文 | 医曜 文 | 医曜 随着辉瑞收购GLP-🚀1减肥药开发商Metsera消息的传出，GLP-1药物下半场😊的竞争愈发激烈。对于GLP-1药物这个过去几年医药产业的最大⭐风口而言，留给中小玩家的机会已经不多了。 在司美格鲁肽🙌等明星产品的带动下，一批国内多肽原料药企业迎来了一轮前所未有🥳的红利，财务数据呈直线上升态势。然而，在“暴利”的驱使下，越🙌来越多的药企开始贪婪，它们不再满足于只做一家原料企业，而是开😊启疯狂的产能扩张模式。 正所谓“此一时，彼一时”。国内🥳产能“大干快上”之时，大洋彼岸却在上演一场捍卫司美格鲁肽霸主😢地位的“保卫战”，这无形间让一大批药企陷入司美格鲁肽“陷阱”🤩。 扩产狂欢暴露了国内药企在技术创新、成本控制和风险管🤯理上的深层短板，正在将整个行业拖入“骑虎难下”的尴尬境地。 😎 01 暴利盛宴 全球糖尿病与肥胖症的流行病学数据🙄绘制出一幅令人垂涎的市场画卷。 2025年上半年，这幅🥳市场版图呈现出愈发绚丽的格局。全球GLP-1的销售额超过33🙄6亿美元，其中，诺和诺德的司美格鲁肽系列销售合计收入1127🎉.56亿丹麦克朗（166.83亿美元），超过K药的销售额15😎1.61亿美元，成为了新一届药王；礼来的替尔泊肽系列销售为1🙌47.34亿美元，增速令人震惊。 在这种氛围下，中国也😅正在上演关于GLP-1的造富神话，只不过区别于诺和诺德和礼来😘的冲锋陷阵，中国药企更多地扮演着后勤保障的角色——原料药生产💯。 根据弗若斯特沙利文数据显示，我国多肽原料药市场规模😘从2016年的34.1亿元增长到2021年的76.2亿元，预😀计至2025年将达到237.5亿元，到2030年有望攀升至6😘52.5亿元。对于GLP-1原料药企业而言，这段时间是名副其😉实的黄金时代。 受益的“暴发户”随随便便一抓一大把。截😍至目前，已有药明康德、诺泰生物、翰宇药业、圣诺生物、泰德医药😎等超10家国内药企业务涉及GLP-1原料药供应。根据2025😢年半年报显示，诺泰生物净利润约3亿元，增长四成；圣诺生物净利😘润8895.67万元，大增3.08倍；翰宇药业净利润1.45😴亿元，暴涨约15倍并扭亏为盈。 可是，暴力之下的中国原⭐料企业并没有满足，而是开启疯狂的产能扩张竞赛。 诺泰生😴物独创固液融合多肽合成技术，突破司美格鲁肽（44个氨基酸+脂👏肪酸侧链）公斤级稳定生产瓶颈，单批次产量超10公斤，成本较传🤩统工艺降低30%，第四代多肽车间（601/602车间）投产后😂，2025年总产能将达10吨/年，位居全球第二。 圣诺😊生物募投项目“年产395千克多肽原料药生产线项目”已顺利投产😂，募投项目“制剂产业化技术改造项目”达到预定可使用状态。以自🚀有资金建设的“多肽创新药CDMO、原料药产业化项目”107车👍间和108车间也陆续投入运营。 普利制药已经通过合成生🤔物学技术，成功开发了原料药司美格鲁肽，该产品通过基因工程菌株👏发酵得到多肽主链，再通过两步化学反应获得，产品纯度达到98%😡以上。其基于合成生物学的发酵车间12吨发酵已试产，后续规划会😍进一步扩展到50吨发酵体系。 展开全文 奥锐特于❤️2024年6月建成300kg产能，主打差异化工艺，采用半发酵💯法生产司美格鲁肽，成本低至30美元/克。 同时，一大批😴药企跻身司美格鲁肽仿制药之争，涵盖华东医药、丽珠集团、石药集😴团、翰宇药业等多家企业。一场大战，一触即发。 这场产能😊狂欢并非偶然，而是医药产业在资本推动下盲目扩张的必然结果。但🤯与规模扩张形成鲜明对比的是，国内企业在核心技术上的投入严重不🥳足，头部企业的研发投入占比普遍低于8%，远低于国际药企15%😉-20%的水平。这种“重产能轻研发”的发展模式，在市场红利期😉尚可维持，但在竞争加剧的背景下恐将难以为继。 02 悬😆崖边的狂欢 尽管司美格鲁肽系列在2025年上半结束时，😅已经登顶药王宝座，但依然无法掩盖其下调全年增长预期的焦虑。 👏 今年5月，诺和诺德将2025财年全年销售额增长预期从此🙄前的16%-24%下调至13%-21%，利润增长预期从19%🥳-27%调整为16%-24%；7月底，再次将2025年销售额😁下调至增长8%至14%，利润下调至增长10%至16%；9月，😢年内第三次下调营业利润增长预期至4%-10%。 礼来双😴靶点药物替尔泊肽的强势崛起，正在改写GLP-1市场格局。头对😴头临床试验显示，替尔泊肽72周减重效果达20.2%，较司美格🔥鲁肽的13.7%高出近50%。更致命的是，礼来在印第安纳州投😢入90亿美元扩建API产能，直指诺和诺德的供应软肋。 😢在种种失误之下，诺和诺德快挺不住了。9月10日，诺和诺德宣布😂，启动全公司转型，旨在精简组织架构，提高决策速度，并将资源重🤯新分配至糖尿病和肥胖症领域。并计划在全球裁员约9000人，其😜中预计将在丹麦裁员约5000人，同时暂停了位于哥本哈根的新研😘发中心建设。 这一信号如同投入湖面的石子，在千里之外的😊中国市场激起涟漪，仿制药企业和原料药企业的三大死亡陷阱已然显🤩现。 第一重陷阱，需求结构正在发生变化。当国内仿制药企👏业还在为司美格鲁肽仿制药的上市争分夺秒时，市场主流已开始向新❤️一代产品迁移，这种技术代差可能使大量仿制药面临“上市即落后”🚀的尴尬局面。 第二重陷阱，专利壁垒将造成极致“内卷”。😁司美格鲁肽的核心专利保护在不同市场存在差异，非法规市场专利到😴期预计在2026年，而欧美日等主要法规市场则要等到2031年🤗。这意味着国内仿制药企业在未来5-6年内难以进入最具价值的欧👍美市场，只能在竞争激烈的本土市场和部分新兴市场争夺份额。国际😂原料药巨头也不会坐视中国企业侵蚀其市场地位，多家行业巨头正通💯过技术升级和产能优化应对中国企业的成本竞争。 第三重陷😍阱，产能过剩将引发连锁反应。上游原料药企业为消化过剩产能，可🤩能采取低价倾销策略，短期内看似有利于仿制药企业降低成本，但长🥳期来看将导致整个行业利润水平下降，削弱研发投入能力。更严重的⭐是，无序扩产造成的资源浪费已开始显现，大量资金投入到低水平重👏复的产能建设中，当产能过剩与研发滞后、需求波动等问题相互叠加💯，国内GLP-1原料药行业将一地鸡毛。 无奈的是，原料⭐药企疯狂扩产的行为，背后是时代的洪流，身不由己。 首先🙄，这是一场时间的赛跑。此前，不论是司美格鲁肽还是替尔泊肽都曾🎉出现产品短缺问题。原研厂被迫外包，药明康德TIDES业务18😁7.6%的增速即受益于此。原料药企业扩产实为抢占原研产能空窗🥳期的“时间套利”。但随着礼来和诺和诺德自建原料供应链，可套利💯的时间不多了。 其次，便是为即将到来的司美格鲁肽仿制药😡时代抢占上游制高点。司美格鲁肽中国专利2026年到期，国内药🎉企的仿制药即将蜂拥而至。仿制药的利润不在终端销售，而在原料药🤗供应链的提前垄断。因此，谁占有上游的原料药供应，谁就能在即将😊到来的司美格鲁肽仿制药时代呼风唤雨。 只不过，身处日新😜月异的创新药时代，这种奋不顾身的竞速，不知道该说是时代的幸运😊，还是时代的悲哀。 03 不可避免的价值重构 司🙄美格鲁肽的市场红利期眼见着已经到头，供需关系的变化将重新定义🎉这个赛道的价值。 从市场供需来看，当前司美格鲁肽市场的🤩供给增长速度远超需求增长。2023年全球司美格鲁肽原料需求量😊仅约1.2吨，而仅仅两年后的2025年，国内企业规划产能就已🚀飙升至20吨，是当前全球需求的16倍之多。 但替尔泊肽😍的崛起，已经使得这些产能逐渐变成负资产的可能。更为要命的是，😉属于替尔泊肽的专属时代，或许也只有很短的一段时间，因为更多“😉参赛选手”即将抵达战场。 针对GLP-1类药物在减重过😅程中暴露出的显著的肌肉流失效应，礼来已布局了两款ActRII🚀靶点的单抗Bimagrumab和LAE102。临床试验数据已🌟验证，靶向ActRII的单抗既可达到顶级的肌肉保护作用，又能🥳达到顶级的减重效果。 罗氏则是于2025年3月以最高总🤯金额53亿美金重金买下Zealand管线，押注曾被忽视的Am😁ylin通路。Amylin也是一个多肽，类似GLP-1和GI😡P，不同的是它主要由胰岛分泌。在动物实验和人体的I、II期实💯验中展现出了保存肌肉的潜力，并且自身也能达到相当强的减肥效果🤩，单药可以跟司美格鲁肽取得几乎一样的减重效果，正逐渐受到重视😀。 信达生物的玛仕度肽作为全球首个GLP-1/GCGR🎉双靶点激动剂已获批上市，礼来的Retatrutide（GLP😂-1/GIP/GCGR三靶点）进入临床III期，减重效率较单❤️靶点提升30%-50%。 再加上即将进入战场的辉瑞，如🎉此之多的技术路线和在研产品，未来战场的方向也变得愈加扑朔迷离😀。 另一方面，监管层对GLP-1产能无序扩张的态度，也🤯正在加速GLP-1原料药市场的重构。2024年11月，国家药😢监局和医保局发布《高风险原料药动态监督指引》，将GLP-1类🤗原料药纳入重点监测；2025年初，多省医保将部分GLP-1制🎉剂纳入带量采购续约清单，倒逼上游API降本让利。 这一👍切，无不在提醒GLP-1价值重构的预期下，不论是扩张还是参与❤️，都需要慎之又慎。GLP-1原料药正在遭遇的处境，本质上是中🥳国医药产业发展逻辑的又一个缩影。 当市场从短缺走向过剩😅，当竞争从增量分享转向存量争夺，企业的核心竞争力必然会发生变🤩化。如果要往好的方向变化，则必须建立在技术进步和价值创造的基😘础上，而非简单的规模扩张，否则将使整个原料药行业集体陷入“产😢能即王道”的恶性循环。 【本文系基于公开资料撰写，仅作🚀为信息交流之用，不构成任何投资建议。】返回搜狐，查看更多

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秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

面对“增量”转向“存量”的新常态，企业正普遍陷入“增长焦虑”😂。9月17日，在2025腾讯全球数字生态大会上，腾讯企点营销😍云全面升级，推出以“Magic Agent”为核心的全链路营👍销智能体，旨在通过AI技术为企业提供一套全新的增长解决方案，😎以解决从高层战略到一线执行的营销增长困境。 腾讯云副总🚀裁、腾讯企点负责人李学朝表示：在存量时代，腾讯企点营销云通过🔥三大升级，助力企业提供增长。通过营销云基础产品智能化让操作化🚀繁为简，大幅提升效率。营销决策引擎Customer AI以模🥳型驱动实现精准营销，让每次决策有数可依。全链路智能体Magi😆c Agent将营销人员从繁琐劳动中解放，助力企业快速打造“🔥一专多能”的AI营销团队。 腾讯云副总裁、腾讯企点负责⭐人 李学朝 营销云基础产品全面AI升级 让业务化繁为简👍 在过去，营销工具往往界面复杂、专业性强、使用门槛高，👍导致业务人员难以充分利用其功能，针对一线业务人员面临的“执行😍焦虑”，此次升级将AI能力深度融入了客户数据平台（CDP）、😴营销自动化（MA）、社交客户关系管理（SCRM）和融合分析（😆FA）等基础产品中，将复杂的“技术操作”变为简单的“业务对话😉”。 在腾讯企点营销云四大核心产品中嵌入了多项AI能力😁，旨在直接解决业务痛点。例如，在CDP中，新增的“智能分群”🙄功能可以帮助运营人员从海量用户中快速圈选出目标人群；在MA中🤯，“辅助画布生成”则能显著简化复杂营销旅程的创建过程；而FA🚀的“画像报告解读”和“智能归因”功能，则能自动生成并解读营销😀效果报告，为团队提供清晰的洞察 。这些智能辅助功能，让业务人😁员能够更快捷、更轻松地使用专业营销工具，从根本上提升了营销的⭐人效。 推出营销决策引擎Customer AI 实现模👏型驱动的精准营销 为解决企业面临的“增长焦虑”与“本领🚀焦虑”，腾讯企点推出了“营销决策引擎（Customer AI🎉）”作为整个系统的“大脑”。该引擎的核心是“以用户为中心，编😀排全旅程个性化体验”。它彻底改变了过去依赖经验的低效策略循环😀，通过强大的大模型和机器学习能力，为企业提供了清晰、可量化的🤗增长路径。它能够科学地评估每一条策略，并持续将洞察反哺给模型💯本身，使其不断进化。 营销决策引擎具有“四维匹配”能力😍，实现了“人、内容、商品、权益”的最优组合。它能够进行智能的🙌用户价值分层，预测用户的转化概率和流失风险。在此基础上，它会❤️为不同人群精准匹配最合适的商品和权益，实现利益点的精准触达。😊最后，利用AIGC技术，能够根据用户特征、商品和权益信息，自😉动化生成海量、多模态的个性化内容。这种模型驱动的精准营销，让🙄每一次决策都有数可依，确保了营销投入的高回报。 营销云😜智能体升级Magic Agent 助力企业打造“一专多能”营😁销团队 本次全新升级的“Magic Agent”全链路😆营销智能体，旨在赋能企业快速打造一个“一专多能”的AI营销团🌟队。它不仅解决了人力在面对海量用户时的“天花板”问题，更将营💯销专业人士从繁琐的重复性工作中解放出来，使其角色从“执行者”😅转变为“战略编排者”和“业务增长的设计者”，开创了全新的营销😀工作范式。 Magic Agent非单一工具，而是一个😊由多个Agent构成的智能体系。例如，“人群圈选Agent”🌟能高效锁定高价值人群，告别盲目投放；“旅程编排Agent”能👏自动化设计用户转化路径；“内容生成Agent”则能基于多模态⭐技术生成更心动、更丰富的个性化内容；“企微互动Agent”能🌟帮助跟进线索转化，提升私域用户活跃；“活动分析Agent”能🌟够零门槛地提供复盘报告和优化建议。通过这些智能体的协同工作，🤔一个运营人员就能轻松完成一场复杂的营销活动落地，实现“从1人😊变身1个团队”的飞跃 。 在本次腾讯全球数字生态大会上😴，腾讯企点不仅仅发布了产品升级，更是将多年来在营销技术领域的😁深厚沉淀与行业洞察系统化地呈现，发布了《腾讯企点智能营销白皮👍书》。融合了来自营销领域的尖端知识、多家头部客户的实战最佳实🤯践，以及多位营销专家的深度访谈，最终提炼出一套经过市场反复验😆证的、科学且系统的增长指南。 会上，腾讯云副总裁、腾讯🙌企点负责人李学朝分享了该解决方案在多个行业的应用成果。例如，😅在与绝味食品的共创项目中，首次实现AI Agent参与全链路🎉营销，AI组的销售业绩是人工组的3.1倍，内容点击率1.8倍😴，支付转化率2.4倍。在与太平鸟的合作中，AI组在素材链接点😀击率上比人工组提升了90%，支付转化率也提升了20%。 🙌 该解决方案并非只针对单一行业，目前已在鞋服、餐饮、酒店、车🤗企等多个领域助力客户实现业绩增长。这标志着营销行业正从劳动密🙌集型向智能驱动型模式的根本性转变，为企业在有限的“存量”市场😡中寻找新的增长点提供了关键路径。返回搜狐，查看更多