文 | 医曜 文 | 医曜 随着辉瑞收购GLP-🔥1减肥药开发商Metsera消息的传出，GLP-1药物下半场🎉的竞争愈发激烈。对于GLP-1药物这个过去几年医药产业的最大🤩风口而言，留给中小玩家的机会已经不多了。 在司美格鲁肽❤️等明星产品的带动下，一批国内多肽原料药企业迎来了一轮前所未有🤔的红利，财务数据呈直线上升态势。然而，在“暴利”的驱使下，越😡来越多的药企开始贪婪，它们不再满足于只做一家原料企业，而是开🔥启疯狂的产能扩张模式。 正所谓“此一时，彼一时”。国内😎产能“大干快上”之时，大洋彼岸却在上演一场捍卫司美格鲁肽霸主😉地位的“保卫战”，这无形间让一大批药企陷入司美格鲁肽“陷阱”🚀。 扩产狂欢暴露了国内药企在技术创新、成本控制和风险管👍理上的深层短板，正在将整个行业拖入“骑虎难下”的尴尬境地。 😍 01 暴利盛宴 全球糖尿病与肥胖症的流行病学数据👍绘制出一幅令人垂涎的市场画卷。 2025年上半年，这幅😢市场版图呈现出愈发绚丽的格局。全球GLP-1的销售额超过33🎉6亿美元，其中，诺和诺德的司美格鲁肽系列销售合计收入1127😡.56亿丹麦克朗（166.83亿美元），超过K药的销售额15😁1.61亿美元，成为了新一届药王；礼来的替尔泊肽系列销售为1👍47.34亿美元，增速令人震惊。 在这种氛围下，中国也😍正在上演关于GLP-1的造富神话，只不过区别于诺和诺德和礼来😁的冲锋陷阵，中国药企更多地扮演着后勤保障的角色——原料药生产🤔。 根据弗若斯特沙利文数据显示，我国多肽原料药市场规模😂从2016年的34.1亿元增长到2021年的76.2亿元，预😡计至2025年将达到237.5亿元，到2030年有望攀升至6😢52.5亿元。对于GLP-1原料药企业而言，这段时间是名副其🙌实的黄金时代。 受益的“暴发户”随随便便一抓一大把。截🙌至目前，已有药明康德、诺泰生物、翰宇药业、圣诺生物、泰德医药😴等超10家国内药企业务涉及GLP-1原料药供应。根据2025🌟年半年报显示，诺泰生物净利润约3亿元，增长四成；圣诺生物净利😍润8895.67万元，大增3.08倍；翰宇药业净利润1.45🙄亿元，暴涨约15倍并扭亏为盈。 可是，暴力之下的中国原😜料企业并没有满足，而是开启疯狂的产能扩张竞赛。 诺泰生👍物独创固液融合多肽合成技术，突破司美格鲁肽（44个氨基酸+脂🤔肪酸侧链）公斤级稳定生产瓶颈，单批次产量超10公斤，成本较传🤗统工艺降低30%，第四代多肽车间（601/602车间）投产后🤗，2025年总产能将达10吨/年，位居全球第二。 圣诺😂生物募投项目“年产395千克多肽原料药生产线项目”已顺利投产😆，募投项目“制剂产业化技术改造项目”达到预定可使用状态。以自😍有资金建设的“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”107车🙄间和108车间也陆续投入运营。 普利制药已经通过合成生🔥物学技术，成功开发了原料药司美格鲁肽，该产品通过基因工程菌株❤️发酵得到多肽主链，再通过两步化学反应获得，产品纯度达到98%🙌以上。其基于合成生物学的发酵车间12吨发酵已试产，后续规划会😂进一步扩展到50吨发酵体系。 展开全文 奥锐特于🥳2024年6月建成300kg产能，主打差异化工艺，采用半发酵😀法生产司美格鲁肽，成本低至30美元/克。 同时，一大批😁药企跻身司美格鲁肽仿制药之争，涵盖华东医药、丽珠集团、石药集🤯团、翰宇药业等多家企业。一场大战，一触即发。 这场产能🥳狂欢并非偶然，而是医药产业在资本推动下盲目扩张的必然结果。但😅与规模扩张形成鲜明对比的是，国内企业在核心技术上的投入严重不😢足，头部企业的研发投入占比普遍低于8%，远低于国际药企15%😴-20%的水平。这种“重产能轻研发”的发展模式，在市场红利期😁尚可维持，但在竞争加剧的背景下恐将难以为继。 02 悬😢崖边的狂欢 尽管司美格鲁肽系列在2025年上半结束时，😎已经登顶药王宝座，但依然无法掩盖其下调全年增长预期的焦虑。 😍 今年5月，诺和诺德将2025财年全年销售额增长预期从此😁前的16%-24%下调至13%-21%，利润增长预期从19%🙌-27%调整为16%-24%；7月底，再次将2025年销售额😢下调至增长8%至14%，利润下调至增长10%至16%；9月，🤗年内第三次下调营业利润增长预期至4%-10%。 礼来双😡靶点药物替尔泊肽的强势崛起，正在改写GLP-1市场格局。头对😘头临床试验显示，替尔泊肽72周减重效果达20.2%，较司美格🚀鲁肽的13.7%高出近50%。更致命的是，礼来在印第安纳州投🚀入90亿美元扩建API产能，直指诺和诺德的供应软肋。 😘在种种失误之下，诺和诺德快挺不住了。9月10日，诺和诺德宣布😘，启动全公司转型，旨在精简组织架构，提高决策速度，并将资源重🤔新分配至糖尿病和肥胖症领域。并计划在全球裁员约9000人，其🤩中预计将在丹麦裁员约5000人，同时暂停了位于哥本哈根的新研😴发中心建设。 这一信号如同投入湖面的石子，在千里之外的😘中国市场激起涟漪，仿制药企业和原料药企业的三大死亡陷阱已然显😀现。 第一重陷阱，需求结构正在发生变化。当国内仿制药企🤔业还在为司美格鲁肽仿制药的上市争分夺秒时，市场主流已开始向新🌟一代产品迁移，这种技术代差可能使大量仿制药面临“上市即落后”🤔的尴尬局面。 第二重陷阱，专利壁垒将造成极致“内卷”。❤️司美格鲁肽的核心专利保护在不同市场存在差异，非法规市场专利到⭐期预计在2026年，而欧美日等主要法规市场则要等到2031年😜。这意味着国内仿制药企业在未来5-6年内难以进入最具价值的欧😅美市场，只能在竞争激烈的本土市场和部分新兴市场争夺份额。国际😘原料药巨头也不会坐视中国企业侵蚀其市场地位，多家行业巨头正通😀过技术升级和产能优化应对中国企业的成本竞争。 第三重陷😅阱，产能过剩将引发连锁反应。上游原料药企业为消化过剩产能，可🌟能采取低价倾销策略，短期内看似有利于仿制药企业降低成本，但长🥳期来看将导致整个行业利润水平下降，削弱研发投入能力。更严重的😍是，无序扩产造成的资源浪费已开始显现，大量资金投入到低水平重🙌复的产能建设中，当产能过剩与研发滞后、需求波动等问题相互叠加😉，国内GLP-1原料药行业将一地鸡毛。 无奈的是，原料😍药企疯狂扩产的行为，背后是时代的洪流，身不由己。 首先🥳，这是一场时间的赛跑。此前，不论是司美格鲁肽还是替尔泊肽都曾😜出现产品短缺问题。原研厂被迫外包，药明康德TIDES业务18💯7.6%的增速即受益于此。原料药企业扩产实为抢占原研产能空窗😢期的“时间套利”。但随着礼来和诺和诺德自建原料供应链，可套利😅的时间不多了。 其次，便是为即将到来的司美格鲁肽仿制药🤔时代抢占上游制高点。司美格鲁肽中国专利2026年到期，国内药😎企的仿制药即将蜂拥而至。仿制药的利润不在终端销售，而在原料药🤯供应链的提前垄断。因此，谁占有上游的原料药供应，谁就能在即将😢到来的司美格鲁肽仿制药时代呼风唤雨。 只不过，身处日新😢月异的创新药时代，这种奋不顾身的竞速，不知道该说是时代的幸运😁，还是时代的悲哀。 03 不可避免的价值重构 司🤩美格鲁肽的市场红利期眼见着已经到头，供需关系的变化将重新定义⭐这个赛道的价值。 从市场供需来看，当前司美格鲁肽市场的💯供给增长速度远超需求增长。2023年全球司美格鲁肽原料需求量😁仅约1.2吨，而仅仅两年后的2025年，国内企业规划产能就已😊飙升至20吨，是当前全球需求的16倍之多。 但替尔泊肽😜的崛起，已经使得这些产能逐渐变成负资产的可能。更为要命的是，🤔属于替尔泊肽的专属时代，或许也只有很短的一段时间，因为更多“😀参赛选手”即将抵达战场。 针对GLP-1类药物在减重过😍程中暴露出的显著的肌肉流失效应，礼来已布局了两款ActRII😅靶点的单抗Bimagrumab和LAE102。临床试验数据已👍验证，靶向ActRII的单抗既可达到顶级的肌肉保护作用，又能😀达到顶级的减重效果。 罗氏则是于2025年3月以最高总😆金额53亿美金重金买下Zealand管线，押注曾被忽视的Am😜ylin通路。Amylin也是一个多肽，类似GLP-1和GI😅P，不同的是它主要由胰岛分泌。在动物实验和人体的I、II期实😊验中展现出了保存肌肉的潜力，并且自身也能达到相当强的减肥效果😅，单药可以跟司美格鲁肽取得几乎一样的减重效果，正逐渐受到重视😉。 信达生物的玛仕度肽作为全球首个GLP-1/GCGR🤗双靶点激动剂已获批上市，礼来的Retatrutide（GLP⭐-1/GIP/GCGR三靶点）进入临床III期，减重效率较单😍靶点提升30%-50%。 再加上即将进入战场的辉瑞，如😅此之多的技术路线和在研产品，未来战场的方向也变得愈加扑朔迷离🥳。 另一方面，监管层对GLP-1产能无序扩张的态度，也🌟正在加速GLP-1原料药市场的重构。2024年11月，国家药🎉监局和医保局发布《高风险原料药动态监督指引》，将GLP-1类😀原料药纳入重点监测；2025年初，多省医保将部分GLP-1制🙌剂纳入带量采购续约清单，倒逼上游API降本让利。 这一😉切，无不在提醒GLP-1价值重构的预期下，不论是扩张还是参与🥳，都需要慎之又慎。GLP-1原料药正在遭遇的处境，本质上是中😴国医药产业发展逻辑的又一个缩影。 当市场从短缺走向过剩👍，当竞争从增量分享转向存量争夺，企业的核心竞争力必然会发生变👏化。如果要往好的方向变化，则必须建立在技术进步和价值创造的基🔥础上，而非简单的规模扩张，否则将使整个原料药行业集体陷入“产😜能即王道”的恶性循环。 【本文系基于公开资料撰写，仅作🤯为信息交流之用，不构成任何投资建议。】返回搜狐，查看更多

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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中国正在悄悄贬值的不是房子，也不是人民币，而是这三样你以为“🔥最安全”的东西 这几年，很多人天天盯着房价波动、人民币🥳汇率起落，却忽略了真正正在加速“缩水”的，其实是生活中最贴身😆、最日常、最根深蒂固的那几样东西。 它们不在财经新闻头😁条，却在你我的生活里，悄无声息地跌了价、失了效、甚至没人再要🥳。 今天，我们不谈房，也不谈币，来聊聊这3样正在以惊人🤔速度贬值的“隐形资产”—— 一、学历：不再是通往上层的🥳“门票” 十年前，研究生意味着精英、未来、优先录用。 😎 十年后，研究生成了“毕业失业大军”的主力。 数据😢摆在眼前： 2024 年，硕士报考人数高达 438 万😘，录取了 124 万，但就业岗位并没随之增加。 越来越😜多的文科硕士进工厂、送外卖、做短视频，“高学历”不再等于“高😁价值”，反而成了很多人延迟就业的“缓冲带”。 企业不再🙄迷信文凭，高管直接说：“研究生，只说明你还不敢早点就业。” 😢 为什么学历贬值了？ 教育扩招 → 学历通货膨胀 🌟 企业偏好实战经验 → 文凭沦为“筛选器” 技术更迭太快 💯→ 学校教的，职场早淘汰 📌 现实结论： 学历是🌟标配，能力才是硬通货。别把读书当护身符，把它当工具才是真本事😍。 二、白领技能：越来越像“旧手机功能键” 曾经😎会写PPT、做会议纪要、跑流程，是稳定、体面的象征。 😴现在，AI 一出，文职和中层管理岗位成了被“率先优化”的对象👏。 2024 年，某保险公司裁掉了 30% 的行政人员😜。理由简单粗暴：“ChatGPT 能干，干得比人快、还便宜。🚀” 而大量35岁+的中层管理者，正处于“上不去、下不来💯”的结构性尴尬。 小公司干脆取消中层，老板直连员工，“😘扁平化”成为主旋律。 这些岗位为啥贬值这么快？ 🤗重复劳动 → AI 的最爱 流程导向 → 没有稀缺性 企😢业生存压力 → 精简组织架构 📌 现实结论： 靠😢“勤奋+流程”的白领思维正在被淘汰。 下一个时代，比的😊是“解决问题+能创营收”。 三、“面子型消费”：一夜跌🚀价，比股票还快 你是否也有过这样的经历？ 当年 😡3000 元买的轻奢包，如今闲鱼上挂 800 元都没人问。 😍 Coach、MK、Furla 等品牌，统统跌到原价 3😜0% 以下。潮鞋、海淘、美妆卡、健身卡，统统在“掉价清单”上😘。 年轻人集体“消费降级”，不再追求品牌 logo，反💯而去拼多多、1688 上找性价比平替。 曾经是身份象征😊的东西，现在变成了社交负担。 为啥这些面子消费贬值？ 🌟 经济压力下，“实用主义”主导审美 品牌信仰崩塌，性价👏比成主旋律 炫耀式消费反噬，“低调”更受欢迎 📌 现😀实结论： 消费不再是社交货币。真正值钱的，是你构建出来👏的个人价值感。 那我们该怎么办？ 别等了，别怀念😁了，该行动了。 学历贬值？就用能力“开差距” 能解决❤️问题、能带团队、能拿结果的人，哪怕没名校背景，一样站得稳。 😂 技能贬值？就向“AI无法替代”的能力靠拢 比如：谈判、共👍识、用户洞察、战略判断、复杂协作……机器搞不定，人类才值钱。😉 消费贬值？就把钱花在自己身上 投资健康、思维、影响力、😎长期价值，而不是标签、炫耀、别人眼光。 写在最后： 😍 2020到2025年，我们看到太多“看起来不会变”的东西😉，迅速失效。 学历不值钱了，文职岗位被AI替代了，面子🤗消费掉价比房子还快了——你还能相信什么？ 相信你自己不😎断成长的能力，相信你打造个人护城河的勇气。 真正的资产💯，从来不是房子，不是币，不是银行余额，而是你是否能： 🙄跟得上变化，抓得住机会，站得稳脚跟。 🔁 如果你也有类😡似体会，欢迎转发、收藏、分享给身边的朋友。 📩 评论区🤩聊聊：你觉得还有什么正在悄悄贬值？我们一起看看这个时代最真实😘的“价值流变”。返回搜狐，查看更多