9月的A股市场，银行板块掀起一轮增持热潮。光大银行控股股东光💯大集团增持金额5166.10万元；南京银行大股东控股子公司紫⭐金信托增持该行股份5677.98万股，占总股本0.46%；苏😢州银行12名董高监在短短一周内合计增持金额达496.04万元😍，完成原定计划的118%。 产业资本和银行内部人员正在💯用真金白银的增持行动，表达对这个板块未来发展的信心。这一系列😉增持行为背后，是银行业的业绩改善与估值洼地形成的鲜明对比，也🔥是投资者在当前市场环境下对价值投资的重新审视。 产业资🌟本疯狂抢筹，5%股息率成资产荒下的“香饽饽” 银行股增😜持潮中，各类主体纷纷登场。大股东、董监高成为增持的主力军，用😘自有资金真金白银地投入。 除了光大银行和南京银行，华夏🔥银行部分董事、监事、高级管理人员自愿增持计划已实施完毕。他们😘累计增持422.93万股，金额3190.2万元，较原计划提前💯一个月完成。 青岛银行也发布公告，大股东国信产融控股计🥳划通过二级市场交易方式增持该行股份。增持数量不少于2.33亿❤️股且不超过2.91亿股。 重庆银行、浙商银行、邮储银行😢等十余家上市银行也宣布了重要股东及董监高的增持计划，部分已经🤗实施完成。 从增持主体来看，涵盖了中央控股集团、地方国🔥资、信托公司、银行管理层等多类型机构和个人，体现了对银行股投😂资价值的广泛认可。 增持行动的背后，是产业资本对银行股🤔投资价值的深度认可。多家银行在公告中明确表示，增持是基于对自🙄家银行未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。这种信心并非空😀穴来风，而是建立在银行业基本面稳健支撑的基础上。 股东🙌增资是银行补充资本的重要途径。在当前监管环境下，银行资本实力😴对业务发展和风险抵御能力至关重要。通过增持，股东不仅表达信心🥳，也直接增强了银行的资本实力。 此外，南京银行的案例还😅显示，增持可能用于弥补可转债转股导致的持股稀释效应。在“南银😜转债”成功转股后，紫金集团及其控股子公司的持股比例被摊薄，增🤔持是为了恢复持股比例。 从更深层次看，产业资本的增持还😅体现了战略布局的意图。对于地方产业资本而言，增持区域性银行可🥳能蕴含着稳定股价、强化产融协同的战略考量。通过股权纽带深化银🙄企合作，能更好地支持地方产业升级和中小企业融资。 银行🥳业的增持潮背后是行业基本面的稳健支撑。2025年上半年，A股🙌42家上市银行交出了一份稳健的“成绩单”，合计实现营业收入2🤯.92万亿元，归母净利润约1.1万亿元。超六成银行实现营业收🤔入与归母净利润“双增”。南京银行上半年实现营业收入285亿元🚀，同比增长8.64%；归母净利润126亿元，同比增长8.84💯%。 尽管业绩改善，银行股估值却仍处于历史低位。最新数💯据显示，南京银行PE（市盈率）才6.23倍，PB（市净率）才🔥0.75倍；光大银行市盈率约为5倍，市净率约为0.43倍；银😁行业PE均值为7.18倍，PB均值为0.72倍。这种低估值为😀长期投资者提供了较高的安全边际。 展开全文 招联😡首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出：“上半年，🎉银行板块成为A股市场表现最好的行业板块之一，中证银行指数上涨👏15.6%。42家A股上市银行中有41家银行股价上涨，其中2😘9只银行股实现两位数涨幅。” 此外，上市银行在分红机制😂上的创新与升级，进一步强化了自身的投资价值。2025年上半年😅，多家银行密集公布中期分红计划。 工商银行以503.9🙌6亿元分红总额领跑。建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、😉交通银行也均派发中期“红包”。中信银行、民生银行、平安银行等😆股份制银行以及宁波银行、上海银行、长沙银行等区域性银行也敲定😡了中期派息方案。多次分红进一步强化了价值投资理念，推动银行股🚀估值修复。在“资产荒”背景下，高股息率使银行股具备配置价值。⭐ 东莞证券分析师吴晓彤在研报中指出：“资金向银行板块迁😜移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环😀境和‘资产荒’的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及🔥公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续🤩存在。” 越跌越买！产业资本逆势扫货银行股 对于⭐普通投资者而言，投资银行股需要一套不同于成长股或主题投资的思😊维框架。银行股是典型的“价值股”和“周期股”，投资逻辑核心在🙌于 “估值、分红、确定性”。 兴业证券宏观研究员向巴伦😅中文网表示，选择标的时需要分层筛选，对号入座，不要将所有银行⭐股混为一谈，它们大致可分为三层，风险收益特征不同： 首👍先，国有大行具有超高股息率、业务极度稳健、抗风险能力强、估值🙄最低（PB常年在0.5倍左右）、股价波动小。增长缓慢，但分红😉确定性最高。适合保守型投资者，追求稳定现金流的退休人群、低风👍险偏好者，核心目的是“收租”。 其次，优质股份制/城商😆行具有盈利能力更强（ROE更高）、业绩有一定成长性、业务更具🙄特色（如财富管理、投行、零售）。估值高于大行，股息率可能略低😍，适合稳健进取型投资者或者希望兼顾分红与成长的投资者。 😂 最后，其他中小银行估值可能极低，但不确定性较高。这些银行受💯区域经济影响大，或资产质量存在隐忧，适合高风险偏好型投资者，🤩深度价值投资者，需要具备很强的财务分析能力去甄别风险。 🤔 当PB低于历史均值，尤其是低于0.7倍甚至0.6倍时，是很😀好的分批买入区域。同时，股息率超过5%甚至6%时，吸引力巨大😎。 一位资深股民告诉巴伦中文网，买入银行股就要抱着“股😀东”心态，你的主要收益来源是每年的分红，不要过于关注短期股价🌟波动，并且用其股息再投资，可以将收到的现金分红在股价低迷时继😴续买入更多股份，长期复利效应惊人，这样的操作长期以来占据他持🤔仓的30%左右。 从短期市场表现上看，不少银行在7月以⭐后持续出现一波回调，Wind银行指数自7月11日的高点至9月🙌中旬，跌幅超过7%，区间最大回撤达到-10.32%。其中，国🥳有大行相对抗跌，而部分股份制银行和城农商行（如民生银行、厦门😀银行、上海银行）调整更为明显，跌幅均超15%。 然而，👏面对股价回调，产业资本和银行内部人员选择了“越跌越买”。增持🙌主体包括控股股东（如光大集团、紫金信托）、实际控制人（如成都😀银行的相关股东）、董监高及核心骨干（如华夏银行、苏州银行）。😁他们用“真金白银”传递对银行长期投资价值的信心。 市场😉对银行股存在一定的分歧：乐观方认为银行股估值处于历史低位（市😡净率PB普遍低于1），股息率较高（多家银行超5%，甚至6%）🚀，提供了较好的安全边际和现金流回报。在“资产荒”的背景下，这😍对险资等长期资金有吸引力。 谨慎方担忧如果市场风险偏好😀提升，资金可能流向高成长性的板块，银行股短期内可能缺乏超额收❤️益的弹性，同时，经济复苏的强度和持续性也会影响银行的资产质量🥳和盈利能力。 综合来看，银行股后续走势可能会呈现“基本😀面托底、市场风格主导弹性”的特征。经济逐步回升有望带动信贷需😍求改善和资产质量预期修复，银行业的基本面有支撑。同时，高股息💯特性意味着股价下行空间相对有限。 银行股能否有更好的表😉现，短期内很大程度上取决于市场风格的变化。若市场风险偏好下降🙄，追求稳定分红，银行股会更受青睐；若市场追逐高成长赛道，银行🥳股则可能表现平淡。 未来银行股的投资机会可能更多是结构👍性的。经营稳健、区域经济基础好、零售业务突出的银行，可能会表😡现出更强的韧性。 苏商银行特约研究员薛洪言分析认为：“🥳从长期视角看，我国银行业正处于经营模式的关键转型期——正由以🤗往以规模驱动和顺周期扩张为特征的传统路径，逐步转向更注重质量👏、具备弱周期韧性特征的精细化经营。这一转变具体表现为资本使用🎉效率持续提升、客户分层经营不断深化，以及非息收入占比稳步提高👏。” 截至2025年6月末，险资按持股数量统计的前十大😎重仓股中有六只为银行股。国有大行因其高股息、低估值和防御属性😆成为核心红利资产。江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公🤔司等产业资本也在上半年大笔增持南京银行，持股1%以上股东主动🚀增持近60亿元。 这些信号表明，银行股的投资逻辑已从以😜宏观经济为锚的“成长周期”转向以资产稀缺性为核心的“低波红利🤔”。在资本市场充满不确定性的时代，银行股正以其稳定的分红和低🤗估值的优势，成为产业资本和长期投资者的“压舱石”。（本文首发😴于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多对全球😀市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜😢狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文：凯风 来源：国民经略 撤县并省，全面落地。 👍 一夜之间，越南全国63个省市精简为34个省级单位，62😴8个县级行政机构被整体撤销，1万多个乡级单位合并为3321个👍。 这场被越南称为“重整江山”的史上最大行政改革，自去😁年10月启动，仅8个月时间就已尘埃落定。 受此影响，越😜南短期将裁撤近10万个“铁饭碗”，长期则有25万个行政、事业💯编制受波及，而越南只有1亿人口。 15年免费义务教育；🥳与美国率先达成关税协议，同时宣布加入金砖伙伴国…… 动🚀作一个接一个，给人以“时不我待”的紧迫感，越南为何这么急？ 🥳 01 撤县并省，力度有多大？ 行政区划改革🔥，涉及重重利益调整，放在任何一个地方都历来不易。 越南🤩靠着“8年战略准备，8个月快速实施”成功落地，速度之快、力度💯之大、动作之猛令外界瞠目。 经过这轮改革，越南县级行政🌟单位不复存在，地方行政体系从“省-县-乡”三级制变成“省-乡❤️”两级制。 越南面积约33万平方公里，与云南省相差无几😘；人口超过1亿人，与河南省基本相当。 然而，一个中国省⭐份的体量，此前却划出了63个省级行政区，又下设县、乡，叠床架😡屋，极尽臃肿。 越南没有地级市，但由于体量不大，改革前😴的“省”相当于我们的地级市，改革后的“省-乡”类似于我们的“👏市-乡”。 撤并近半省级单位，直接砍掉“县”一级，削减😡70%左右基层单位，动作不可谓不大。 任何机构改革，首🌟当其冲的自然是“铁饭碗”，而刀刃向内，又是最难的。 改🥳革前越南公务员约250 万，此次改革短期影响10万人、长期影😎响25万人，相当于砍掉4%-10%的编制。 削减铁饭碗😜，效果立竿见影。越南官方预计，2026年至2030年将节省资🚀金超过190万亿越南盾（约500亿人民币）。 对于越南😅来说，减轻财政负担只是一方面。 精简行政层级，让改革轻🚀装上阵，激发市场活力，才是更关键的。 02 越南👏的行政体系，与中国有何区别？ 同为社会主义国家，同属儒⭐家文化圈，且历史上作为中国的一员，越南地方行政体系与中国有诸😉多相似之处。 越南不设地级市，最近又取消了县，与我国行😉政区划有了分野，但在省级层面，仍有高度的相似性。 越南❤️改革之后形成34个省，而我国拥有34个省级行政区，究竟是致敬❤️还是巧合，不得而知。 有意思的是，越南同样设有直辖市，🚀34个省中，共有6个直辖市，既有首都河内，也有经济重镇胡志明😊市。 河内、胡志明市之于越南，类似北京、上海之于中国，😂堪称越南版的一线城市。 作为越南经济第一大市，胡志明市👏常住人口约1400万人，2024年GDP为697亿美元（约5🚀000亿人民币），占越南全国15%左右。 目前，越南正😢在策划连通河内与胡志明市的，官方曾多次向京沪高铁取经，并非偶👍然。 更有意思的是，在这场大刀阔斧的撤省改革中，越南采😎取了“留名不留驻”的平衡术：两省合并，以一省为省名，省会则设👏在另一省。 老街省和安沛省合并为老街省，省会设在安沛；🎉太平省和兴安省合并为兴安省，省会设在兴安；西宁省和隆安省合并😜为西宁省，省会设在隆安…… 一般而言，无论是省域合并还😉是城市合并，只要是强弱结合，强者通吃就是常态。 历史上🤗江苏、安徽合并为江南省，省府一直放在南京，后来即使两省分治，😢安徽布政使司仍长期在南京办公。 折中式命名，自然是为了😡改革顺利推进。 对此，越南官方媒体越通社直言不讳，不要😢过于纠结“省名不见了”、“县没了”、“我们乡被合并了”，应当🤯超越“地方情结”，将国家利益置于家乡情结之上。 03 😉 越南改革为何这么急？ 刚刚过去的上半年，越南GD😁P增速为7.52%，创15年新高，增速位居亚洲国家最前列。 🤯 今年以来，关税战反复折腾，地缘动乱惊扰不绝，全球经济面😢临巨大的不确定性，对于以外贸为最大支柱的新兴国家来说，殊为不😴易。 面向未来，越南颇具雄心壮志，提出2030年跻身中🙌等收入国家，2045年跻身高收入国家。 要知道，就是中😉国，也是在改革开放第20个年头，1998年才晋级中等收入国家🙄，如今仍未跨过高收入国家门槛。 越南一直以“下一个中国😀”自诩，但目标不无好高骛远之嫌，但也凸显了“时不我待”之心。😎 越南之所以着急，是因为全球化红利期、人口红利黄金期、🙌产业转移机遇期，都在快速消退。 全球化的红利期正在远去🤗，国际经贸冲突、地方保护主义乃至局部战争不绝于耳，外贸早已没👍了先前的和平环境。 雪上加霜的是，越南人口红利的黄金期😴只剩下10多年时间，再不抓紧就来不及了。 为此，今年6🤔月，越南全面取消计划生育、推行15年免费教育，试图在人口滑坡😴之前托住生育大局。 更大的挑战在于，以人工智能为核心的😅第四次科技革命已经到来，正在重塑全球产业结构、重构世界经济格🥳局，后发国家显然首当其冲。 过去几十年来，亚洲国家靠着😴雁阵式的产业梯度转移先后脱颖而出，而驱动全球产业转移的核心要😡素在于成本，尤其是低廉的劳动力成本，或者说“人口红利”。 🔥 然而，人工智能突飞猛进，一旦“机器换人”取得全面突破，发😍展中国家唯一能借重的成本优势将不复存在。返回搜狐，查看更多