文 | 产业观察室，作者 | 方建华 文 | 产业观察😢室，作者 | 方建华 合肥，这个曾经位居二三线城市行列💯、在经济版图中略显低调的中部城市，近年来迅速跻身“万亿俱乐部😜”和“新一线城市”之列，以雷霆万钧之势闯入大众视野。 😆不少人将其发展轨迹归结为“合肥模式”、“基金招商模式”，抑或😎是“最牛风投”，实际上这种总结是失之偏颇的。我认为，与其称之😀为“合肥模式”，不如称其为“合肥现象”，或许更为精准、贴切。💯 风险投资和基金招商只是合肥成功的表面因素，合肥崛起的🤩核心是在政府“顶层设计”下，以投带引，精准把握产业趋势，积极🤔引进关键企业并进行股权投资，使其落地生根、开花结果。 🙄因此，我认为“有为政府决策+善用股权资本+精选行业龙头+孵化😢产业集群” 是诞生“合肥现象” 的组合密钥。在合肥的城市发展🚀进程中，有为政府扮演着“操盘手”的关键角色。其中，一次“倾城😜之恋”和三次“世纪豪赌”，均堪称“经典之作”和“神来之笔”。🔥 合肥走出了一条政府主导、创新培育的特色发展道路，为很❤️多二三线城市的成长与高质量发展树立了经典范例，但“合肥现象”😢又是难以复制、模仿的。 创新基因：跨越半个世纪的倾城之😴恋 谈及 “合肥现象”，人们往往容易忽略中国科学技术大🙌学（简称中科大）对合肥的深远意义。事实上，这场始于上世纪的“😉倾城之恋”，早已为合肥埋下了创新的种子，奠定了其创新发展的基🙄因。 上世纪六十年代末，国家战备疏散的“一号命令”如惊🙌雷般响起，包括中科大在内的一众北京顶级高校面临集体外迁的命运💯。彼时，时任安徽省委主要负责人怀着对发展的炽热渴望与对创新的😎执着追求，力排众议，毅然奔赴北京。无数次的奔走游说，无数回的😴耐心沟通，最终换来了中科大落户合肥的圆满结局。 在那个😊物质极度匮乏的艰难岁月里，合肥对中科大倾注了“倾城之爱”。从⭐“每人每天省下一口粮，一定要让中国科大师生吃饱”的质朴承诺，🤯到供电、供暖优先保障学校的实际行动，每一个细节都彰显着这座城💯市对人才与创新的珍视。 而中科大也不负这份深情，扎根合❤️肥，潜心科研，如同一位默默耕耘的智者，为合肥后续的产业发展储🎉备了雄厚的创新智力与顶尖人才，成为合肥创新发展道路上最坚实的😎后盾。 从上个世纪80年代至今，凭借着科技创新的强劲动😎力，合肥在国家创新发展的版图上不断崭露头角。 它先后被🎉确定为全国四大科教基地之一、国家首批技术创新试点城市、全国首😴家“国家科技创新型试点市”、全国首批“创新型试点市”、“十大😉创新型城市”等。一步一个脚印，合肥在科技创新的康庄大道上稳步🚀前行，每一个荣誉的背后，都是其创新基因不断激活、不断迸发活力⭐的见证。 合肥与中科大这对“城校搭档”，如同亲密无间的👏战友，携手共进。正是这份默契与协作，让合肥在每一轮科技革命与😘产业变革的浪潮中，都能精准把握机遇，成功走出一条“原始创新 🎉—成果转化—抢占产业制高点—爆发式增长” 的独特发展路径，为🎉城市的崛起注入了源源不断的创新动能。 展开全文 😍产业豪赌：三次精准下注，孵化千亿集群 在产业发展的征程😊中，合肥政府展现出了非凡的战略眼光与魄力，主导了三次堪称 “😅世纪豪赌” 的关键投资。每一次，都精准下注未来产业的龙头企业🤯，最终成功孵化培育出多个千亿级产业集群，为合肥的经济腾飞插上😅了有力的翅膀。 （一）缓建地铁，“重仓” 京东方：补足😂家电产业链短板 早在2005年，合肥便高瞻远瞩地提出了🎉工业立市、制造强市的发展思路。立足自身产业基础，合肥将目光瞄😡准了家电行业。彼时，“屏” 是合肥家电版图上缺失的一块重要 😁“拼图”。 为了补足家电产业链，2008年，在财政捉襟🤔见肘的困境下，合肥做出了一个大胆的决定 —— 暂缓地铁建设项🎉目，拿出当时财政收入的三分之一、约60亿元的真金白银，引进了😉当时亏损超过10亿元的京东方，建设国内首条第6代TFT-LC🙌D 液晶面板线。这一举措，不仅打破了我国新型显示器严重依赖进👏口的局面，更让合肥在显示产业领域占据了先机。 当时，全🌟球显示面板产业正处于爆发前夜，京东方虽潜力无限，却深陷资金短🥳缺的泥沼。合肥政府的果断出手，犹如一场久旱后的甘霖，瞬间解了😴京东方的燃眉之急。 合肥政府在投资时，充分考量了全球显⭐示面板产业的发展趋势，顶住了巨大的投资压力，承担了极高的投资⭐风险，最终精准 “押注”了未来产业发展方向。此后，合肥凭借与😡京东方的良好合作基础，连续吸引京东方8.5代及全球最高世代线🔥10.5代线的投资。自2008年京东方落户合肥以来，其投资已🤔超千亿元。 合肥政府并非简单的资金投入者，而是以战略投🤗资者的身份深度参与其中。在为京东方提供关键资金支持的同时，还🤔在后续的产业发展中与京东方深度绑定，积极参与产业布局与规划，🤩为企业的发展保驾护航。 此次投资，合肥的回报率颇为丰厚😁。相关数据显示，随着京东方的不断发展壮大，其股价大幅飙升，令😜合肥浮盈超百亿元。此外，在退出6代线与8.5代线项目时，合肥😁通过二级市场减持，收益高达约200亿元。 伴随着京东方🎉的成功，合肥也顺势崛起为新型显示产业领军之地，产业规模在国内👍首屈一指。围绕京东方这一龙头企业，合肥成功汇聚了180余家显😁示产业链企业，打造了京东方 TFT-LCD、视涯硅基OLED😜、维信诺AMOLED三大基地，吸纳了近4万名从业者，产业规模😆与营收均突破千亿元，形成了从原料供应至终端应用的完整产业集群🤔，为合肥的经济发展注入了强大动力。 这种在特定时期，凭🤯借对产业趋势的精准判断，敢于投入大量财政资金进行战略投资的做🎉法，需要政府具备卓越的胆识与魄力，也是“合肥现象” 难以被其😡他城市复制的重要原因之一。 （二）躬身入局，“托举” 😡长鑫存储：填补存储芯片产业空白 2017年，合肥再次展😂现出非凡的战略眼光，豪掷重金 “投注” 长鑫存储。合肥市人民😘政府与兆易创新携手合作，以80%:20%的股比共同创立了合肥🥳长鑫，当时项目总投资预计超千亿元。 在合肥的大力支持下😎，合肥长鑫发展迅速，很快便推出了国产第一代10nm级8Gb 👍DDR4 芯片，仅用三年时间，就成长为业界翘楚。如今，长鑫存⭐储已成功跻身全球存储芯片企业 “前四强”的行列，打破了国外企😡业在存储芯片领域的垄断局面，为我国芯片产业的发展做出了重要贡🙄献。 在对长鑫存储的投资中，合肥政府采用了多元化的投资🎉策略。除了投入巨额资金外，还积极协调各方资源，从政策支持到人😢才引进，从基础设施建设到市场拓展，全方位为长鑫存储提供保障。🤩同时，作为股东合肥政府还深度参与公司的战略规划与运营管理，从😡某种程度上扮演了积极股东的角色，为长鑫存储的稳健发展出谋划策🚀。 长鑫存储项目的成功，如同一块强大的磁石，吸引了众多😍国内外集成电路领军企业抢滩合肥。 通富微电子、寒武纪、😊力晶科技、安世半导体等企业纷纷入驻，为合肥集成电路产业的发展😅注入了新的活力。此外，中国电科38所研发的“魂芯二号A”芯片🤗每秒可完成千亿次浮点运算，芯碁微电子研发的双台面激光直接成像😎设备打破了国外高端设备垄断，易芯半导体成功拉制出12英寸芯片🤗级单晶硅片……一系列创新成果的不断涌现，让合肥迅速汇聚成一个🚀新的千亿级集成电路产业集群。 2024年，合肥市集成电🤗路产值增长30%，其动态存储、显示驱动芯片的市场占有率位居全💯球前列。相关数据显示，若长鑫存储成功上市，预估将为合肥带来超😂千亿元的浮盈。 合肥政府对长鑫存储的投资，是典型的资本😎运作与产业培育相结合的成功范例。通过早期介入、长期扶持，合肥😆实现了集成电路产业从无到有、从弱到强的跨越式发展。这种政府深😉度参与产业培育的模式，需要政府具备强大的资源整合能力、专业的😢产业判断能力以及长远的战略眼光，其他城市很难轻易复制。 😉 （三）果断出手，“抄底” 蔚来汽车：抢占新能源汽车先机 💯 2020年，新能源汽车行业尚处于发展初期，市场充满不确定🌟性，许多投资者都持观望态度。而合肥却在此时展现出了过人的胆识🙄与果断，联手战略投资者“接盘”蔚来汽车。 通过产业基金🥳等形式，合肥为蔚来汽车提供了70亿元的资金支持，帮助蔚来汽车😢走出了“至暗时刻”。与此同时，合肥还积极协调土地、政策等关键🙌资源，为蔚来汽车的发展创造了良好的环境。这无疑是一次对新兴产🤔业的大胆“抄底”。 在合肥的精心培育下，蔚来汽车如同涅😊槃重生的凤凰，迅速发展壮大。到2023年，蔚来汽车成功逆袭，😜进入新能源汽车第一阵营，仅在合肥的产量就迅速突破40万辆。资🔥本市场也对蔚来汽车的发展给予了积极反馈，其股价一路飙升，合肥😎因此获得了逾千亿元的回报。 蔚来汽车的成功，也带动了合😍肥新能源汽车产业链的蓬勃发展。合肥成功集结了120余家产业链😂精英企业，业务范围覆盖整车制造、核心零部件生产、应用服务及全🎉方位配套等各个环节。产业链的完善激发了营收的大幅增长，超30😜00亿元的营收规模构筑起了活力四射的良性循环生态。比亚迪、大😜众等行业领军企业及其配套伙伴也相继入驻合肥，使得合肥以前所未😍有的态势崛起为“新能源汽车之都”，其产业影响力已跻身全国之巅🤯，在全球范围内也崭露头角。 2024年，合肥新能源汽车👏产量突破135万辆，同比增长81%，出口量更是增长了3.3倍😊，展现出了强劲的发展势头。 除了上述三大关键投资外，合😁肥市在投资光学摄像头领域龙头企业——欧菲光项目、中国大陆第三😊大芯片代工厂——晶合集成等多个重大项目中，同样成效显著，收获😉颇丰，赢得了外界的诸多赞誉。 “合肥现象”难以复制:独😢特的产业生态系统 当然，“合肥现象”之所以能够大获成功⭐，与合肥市政府善用股权资本密不可分。 今天政府利用股权🙌资本招商已是家常便饭。长期起来，大多数地方政府习惯调用债权工😆具来支持产业发展，但放眼全国，像合肥政府那样在2008年、2😁017年和2020年的时间节点，敢于在新兴产业发展初期，利用🥳大手笔的股权投资去培育、支持和招引产业的并不多见。 如😴大多数人看到的那样，合肥在“善用股权资本”方面展现出卓越的能🙄力，它敢于 “接盘”、勇于 “押盘” 、智于 “操盘” 、细😘于 “稳盘”、巧于 “拓盘”。这背后依靠的是政府凭借敏锐的判😴断力与精准的战略规划。 如果以人生寻求伴侣来比拟合肥所😊面临的四次重要的“机遇”，与中国科大的结缘可以说是倾城之恋、😅与京东方的结合是倾囊而出、与长鑫存储的联合是倾心倾力，而与蔚😴来的联姻则是借助资本“媒人”的绣球“奉子成婚”…… 随😁着“芯屏汽合”“集终生智”战新产业异军突起，一大批产业新地标😁迅速崛起，进而带动产业集群崛起。这为城市的可持续发展注入了强🤔劲动力，强力推动了城市经济转型升级和高质量发展，从而使合肥迅😁速跻身“万亿俱乐部”和“新一线城市”行列。 合肥的成功😂，除了上述因素外，与其优越的地理区位也密不可分。合肥地处我国🤩中部地区，交通十分便利，宛如一个连接南北、贯通东西的经济枢纽🤔。这种独特的地理位置，使其在承接产业转移、加强区域经济合作等🙄方面具备了得天独厚的优势，为产业的集聚与发展提供了良好的条件😍。 如今，合肥已成为众多城市学习的榜样。从“苏南模式”🤗 的发源地无锡，到山东等周边省份的兄弟地市，无不纷纷派出代表⭐团赴合肥取经学习。一时间，合肥成为了当之无愧的“网红城市”，😢其发展经验也成为了各地竞相研究的对象。 但我们也要清醒😉地认识到，“合肥现象”的成功，不仅体现在经济数据的快速增长和😍城市地位的重大跃迁，更在于其构建了一套独特而可持续发展的产业🌟生态系统。这个产业生态系统是其他城市短时间内难以快速建立起来🤯的。 “合肥现象”背后的真正逻辑，是在对产业实施深入研😅判、对产业链条进行全面梳理、对进入时机进行精准把握之后，通过🌟引入龙头企业、补齐产业链短板、合理运用股权资本手段等一系列有😘针对性的举措，培育完善的产业链，最终建立起包含新型显示、芯片😅、新能源汽车等在内的先进制造产业集群。 未来，合肥能否😡在现有基础上再创辉煌，续写城市发展的传奇篇章?能否在新一轮科😘技革命与产业变革中继续把握机遇，引领产业发展潮流?让我们拭目🔥以待。返回搜狐，查看更多

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文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连🤗万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😡限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞❤️机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台😊。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施😁已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😍执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😜纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🥳标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，😁同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家👍公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如💯此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😊林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😜的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😡88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借💯了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走😘50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人😊，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼🌟时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在😍大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪😍潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🔥%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000😅块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😍事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤩长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🙌 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州😉当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🔥，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🙌变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 😡 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林🎉在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完🤯善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使😆他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流😡不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂😀，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的🤯支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从😊那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与😍万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时👏，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😆更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤗物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了😎万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😜代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🤩和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步🔥在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了🥳十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到😉2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😉西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传👍奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😀09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😢2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2🤗550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，😎万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😁已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😎，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，😢万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达🙌集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历🙄史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让🤯首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，🎉王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77🎉家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收😉购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👍 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场🙌易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，🤗万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一🥳个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈🎉抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更❤️是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动😆退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😴归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😉商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76🥳港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的😉王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购👏了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😊锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机😁；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠💯加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什💯么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风🥳也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😂字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🎉永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🔥其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达🌟商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母🤩公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很🤔亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营🤩收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82❤️.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但🔥这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😜15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201👍4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年🙄销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，😉在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201🙌5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业😀务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2😆014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🙌太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 🚀 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商😆业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20❤️13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万🙌达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%🤩上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持👍在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健❤️林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业❤️首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09👏%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两🔥次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😂3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是🤯想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前⭐，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😊80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上👍胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上🙄，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱😂咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，😉还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌🚀桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错😊，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 😁 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业🤗帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。🎉那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，👍截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😎超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间😎，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值😉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%⭐股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概👏是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广🎉场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖👏掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二🚀线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😜8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😍 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示😅，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、👍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 😜 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 🤔 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力😡。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🌟业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😎重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额😎突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，💯县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，😴其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规😎模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😴金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回😴报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时👏，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😆忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的😀背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金🤗收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，🙄全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资👏产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达😡广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言🤗，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😁分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🤔成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运😂营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁🤗。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的🤯万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😉未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一😘步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐🙄，查看更多