文 | 斑马消费，作者 | 陈碧婷 文 | 斑马消费，😊作者 | 陈碧婷 儒意收购万达电影后，市场一度质疑这场👍宏大交易的价值。 交易达成后，万达电影、中国儒意业绩下🎉降甚至是亏损；此前颇多经典的两大电影公司，近年也并未推出新的😜重磅，甚至在接下来颇为关键的十一档中，几乎没什么存在感。 😴 不过，儒意系掌舵人柯利明，并非严格意义上的电影人，而是一😆位文娱产业的投资人。他以影视业务入圈，近年却带领儒意布局游戏🤩业务，今年还投资了潮玩产业。收购万达电影后，中国儒意先后投资😘游戏公司有爱互娱、北京永航，潮玩品牌52TOYS，以及快钱金👍服，初步构成文化+科技+金融的产业版图。 市场不用焦虑🤔，柯利明用儒意和万达电影编织的IP大网，也许很快就能迎来丰收💯时刻。 蛇吞象 万达电影的高峰和儒意影业的起步，🎉都发生在那如梦似幻般美好的2013年。 那时候，万达院😆线在中国市场已经坐上了头把交椅，便计划朝影视行业纵向发展，以🤔及横向开启出海扩张。 当年9月，号称投资500亿元的青❤️岛东方影都开工，展示出了万达在影视制作与投资上的雄心。年底，😡万达文化板块旗下最重要的海外资产，AMC院线在美股上市。万达😡院线因为国内上市流程等原因，则要等到一年以后才登陆了A股市场😆。 那个时期，影视行业的明星公司是华谊兄弟和光线传媒，🔥2012年国产电影票房榜靠前的几部作品，几乎被它们包场。 😉 2013年，一家电影新势力，杀了进来。知名演员赵某转型导🙄演的第一部作品，《致我们终将逝去的青春》，成为当年五一档的大😂热门，狂揽7.19亿元票房，成为当年的国产片票房亚军。 🥳 这部电影的投资方，都是几家新面孔，其中就包括柯利明的儒意影😉业，这也是他投资的第一部电影。 尽管，在此之前儒意已经😜投资了《铁齿铜牙纪晓岚4》《琅琊榜》等多部电视剧，但直到柯利🙄明摘下影视皇冠上的那颗珠宝，才让电影行业正式认识了他。 🙌 自此，柯利明带领儒意影业异军突起，通过《老男孩猛龙过江》《😊小时代4》《你好，李焕英》《独行月球》等一系列口碑、票房双丰😎收的作品，跻身主流电影公司之列。 老大哥万达院线201😁5年上市，但谋划多年的影视业务注入计划，迟迟未能成功。另外，😊万达院线背后，王健林的万达系，正在进入水逆周期，直到2017🥳年与融创富力的世纪大交易，才赢得几年的喘息机会。 20😘19年，缩减合并范围后，万达影视注入万达院线。完全体的万达电😎影，即将开启自己的新征程。正是在这个阶段，万达培育出了自己的😅王牌IP唐探系列。 然而，几年之后，因万达商管上市受阻🙌，以及市场的全面转向，万达系陷入更深的危机之中。王健林不得不😉割肉自救，这一次，居然也包括了万达的面子业务——万达电影。 😁 展开全文 2023年前后，王健林旗下公司分批向柯🥳利明和中国儒意转向万达电影股权。到2024年初，柯利明取代王🤩健林成为万达电影的实际控制人。近期，王健林的一致行动人再度减😉持万达电影，大有完全退出之意。 中国儒意，这个影视行业😊绝对的新手和外来者，为何能吃下老牌巨头万达电影？柯利明，到底😎是何方神圣？ 电影资本人 当影视行业都在问“柯利🥳明是谁”的时候，往往意味着故事没有这么简单。但是，大众能看到😍的，往往是标准答案。 柯利明1982年出生于“学霸聚集🎉地”湖北黄冈，初中毕业后就远赴澳大利亚求学，主修风险管理学和😴货币银行学，毕业后在香港的对冲基金担任高级分析师。 2😆008年，金融海啸来袭，“内忧外患”之下，柯利明转行接手哥哥😆柯久明的广告公司。经营过程中，他通过分析，发现影视娱乐行业的😢市场机遇，便果断投身其中。 柯利明的自我认知是，“我从😁来不会定义自己是一个电影人，我是一个投资人”。 这种经😅历，也为后面所有的故事埋下了伏笔。儒意几乎是中国影视行业，资😀本化故事最丰富、最曲折的公司之一。 2014年之后的那😢几年，A股上市公司跨界影视、游戏成为一时热点。因为有《致青春😘》等成功作品，儒意影业也成为热门标的，先后与富控互动（已退市😊）、天神娱乐、吉翔股份、杉杉股份等A股上市传出绯闻。 😴屡战屡败后，心灰意冷的儒意影业，南下港股，2021年借壳恒腾😅网络，成为如今的中国儒意。值得一提的是，恒腾网络原为恒大旗下❤️的互联网产业运作平台，并得到了腾讯的大力支持。 两年后🥳，柯利明与中国儒意吞并万达电影。儒意从一家影视行业新秀，彻底⭐成长为行业巨无霸。 万达电影旗下万达院线，已经连续16😘年位列中国市场第一；截至目前在350个城市拥有700家直营电🥳影院。今年上半年，全国票房TOP100的电影院中，万达影城占🤩了51家，比去年同期增加4家；TOP500影院中，占了246🤗家，增加30家。 万达电影旗下万达影视，拥有唐探系列、🙌误杀系列等多个经典IP，深度绑定近年的热门导演陈思诚。 🙄 况且，这种影视行业的生态联盟，能够对业务起到莫大的促进作用😜。投资电影的同时还能掌握排片，大大提高了爆款的命中率和利益空😂间。 中国电影产业市场化的前半段，形成了华谊兄弟、光线😎传媒、博纳影业、万达电影四大民营电影公司。期间，还出现了乐视🤔影业、北京文化这样的行业黑马。 风吹雨打二十年，巨头大😜多沉落矣。六大民营电影公司，基本只剩下光线传媒带着《哪吒2》😉，仍然站在行业C位。 但市场仍然在前进。后起之秀们，通🔥过引入新的资本，以及整合老牌巨头们的行业资源，形成了四大民营🥳电影新势力：猫眼娱乐背后站着美团、腾讯与光线传媒；儒意影业+🙄万达电影；韩寒的亭东影业+果麦文化背后是博纳影业；欢喜传媒绑🙄定多位知名导演。 新一代的民营电影公司，不仅电影拍得好🙌，更得到了资本运作的强力加持。新的生产力，新的组织形式，形成🤗了新的影视行业头部阵营。 资本永不停 完成对影视⭐巨无霸万达电影的吞并后，市场迅速给了中国儒意一点小小的教训。🚀 2024年，因电影市场大幅收缩，万达电影营业收入下降🌟15.44%至123.62亿元，由盈转亏、净利润-9.40亿😅元。中国儒意旗下内容制作业务收入缩水超九成，尽管有南瓜电影和😉游戏等业务支撑基本面，但上市公司仍然亏损超2亿元。 2🙌025年以来，电影市场整体火爆但冷热不均，热闹的只有《哪吒2😊》和它背后的光线传媒。万达电影也能因为院线业务平均分配到行业🙌红利，两家公司迅速扭亏为盈。然而儒意+万达的影视业务依旧表现😢欠佳。 更严重的是，整个电影市场，仍然未能恢复到正向循😊环中。市场供应不足的情况依然严峻，对消费者的吸引力仍然处于低😜位。这种状况不仅让影视业务承压，也会拖累院线业务的业务稳定性😢，对儒意和万达电影形成“双杀”。 从哪里跌倒，就从哪里🚀爬起来。2024年十一档失利，连带着影响了今年的贺岁档、五一😆档和暑期档。所以，今年的十一档，仍然是电影市场的关键之战。 😎 中国电影、博纳影业、华策影视等公司摩拳擦掌，带着《志愿🤯军3》《三国的星空》《刺杀小说家2》，背水一战。儒意和万达电😅影，只参与了一部并不被看好的《浪浪人生》。 所以，当市🤯场对十一档的预期升温，博纳影业、华策影视股价接连暴涨；万达电😍影、中国电影平均受益；另一边，儒意影业则几乎是波澜不惊。 😍 好在，柯利明的重心并不在此处，而是有着更大的资本与产业图🙌谋。 收购万达电影后，中国儒意并未停止资本运作的步伐，😍同时也将万达电影作为自己交易主体的一部分。 2024年😅5月，中国儒意旗下游戏业务平台景秀游戏，从字节跳动收购有爱互😂娱，拿下《红警》IP；2025年1月，景秀游戏收购《QQ炫舞😉》开发运营公司北京永航30%股份，与腾讯合资；5月，儒意+万😎达影业，斥资1.44亿元投资52TOYS；7月，中国儒意收购👏快钱金服30%股份，深化文化+科技+金融的战略布局。 🎉在潮玩市场中，52TOYS是最有希望成为下一个泡泡玛特的公司❤️之一。拿下这轮战投后没多久，52TOYS披露招股书，冲击港股🚀主板上市。 从最近的资本路径来看，柯利明想要涉足的，远😎远不止电影产业，而是整个文娱版图，影视只是其中的一块拼图而已😂。 IP帝国 柯利明的资本版图看似多元，实则围绕😢着IP主线而来。 金融背景以及投行的从业经验，帮儒意练🤗就了一整套“将一切量化分析”的方法论。柯利明还总结了热门IP😁的“八字诀”，生与死、贫与富、爱与恨、困与达。 早期，😉为了从源头开始积累足够多的优质IP，儒意甚至成立了一家图书出🌟版公司。儒意欣欣那些年签下了诸多流行文学作品。其中，就包括《⭐致青春》的小说版本，这才有了后来的电影版本。 当然，出😴版、影视，如今都只是柯利明IP体系化运作的一部分，儒意旗下还🔥有规模庞大的视频（南瓜电影）和游戏业务（景秀+有爱+永航）。😍 万达电影，更是最适合开展IP运作的产业平台之一。除了😁众所周知的院线和影视业务，旗下还包括影视社群平台时光网和游戏🥳业务平台互爱互动。 影视、游戏、图书等内容制作，能够形🤩成源源不断的IP资源。去年，万达电影发力潮玩市场，不仅与《原😉神》、黄油小熊、线条小狗、卡皮巴拉合作，还开发了国漫《白蛇：⭐浮生》的周边衍生品，并推出“四喜财神”自有IP。 万达😴影城以及时光网衍生出来的时光里，正在成为最能带动线下IP消费🤯的场所之一。在场景消费时代，IP氛围的全方位打造，能够极大地😴激发消费力——这也是52TOYS最看重儒意万达战略投资的原因😍所在。 通过内在和外延的IP运作，又为公司的内容制作提🔥供了支撑。将来，如果52TOYS谋划多年的猛兽匣IP需要动漫👏化和影视化，首选的合作方不就是儒意和万达电影？ 其实，🤩柯利明现在想做的，王健林早已谋划了很多年。如今，王健林的万达😆电影，变成了柯利明的万达电影。儒意+万达电影，会有更多的耐心🔥，在这个市场内深耕。 所以，儒意收购万达电影，这个故事😍中更精彩的部分，正在慢慢开始凝结。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多