文 | 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 文 😀| 雷达财经，作者 | 丁禹，编辑 | 孟帅 一边是净😎利润“腰斩”的财务窘境，一边是雄心勃勃的多品牌扩张战略，被外🔥界誉为“松鼠老爹”的章燎原，正带领他的“松鼠帝国”再次踏上扩😡张转型之路。 近日，三只松鼠推动成立了一家专注于母婴用👏品销售等经营范围的公司——安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司，借此🤔在跨界母婴用品赛道的征程上再次迈出关键的一步。 然而，🥳就在上个月，三只松鼠交出的中期财报成绩却不尽如人意。上半年，😆公司实现营收54.78亿元，同比增长7.94%，但归母净利润😍却惨遭“腰斩”，同比下降52.22%至1.38亿元。 😍更引人担忧的是，上半年，公司经营活动产生的现金流量净额同比更😅是断崖式下跌1075.08%，由正转负，降至-3.77亿元。🤯 受公司近年来业绩与股价双双承压的影响，曾凭借103.👍2亿元身家荣登2020年《新财富杂志500创富榜》的章燎原，🤔如今已经连续多年与该榜单失之交臂。 在公司市值较高点缩🌟水超250亿，且公司正处于备战港股IPO的关键时期，三只松鼠🤔的这场跨界突围之战无疑格外引人注目。 跨界母婴赛道，三⭐只松鼠谋多元化发展 9月17日，一家名为安徽小鹿蓝蓝母😁婴用品有限公司的企业正式成立。 天眼查显示，该公司由三💯只松鼠旗下全资子公司——安徽小鹿蓝蓝婴童食品有限公司100%🤔全资控股，其经营范围涵盖母婴用品销售、食品互联网销售、食品销😂售、日用百货销售、食用农产品零售等。 事实上，三只松鼠😉此番杀入母婴赛道并不是临时起意。雷达财经注意到，早在2020😀年，三只松鼠便创立了小鹿蓝蓝这一婴童食品品牌。 据悉，😎小鹿蓝蓝致力于为新一代孕婴家庭提供一站式、全品类的解决方案，🤯打造新一代孕婴生活方式，旗下产品包含婴童零辅食、儿童零食、家😀护清洁、儿童护肤、日用周边等众多品类。 此外，去年12🤩月、今年8月，三只松鼠又分别成立了安徽巧可果食品有限公司与三😢只松鼠（无为）电子商务有限公司，而这两家公司的经营范围也均包😍含母婴用品销售。 据小鹿蓝蓝官微介绍，其品牌矩阵包括：👍婴童零辅食专业品牌和儿童高端健康零食品牌小鹿蓝蓝（Deer 🤗Blue），青少年健康零食潮品牌小鹿蓝蓝PLUS以及专注优质🤩基础款的母婴用品专业品牌小鹿蓝蓝CARE。 而在今年5😆月举行的“三生万物”2025全域生态大会上，三只松鼠透露，公🎉司正积极推进多品牌战略，向多消费品类延伸，欲以“多品牌、多品❤️类、多渠道”为内核，全面构建全域生态矩阵。 除了上述提😅到的婴童用品品牌小鹿蓝蓝，公司目前还孵化了覆盖多个消费场景的😴子品牌矩阵，如高端坚果品牌大满坚果、预制菜品牌围裙阿姨、宠物😘粮品牌金牌奶爸以及咖啡品牌第二大脑等。 展开全文 🤗 据公司最新披露的半年报，在旗下众多的子品牌中，小鹿蓝蓝是除🥳主品牌三只松鼠外的“领头羊”。报告期内，小鹿蓝蓝实现营收4.👏37亿元，同比增长13.51%，占公司总营收的7.97%。 👍 可以作为参照的是，同期，公司主品牌三只松鼠的营收占比为😂90.87%，其他品牌的占比仅为1.16%。 报告期内🌟，小鹿蓝蓝持续完善品类矩阵，打造婴标面、山楂棒、钙锌饮、米饼😅、鳕鱼肠等数款千万级大单品和谷物棒、巧克力棒等百万级爆款产品👍，多款产品位列抖音对应类目TOP1。 同时，小鹿蓝蓝还😎推出小鹿蓝蓝CARE和小鹿蓝蓝PLUS两大子品牌，逐步进入婴😴童食品全领域。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获京东宝宝零食金榜👍排名第一、抖音婴童面条类目TOP1、抖音超级新品奖、618好😜物节搜索榜TOP1等多项荣誉。 有分析认为，或许正是因😎为小鹿蓝蓝取得了相对亮眼的业绩表现，才促使三只松鼠决心向母婴😢赛道进一步跨界扩张。不过，相比公司的主品牌，小鹿蓝蓝距离成为🙄公司的营收支柱仍有很长的一段路要走。 中报归母净利润“😢腰斩”，营销推广费成负担 雷达财经梳理发现，即便疫情的🔥阴霾早已消散多时，但三只松鼠至今仍在业绩的起伏浪潮中艰难摸索😆前行。 同花顺iFinD数据显示，2020年至2023🔥年，三只松鼠的营收陷入连续四年下滑的困境，其营收规模从201🤩9年的101.73亿元一路缩减至2023年的71.15亿元，😁累计跌幅约三成。 直到去年，三只松鼠的营收终于止跌回升🎉，全年实现营收106.22亿元，同比大增49.3%，成功恢复😂至疫情前的水平。 然而，就在外界认为三只松鼠已经走出低😂谷、即将迎来业绩高光之际，公司又陷入了增收不增利的窘境。 😜 回看2023年、2024年，三只松鼠分别实现归母净利润2⭐.2亿元、4.08亿元，同比分别增长70.3%、85.51%🚀。 最新披露的半年报显示，今年上半年，三只松鼠的营收为🤔54.78亿元，同比增长7.94%；但归母净利润却暴跌52.😉22%，仅录得1.38亿元；扣非净利润更是下降77.75%，🚀仅为0.51亿元。 对此，三只松鼠将利润变动的原因归咎🌟于：坚果原料成本上涨，影响毛利率；部分线上平台流量结构变化，🤯费率有所提升；线下分销加大市场费用投入，加速日销品布局及终端👏渗透；新增物业折旧及摊销费用上升。 雷达财经了解到，上😅半年，三只松鼠主要产品坚果的毛利率为23.91%，同比下降2🤩.64个百分点。 受推广费用增加的影响，公司的销售费用😆达11.19亿元，同比增加25.11%；受新增折旧及摊销费用😍影响，管理费用达1.56亿元，同比上涨57.89%。 🙌主要产品毛利率的下滑叠加部分费用的大幅上涨，成为侵吞公司利润🤯的重要因素。 进一步拆解三只松鼠的销售费用，上半年，公😉司在推广费及平台服务费上投入7.61亿元，同比增长约1/4。💯而2022年至2024年，公司更是累计在平台服务及推广上投入😢近30亿元，高额的营销推广费用正持续蚕食着公司的利润空间。 😉 更为严峻的是，今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净🤯额由上年同期的0.39亿元转为-3.77亿元，同比断崖式下跌🙌1075.08%。 而这也是公司的该项数据，自2017😀年以来首次在中报中告负。对此，三只松鼠解释称，这一暴跌“主要🎉系本期经营性采购增加所致”。 截至上半年末，三只松鼠资🎉产负债率为39.04%，处于行业相对较低水平，整体负债压力可⭐控。 但在赴港IPO的关键节点，公司交出这样一份并不算🤯亮眼的半年报，难免会削弱资本市场对其发展前景的信心，也为其后😴续的资本化进程增添更多的不确定性。 昔日百亿“松鼠老爹⭐”，今朝跌出创富榜 身为三只松鼠这艘商业巨轮的掌舵者，🚀章燎原的战略抉择宛如舵手把控航向，对公司的发展轨迹有着深刻且🙄长远的影响。 公开资料显示，章燎原1976年出生于安徽😊绩溪。受经商表哥的影响，中专毕业后的章燎原曾尝试过摆地摊、开❤️冷饮店、卖光碟等生意。 然而，现实却如冰冷的潮水，一次😅次将他的创业梦想冲得七零八落。但挫折并未磨灭章燎原的斗志，反😅而成为他成长的垫脚石。 2003年，章燎原进入安徽詹氏🔥食品股份有限公司。他从基层业务员做起，凭借敢闯敢拼的劲头与精😊准的市场判断，一路晋升至董事总经理的位子。 在詹氏工作❤️期间，章燎原将詹氏山核桃采取细分品类突围，并定位于徽派文化，💯2010年实现销售近2亿元。 2011年，马云提出的电🎉商零售理念如同一盏明灯，照亮了章燎原前行的道路。受到激励的章😉燎原，在詹氏创建坚果子品牌——壳壳果，并提出细分品类品牌以及👍15天新鲜坚果概念。 由于赶上了电商发展的风口，订单很😎快便如雪花般朝章燎原飞来，壳壳果借此成为电商界的一匹黑马。而😴凭借壳壳果所取得的亮眼市场表现，章燎原也被外界送上“壳壳老爹🚀”的称号。 “从20岁到26岁，我什么生意都做过，都没❤️有成功。27岁到36岁，我把所有的时间都给了一家企业。这个过🌟程让我学会了很多东西，然后才在这个平台上找到互联网这样一个机❤️会”，回忆起创立三只松鼠前的职业生涯，章燎原满是感慨。 💯 2012年2月，章燎源和几位志同道合的伙伴在安徽芜湖正式创👏办三只松鼠。公司成立后的第二个月，三只松鼠便凭借独特的商业模🎉式和发展前景吸引到了IDG资本的目光，顺利获得150万美元的😡天使投资。 然而，创业的道路从来都不是一帆风顺。创业初😍期，三只松鼠起步仍十分艰难。 在人才和资金都缺乏的情况😉下，章燎原并没打算将品牌策划和设计交给外包公司，因为他相信要😂诞生一个优秀的品牌，必须亲自全身心投入到品牌策划中，而作为一🤗个优秀的品牌营销者，必须要亲力亲为做好品牌的每个策划环节。 🔥 为了扩大客户规模、提升客户体验，章燎原独辟蹊径，开创了🎉一套别具一格的用户服务模式：品牌客服被赋予“鼠某某”的昵称，🙌他们一律管买家叫“主人”，并在送给顾客的包裹里放置果壳袋、纸😀巾、封口夹等小礼物。甚至，他将其积累的经验总结为一本上万字的👍“松鼠客服秘籍”。 在管理上，章燎原则倡导“无为而治”😜，他坦言自己更多是感染员工，而不是“管”。在他看来，员工要的🤩是自我价值实现、存在感，“我们通过平常的一些分享、培训、讲话🤔、沟通，去激发他们的热情，让他们有梦想，有奋斗和创业的欲望”😂。 凭借这套独特的互联网思维和管理模式，三只松鼠创造了🤩惊人的增长：在淘宝天猫商城试运营上线仅60多天，品牌便在天猫🤗坚果类目销售中一跃成为第1名。 同年11月11日，首次😆参加“双11”大促的三只松鼠，日销售766万，名列食品电商销🤯售第一名。2013年，公司的全网年销售额更是突破3亿大关。 🤔 此后，三只松鼠在章燎原的带领下，业绩一路飙升。同花顺i😆Find数据显示，2014年至2018年，三只松鼠的营收从9💯.24亿元一路暴涨至2018年的70.01亿元，成为了中国零😂食行业名副其实的龙头玩家。 2019年7月，三只松鼠迎😎来又一高光时刻，其在深交所成功挂牌上市，借此摘得“国民零食第🚀一股”的桂冠，成为资本市场和消费者瞩目的焦点。 202🥳0年，三只松鼠的股价一路飙升，一度创下87.65元/股（前复🤗权）的新高。同年，章燎原也凭借103.2亿元的身家，在当年的😁《新财富杂志500创富榜》上位列第305位。 然而，商😉业的浪潮总是变幻莫测。巅峰过后，三只松鼠迎来了数年的低谷期。🙌疫情之后，三只松鼠的业务开始萎缩，股价也总体呈下降趋势。 ⭐ 截至9月26日收盘，三只松鼠的总市值为96.64亿元，较😡高点缩水超250亿元。而章燎原的名字，也从《新财富杂志500⭐创富榜》上消失多年。 尽管凭借多品牌战略积极扩张，公司🤔近来的营收有回暖迹象，但从最新财报来看，公司盈利能力下滑的问😊题仍不容忽视。 有关三只松鼠后续的发展，雷达财经将持续👍关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 } 蓝鲨消费 文 } 蓝鲨消费 你好，贾总。😍 从9月10日开始到现在，笔者始终关注着西贝和罗永浩的😊PK。作为西贝的顾客，笔者经常带家里的小朋友到西贝吃饭，西贝😡餐厅给人的印象是干净、卫生，餐食口味受到小朋友的喜欢。本次争😂论的焦点在于西贝是否使用预制菜，从西贝公布的餐食制作标准和后😘厨直播来看，西贝没有国家规定的使用预制菜的情形。但西贝确实会🤔使用保质期较长的食材制作餐食。 其实我们都知道，随着冷😁鲜、冷藏技术的进步（比如液氮技术），很多食品可以先在中央厨房🌟做成半成品用冷鲜技术保存，再送到门店加工，其口感还原度越来越🥳接近大厨现做的水平。一些高端的西餐店，其高等级牛肉如果是从澳😊大利亚等海外进口，也是冷藏后通过冷链物流送到中国，再在门店解😀冻做成食材招待顾客。从行业角度讲，西贝用冷冻、保质期较长的海🙌鲈鱼做烤鱼是没有问题的。 不过，西贝主打儿童餐第一品牌🌟，作为一个家长（以及其他众多家长），关心的除了安全、卫生外（😀这点大部分家长相信西贝是没有问题的），还会关心其食材是否新鲜😎，是否现场烹制，当天卖完。这一点上，西贝自己也承认“没有满足🤯广大顾客的需求和期待”。 你和西贝的1.8万小伙伴显然🙄看到了顾客对西贝的疑问和期待。9月15日，西贝发布了一封《西🤔贝致歉信》，宣布在10月1日前对包括儿童餐牛肉饼等8款产品逐❤️步实行门店现做；并跟供应商沟通，在保证食品安全和库存周转的情🤩况下，尽量缩短保质期。 在为西贝叫好的同时，笔者还是希🙌望给你和西贝提点建议： 1.请你高度重视食材的新鲜度。🔥作为一个南方人，认为餐食好不好吃，跟食材新不新鲜息息相关（相😴信也是很多国人的基本认知）。食材新鲜，烹饪技术不用多先进餐食😊口感都不会太差。还以海鲈鱼为例，其核心产区是珠海市斗门区白蕉🔥镇，该地区占全国海鲈总产量的一半以上。那个地方属于亚热带气候😘，不存在冬天不能捕捞作业的问题。 西贝完全可以跟当地某🔥个或N个供应商谈好每年大概采购量，再让其按合同，提前一天将活😅鱼通过高铁、高速等运输到西贝在全国各地（合作或自建）的央厨，👏央厨宰杀处理冷鲜保存后运到门店，应该能做到当天宰杀当天烤卖（👍可能会增加一些成本，但值得）。 事实上，中国冷链技术已🙌相当发达，笔者建议西贝在采买生鲜食材（比如西蓝花等）时，向京😉东、阿里、拼多多等平台的供应链团队学习，你亲自带领采购团队绕😜开中间商，去到原产地，一方面确保食材优质、新鲜，另一方面也能🤩降低食材成本，还有助乡村振兴，帮助农民增收，对西贝树立良好品🌟牌形象大有裨益。 2.请你高度重视质优价美。这次风波中😅，顾客反映最多的问题之一是西贝的餐食有点贵。业内人士透露，西❤️贝的客单价高，因为用的是真材实料的食材，连员工的工服都不将就😀。行业内的人都知道，你做过多次快餐项目，比如贾国龙中国堡，但😁都不算成功，原因是你总用货真价实的食材来做快餐，算不过账来。🚀 本次顾客之所以对西贝后厨出现长保质期食材感到不舒服是💯因为：西贝的客单价不低，但量不大，食材也没有想象中新鲜。此外👍，顾客觉得贵，跟大家的整体收入承压有关。 西贝作为中国😍儿童餐龙头企业，年营收超60亿元，也应该站在顾客的立场（西贝🥳的顾客以中产为主，这些年普遍面临失业、房贷等压力），让顾客既🥳能享受到西贝优质的餐食，花费又不会觉得高，让顾客带着小孩来西⭐贝消费常常觉得“物超所值”。这可能要求西贝想办法全面降低食材😴（源头直采，大宗采购）、房租（门店可能不用那么大）、人工（使😊用炒菜机器人等）等成本，从而实现“西贝自己过紧日子，让消费者🤯过好日子”。 展开全文 3.请你高度重视公关工作😍。笔者在跟很多餐饮企业打交道的过程中有一个普遍的印象，不怎么🤯重视公关工作，常把公关等同于应对消费者投诉，给企业“灭”负面💯。西贝本次舆情风波所以愈演愈烈，跟你作为西贝创始人、以及有知😢名度的企业家IP，早早出来回应（可能不够重视公关团队的专业意👍见）有一定的关系。 你1988年创立西贝，至今37年了🌟，西贝像你的闺女，容不得任何质疑。但经过这次舆情危机你应该感🤯受到，没有一家企业是十全十美的，总有做得不到位的地方，况且是😆餐饮这种有无数细节和控制点的企业类型。本次事件的对错输赢可能🙌没那么重要，消费者怎么看的，西贝的各种应对在消费者心目中会留🔥下什么样的心智更重要。 如果你和罗永浩继续用诉讼等手段😜互相硬刚，西贝即便官司打赢了，品牌也输了。希望西贝从专业品牌🥳公关的角度出发，把罗永浩当成顾客，真诚地回应他的疑问和关切，💯秉着“有则改之无则加勉”的态度跟其沟通，而不是把他当成所谓的🤗“对手”，甚至还可以邀请他做“西贝首席品鉴官”，让其帮助西贝😂不断进步，笔者相信事情会很快得到妥善解决。 4.请你“😊让西贝透明”落到实处。西贝是中国餐饮行业的著名品牌，跟海底捞💯等一起，引领了中国餐饮行业的进步。西贝本次遇到的风波，如何应❤️对并做出切实的改变，将对全国餐饮行业（尤其是连锁餐饮龙头）起🤔到重要的示范作用。 至于如何让“透明的西贝”落到实处？😎笔者认为，西贝可以定期组织媒体、KOL（不建议任何人、任何时🤔候去，有食品安全隐患）走进西贝门店和后厨，见证和监督西贝的变😎革；西贝可以定期组织消费者走进西贝的央厨（北京平谷），走进西😉贝的食材原产地，见证食材的采购和预处理过程；西贝可以跟餐饮行😍业协会和相关部门沟通，推出相关预制菜、半成品等公示标准，推出😴餐食的制作标准并公开…… 中国餐饮是一个年GMV超5万😁亿元的民生行业，涌现出了海底捞、小菜园等优秀的餐饮龙头企业。🤗这些企业的创始人和你一样，带领企业在对标肯德基、麦当劳等全球🤯餐饮巨头的过程中，在中餐的安全、卫生、标准化等方面做了大量的🙄探索，让中国餐饮的连锁化率一路提升到23%（2024年数据）😊，但这跟美国的46.6%（2023年数据）依然存在巨大的差距😴。希望你能继续带领西贝，在对标欧美餐饮企业实现安全、卫生、标👍准的前提下，能把中餐强调食材新鲜、质优价美等优势发挥出来，让🚀中国餐饮走出海外，引领全球。让中国美食美味全世界。 此😁致， 敬礼！ 2025年9月15日返回搜狐，查看🙌更多