前美联储“三把手”表示，比起降息前景，美联储更具长期重要性的🙌任务是对其货币政策框架进行更大力度的改革。为了抵御特朗普政治😆压力而采取保守姿态将是错误的。 尽管面临美国总统特朗普😜不断升级的攻击，美联储主席鲍威尔在负责任地管理美国利率方面表👏现出色。不过，在美联储更广泛的货币政策思路上，他仍有改进空间😢。 在上周的杰克逊霍尔经济政策研讨会上，鲍威尔释放了明⭐确信号：美联储9月政策会议将考虑把短期利率下调25个基点。他👍指出，鉴于当前货币政策仍处于“限制性区间”，且劳动力市场走弱👏风险可能“快速”显现，同时通胀预期足够稳定，能够应对关税引发🚀的短期物价上涨，因此宽松政策“可能”是合适的。市场对此的反应😁是，将9月降息概率上调至近90%——不过最终结果仍很大程度上🤗取决于下一轮就业数据。 更具长期重要性的是，美联储在此😜次研讨会上同步发布的、对整体货币政策框架的修订内容。这些修订🎉在很大程度上逆转了上一轮框架调整的方向。 2021至2🚀022年新冠疫情期间，美联储未能控制住通胀，原因之一正是上一❤️轮框架调整。上一轮框架是在长期低通胀背景下通过的，它鼓励通胀😊突破2%目标以弥补过往通胀低于目标的缺口，并将充分就业置于优😢先地位，这导致政策制定者即便在失业率降至不可持续水平、消费者😘物价同比涨幅超5%时，仍将利率维持在零水平。 如今，美🚀联储已回归“对称性平均通胀目标制”：通胀高于目标与低于目标的😎情况将得到同等对待。美联储将寻求维持“与物价稳定相符的最高就💯业水平”，而非消除就业“缺口”或确保就业“广泛且具包容性”。😢 正如鲍威尔所言，防止短期利率陷入零下限“仍是潜在担忧🤩”，但不再是“我们的首要关注点”。背后原因是，“中性”利率（🙄既不抑制也不刺激增长的利率）已上升，为美联储提供了更大的降息👍空间。 就目前而言，这些调整值得肯定。它们恢复了美联储😢在通胀有突破2%目标风险时先发制人的能力，也合理地让就业与物🙌价稳定目标处于更平等的地位。但这些调整未能完全解决美联储实施⭐货币政策过程中的一些关键缺陷。 具体而言，美联储需要建🎉立一个成本收益框架，以指导其量化宽松（QT）工具的使用。20😢20至2022年美联储量化宽松计划的成本，按放弃支付给美国财😍政部的利息计算，将超过5000亿美元。此外，美联储还应更好地😊区分两类大规模资产购买：一类是为恢复市场功能而进行的购买，另🙌一类是在利率触及零下限后为提供额外货币政策刺激而进行的购买。🔥 除此之外，美联储需要改进对经济前景及其潜在应对措施的😡沟通方式。每两次政策会议发布一次的《经济预测摘要》（SEP）😜，过度强调了官员们的基准预测。从利率预测中，人们无法判断分歧🤗是源于对经济前景的不同看法，还是源于对“美联储应如何应对特定😉经济环境”的意见不一。美联储不应只做边缘调整，而应转向发布包🙌含替代情景的详细工作人员预测。这正是欧洲央行采用的策略，且其💯成员同样数量众多、地域分布广泛。 考虑到特朗普政府施加😅的极端政治压力，美联储可能倾向于采取保守姿态、减少改革力度—😂—以避免默认此前框架存在缺陷。但这将是一个错误。要维护独立性👍，美联储应努力打造尽可能有效、全面的货币政策框架。随着世界与😘金融体系结构的演变，美联储也需与时俱进。 以上观点来自👏前纽约联储主席杜德利（Bill Dudley）返回搜狐，查看⭐更多

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影片点评：《活着》是一部深刻反映人性与生存的电影，张艺谋以克😜制的镜头凝视苦难，却让温情在裂缝中生长。不知道这部影片怎么被🤗归到喜剧题材里面去的，我觉得这就是一部现实主义的电影，在那个🔥年代，有什么事是不能发生的呢…