文 | 定焦One，作者 | 高贵萍，编辑 | 魏佳 🙄文 | 定焦One，作者 | 高贵萍，编辑 | 魏佳 🤗AI赛道，从不缺少追梦人。 多年来，创业者的名单持续刷🙄新。从“AI四小龙”时代的汤晓鸥、印奇、朱珑、周曦，到大模型🤯爆发后的王慧文、李开复、王小川、杨植麟、闫俊杰、唐杰，再到眼😉下炙手可热的90后王兴兴、彭志辉、肖弘、郭文景.....众多😡或熟悉或陌生的名字，纷纷涌入这场AI的浪潮。 推动这股😍浪潮加速前进的，还有另一股力量——资本。红杉、高瓴、英诺天使🙌、毅达、蓝驰等投资机构，活跃在AI一线，陪跑创业者。 😜这背后，是一个数万亿规模的庞大产业链，试图重构整个经济生态。😁如果将AI产业链拆解，可以大致分为三层： 基础层：算力😘、算法、数据； 技术层：大模型、平台工具、通用技术； 😡 应用层：机器人、移动/穿戴设备、无人机及各行业落地场景😜。 基础层：算力、算法、数据； 技术层：大模型、😢平台工具、通用技术； 应用层：机器人、移动/穿戴设备、🙌无人机及各行业落地场景。 这三层既环环相扣，又呈现出截💯然不同的发展机遇与投资逻辑。 据烯牛数据统计，今年8月👏，AI领域共发生投融资事件163起，披露融资总额76.8亿元😘。与去年同期相比，数量增加66起，但融资金额下降43%。其中🚀，智能机器人赛道投融资数量居首，共33起，紧随其后的是AI医😅疗、芯片与算力。 表面看，投资人出手更频繁，但实际“掏👍钱”更趋于谨慎。在AI产业链上，有人卖铲子、有人挖金子。那么🔥，谁淘到了真金？谁又只是在陪跑？ 我们与多位投资人交流😉后发现：技术层已成为大厂的游戏，投资机构机会寥寥；基础层需要🤯深厚的产业积累与耐心，如今多由国资和人民币基金主导；应用层则😎被普遍看好，其核心在于对商业本质的洞察。 对于投资人来🥳说，仅仅“保持在场”已远远不够：要么跑得足够快，把握窗口；要🎉么扎得足够深，搭建生态。停留在中间地带，反而风险最大。 🥳 技术层：大厂的游戏，创投的夹缝 大众印象中的第一波A😆I热潮，要从2016年AlphaGo战胜李世石讲起。这一事件😢将AI的热度从产业界推向全民。投资机构对一切搭上“AI”的项🌟目怀有极大热情，之后AI四小龙商汤、旷视、依图、云从逐渐广为😡人知。 展开全文 第二波AI创投潮源于大模型的爆🌟发。而大模型也是技术层最具代表性的赛道。 2022年1❤️1月底，ChatGPT横空出世，上线两月用户破亿。2023年😊3月，GPT-4推出，速度之快令人惊叹，这也直接引燃了国内大🤯模型的创业热情。 不到一年间，国内市场迅速进入“百模大👏战”。 大厂派的百度“文心一言”、腾讯“混元”、阿里“😅通义千问”等大模型相继发布。 创业派自美团联合创始人王😴慧文下场创立光年之外后，还涌现出百川智能、零一万物、月之暗面🤔、Minimax、阶跃星辰、智谱AI，被称为“AI六小虎”。🤯这些项目一度成为互联网大厂和投资机构追逐的焦点。 但也🤔有投资人在早期便预判，大模型更像是一场“大厂的游戏”。 🤗 原因之一在于投资额巨大且风险较高。零一万物天使轮估值高达1😊0亿美元；月之暗面天使轮融资20亿元，8个月后的A+轮融资超😀10亿美元。如此规模的投资，除了红杉中国等超头部基金，通常只😁有腾讯、阿里、美团这样的互联网巨头能够承担。 另一原因🤔是，这一投资窗口期非常短暂。部分项目在短短几个月内估值翻倍，🤩机构常常还没来得及完成决策，就已经面临“投不起”的局面。 😎 以MiniMax为例，2022年7月Pre-A轮估值5亿😎美元，2023年6月A轮估值12亿美元，时隔数月后的B轮估值😅涨至25亿美元。 第三个原因更加现实，大模型的回报周期😴长，变现路径模糊。基金需要考虑退出问题，相比之下，大厂拥有海🤯量数据、雄厚资本和庞大的用户基础，投资大模型对它们来说是生死😁攸关的必选项——它们都害怕成为“AI时代的诺基亚”，抢占大模🎉型先机，就是握紧通往未来的门票。 基于这三点，有的早期❤️机构选择谨慎观望。 英诺天使合伙人王晟曾直言，“从Op💯enAI发布ChatGPT开始，我们就判断，这场战争最终赢的😘就是大厂。创业者的机会要么是卖给大厂，要么偏向某些垂直领域，🔥这两个都决定了投资价值不会特别大。” 如今，国内的通用😁大模型市场逐渐收敛为“基模五强”：字节跳动、阿里巴巴、阶跃星😜辰、智谱AI和DeepSeek。 DeepSeek依托❤️幻方量化的资本优势，走开源与工程优化路线；字节、阿里坚持自研🌟；智谱与阶跃星辰除了获得国资支持之外，前者拿到腾讯、小米、美⭐团、阿里的钱，后者的投资人中也有腾讯身影。 有意思的是🥳，在大模型投资份额争夺战中，大厂联手成为投资史上少见的场景。🔥腾讯押注Minimax、智谱、百川智能、阶跃星辰、月之暗面；😅美团在收购光年之外后，又投资了智谱和月之暗面；阿里投资了月之💯暗面、Minimax、智谱、百川智能和零一万物。 现在😉，技术层为数不多的留给机构的投资机会，是垂直模型。 相😜比通用大模型，垂直行业模型的商业化路径较为清晰。 清智😊资本创始合伙人张煜表示，“只要真能降本提效、帮客户解决问题，👍行业模型是能赚到钱的。”据他透露，清智在行业模型赛道投的五六🎉个项目都已产生收入，个别实现了盈利。 当通用大模型的故😂事逐渐让位于垂直模型，属于创投机构的机会才真正显现。 🤯基础层：卖水人赚翻了 如果说大模型的终局是大厂的游戏，👍那么，把视线拉回更底层的基础层，情况又如何？ AI基础👍层具体包括以下四个方面： 算力：AI芯片/硬件厂商、云💯计算平台； 数据：数据服务与处理，数据提供商； 🤗模型工具链：AI开发框架，MLOps平台，向量数据库； 🙌 安全与合规：AI安全、伦理与合规。 算力：AI芯片/🤗硬件厂商、云计算平台； 数据：数据服务与处理，数据提供🤔商； 模型工具链：AI开发框架，MLOps平台，向量数😉据库； 安全与合规：AI安全、伦理与合规。 这些🙌听上去“重资产”的赛道，普遍特点是需求确定、技术壁垒高、回报😉周期长。投资机构选择的是最经典的“卖水逻辑”。 在19😉世纪美国的“淘金热”中，真正挖到金子的人寥寥无几，但卖铲子、🌟卖水的人赚得盆满钵满。AI产业链也很相似：项目能否跑通未知，🤩但基础层的“卖水人”几乎稳赚不赔。 以两家代表性的公司🚀为例。 2025财年，为众多AI厂商提供算力的英伟达全😎年营收1305亿美元，净利润728亿美元，毛利率高达75%。🎉在最近公布的2026财年Q2报告中，单季收入467亿美元，净🙌利润264亿美元。 被称为“国产AI芯片第一股”的寒武😀纪也实现业绩爆发，2025年上半年营收28.81亿元，归母净🤔利润10.38亿元，毛利率55.93%。股价在8月底曾短暂超🎉越贵州茅台，成为A股“股王”。 当然，这些头部企业估值🚀高企、资本门槛极高，但投资人仍可以通过布局上下游更细分的环节🥳，如高速互联、光电芯片、先进封装等，分享到产业增长的红利。 👏 在投资层面，不同类型机构打法各异： 阿里、腾讯这🥳类产业资本，看重的是被投企业能不能和自身业务形成协同。比如阿🔥里陆续投资了寒武纪、地平线、深鉴科技等企业，因为阿里在电商、😘支付、云计算等业务中涉及大量的AI应用场景，对算力和算法的需🤗求极大。投资基础层不仅能满足自身业务需要，也相当于是对阿里云🚀业务核心优势的巩固和延伸。 人民币基金为AI基础层的主👏流投资机构，它们深耕产业，会基于深入研究进行早期和后期的结合😎式布局。 例如，同创伟业一方面重点布局具备确定性、符合😍IPO要求、业绩增长稳定，且符合政策导向的成熟项目；另一方面😂投早、投小，关注AI新技术、新架构和新人才。 由江苏高⭐科技投资集团内部混合所有制改革组建而成的毅达资本，在支持关键😆技术自主可控的同时，寻找AI产业链上关键环节的“必需品”。比😜如毅达近期投资企业南智芯材，是一家专注大尺寸铌（钽）酸锂材料🎉的企业。毅达看中的是它在AI光电芯片、AR显示和高速通信等领😅域核心材料的战略价值。 毅达资本合伙人周喆介绍，在算力😍层，毅达重点布局端侧/推理侧AI芯片、服务器CPU（特别是基🥳于Arm和RISC-V架构）以及光互联、散热材料等企业。“沿🚀着市场端需求反推底层技术，提升投资确定性。” 这种沿产😁业链布局的做法，不仅能为被投企业导入产业资源、挤压估值泡沫，😅更能在交叉验证中捕捉产业拐点，有望获得更高投资回报。 ⭐整体而言，目前投资人普遍认同基础层投资的两条确定性主线： 🚀 一是“国产替代与自主可控”，覆盖光电芯片、高速互联、先进🔥封装等领域。 二是基础设施完善后，应用层将创造更大价值😅空间，又会拉动底层算力需求。更贴近终端应用市场、产品可快速迭💯代并专注于解决具体问题的企业有望快速崛起。 聪明的钱，😘卖水、修路、搭桥。基础层的“卖水逻辑”，为它们提供了更稳健的🤯回报。 应用层：最热闹的竞技场，从具身智能到低空经济 👏 如果说技术层投资成为大厂的游戏，基础层是国资和产业资本⭐的长期布局，那么应用层则是投资人当下真正大施拳脚的方向。不同🎉场景与AI的结合，正在催生一批新机会。 最火爆的细分领🥳域是具身智能。 8月，梅卡曼德、松延动力、聆动通用、智😡平方等多家机器人、具身智能公司接连完成新一轮融资。宇树科技、🌟智元机器人也传出上市动向，将资本热情推向高点。 在王晟🌟看来，如今机器人的核心价值已从硬件转向“AI智能”。负责认知😁决策的“大脑”借力大模型的突破突飞猛进，而负责运动控制、实时🔥响应的“小脑”却因技术路线尚未统一，发展明显滞后。“现有的小💯脑技术路径，很可能在未来两三年内被完全颠覆。” 基于这🚀一判断，英诺投资了自变量机器人（自研机器人本体与模型协同发展🚀）、千诀科技（“软”见长，强调“大脑”的通用性与适配性，支持💯多种硬件平台），还在核心零部件等产业链关键环节布局，以构建协😁同生态。 他预测，到2026年下半年，市场评价标准将从👍“讲故事、发Demo”转向商业化落地。无法验证应用场景的公司😡，将被淘汰。 光速光合合伙人蔡伟则认为：具身智能的终局🔥将是“百花齐放”。“因为它要和使用场景甚至长尾场景结合。” 🥳 举例来看，养老陪护机器人需要轻柔的触感和情感交互能力，🥳而仓库搬运机器人更需要强大的负重和导航能力。这种根本性的需求🤔差异，对机器人的形态、技能、智能水平、可靠性要求和成本都提出😀了截然不同的要求。 低空经济是另一条备受资本关注的赛道😁。 2025年上半年，低空经济赛道共发生融资事件52起🙌，同比增长48.6%，涉及金额17.4亿元。其中无人机板块独🤯占17起，融资金额近9亿元。合肥创新投、招银国际、中科创星、👍招商局创投等机构活跃出手。 尽管多数项目仍处早期阶段，💯还没有开始商业化，但在低空经济被纳入国家战略新兴产业的政策利🔥好，以及地方试点的推动下，市场预期被大幅拉高。资本押注的正是😴“先卡位、再兑现”的故事。 与此同时，AR行业也正悄然❤️回温。 近年来AR领域几经起伏，“年年是元年”的调侃从😂未停歇。但现在，多个信号表明它正走向成熟。 周喆的态度👍转变颇具代表性。他从曾经的AR怀疑者，如今已成为小米AI眼镜😀的日常使用者。“骨传导耳机功能解决了我的刚需，拍照和AI互动😅功能也很有意思，非常期待后续带光波导AR的AI眼镜推出”，这😅一体验的背后是整个行业的实质性进展。 一方面，计算机视😉觉、语音助手与AI Agent的融合大幅提升了人机交互体验；⭐另一方面，更具说服力的信号来自供应链。据周喆观察，多家海外大🙄厂已开始在中国积极布局产能，这通常被视为辨别行业虚实的关键指😁标。 “下游品牌可以讲述故事、炒作概念，但光子晶体等上🚀游核心元器件的资本开支和产能布局无法造假。”周喆说。 🤗结语 AI投资已步入深水区。热潮未退，但资本正回归理性😘，从追逐模型参数与宏大叙事，转向关注真实场景和稳定营收。 🥳 基础层“卖水人”凭借高壁垒和稳定需求，持续享受行业红利；❤️技术层的竞争格局初步稳定，盈利能力成为当下挑战；应用层则呈现😢出“百花齐放”的多元生态，机器人、无人机等赛道不断诞生新机会😁。 未来，能够穿越周期的，不会是估值虚高的故事大王，而💯是那些真正理解产业痛点、具备工程化能力与商业化耐心的参与者。🤯 AI的终局，不是垄断，而是共生。技术、资本相互支撑，🤩共同推动产业生态向前。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国正在悄悄贬值的不是房子，也不是人民币，而是这三样你以为“🔥最安全”的东西 这几年，很多人天天盯着房价波动、人民币🥳汇率起落，却忽略了真正正在加速“缩水”的，其实是生活中最贴身😆、最日常、最根深蒂固的那几样东西。 它们不在财经新闻头😁条，却在你我的生活里，悄无声息地跌了价、失了效、甚至没人再要🥳。 今天，我们不谈房，也不谈币，来聊聊这3样正在以惊人🤔速度贬值的“隐形资产”—— 一、学历：不再是通往上层的🥳“门票” 十年前，研究生意味着精英、未来、优先录用。 😎 十年后，研究生成了“毕业失业大军”的主力。 数据😢摆在眼前： 2024 年，硕士报考人数高达 438 万😘，录取了 124 万，但就业岗位并没随之增加。 越来越😜多的文科硕士进工厂、送外卖、做短视频，“高学历”不再等于“高😁价值”，反而成了很多人延迟就业的“缓冲带”。 企业不再🙄迷信文凭，高管直接说：“研究生，只说明你还不敢早点就业。” 😢 为什么学历贬值了？ 教育扩招 → 学历通货膨胀 🌟 企业偏好实战经验 → 文凭沦为“筛选器” 技术更迭太快 💯→ 学校教的，职场早淘汰 📌 现实结论： 学历是🌟标配，能力才是硬通货。别把读书当护身符，把它当工具才是真本事😍。 二、白领技能：越来越像“旧手机功能键” 曾经😎会写PPT、做会议纪要、跑流程，是稳定、体面的象征。 😴现在，AI 一出，文职和中层管理岗位成了被“率先优化”的对象👏。 2024 年，某保险公司裁掉了 30% 的行政人员😜。理由简单粗暴：“ChatGPT 能干，干得比人快、还便宜。🚀” 而大量35岁+的中层管理者，正处于“上不去、下不来💯”的结构性尴尬。 小公司干脆取消中层，老板直连员工，“😘扁平化”成为主旋律。 这些岗位为啥贬值这么快？ 🤗重复劳动 → AI 的最爱 流程导向 → 没有稀缺性 企😢业生存压力 → 精简组织架构 📌 现实结论： 靠😢“勤奋+流程”的白领思维正在被淘汰。 下一个时代，比的😊是“解决问题+能创营收”。 三、“面子型消费”：一夜跌🚀价，比股票还快 你是否也有过这样的经历？ 当年 😡3000 元买的轻奢包，如今闲鱼上挂 800 元都没人问。 😍 Coach、MK、Furla 等品牌，统统跌到原价 3😜0% 以下。潮鞋、海淘、美妆卡、健身卡，统统在“掉价清单”上😘。 年轻人集体“消费降级”，不再追求品牌 logo，反💯而去拼多多、1688 上找性价比平替。 曾经是身份象征😊的东西，现在变成了社交负担。 为啥这些面子消费贬值？ 🌟 经济压力下，“实用主义”主导审美 品牌信仰崩塌，性价👏比成主旋律 炫耀式消费反噬，“低调”更受欢迎 📌 现😀实结论： 消费不再是社交货币。真正值钱的，是你构建出来👏的个人价值感。 那我们该怎么办？ 别等了，别怀念😁了，该行动了。 学历贬值？就用能力“开差距” 能解决❤️问题、能带团队、能拿结果的人，哪怕没名校背景，一样站得稳。 😂 技能贬值？就向“AI无法替代”的能力靠拢 比如：谈判、共👍识、用户洞察、战略判断、复杂协作……机器搞不定，人类才值钱。😉 消费贬值？就把钱花在自己身上 投资健康、思维、影响力、😎长期价值，而不是标签、炫耀、别人眼光。 写在最后： 😍 2020到2025年，我们看到太多“看起来不会变”的东西😉，迅速失效。 学历不值钱了，文职岗位被AI替代了，面子🤗消费掉价比房子还快了——你还能相信什么？ 相信你自己不😎断成长的能力，相信你打造个人护城河的勇气。 真正的资产💯，从来不是房子，不是币，不是银行余额，而是你是否能： 🙄跟得上变化，抓得住机会，站得稳脚跟。 🔁 如果你也有类😡似体会，欢迎转发、收藏、分享给身边的朋友。 📩 评论区🤩聊聊：你觉得还有什么正在悄悄贬值？我们一起看看这个时代最真实😘的“价值流变”。返回搜狐，查看更多