文 | 万联万象，作者 | 龙猫 文 | 万联万象，作🤗者 | 龙猫 异常火热的钼市场，等到了一个期待许久的消🙄息。 近日，中金黄金（600489.SH）发布公告称，🙌其所属中国黄金集团内蒙古矿业有限公司已全面恢复生产。公司表示😎，此次停产未对整体生产经营及年度业绩构成重大影响。 然😀而，就在这座大型铜钼矿停产的四十余天中，国内钼精矿与钼铁价格🥳经历了一轮迅猛上涨，甚至引发下游特钢、化工等行业连锁反应。 🔥 随着该矿产的复产，此前紧绷的市场情绪出现些许松动，钼价👍走势趋稳。但行业普遍认为，要根本改变2025年以来钼价高位震🥳荡的运行格局，仍为时尚早。 当前钼市场的底层逻辑，依然😉紧紧围绕供需关系的再平衡展开。产业理性正在回归，而未来的钼价😉走势，仍取决于资源端的约束与新兴需求的增长之间的博弈。 😡 一矿之停，何以撼动全局？ 2025年7月23日，中金😘黄金旗下内蒙古矿业公司突发安全事故，直接导致其铜钼采选系统全😆面停产。这一突发事件在短期内造成钼原料供应骤然收紧，市场看涨😜情绪迅速发酵。 资料显示，该矿山作为国内重要的钼生产基😀地之一，历史年均钼精矿产量约1.19万吨，约占全国总产量的3🤗.9%。以此推算，停产期间月均减少钼金属供应近1000吨。 💯 这一供给缺口迅速传导至价格端。根据专业机构统计，自7月🙄24日至9月8日复产前夜，钼精矿（55％以上）价格从4050👍元/吨度一路飙升至4650元/吨度，累计涨幅高达14.8%。😜即便在9月9日宣布复产当天，市场价格依然稳定在8日的水平，仍🤩处于历史较高区间。 从更宏观的供需视角看，该矿停产导致😘的月供应缺口约占国内同期钼月供应量的1.5%。这一比例看似不🌟大，却在原本就偏紧的供需天平上投下了一颗不容忽视的砝码。下游👏钢铁行业反应迅速而强烈——以太钢集团为代表的多家特钢企业联合🚀发声，指出钼铁采购成本较年初上涨超过10%，为传导压力，部分🚀钢厂不得不上调特种钢材产品价格。 定量分析进一步表明，😆在该矿停产的四十多天中，全球钼市场供需缺口从84.8万吨扩大😁至约86万吨。这一变化虽由偶然事件引发，却深刻揭示了当前钼市👏场供给弹性不足、资源集中度高的结构性问题。即便如今矿山复产缓😁解了短期供给压力，价格仍未见大幅回调，足以印证市场对供给干扰😢事件的高度敏感。 短缺已成常态，成本驱动强化 与😆许多深陷“内卷”困境的大宗商品不同，当前钼市场正处在一场由新😎兴需求和资源约束共同推动的超级周期之中。 “短缺”，已😍成为钼产业讨论中最常见的关键词。 从需求结构来看，新能😢源产业已崛起为钼消费的重要引擎。2025年，光伏、电动汽车、😘风电等绿色科技领域对钼的需求占比已从五年前的不足10%大幅攀⭐升至30%。据测算，每GW光伏装机需消耗约5000吨钼，而电😉动汽车中高强度钢与超合金的应用比例不断提高，进一步推升钼的使😉用强度。在这些新兴动力加持下，全球钼消费总量已增至29.41🌟万吨，且保持稳健增长。 展开全文 另一方面，供给🔥端却面临多重约束。资源民族主义在全球矿业领域抬头，例如刚果（😊金）延长钴出口禁令，虽不直接针对钼，却推高了伴生金属的开采成😢本与合规风险，间接影响了钼的供应稳定性。 同时，国内外💯环保政策持续收紧，ESG（环境、社会与治理）投资要求迫使矿业🤗企业增加投入、放缓扩产节奏。数据显示，2025年钼单位开采成💯本同比上升75%，其中环保合规投入增加、矿石品位系统性下降是👍主要推手。 在此背景下，头部企业凭借资源与控制力优势，😊不断通过并购整合强化市场地位。目前，以洛阳钼业（占全球供应1👍8%）、金钼股份（15%）为代表的五家龙头企业，合计市场份额🙄（CR5）已达52%。然而，即便龙头努力增产，供给刚性依然显🚀著，难以快速响应需求变化。 成本上涨与资源稀缺两者相互🌟强化，共同构筑了钼价坚实的底部支撑。7月停产事件之后钼价单月🥳急涨近15%，而复产消息仅使价格不再上涨，恰恰说明突发事件只🙄是“火上浇油”，真正支撑价格高位运行的，是持续存在的供需缺口🤯和不断抬升的成本曲线。 钼的未来走势如何？ 展望😢未来，钼市场能否走出高位震荡格局，将取决于三方面因素的演变：😢供给增长潜力、需求结构变迁与政策环境导向。 首先从供给🤔角度看，全球钼资源稀缺性日益凸显。绿地项目开发周期长、资本开😊支大，原有矿山普遍面临品位下降、开采难度上升的困境。即便价格🤗高企刺激部分闲置产能重启和勘探投入增加，但考虑到矿业开发固有🌟的滞后性，未来三至五年内钼供给仍将保持刚性。 特别是中😍国作为全球最大钼生产国，正持续推动矿业整合与安全生产、环保升😂级，这可能会进一步制约短期供给释放。 其次，需求结构正🙄在发生历史性转变。虽然传统钢铁领域（尤其不锈钢、特种钢）仍是🚀钼消费的主力，但新能源为代表的战略新兴产业正持续提升钼的需求🙌天花板。钼在光伏电池背板、核电机组管道、风电轴承中的使用不可👍替代，且随着技术迭代，单位用量仍有提升空间。 此外，航🤔天军工、电子器件等高端制造领域对高纯度钼制品的要求不断提高，😎进一步推动需求分层与价值链提升。 最后，政策与贸易环境😢也将显著影响钼的全球流动与定价。一些资源输出国加强原材料出口🤯管制，意图延伸本土产业链；而进口国则积极构建关键矿产储备，以🚀保障供应链安全。这类政策干预，可能加剧区域市场分化，抬高全球🚀中游加工产业的原料成本。 综合来看，钼价短期内或因供给💯恢复、下游抵触而出现技术性回调，但中长期难以摆脱偏强震荡、底😘部抬升的大格局。一旦出现新的供给中断或需求超预期爆发，价格再😂次冲高也将不无可能。 结语 中金黄金铜钼矿的复产❤️，为火爆的钼市场带来一丝缓和气息，却远未到宣告行情终结的时刻❤️。 钼，这一曾经低调的金属元素，如今已成为支撑能源转型🤔与高端制造的关键材料，其价格波动牵动着从矿山到组件的整条产业😅链。当前市场所呈现的，不仅是短期供需错配的价格信号，更是全球😜经济结构转变与资源约束长期化的深刻折射。 未来，钼产业👏的参与者需在波动中把握结构性机遇，也要对资源稀缺性、产业集中🤯度和新兴需求建立更深刻的认知。 在绿色革命的浪潮之下，🤯钼的故事，或许才刚刚开始。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

来自中国的两家科技巨头正在巴西“大打出手”。近期，美团与滴滴😆在当地的外卖市场竞争中实施了一系列颇具针对性的商业行动。 😁 二者的市场竞争已迅速蔓延至法庭。8月14日，美团旗下国际🙌外卖品牌Keeta在巴西最大城市圣保罗对滴滴旗下的99Foo😊d提起诉讼，指控该平台违反巴西竞争法。Keeta声称99Fo❤️od动用约9亿雷亚尔（约合1.65亿美元）与餐厅签署排他性协😆议，这些协议禁止餐厅在合同期内与Keeta合作。而且，相关协😘议并未限制餐厅与巴西本土外卖龙头iFood的合作——该平台控😡制着该国约80%的市场份额。 Keeta在声明中表示：🙌“此类条款明显旨在阻挠Keeta进入巴西市场、限制竞争并抑制⭐创新。”这种“二选一”的做法标志着两家中国巨头间的紧张关系来🤗到了新的高度。滴滴旗下的99Food于上个月在巴西上线，并投😎入10亿雷亚尔开拓市场。据报道，小型餐厅可获得数十万雷亚尔的😢前期激励，大型连锁餐厅可获得的金额更是高达1300万雷亚尔。😢 此次法律冲突之前，双方曾就“关键词广告营销”对簿公堂🔥。8月，圣保罗法院对99Food发出禁令，要求其停止购买“K😴eeta”相关的谷歌关键词及操纵搜索结果。法院认定该行为误导🤯消费者并分流美团旗下应用的流量。根据判决，如果99Food不🥳遵守规定，将面临每日2万雷亚尔（约3640美元）的罚款。 👏 数日后诉讼升级。8月19日，99Food起诉Keeta，🤔声称其应用商标颜色（黄色）与99Food品牌标识过于相似。该❤️案出现多次反转，99Food先后提出又撤回投诉。最新的法院判😂决驳回了99Food的要求，给予该公司单方面撤销诉讼的选择权😍，这实质上意味着承认败诉。 在这场法庭之争的背后，巴西😂已成为中国投资的重要目标。根据巴中企业家委员会（CEBC）的😀研究，2024年中国对巴西直接投资超42亿美元，较2023年🙄翻倍增长。这一增长也反映出投资领域从传统能源项目向电动汽车、😆科技和外卖等新兴领域的多元化趋势。 巴西工业发展、创新🌟、贸易与服务部长乌亚雷斯·莫雷拉（Uallace Morei👏ra）表示：“中国企业的到来很好，他们将与巴西工业领域的其他😅公司展开竞争。我们需要这些投资来发展巴西的供应链。” 😡然而，部分在巴西的中资企业仍从中国进口零部件进行最终组装（尤🎉其在电动汽车领域），限制了当地的就业岗位增长和供应链发展。 😉 中国投资的增长也映射出地缘政治的转变。中美贸易战抑制了🥳中国的在美投资，中资企业由此加速转向巴西等发展中市场。CEB😅C研究报告主笔图利奥·卡列洛（Tulio Cariello）🎉指出，去年中国对美投资总额仅22亿美元，较往年大幅下降，而巴🎉西目前已成为中国海外投资的第三大目的地，仅次于英国和匈牙利。😢 在巴西市场，滴滴于4月5日重启了99Food，将其与🥳本地网约车和数字支付服务整合。美团紧随其后于5月12日宣布，😡计划五年内投资10亿美元支持Keeta发展。相关规划明显给i😉Food带来了巨大压力，后者随即宣布了170亿雷亚尔（31亿🤔美元）的投资计划以维持主导地位。 99Food的“二选🤯一”合同加上对战略合作餐厅的前期激励，构成了阻挠美团入场的高😴风险赌注。行业消息人士透露，已有超100家连锁餐厅接到邀约，🤩独家协议总金额约达9亿雷亚尔。 当地市场分析师表示：“👏现金激励本质上是保障市场份额的防御措施，但这也引发了巴西竞争🎉法层面的严重问题，特别是当排他性条款明显针对某个新进入者时。🤗” 展开全文 专家警告称，中企在海外这种激进的零🌟和竞争存在更广泛风险。行业观察人士也分析认为，此类做法不仅违😍反竞争法，更可能损害中国的国际品牌声誉。 摩根士丹利2👏024年全球在线外卖报告指出，全球主流外卖平台运营利润率极低❤️——平均净利润率仅2.2%。在此背景下，99Food两个月内😀耗资9亿雷亚尔封锁中国同行竞争者极不合理。报告强调：“在这种🔥低利润业务中，投资实际上无法通过正常运营收回成本。这是一场违🚀反商业逻辑与道德规范的破坏性消耗战。” 长期来看，还有❤️远比利润流失更严重的后果。有分析人士警告称，一旦被贴上“内卷😢”标签，所有出海中企都可能面临更严格的审查、更低的信任度和更⭐严峻的商业环境。巴西媒体曾多次报道中企使用排他协议，并指出滴😘滴的做法破坏了中国企业作为创新合作者的形象。此类行为可能引发😂中国海外品牌的集体声誉危机。 行业专家强调，中企在全球⭐扩张时需加强道德实践和自律。否则外界就会愈发认为中国企业的发😡展是依赖低成本、激进和排他性策略，而非创新与合作。 巴👍西外卖市场高度集中。根据巴西酒吧与餐厅协会（Abrasel）🤗和巴西小微企业支持服务局（Sebrae）的联合调查，iFoo🤗d控制着约80%的市场份额，Rappi以9%位居第二，其他所😘有参与者的总和占比还不足3%。 近年来监管机构也日益关😍注如何遏制反竞争行为。2023年，巴西经济保护行政委员会（C😉ade）禁止iFood与运营超30家门店的连锁餐厅签署独家合🤩同。这些规则旨在防止反竞争行为，确保市场公平准入，特别是对滴😁滴、美团等新进入者。 滴滴和美团均在巴西投入重金。滴滴⭐对99Food的10亿雷亚尔投资标志着其开展了快速再入局的策🚀略，而美团的Keeta则在大量资金支持下划定了多年的增长轨迹😢。来自哥伦比亚的竞争对手Rappi也在加大投资力度，承诺未来😁三年投入14亿雷亚尔。 巴西市场的潜力不仅在于消费需求🚀，还在于与物流、数字支付和云服务的潜在协同效应。分析人士认为😜，两个资金雄厚的中企入局者可以加速创新、提升效率，并通过更优🤯质的服务和促销让消费者受益。 尽管资本不断涌入，但中企🥳在巴西仍面临结构性挑战。高供应链成本、复杂得税收制度、劳动法😎规以及常常显得不透明的本地商业惯例使运营执行困难重重。例如今🤔年初，当地检察官宣称在拯救了当地工厂163名涉嫌遭受奴役（企😅业否认该指控）的工人后，起诉了中国汽车制造商比亚迪。 👏莫雷拉表示：“在巴西经商与中国截然不同，法律和监管环境更严格👏，企业需要去适应。” 美团与滴滴不断升级的纠纷凸显了进😎入新兴市场的高风险性。关于排他合同、关键词广告和品牌的法律对💯抗可能为未来的外国进入者设定先例。同时，中国的巨额投资覆盖外🥳卖、电动汽车和科技项目，也凸显了巴西作为全球资本部署枢纽日益😍增长的重要性。 对巴西消费者而言，竞争可能转化为更优价😉格、更快配送和更多创新。对企业自身而言，这是对战略规划、合规😡性和运营敏捷性的考验。 未来一段时间，观察人士预计两家👍中国巨头将在法庭和市场展开进一步对抗。随着数十亿雷亚尔的利益🤯博弈和监管审查的加强，巴西外卖行业正进入高风险、高压力的发展😊阶段。 分析人士认为，任何能够平衡激进扩张与合规性及市😀场适应性的企业都可能成为主导者。与此同时，iFood等本地“😎老牌玩家”和Rappi等“新贵”将继续捍卫市场份额，形成定义🔥巴西数字经济下一篇章的动态竞争格局。 滴滴与美团在巴西😜持续的法律和商业斗争说明了国际扩张的复杂性，尤其在高度集中和🎉受监管的市场。虽然中国投资涌入带来了增长、创新和面向消费者的😡福利承诺，但也对治理、市场道德和竞争法则形成了挑战。 🎉出海中国企业必须谨慎考虑运营战略和品牌声誉。“二选一”策略等🚀竞争风险可能削弱中国品牌的集体形象，引发更严格的审查、降低信😆任度，并导致所有的未来进入者都面临更艰难的商业环境。道德、合🙄作和理性扩张不仅是商业伦理要求，更是实现可持续的国际增长的必🤗要条件。（本文首发于巴伦中文网，作者｜馨月） 更多对全🌟球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回😂搜狐，查看更多