文｜新品略财经，作者｜吴文武 文｜新品略财经，作者｜吴🤔文武 正在第四次冲刺资本市场的八马茶业，看起来是在卖茶🌟叶，或许本质上却不卖茶叶，八马茶业还需要讲出更多新故事，不妨😴大胆拜师老铺黄金。 01 八马茶业第四次冲刺资本市场 😴 最近几年，新茶饮狂飙，奈雪的茶、古茗、蜜雪冰城、霸王茶🚀姬等新茶饮品牌已登陆资本市场，都讲出了各自动听的新故事。 🤗 然而，和新茶饮爆火形成鲜明对比的是，新茶饮背后的传统茶叶😀市场却是另一个场景。 数据显示，市场规模已经超过了30😘00亿元的中国茶饮消费市场，至今A股仍未出现一家“纯茶叶”的🎉上市公司。 不过，有这样一家老牌茶叶公司多年来从未放弃🎉过IPO梦，它就是知名的老牌茶叶公司八马茶业。 据公开🌟资料显示，八马茶业在过去的十年内曾三次冲击IPO。2013年😊，八马茶业曾谋求在中小板上市，打“精制茶第一股”名号，不过基🙌于当时的市场环境及盈利问题，首战IPO搁浅。 后来的2😂021年，八马茶业卷土重来，这次把主营业务定位改为零售业，转😆战创业板，却因为八马茶业的研发费用占营收比不足1%，研发人员❤️仅10人等原因，最终无奈撤回。 到了2023年，八马茶😡业再度递表，准备上深市主板，又未能成功。最新到了2025年初😍，不想放弃上市梦的八马茶业第四次冲刺资本市场。 《新品😴略财经》关注到，这次八马茶业转战港股，据港交所8月28日披露😘，八马茶业股份有限公司向港交所主板递交上市申请，华泰国际、农👏银国际、天风国际为联席保荐人，并更新了2025年上半年的财务👏数据。此前，八马茶业已完成港股上市备案，或很快在港交所进行上🚀市聆讯。 在《新品略财经》看来，很显然，八马茶业还是想😀冲进资本市场，今年古茗、蜜雪冰城等新茶饮品牌在港交所上市后，😜特别是蜜雪冰城上市后股价表现不错，八马茶业也想踩着这一波市场😢利好势头，向资本市场展现自己。 不过，很有意思的是，八🙄马茶业的招股书信息却显示，当前的八马茶业的经营现状呈现出了多😊面性，甚至有不乐观因素存在。 据八马茶业招股书，从20😡22年至2024年期间，从2022年2024年期间，公司的营🎉收分别为18.18亿元、21.22亿元和21.43亿元，虽然🤩营收整体保持稳定增长，但增速从2023年的16.8%骤降至2🤯024年的1.0%，归母净利润三年间依次为1.66亿元、2.😘06亿元、2.24亿元，实现阶梯式增长，但增速却从24.0%🙌放缓至8.9，几乎折半。 2025年上半年，八马茶业的😉经营态势更是急转直下。期内营业收入10.63 亿元，同比下降👏4.23%；净利润1.20亿元，同比下滑17.81%，远超收💯入下滑幅度。 展开全文 尽管八马茶业的业绩出现一😜定的下滑趋势，但整体上仍保持门店扩张。招股书显示，截至202😅5年6月底，八马茶业全国门店数量已经达到3585家，与202😆2年末2931家的门店数量相比，三年时间里门店净增652家，👍扩张幅度超22%。 八马茶业还是选择第四次冲刺IPO，😘冲刺港股。按照目前八马茶业冲刺上市进度，如果符合预期进展的话😢，八马茶业此次很大概率会圆梦IPO。 02 八马茶业，🚀不卖茶叶 八马茶业是一家老牌茶叶公司，无论是历史文化传❤️承故事，还是发展故事，乃至是商业模式等方面来看，八马茶业已经😎很成熟了。 有意思的是，八马茶业是一家典型的福建家族企👍业，不过，最开始的八马茶业却是在深圳诞生。 受茶文化的🤗影响，1997年，由八马茶业创始人王文彬、王文礼两兄弟在深圳😢开了第一家八马茶业连锁专门店。 2010年9月，八马茶😆业第一家子公司福建八马茶业有限公司成立，并在福建安溪开设了茶😎叶制作工厂，很快在厦门、北京、广州、福州、佛山等地设立零售批🥳发子公司，八马茶业就这样一步步发展壮大。 八马茶业还讲⭐出了一个不错的茶叶历史文化和品牌故事，其创始人之一的王文礼，😁出生在福建安溪铁观音名门王氏家族。 据八马茶业官网，这😡一家族的制茶历史可追溯至清朝，其先祖发现了“铁观音”这一新茶🚀种，通过海上丝绸之路从泉州出发，卖到了东南亚，创立了“信记茶😍行”， 清朝运茶专用马队的编号“八马”，最终成为了家族茶叶品👏牌的名称。 买过或者看见过八马茶业门店的消费者或路人，😊从其门店装修风格，陈列及产品包装风格等都可以看出来，八马茶业😍走的是高端礼品赛道的咖位，主打送礼，瞄准商务场景，目标客群为😎中小企业主和中高端消费人群。 据八马茶业招股书，八马茶🚀业其盈利由高毛利率产品主导，2025年上半年茶叶毛利率58.🙄5%（茶具/茶食仅22%-23%），核心品类铁观音、普洱茶贡🙄献主要收入。通过贴牌代工降低生产成本（贴牌占比超50%）。 🎉 八马茶业早就做起了会员经济和熟客体系，把线下门店更是定😆位为“商务社交空间”。数据显示，八马茶叶依托会员复购（202🚀4年会员年均消费2469.6元）和中小企业主送礼需求支撑高端❤️溢价。 可见，八马茶业的商业模式是以茶叶为载体，以精致🤔茶礼为形式，定位中高端茶消费市场，说得更直白点，八马茶业看起👍来是卖茶叶，实际上是卖礼盒，更多卖的是品牌溢价和高端茶礼情绪⭐消费。 《新品略财经》认为，八马茶业看起来是卖茶叶，本🌟质上并不是卖茶叶，而是卖高端茶礼，更可以概括为：八马茶业，不😡卖茶叶。 03 八马茶业还需更多新故事，不妨拜师老铺黄😀金 不过，在《新品略财经》看来，在新茶饮爆火，传统茶叶👍行业发展常态的背景下，现在正冲刺资本市场的八马茶业的品牌故事🤗还远远不够，未来还需要讲出更多更动听的新故事。 整体看😀，八马茶业现在面临着和传统商超零售时代不一样的市场环境和消费😀环境。 过去，八马茶业享受到了当时消费升级，茶礼盛行年🚀代的红利，而在当前的实际消费环境下，很多消费者的观念变了，消🔥费理性，在高端茶礼方面的购买力明显减弱或者是减少，这也正是八😅马茶业近几年营收增长，增速放缓，特别是在2025年上半年出现😴了营收和净利润双降的一大原因所在。 在传统零售时代，茶😅叶通常都是通过线下门店进行消费购买，而现在茶礼购买的渠道非常🤔多，可替代性也很强，比如种草笔记、直播带货等。 特别是😊新一代年轻人更喜欢喝新茶饮和咖啡，在茶礼消费方面至少目前没有🌟从70、80后手中接过接力棒。 就连之前八马茶业的友商🥳，大名鼎鼎的小罐茶，现在为了贴近年轻人市场，不惜自降身段做起😜了瓶装茶生意。 八马茶业也瞄准了年轻人茶饮消费市场，在👏2024年推出了年轻化子品牌“万山红”覆盖高性价比需求，同步😊试水新式茶饮“小马茶趣”及速溶茶品牌“fnf”，去布局多元化💯消费场景，但八马茶业还需要讲出更多年轻化新品牌故事。 😀但要站在茶礼高端市场来看，过去八马茶业的一大竞对是小罐茶。可😘如果跨行业来找参照物的话，当红的老铺黄金或许值得八马茶业认真😴学学。 老铺黄金，靠着黄金文化故事，主打古法黄金，其产😀品售价远超过其成本，赋予了更多的品牌溢价，已经成功走上了奢侈🥳品销售的路线。 从产品属性、主要客户人群，乃至是品牌市😢场定位方面，虽然黄金和茶叶有着本质区别，但八马茶业的高端茶礼😢市场和老铺黄金却有着诸多相似之处。 八马茶业主品牌在高👍端茶礼市场行业地位很稳固。比如，以“赛珍珠”铁观音、“牛一”💯武夷岩茶、“鼎红”红茶等明星产品为代表，“八马”品牌已成为高😡端商务用茶和礼品茶的首选。 未来在高端茶礼市场，八马茶😜业应该像老铺黄金一样，赋予茶礼更多文化故事、收藏价值等新故事😀，推出新的明星级品牌，在讲故事方面，八马茶业或许真的可以拜师😂老铺黄金。 据证券日报，八马茶业正在推进转型升级，主动😡减少一部分普通门店数量，视为其战略升级的重要一步，愿意牺牲短🙄期数据，去换取和升级品牌高度，比如喊出了顶级体验的“城市会客😆厅”旗舰店概念。 《新品略财经》认为，八马茶业是行业老👍兵，线下门店网络遍布全国、线上业务也在明显增长，有品牌发展故🙌事及沉淀等优势明显，但茶饮行业虽传统，但市场环境在不断变化，🌟八马茶业也要与时俱进，需要不断讲出更多新故事。 参考资🙌料： [1] 证券日报：透过表象看本质 解码八马茶业战😡略调整的深层逻辑 [2] 胡润百富：500亿护航！巨头🚀四冲IPO！ [3] AI蓝媒汇：八马茶叶，想上市想疯🚀了返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，🚀美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至😁4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9😁月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1🥳1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20❤️25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息⭐。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失💯业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高😜企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🚀基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 🥳与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较👏低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😡上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利😎率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😘的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😍。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适😍当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🤩劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的🤗数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😜Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息🤯50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.🤔 Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal🚀ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。🎉米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由😅现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特😊朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🎉文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动💯继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有😎所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原😀文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🚀新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达😆成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位🤩。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险🙌已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🙌换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🎉0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25❤️%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😜的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🙌变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机👏构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以🤔及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场❤️时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻😜碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好🙌准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀😍压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票😆赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero😎me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，🔥Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 😁S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle ⭐W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤔Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝😂加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🙄理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储👏主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😅主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😡储理事）Christopher J. Waller]；投票反😴对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月🙌原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C😢hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次🤗会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删🙄去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席🤯，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多