围绕科技、内容与出海三条主线，用资本撬动结构性升级。 👍未来迹FBeauty 9月，中国美妆资本圈接连传来两则😁重磅消息： 华熙生物通过香港全资子公司斥资约1.38亿👏港元，认购圣诺医药9.44%股权；珀莱雅则以独家投资者身份完😀成对花知晓的B轮融资。华熙生物把这笔投资定义为生命科学与医美😘融合的战略落子，而珀莱雅则直指供应链、渠道与内容赋能。 😡 这两笔投资，释放出两大关键信号：其一，头部资本正持续押注前😢沿技术+医美赛道（华熙→小核酸/医药）；其二，头部品牌正在将🤗内容化、小众潮牌纳入产业生态（珀莱雅→花知晓）。 如果🌟把它们放到今年前9个月美妆产业资本的动向中看，可以发现中国头💯部美妆企业正在善用资本的力量，来完成产业结构与模式的全面升级😀。 于是问题来了：以珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、橘宜集团🔥、巨子生物、水羊股份和USHOPAL为代表的中国美妆产业资本🎉，他们究竟在投什么？其投资逻辑与国际巨头有何异同？对未来产业👍格局又意味着什么？ 9月两笔投资不是孤立事件，而是图谱🎉节点 2025年，中国美妆产业资本的舞台被彻底搅热。根🙌据《FBeauty未来迹》统计，1-9月国内美妆企业共完成1🤯3笔投资/收购，已披露金额累计超过55亿元人民币，占到全行业😊资本流动的近六成。 从趋势来看，今年的产业投资呈现出三😀点特征： 第一，大额资金集中在少数头部项目，行业进入精😴选阶段。 融资/收购金额Top3项目合计近52亿元。其🙄中，钟睒睒执掌的养生堂与杭州久视投资锦波生物（34亿元）；巨😅子生物与孩子王联手收购丝域实业（16.5亿元）；以及华熙生物😘对圣诺医药的1.38亿港元战略投资。 展开全文 👏第二，技术与原料驱动明显，前沿医学/抗衰科技成为资本焦点。 🤔 再生医学、RNA、ECM、合成生物是今年资本最密集的下😴注方向。华熙生物入股圣诺医药就是一个典型案例。 圣诺医😆药成立于2007年，2021年港股上市，至今尚无产品销售收入😁，2025年上半年仍处亏损状态。但其核心亮点在于专注小核酸药😉物（ASO、siRNA）研发，其PNP（多肽纳米颗粒）平台是👍亚洲首个实现皮肤、脂肪等非肝脏组织靶向递送的小核酸技术，兼具⭐低毒性、强靶向性与规模化生产能力，具备壁垒优势。华熙生物直言😎，这是圣诺的核心投资价值所在。 在医药领域，小核酸药物😍进入高速发展阶段 事实上，2025年多家中国美妆头部企🥳业都在技术端加码：欧莱雅集团与纳爱斯投资未名拾光，拉芳家化投🤯肽源生物，丸美生物追投圣至润合。资本对前沿科技的争夺战正在加👏速，技术成为行业新的主战场。 两三年前，创新研发机构缺😁转化路径，美妆企业又缺前沿技术，现在都在一一逐渐对接上。上述😡投资人告诉《FBeauty未来迹》，这几年我接到企业最多的需😎求不是看新品牌，而是看技术，包括合成生物、功能蛋白、功效原料🤩创新和再生医学这几个方向，是现在最火的。 第三，并购与💯股权合作增多，资本与产业形成双重联动。 同样在9月，珀🤔莱雅投资花知晓引发行业高度关注。珀莱雅明确表示，这笔投资的目😂的在于打造业务生态体系，并看好花知晓在年轻消费群体中的影响力🌟、稳定的产品力与海外扩张潜力。 花知晓新上市甜心熊系列😍 尤其是在珀莱雅双十战略下，出海是一个关键的增长引擎，😴而花知晓在日本、新加坡、马来西亚、北美和欧洲均已有布局，且海😆外营收过亿，有望成为珀莱雅品牌全球化的重要支撑。 与此😁同时，橘宜集团收购百植萃、USHOPAL收购法国PAYOT柏😁姿，都是典型的品牌补位。 橘宜集团自2024年起从彩妆😀延伸至洗护和护肤，并通过此次收购补齐功效护肤短板，目前已构建🙌横跨彩妆、护肤、护发三大赛道的品牌矩阵，橘宜集团董事长兼CE😴O刘晛还表示百植萃所在的医研结合科学护肤赛道代表了护肤消费升🤔级的方向。USHOPAL则通过收购柏姿，进一步拓展高端功效护🤯肤市场，强化新奢管理集团的定位。 另一位产业投资人则认🙌为：目前也有几家头部公司在寻找品牌扩张机会，但和投研发机构的😜思路一致，他们对品牌的门槛也在提升，一在于是否有核心技术创新🙌，二是品牌所定位的赛道是不是代表了未来趋势，三是创始人团队是👍不是具有品牌化思维和长线发展能力。 国际对照：巨头们在👍2025年都投了什么？ 这种趋势并非中国独有。放眼全球😂，国际巨头同样在用资本补短板、拓品类、押市场。 欧莱雅🔥集团与联合利华是今年全球美妆产业资本最活跃的两大玩家：前9个🎉月分别完成8笔和7笔投资。 欧莱雅的动作包括：收购英国😘科技护肤品牌 Medik8、美国专业美发品牌Color Wo⭐w；投资法国时装品牌Jacquemus与中东阿曼高奢香水Am😉ouage；同时通过旗下风险投资部门布局澳洲个护品牌Uni、🙌生成式AI广告公司Rembrand、印度护肤品牌Decons👍truct、韩国小众香水Borntostandout。 🔥 联合利华则完成对印度DTC护肤品牌Minimalist、英😜国个护品牌Wild、美国男士护理Dr Squatch的收购，🚀并投资了印度奢护品牌Ras Luxury Skincare、🌟美国护发品牌Messy、印度环保包装企业Lucro Plas😅tecycle及英国青少年彩妆Indu。 除了以上两家😍美妆巨头典型案例之外，今年截至9月中旬，美国平价彩妆集团e.💯l.f beauty、韩国新兴美妆运营公司Goodai Gl🤔obal、日本高丝株式会社以及香精香料巨头奇华顿都在今年有代😂表性的收购和投资动作。 他们的核心逻辑梳理下来基本可以😊概括为三个方向：补能力短板（科学配方/技术/数字化），抢占用😘户入口（DTC、社媒、Z世代流量池、新兴高增长市场），搭建可😂放大的生态（渠道+供应链+IP/技术）。 欧莱雅品牌收😘购逻辑，是在它皮肤科学、专业美发、高端美妆等重点业务框架下继😁续纳入‘新面孔’。上述投资人向《FBeauty未来迹》分析道😴。这其实是成熟美妆集团或者消费集团的惯用思路，不可否认当下科😡技已经成为美妆行业的重要引擎，但在市场端，保持新鲜感、引入新😎面孔仍是不变的窍门。 对比解读：中外产业资本路径的同与😊异 但对比来看，中外产业资本的逻辑仍然有显著差异： 😀 国际巨头更偏好收购成熟品牌，金额大、披露度高、直接纳入全😜球化扩张版图；中国产业资本则更强调战略协同与赛道下注，倾向于😂战略参投，通过技术、渠道、内容等多维度嫁接实现协同增效。 🙄 同时，国内企业在投资标的上明显偏好前沿科技。 两三😁年前，研发机构缺乏转化通路，美妆企业也缺乏核心技术；如今，二👍者正在加速对接。合成生物、功能蛋白、功效原料创新和再生医学，😁已经成为最受追逐的方向。上述投资人告诉《FBeauty未来迹🔥》。 另外在品牌投资方面，中国头部企业门槛也在提升：不🙌仅看品牌是否具备核心技术创新，还要看团队是否有品牌化思维与长🤯期发展能力。 整体来看，中国美妆产业资本正从早期依赖内😆容与渠道的内循环模式，进化为以资本+科技+内容+全球资产整合⭐为核心的新格局。这些投资之所以是产业节点，原因在于：它们标志🙄着中国美妆从依靠数字红利的单线成长，转向资本驱动下的多维融合🤩模式。 产业资本的密集注入，一方面抬高了行业门槛，淘汰😀缺乏差异化能力的中小玩家；另一方面，也给小众研发型与内容型品🚀牌提供了新的成长跳板。而且在产业资本的带头作用下，资本机构的🌟逻辑也越来越多地向生态协同偏移不再只是追逐快钱，而是在推动产😆业进入质量升级的新阶段。 这既不是简单的资本热潮，也不😉是单一的并购风口，而是中国美妆产业结构与模式的全面重构。未来💯几年，一张以科技赋能的医美线内容驱动的青年品牌线跨国渠道与资🚀产整合线为支撑的新地图，正在形成，并将推动中国美妆品牌走向全🤔球市场。 这是一场门槛更高、打法更精的资本竞赛。赢家不🎉仅是会投的公司，更是能把资本转化为产业新引擎的公司。 🙌中国美妆资本，能否复制欧莱雅范式？ 如果说前文所梳理的😅中国美妆投资案例，展现出国内企业在资本层面的活跃与前瞻，那么😴放到更广阔的国际舞台来看，这些投资逻辑显示出了投未来的前瞻性🤔。 纵观全球美妆产业的发展史，欧莱雅、雅诗兰黛、联合利😊华等跨国集团几乎都走过一条高度相似的资本路径：以并购成熟品牌😁为核心手段，通过渠道整合与品牌矩阵扩张来稳固其全球市场份额。🙄 其中欧莱雅的收购路径又尤为独特，以品牌+科技双线收购😂和投资为主。除了上述品牌企业之外，欧莱雅在过去五年已经收购了😘4家科技类上游公司，包括2022年收购丹麦生物科技公司Lac😂tobio（皮肤微生物组研究）、2023年收购法国生物科技公😎司Abolis（微生物菌种开发）少数股权，2024年收购瑞士🙌节水科技公司Gjosa（可持续节水解决方案）等等。 可⭐以发现，品牌收购单路径的优势在于风险可控、财务回报清晰，但劣😍势则在于创新节奏偏慢，本质在于追随消费趋势。但如果是欧莱雅式😆的品牌+科技两条腿投资，则能走一步，看两步，想三步，体现领先😂于市场的战略思维和全局视野。 对比之下，中国美妆企业在🤯2025年的投资实践中，呈现出科技下注+内容驱动的鲜明特色。😜无论是华熙生物在医药前沿领域的持续探索，还是珀莱雅对年轻品牌😍与内容化营销的押注，都表明中国产业资本愿意承受更高的不确定性😴，用投资去撬动未来的可能性。 截图自华熙生物官网 🤯 这种逻辑不仅体现在项目选择上，也体现在节奏与心态上。 🤗 虽然目前中国美妆企业年营收规模刚过百亿，但在投资视野上，显😊然已经与国际巨头站到了同一高度，即将资本视作乘法和撬棍，用更🚀开放的姿态去探索前沿科技和新消费场景，从而加速实现前沿科技、😎品牌矩阵、海外市场的跃迁。 这也引出了一个更值得思考的🙌问题：在未来十年，全球美妆产业的格局是否会因为中国美妆资本的⭐开放而被改写？未来的世界级美妆巨头，是否可能从中国资本生态中🌟诞生？ 如果答案是肯定的，那么今天我们所看到的2025😍年中国美妆投资热潮，或许并不仅仅是资本市场的阶段性事件，而是😁产业力量格局深刻调整的开端。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文：凯风 来源：国民经略 撤县并省，全面落地。 👍 一夜之间，越南全国63个省市精简为34个省级单位，62😴8个县级行政机构被整体撤销，1万多个乡级单位合并为3321个👍。 这场被越南称为“重整江山”的史上最大行政改革，自去😁年10月启动，仅8个月时间就已尘埃落定。 受此影响，越😜南短期将裁撤近10万个“铁饭碗”，长期则有25万个行政、事业💯编制受波及，而越南只有1亿人口。 15年免费义务教育；🥳与美国率先达成关税协议，同时宣布加入金砖伙伴国…… 动🚀作一个接一个，给人以“时不我待”的紧迫感，越南为何这么急？ 🥳 01 撤县并省，力度有多大？ 行政区划改革🔥，涉及重重利益调整，放在任何一个地方都历来不易。 越南🤩靠着“8年战略准备，8个月快速实施”成功落地，速度之快、力度💯之大、动作之猛令外界瞠目。 经过这轮改革，越南县级行政🌟单位不复存在，地方行政体系从“省-县-乡”三级制变成“省-乡❤️”两级制。 越南面积约33万平方公里，与云南省相差无几😘；人口超过1亿人，与河南省基本相当。 然而，一个中国省⭐份的体量，此前却划出了63个省级行政区，又下设县、乡，叠床架😡屋，极尽臃肿。 越南没有地级市，但由于体量不大，改革前😴的“省”相当于我们的地级市，改革后的“省-乡”类似于我们的“👏市-乡”。 撤并近半省级单位，直接砍掉“县”一级，削减😡70%左右基层单位，动作不可谓不大。 任何机构改革，首🌟当其冲的自然是“铁饭碗”，而刀刃向内，又是最难的。 改🥳革前越南公务员约250 万，此次改革短期影响10万人、长期影😎响25万人，相当于砍掉4%-10%的编制。 削减铁饭碗😜，效果立竿见影。越南官方预计，2026年至2030年将节省资🚀金超过190万亿越南盾（约500亿人民币）。 对于越南😅来说，减轻财政负担只是一方面。 精简行政层级，让改革轻🚀装上阵，激发市场活力，才是更关键的。 02 越南👏的行政体系，与中国有何区别？ 同为社会主义国家，同属儒⭐家文化圈，且历史上作为中国的一员，越南地方行政体系与中国有诸😉多相似之处。 越南不设地级市，最近又取消了县，与我国行😉政区划有了分野，但在省级层面，仍有高度的相似性。 越南❤️改革之后形成34个省，而我国拥有34个省级行政区，究竟是致敬❤️还是巧合，不得而知。 有意思的是，越南同样设有直辖市，🚀34个省中，共有6个直辖市，既有首都河内，也有经济重镇胡志明😊市。 河内、胡志明市之于越南，类似北京、上海之于中国，😂堪称越南版的一线城市。 作为越南经济第一大市，胡志明市👏常住人口约1400万人，2024年GDP为697亿美元（约5🚀000亿人民币），占越南全国15%左右。 目前，越南正😢在策划连通河内与胡志明市的，官方曾多次向京沪高铁取经，并非偶👍然。 更有意思的是，在这场大刀阔斧的撤省改革中，越南采😎取了“留名不留驻”的平衡术：两省合并，以一省为省名，省会则设👏在另一省。 老街省和安沛省合并为老街省，省会设在安沛；🎉太平省和兴安省合并为兴安省，省会设在兴安；西宁省和隆安省合并😜为西宁省，省会设在隆安…… 一般而言，无论是省域合并还😉是城市合并，只要是强弱结合，强者通吃就是常态。 历史上🤗江苏、安徽合并为江南省，省府一直放在南京，后来即使两省分治，😢安徽布政使司仍长期在南京办公。 折中式命名，自然是为了😡改革顺利推进。 对此，越南官方媒体越通社直言不讳，不要😢过于纠结“省名不见了”、“县没了”、“我们乡被合并了”，应当🤯超越“地方情结”，将国家利益置于家乡情结之上。 03 😉 越南改革为何这么急？ 刚刚过去的上半年，越南GD😁P增速为7.52%，创15年新高，增速位居亚洲国家最前列。 🤯 今年以来，关税战反复折腾，地缘动乱惊扰不绝，全球经济面😢临巨大的不确定性，对于以外贸为最大支柱的新兴国家来说，殊为不😴易。 面向未来，越南颇具雄心壮志，提出2030年跻身中🙌等收入国家，2045年跻身高收入国家。 要知道，就是中😉国，也是在改革开放第20个年头，1998年才晋级中等收入国家🙄，如今仍未跨过高收入国家门槛。 越南一直以“下一个中国😀”自诩，但目标不无好高骛远之嫌，但也凸显了“时不我待”之心。😎 越南之所以着急，是因为全球化红利期、人口红利黄金期、🙌产业转移机遇期，都在快速消退。 全球化的红利期正在远去🤗，国际经贸冲突、地方保护主义乃至局部战争不绝于耳，外贸早已没👍了先前的和平环境。 雪上加霜的是，越南人口红利的黄金期😴只剩下10多年时间，再不抓紧就来不及了。 为此，今年6🤔月，越南全面取消计划生育、推行15年免费教育，试图在人口滑坡😴之前托住生育大局。 更大的挑战在于，以人工智能为核心的😅第四次科技革命已经到来，正在重塑全球产业结构、重构世界经济格🥳局，后发国家显然首当其冲。 过去几十年来，亚洲国家靠着😴雁阵式的产业梯度转移先后脱颖而出，而驱动全球产业转移的核心要😡素在于成本，尤其是低廉的劳动力成本，或者说“人口红利”。 🔥 然而，人工智能突飞猛进，一旦“机器换人”取得全面突破，发😍展中国家唯一能借重的成本优势将不复存在。返回搜狐，查看更多