“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😊捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🤯悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关👍ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😘 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在👍漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。😢 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🤔于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤗于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心❤️脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😁的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时⭐被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🤯恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🥳“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被🙄调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😢06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1🤯5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16😊日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，😂但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5👍港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😅幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日⭐起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😁F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🥳新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品😴中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😆安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🎉港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场😆共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6😡3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿😉元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，😢不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股😊价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😀%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷💯”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方😀法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证🌟港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9😜 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日🙌正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😴数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😍被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上💯的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🔥 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😉但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一🔥定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者🤔表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🤩的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规🙄、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😊察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😉空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 🎉50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😘 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😊3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’👍的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😘比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🔥幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😜数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股🙄，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股😢，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E🚀TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🤯市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力🤯量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😊TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 ❤️ 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😉多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🙄重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🤔的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据🤩显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的😅权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减🤯持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🚀成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 😉 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🌟d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调🌟整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究❤️团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF⭐规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资🌟金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E👏TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😆可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程😍 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🎉息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😴stcn.com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

抖音生活服务推出的“城市点亮计划”正以创新模式激活全国多地消😍费市场，通过线上线下联动挖掘城市特色，为地方商业注入新动能。❤️该计划聚焦江苏、山东、河北等省份，以达人探店、主题直播、消费😉券发放等多元化手段，助力南京、常州、天津、临沂等城市实现特色😍消费升级。 在山东济南，抖音联合当地商务部门推出“泉城💯购”消费券活动，自7月启动以来已发放超千万元零售与餐饮补贴。🤔用户通过平台领取消费券后，可实现“线上囤券、线下消费”的无缝👍衔接。数据显示，今年暑期济南本地商家抖音团购核销订单量同比增😡长61%，销售额增幅达138%。8月29日，平台携手山东广播😀电视台“生活帮”栏目开启“点亮济南・金秋消费季”直播，10家😜老字号与新锐餐饮品牌推出历史低价套餐，中华老字号鲁味斋传承人😴现场讲述品牌故事，吸引超百万用户互动。 江苏常州的消费😊活力同样被点燃。6月21日至22日，东哈·东北街边烧烤因赞助🙄“苏超”赛事成为网红打卡地，抖音搜索量暴增3074倍。活动期❤️间，常州萝卜干炒饭相关团购订单环比增长超37%，5月10日至😎8月10日全市用户抖音团购订单总量同比增长111%。平台联合😘味达美、雪中飞等品牌，推出观赛套餐、亲子活动等特色产品，并邀👍请歌手陶喆担任城市生活体验官，发布“常州打卡地图”引导用户探😡索非遗美食。 技术赋能是“城市点亮计划”的核心优势。依😎托抖音LBS定位技术，用户到店消费后可通过搜索店铺团购主页完😆成“点亮”，既分享消费体验又为商家带来二次曝光。线下，活动通🤗过灯光秀等形式点亮城市地标，如济南大明湖、常州青果巷等景点，😍吸引游客打卡拍照，形成“线上种草-线下消费”的闭环。 👏该计划已形成可复制的“内容+消费”模式。在天津，平台联合本地💯商家推出海河游船套餐；在潍坊，风筝主题直播带动非遗产品销量；😢在济宁，运河文化直播吸引超50万用户观看。活动相关负责人表示😉，第四季度计划在华东、华北、东北等区域的11个重点城市落地，👍通过“点亮门店-点亮商圈-点亮城市”策略，深度融合IP与城市😜文化，激发冬季夜经济活力。 业内人士指出，抖音“城市点😅亮计划”通过数字化手段重构本地消费场景，既为中小商家提供低成🎉本营销渠道，又以内容创新提升城市文化传播力。随着冬季特色活动😀的推进，夜经济、冰雪消费等新业态有望成为新的增长点。返回搜狐🙄，查看更多