尔犯不着🚀为此斥巨资开辟一个新的战场。 于是，乔布斯转向了Arm😂架构。 1990年，苹果和两个合作伙伴在英国剑桥成立了⭐一家名为Arm（ARM.US）的合资企业，该公司使用一种不同🔥于x86的新指令集架构RISC来设计处理器芯片，虽然英特尔也🤗曾考虑该架构，但既有x86这样的护城河，而且要考虑到脱离x8😍6的巨大代价，最终还是拒绝使用RISC。 但对于Arm😉这样的初创企业而言，没客户、没收入，完全没有摆脱x86的包袱😀，却有着要取代英特尔的雄心壮志。很快，Arm简化的智能架构在👏小型便携设备中流行起来，并且经过持续优化，更能满足乔布斯的要⭐求。 2007年，iPhone开启移动互联网新时代，苹🤔果基于ARM架构打造的A系列芯片成为iPhone的“动力心脏😍”。 欧德宁没想到的是，他所认为的尼基小市场迅速演变成🙄席卷全球的“苹果生态”，iPhone所产生的收入甚至超越了英😊特尔销售PC处理器的收入。 2010年，英特尔试图涉足😍手机领域，这一举措刺激了Arm，Arm决定反向进军PC市场，🎉并在第二年高调推行该计划。微软（MSFT.US）于2011年🙌推出基于32位Arm架构的PC操作系统Windows RT，🙌并于2012年发布搭载此系统、采用ARM架构NVIDIA T😅egra 3芯片的Surface RT平板，被视为Arm芯片🤔开始进入面向主流PC用户的设备。 关键节点出现在202👏0年，苹果宣布Mac产品引入自研Arm架构芯片，首款M1芯片🙄问世。由于iPhone、iPad上的App可同步到Mac使用⭐，开发者基于Arm架构开发应用时，能更便捷地覆盖苹果多品类设😘备，构建起软硬件一体化的生态闭环，使得Arm架构在苹果生态内🔥从移动端自然延伸至计算机端，带动Arm在计算机领域的影响力大😊幅提升。 到如今，全球绝大多数计算设备可以划分为两类，🤗一类是基于Arm架构的CPU“核心”驱动，另一类是围绕英特尔😂x86架构搭建，这两种架构没有绝对的“好坏”，只是各有擅长的🎉领域。 Arm阵营胜在“精简高效”，是移动设备的“心头🙌好”，以英伟达的Grace芯片和苹果用于iPhone的“A系🙄列”芯片为代表；另一个阵营是围绕英特尔x86架构构建的设备，😢x86架构凭“兼容性”称霸多年，是电脑和服务器的“老大哥”，😅核心优势是“兼容和全能”，当前在PC领域的代表包括英特尔的酷👍睿系列和AMD的锐龙系列，在服务器方面的代表有英特尔的至强（🤔Xeon）芯片和AMD的霄龙（EPYC）芯片。 英伟达😡在适合AI处理的GPU领域占据全球八成的市场份额，但与其GP💯U组合提供给客户的CPU，一直依赖于Arm的设计技术。 😴 2020年，英伟达宣布以400亿美元的价格从软银手中收购A🎉rm，但遭到了监管机构的反对，于2022年放弃收购。最近，A👍rm表示有意打造自己的AI芯片，这可能会与英伟达的AI芯片业🎉务形成竞争。 这次与英特尔共同开发x86微处理器标准的😘芯片，或有助英伟达接触到更多依赖x86技术来运行系统的企业，😊而且也能在Arm之外，拥有其他的选择。 黄仁勋在与此交😁易有关的电话会议上表示，英伟达计划成为英特尔至强（Xeon）🤗系列服务器CPU的“主要客户”，而两家公司即将开展的合作将带⭐来每年约250亿-500亿美元的业务机会。 他表示，有😀了英特尔的x86 CPU，英伟达可将其直接集成到NVLink🌟生态系统，打造出机架规模的AI超级计算机，而且两家公司联合开😆发的集成CPU+GPU产品，将催生出前所未有的笔记本计算。 😅 此外，将CPU和英伟达的RTX GPU融合成一个虚拟的😴大型SoC，将成为世界上从未出现过的一类新型集成显卡笔记本电⭐脑。 谁是交易的受害者？ 英特尔和英伟达的交易，😅让两家公司的股价狂飙，但是也有竞争对手黯然神伤，这包括Arm🚀和最近已成功抢占英特尔x86市场份额的AMD，两家公司于9月🔥18日的股价分别下跌4.45%和0.78%。 在这场备😘受瞩目的合作中，黄仁勋巧妙地避谈了英特尔当前最为棘手的难题之😉一——持续亏损的代工业务，反而将全部焦点集中在技术整合与市场😆机遇上，强调英伟达对Xeon处理器的采购承诺与联合开发的潜力⭐。 这一刻意回避或许正揭示了交易的深层逻辑：对英伟达而🤔言，投资英特尔并非为了挽救其代工业务，而是为了直接绑定x86🚀生态的核心能力，强化自身在AI基础设施领域的领导地位。黄仁勋🎉不需要英特尔的制造能力——他需要的是x86架构的通行证、企业🌟市场的渠道，以及一个能在CPU领域制衡Arm的合作伙伴。 😉 结语 软银于8月19日宣布以每股23美元的价格认购😀英特尔的普通股，总投资额约20亿美元，而美国政府则于8月22😎日与英特尔达成协议，以每股20.47美元的价格收购4.33亿🤔股英特尔普通股，总投资或约89亿美元。 当软银和美国政😢府以财务投资者身份入场时，英伟达却以战略协同者的姿态，用50😍亿美元撬动了可能重塑行业格局的杠杆。这笔交易不仅是一次技术互🎉补，更是一场生态博弈：英伟达在Arm之外开辟了第二条战线，而🥳英特尔则不得不依靠曾经的“弃子”、后来的对手和现在的合作伙伴😜，来寻找翻盘的可能。未来的较量中，代工业务的亏损或许仍是英特💯尔的隐痛，但对黄仁勋而言，可能只是棋盘之外的杂音。返回搜狐，🥳查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

来自中国的两家科技巨头正在巴西“大打出手”。近期，美团与滴滴😆在当地的外卖市场竞争中实施了一系列颇具针对性的商业行动。 😁 二者的市场竞争已迅速蔓延至法庭。8月14日，美团旗下国际🙌外卖品牌Keeta在巴西最大城市圣保罗对滴滴旗下的99Foo😊d提起诉讼，指控该平台违反巴西竞争法。Keeta声称99Fo❤️od动用约9亿雷亚尔（约合1.65亿美元）与餐厅签署排他性协😆议，这些协议禁止餐厅在合同期内与Keeta合作。而且，相关协😘议并未限制餐厅与巴西本土外卖龙头iFood的合作——该平台控😡制着该国约80%的市场份额。 Keeta在声明中表示：🙌“此类条款明显旨在阻挠Keeta进入巴西市场、限制竞争并抑制⭐创新。”这种“二选一”的做法标志着两家中国巨头间的紧张关系来🤗到了新的高度。滴滴旗下的99Food于上个月在巴西上线，并投😎入10亿雷亚尔开拓市场。据报道，小型餐厅可获得数十万雷亚尔的😢前期激励，大型连锁餐厅可获得的金额更是高达1300万雷亚尔。😢 此次法律冲突之前，双方曾就“关键词广告营销”对簿公堂🔥。8月，圣保罗法院对99Food发出禁令，要求其停止购买“K😴eeta”相关的谷歌关键词及操纵搜索结果。法院认定该行为误导🤯消费者并分流美团旗下应用的流量。根据判决，如果99Food不🥳遵守规定，将面临每日2万雷亚尔（约3640美元）的罚款。 👏 数日后诉讼升级。8月19日，99Food起诉Keeta，🤔声称其应用商标颜色（黄色）与99Food品牌标识过于相似。该❤️案出现多次反转，99Food先后提出又撤回投诉。最新的法院判😂决驳回了99Food的要求，给予该公司单方面撤销诉讼的选择权😍，这实质上意味着承认败诉。 在这场法庭之争的背后，巴西😂已成为中国投资的重要目标。根据巴中企业家委员会（CEBC）的😀研究，2024年中国对巴西直接投资超42亿美元，较2023年🙄翻倍增长。这一增长也反映出投资领域从传统能源项目向电动汽车、😆科技和外卖等新兴领域的多元化趋势。 巴西工业发展、创新🌟、贸易与服务部长乌亚雷斯·莫雷拉（Uallace Morei👏ra）表示：“中国企业的到来很好，他们将与巴西工业领域的其他😅公司展开竞争。我们需要这些投资来发展巴西的供应链。” 😡然而，部分在巴西的中资企业仍从中国进口零部件进行最终组装（尤🎉其在电动汽车领域），限制了当地的就业岗位增长和供应链发展。 😉 中国投资的增长也映射出地缘政治的转变。中美贸易战抑制了🥳中国的在美投资，中资企业由此加速转向巴西等发展中市场。CEB😅C研究报告主笔图利奥·卡列洛（Tulio Cariello）🎉指出，去年中国对美投资总额仅22亿美元，较往年大幅下降，而巴🎉西目前已成为中国海外投资的第三大目的地，仅次于英国和匈牙利。😢 在巴西市场，滴滴于4月5日重启了99Food，将其与🥳本地网约车和数字支付服务整合。美团紧随其后于5月12日宣布，😡计划五年内投资10亿美元支持Keeta发展。相关规划明显给i😉Food带来了巨大压力，后者随即宣布了170亿雷亚尔（31亿🤔美元）的投资计划以维持主导地位。 99Food的“二选🤯一”合同加上对战略合作餐厅的前期激励，构成了阻挠美团入场的高😴风险赌注。行业消息人士透露，已有超100家连锁餐厅接到邀约，🤩独家协议总金额约达9亿雷亚尔。 当地市场分析师表示：“👏现金激励本质上是保障市场份额的防御措施，但这也引发了巴西竞争🎉法层面的严重问题，特别是当排他性条款明显针对某个新进入者时。🤗” 展开全文 专家警告称，中企在海外这种激进的零🌟和竞争存在更广泛风险。行业观察人士也分析认为，此类做法不仅违😍反竞争法，更可能损害中国的国际品牌声誉。 摩根士丹利2👏024年全球在线外卖报告指出，全球主流外卖平台运营利润率极低❤️——平均净利润率仅2.2%。在此背景下，99Food两个月内😀耗资9亿雷亚尔封锁中国同行竞争者极不合理。报告强调：“在这种🔥低利润业务中，投资实际上无法通过正常运营收回成本。这是一场违🚀反商业逻辑与道德规范的破坏性消耗战。” 长期来看，还有❤️远比利润流失更严重的后果。有分析人士警告称，一旦被贴上“内卷😢”标签，所有出海中企都可能面临更严格的审查、更低的信任度和更⭐严峻的商业环境。巴西媒体曾多次报道中企使用排他协议，并指出滴😘滴的做法破坏了中国企业作为创新合作者的形象。此类行为可能引发😂中国海外品牌的集体声誉危机。 行业专家强调，中企在全球⭐扩张时需加强道德实践和自律。否则外界就会愈发认为中国企业的发😡展是依赖低成本、激进和排他性策略，而非创新与合作。 巴👍西外卖市场高度集中。根据巴西酒吧与餐厅协会（Abrasel）🤗和巴西小微企业支持服务局（Sebrae）的联合调查，iFoo🤗d控制着约80%的市场份额，Rappi以9%位居第二，其他所😘有参与者的总和占比还不足3%。 近年来监管机构也日益关😍注如何遏制反竞争行为。2023年，巴西经济保护行政委员会（C😉ade）禁止iFood与运营超30家门店的连锁餐厅签署独家合🤩同。这些规则旨在防止反竞争行为，确保市场公平准入，特别是对滴😁滴、美团等新进入者。 滴滴和美团均在巴西投入重金。滴滴⭐对99Food的10亿雷亚尔投资标志着其开展了快速再入局的策🚀略，而美团的Keeta则在大量资金支持下划定了多年的增长轨迹😢。来自哥伦比亚的竞争对手Rappi也在加大投资力度，承诺未来😁三年投入14亿雷亚尔。 巴西市场的潜力不仅在于消费需求🚀，还在于与物流、数字支付和云服务的潜在协同效应。分析人士认为😜，两个资金雄厚的中企入局者可以加速创新、提升效率，并通过更优🤯质的服务和促销让消费者受益。 尽管资本不断涌入，但中企🥳在巴西仍面临结构性挑战。高供应链成本、复杂得税收制度、劳动法😎规以及常常显得不透明的本地商业惯例使运营执行困难重重。例如今🤔年初，当地检察官宣称在拯救了当地工厂163名涉嫌遭受奴役（企😅业否认该指控）的工人后，起诉了中国汽车制造商比亚迪。 👏莫雷拉表示：“在巴西经商与中国截然不同，法律和监管环境更严格👏，企业需要去适应。” 美团与滴滴不断升级的纠纷凸显了进😎入新兴市场的高风险性。关于排他合同、关键词广告和品牌的法律对💯抗可能为未来的外国进入者设定先例。同时，中国的巨额投资覆盖外🥳卖、电动汽车和科技项目，也凸显了巴西作为全球资本部署枢纽日益😍增长的重要性。 对巴西消费者而言，竞争可能转化为更优价😉格、更快配送和更多创新。对企业自身而言，这是对战略规划、合规😡性和运营敏捷性的考验。 未来一段时间，观察人士预计两家👍中国巨头将在法庭和市场展开进一步对抗。随着数十亿雷亚尔的利益🤯博弈和监管审查的加强，巴西外卖行业正进入高风险、高压力的发展😊阶段。 分析人士认为，任何能够平衡激进扩张与合规性及市😀场适应性的企业都可能成为主导者。与此同时，iFood等本地“😎老牌玩家”和Rappi等“新贵”将继续捍卫市场份额，形成定义🔥巴西数字经济下一篇章的动态竞争格局。 滴滴与美团在巴西😜持续的法律和商业斗争说明了国际扩张的复杂性，尤其在高度集中和🎉受监管的市场。虽然中国投资涌入带来了增长、创新和面向消费者的😡福利承诺，但也对治理、市场道德和竞争法则形成了挑战。 🎉出海中国企业必须谨慎考虑运营战略和品牌声誉。“二选一”策略等🚀竞争风险可能削弱中国品牌的集体形象，引发更严格的审查、降低信😆任度，并导致所有的未来进入者都面临更艰难的商业环境。道德、合🙄作和理性扩张不仅是商业伦理要求，更是实现可持续的国际增长的必🤗要条件。（本文首发于巴伦中文网，作者｜馨月） 更多对全🌟球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回😂搜狐，查看更多