从“万店野心”到“万店治理”，万辰二代迎来接班难题。 😜市值水晶 买买买的万辰需要停下来消化了。 进入零😘食赛道短短四年，万辰用合资+收购的模式快速堆出门店规模，旗下😢四个品牌门店数量突破万家。但万辰集团正在承受与之匹配的系统性🤔代价。 2024年前三季度，公司资产负债率已达81.5⭐4%，而在最新一笔近14亿元控股来优品的交易完成后，预计将进😅一步上升至90.97%。这也是90后接班人上任后第一次大手笔🙌的支出。 作为转型零食连锁的半路玩家，万辰最早采取的是😁轻资产的合资路径：2022年起，先后与陆小馋、好想来、来优品🤩、吖嘀吖嘀团队成立合资公司，以合作方式进入量贩零食赛道。 😴 但随着品牌布局成型，合资模式逐步让位于控股：2023年8😁00多万收购老婆大人、2024年掏将近3亿控股好想来，202🙌5年又拿了14亿收购来优品股权。 从合资到控股，扩张话😀语权的背后，是收缩的利润缺口。过去两年，万辰营收增速极快。2🎉023年同比暴涨1592%，从不到6亿元跃升至93亿元；20😀24年再次增长247.86%至323亿元。 2023年😉仍亏损8292万元，2024年公司归母净利润为2.94亿元，😉净利率仅为0.9%。截至2025年5月，公司营收41亿元，净😘利润1.42亿元，净利率微升至3.5%。 利润迟迟上不😘来的核心原因，是组织消化能力跟不上。不同品牌之间SKU结构、🎉门店模型存在差异，区域团队之间资源调配效率低。 202❤️4年公司管理费用高达9.8亿元、销售费用14.3亿元，分别是🎉2022年的30倍与71倍。管理费率3.0%，高于行业中同为😡万店体量鸣鸣很忙的1.0%。 这不仅是规模扩张带来的自😊然负担，更是体系整合滞后导致的内耗外溢。 从轻资产合资😆到重资产控股，万辰完成了零食连锁第一阶段的资本堆叠；但如果不👍能解决组织结构的复杂性与效率问题，万店规模带来的营收膨胀，很😊难真正转化为高质量利润。 真正的门槛，不在能不能开一万🤩家店，而在能不能管好这万家店。 可见膨胀的万辰还需要进😉一步消化万店规模，才能拿到属于规模效应下的利润表现。从父辈手❤️中接过万店规模的王泽宁，这场由90后接班人主导的规模消化战，😉才刚刚开始。 01更敢赌的90后接班人 2025🤔年8月，王泽宁主导万辰集团以13.79亿元的价格收购来优品（👍南京万优）49%股权，交易完成后，公司对该子公司的持股比例由😂26.01%提升至75.01%。这是王泽宁成为实控人后，第一😆次用真金白银做出的判断。 从过去两年的数据来看，这家被😎收购公司跑得并不慢：2023年营收31.19亿元，亏损410🔥0万元；2024年营收增长到77.12亿元，实现净利润2.4🤯6亿元；2025年前5个月营收已达41亿元，净利润1.42亿👍元。 展开全文 但贵这个词，可能依然绕不开。 😎 在这一背景下，万辰内部采取了品牌并行、赛马验证的方式试水🤯新业态。 从品牌进度来看，来优品团队最早启动探索。20💯24年10月在河南开设来优品省钱超市试验门店，用来测试全品类🎉折扣模型。试点门店的数据反馈直接推高了公司内部对这条路径的信👏心。两个月后，合肥门店落地；再到2025年1月，第一家旗舰店😜正式开业，定位是家庭社区购物目的地。 整个门店模型验证🔥连出，节奏非常明确。 对比来看，好想来的动作明显更慢。⭐直到2025年1月才推出全食优选门店，主打法是社区食品超市，🤩在零食之外加了生鲜、烘焙、日化个护等更多日常消费品类。目前已💯完成3.0、4.0、5.0三个版本迭代，其中3.0版刚进入全😡国招商，4.0和5.0仍集中在江苏区域做模型调整。 从🎉时间线来看，来优品明显更早进入折扣业态试验阶段，并已在多个城😢市完成模型跑通。因此，这笔14亿的大额收购不仅是对其业绩能力👏的认可，也可能是对内部赛马的管理激励。 当然这笔收购也👍带来实打实的好处。一方面，绑定创始团队利益，有助于稳定经营节💯奏；另一方面，也能在一定程度上做厚万辰的整体财报表现。 ⭐ 但现金流压力同样不可忽视。根据《备考审阅报告》，本次交易完🙌成后万辰集团2025年15月的负债总额增加22.52亿元至6😊5.81亿元，资产负债率将由67.57%上升至90.97%，🤗且由于本次股权收购的借款资金的财务费用影响，万辰集团的净利润😊将下降1.86%至6.56亿元。 这并非万辰首次承压前🎉行。自2022年转型以来，公司资产负债率已从44.02%一路🙌攀升至2024年的79.85%。可以说，借钱赌增量几乎是写进🔥万辰增长DNA里的底层逻辑。 但如今不再是赌品牌爆发的🌟阶段，如何更快的消化这些并购资产，提效或许才是万辰当下的头等🤔大事。 03 还在消化的万店规模 万辰的万店成绩😡单，在业内显然是行业头部企业。陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖😎嘀四大品牌统一成好想来品牌零食后，零售网络横跨下沉与核心市场😂，门店总数接近万家。 但规模之外，组织能力仍在适应这张🤩被迅速铺开的网。 财务端的信号很明显：2024年，销售🤩费用14.3亿元，管理费用9.8亿元，分别是2022年的71🙌倍与30倍。这不是常规增长，更像是一次硬吞下万店规模带来的系👏统性增长负担。 支出增长的主因是组织本身人员、管理、复🌟制门店的标准化体系，以及并表带来的多种内耗因素。返回搜狐，查😍看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

【大河财立方消息】9月17日，国新办举行新闻发布会，介绍砥砺🥳奋进“十四五”，中央企业高质量发展情况。 国务院国资委😎副主任李镇在新闻发布会上从三个方面介绍国企改革深化提升行动取😊得的进展： 一是着力增强国有经济战略功能，在推动国有资❤️本合理流动和优化配置方面取得了新成效。牢牢把握这一轮改革的重😅点和特点，加快健全有利于国有企业履行功能使命的制度机制，推动😀企业坚决服务国家战略部署，更好地承担新征程上的使命任务。比如😡，通过布局优化结构调整、调存量和优增量并举，持续推动国有资本🔥“三个集中”，也就是向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和🥳关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域😡等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中；目前，中央企业在关系国家👏安全、国民经济命脉和国计民生等领域的营业收入占比超过70%。🤩再比如，我们进一步完善主责主业动态管理制度，重新核定了30家🌟中央企业主业，加快清理退出非主业非优势业务和低效无效资产，目🤗前中央企业主业投资占比和从事主业的子企业数量占比均超过90%🌟。 二是着眼激活国有企业发展潜能，在破除制约高质量发展🥳的体制机制障碍上取得了新的成效。一方面，我们持续健全中国特色😍国有企业现代公司治理，国有企业基本实现了党委（党组）前置研究🙌事项清单的动态优化，董事会建设进一步加快，约97%符合条件的😡子企业已经建立了董事会向经理层授权的管理制度，企业制度优势更😅好转化为治理效能。另一方面，我们着力完善市场化经营机制，推动💯劳动、人事、分配三项制度改革走深走实，经理层成员任期制和契约🤔化管理得到严格落实，中央企业管理人员与业绩挂钩的浮动工资占比🤩超过60%。 三是着眼提升国资监管整体效能，在统筹“放❤️得活”和“管得住”上取得新的成效。坚持专业化、体系化、法治化🤔、高效化监管，全面实施“一业一策、一企一策”考核，先后出台2😎6个具有针对性的行业考核实施方案，2025年对中央企业考核的😡个性化指标占比达到76%以上。政策的供给精准性、科学性进一步😉增强。同时，我们持续加强出资人监管，加快构建“上下贯通、实时😢在线、自动预警”的智能化、穿透式监管系统，做到产权、资金、债💯务、薪酬、采购、贸易等工作全覆盖，努力实现“经营行为可视、资🤯金流动可溯、重大风险可控”，取得了积极进展。 下一步，😀国资央企将对照改革深化提升行动方案明确任务，一项一项攻坚，既⭐抓进度更重质量，既抓总体也重视个体，确保改革任务高质量完成，🤗交出一份经得起检验的答卷。同时，按照党的二十届三中全会部署，💯坚持目标导向、问题导向，认真谋划好、落实好新的改革举措，不断😊丰富改革内涵、加大改革力度、确保改革实效。 责编:陶纪🤯燕 | 审核:李震 | 监审:古筝返回搜狐，查看更多