文 | 空间秘探，作者 | 李昕羽 文 | 空间秘探，😜作者 | 李昕羽 近期，中铁置业以6.93亿元底价挂牌😎转让三亚子悦酒店管理公司100％股权，意在优化资产并剥离亏损🤯业务，此举再度将三亚酒店业的盈利困境推至台前。从公开数据看，🤯该公司营收为855.76万元，累计亏损却高达5.14亿元。 👏 平均客房收入下跌、利润亏损、口碑酒店被挂牌......🌟作为国内广负盛名的度假目的地，三亚酒店行业尤其是高端领域，怎😀么挣钱如此困难？这“烫手山芋”谁来接手？ 中铁置业6.😅93亿元“挂牌”旗下酒店 近期，三亚子悦酒店管理有限公😢司被100％股权被挂牌，转让底价约6.93亿元，转让方为三亚😆中铁置业有限公司。 公开信息显示，三亚子悦酒店管理有限⭐公司成立于2022年3月8日，经营范围涵盖住宿服务、餐饮服务😁、酒店管理等多个领域，由三亚中铁置业有限公司直接100%持股🌟，中铁置业集团有限公司间接持有全部股权。 对于此次挂牌😀，业内普遍解读为中铁置业优化资产结构、减轻亏损业务负担、回笼😍资金之举。 从三亚子悦自身的发展轨迹来看，运营周期仅三⭐年，便已走到了“被挂牌转让”的境地，其经营困境可见一斑。值得🚀一提的是，这并非该公司首次被挂牌，2022年10月，即在成立😀不足一年时，其100%股权就曾被挂牌转让，不过并未披露交易价🔥格。 据当时财务资料，利润总额与净利润均亏32.8万元😍，短短三年，截至最近一个会计期末，利润总额亏损已扩大至5.1🙄4亿元，亏损规模的激增或为此次转让的重要原因。 另据上💯海联合产权交易所披露的信息，本次转让的交易条件与受让方资格条😀件并不严苛，仅要求具备相应资金实力、无不良经营记录等，没有对🙄受让方的行业背景作出限制。 这种宽松的条件设定，本质是😡中铁置业为提高转让效率、快速回笼资金。而100％股权出让的“😢彻底放手”模式，更充分体现了中铁置业不仅不想再介入酒店管理业🌟务的日常运营，更不愿再承担后续可能产生的亏损风险，力求与亏损👏业务实现彻底割席。 中铁置业彻底退出酒店业务的同时，也😍有不少国企主动入局。在2024年度中国饭店集团60强名单中，😜有近三十家具有国资背景的酒店集团，几乎占据行业半壁江山。 😘 在很长一段时间里，酒店行业都被视为一门值得布局的好生意。😀 一方面，酒店业务能够带来相对稳定的长期现金流，尤其是😍位于核心城市商圈、热门旅游地的酒店，即便短期受市场波动影响，🤩但长远来看仍具备资产保值属性与持续增收能力。 另一方面🚀，酒店业务方便与国企主业形成协同效应，像招商蛇口、华润置地等🤔地产类国企，布局酒店可以完善“住宅＋商业＋文旅”的综合业态矩🤔阵，提升地产项目的整体价值，而浙江省旅游投资集团、重庆文化旅🎉游集团等地方文旅类企业，则通过成立雷迪森酒店集团、重庆两江假😁日酒店管理有限公司切入赛道，既能承接日趋旺盛的区域旅游消费需😡求，也可助力地方文旅产业发展升级。 展开全文 与🤯中铁置业“决绝分手”三亚酒店业务形成鲜明反差的，还有该地旅游🤔市场的持续火热。 三亚市旅游和文化广电体育局相关数据显🤯示，2025年上半年，三亚累计接待游客1926.77万人次，🙌同比增长6.13%；游客总花费达546.08亿元，同比增长8😎.04%，旅游消费活力持续释放。 伴随着85国人员入境🙄免签、144小时港澳地区外国旅游团入境免签、240小时过境免😜签等政策落地，今年上半年，三亚凤凰国际机场口岸出入境人员达4😁7.3万人次，国际客源稳中向好。 既然酒店行业仍被视作😂值得深耕的朝阳赛道，又叠加三亚旅游市场国内外客流量、消费需求⭐双增的情况，中铁置业为何对旗下三亚的酒管业务分割得如此坚决，🙌难道是其自身能力无法匹配行业需求？ 三亚高星酒店到底赚🌟不赚钱 提及海岛度假，除了马尔代夫，最先想到的往往是海😎南三亚。 蓝天碧海簇拥椰树白沙，赤脚踩进温热沙粒，痒意😆从脚底蔓延心间。这份迷人的热带风情，让海南岛制霸国内度假旅游😊版图多年。 三亚的高端度假之路，早在上个世纪九十年代就🤯已起步——1996年8月，中国首家五星级滨海型度假酒店三亚凯👏莱度假酒店正式开业，不仅拉开了中国休闲度假时代的序幕，也打开😘了三亚高端酒店的发展篇章。 据中国旅游饭店业协会数据，🚀海南省现有酒店业门店数11169家，高端酒店占比达4.27％🙌，位居全国第一。作为海南高端酒店核心聚集地，三亚贡献了大半份🌟额。截至2024年，三亚开业的高端酒店已超过120家，涵盖丽👍思卡尔顿、文华东方、瑞吉、瑰丽等众多顶奢品牌。 而三亚💯的陆地总面积约为1921平方公里，体量不过一个中等规模的县。🤯 旅店业传奇康拉德·希尔顿曾说：“我要使每一寸土地都生😍长出黄金来。”如今，三亚这片被高端酒店统辖的土地，真的长出黄😁金了吗？ 数据显示，今年春节假期，三亚高星酒店市场平均🚀出租率（OCC）为91.6%，与2024年春节的91.8％相🤯比基本持平；但平均房价（ADR）降至2713元，同比下跌13😊.1%，平均每间客房收益（RevPAR）为2485元，同比下🤯降13.3%。出行需求旺盛的春节小长假，房价却偏偏提不上来、🔥持续低迷，这一现象释放的信号很直接：三亚高星酒店似乎真的难以😡“挣大钱”了。 另有一组以12个核心城市为样本的对比数😉据，观察可发现2024年高端酒店业绩整体表现不佳，平均Rev😂PAR下跌5.5%，而其中跌幅最为显著的便是三亚，高达17.😜4％。 抛开客房收入，将目光转向三亚酒店拍卖市场，同样😎能发现不少高端酒店正面临经营压力。 中铁置业的挂牌转让🤩并非个例。近期，据天津产权交易中心披露，广西信津酒店投资合伙😴企业（有限合伙）拟公开转让三亚信津酒店管理有限公司（曾用名“👍三亚天房酒店管理有限公司”，以下简称“三亚信津”）100%股😉权，三亚信津正是三亚海棠湾洲际度假酒店的项目公司。 这😀家股权待转让的酒店，在市场上的认可度其实并不低。打开携程的海😂南豪华酒店榜单，三亚海棠湾洲际度假酒店位居第二（第一名为万宁🔥石梅湾威斯汀度假酒店），1.3万用户打出4.8分的综合评分，😴同时还入选了该平台2025年亲子乐园酒店全球Top100榜单🙌。 从硬件与经营来看，酒店毗邻三亚国际免税城，2014🎉年开业至今已十余年，配有295间海景客房，设7间餐厅与酒吧，🔥其中包含国内首创的海洋馆餐厅，经营特色鲜明，在顾客中评价不俗🚀。 但好口碑的背后，却是难以掩盖的经营压力。财务数据方😘面，2023年酒店营收2.1亿元，却净亏近1800万元，截至😊2023年底，其所属公司资产总计19.05亿元，负债总计16💯.14亿元，所有者权益2.91亿元。值得注意的是，这家酒店此🙄前已多次尝试拍卖，均以失败告终。 不止三亚海棠湾洲际度🤔假酒店，就连曾被郭广昌亲切比喻为“亲儿子”、被视作复星旅文“👍现金奶牛”的三亚亚特兰蒂斯度假村，也一度传出将被出售股权以减🙄轻集团负担。该度假村拥有国内首家七星级酒店——三亚亚特兰蒂斯😂酒店。 自开业以来，酒店平均房价一度走俏，从2018年😀的1915元，连年波动上涨至2022年的2440元，逢节假日😢更是节节攀升，在2023年五一假期、2024年春节，平均每日🔥房价分别高达4346元、5786元。 2024 年起，🎉这家“现金奶牛”的房价出现明显下滑。有三亚酒店从业者透露，去😀年节假日期间，亚特兰蒂斯酒店的最低渠道价已低至1200元/晚🔥，全年平均房价不足2000元。 在公告中，复星旅文也提😁到，受国内旅游住宿市场供需变化影响，为维持产品竞争力，公司主😘动调整定价，2024年上半年亚特兰蒂斯的客房平均每日房价为2🌟043.8元，较2023年同期下降15.1%，而房价下跌也影😉响了整个项目及公司的收入与利润表现。 或许正是因为盈利🤯不及以往，亚特兰蒂斯才被提上股权出售议程。尽管最终郭广昌并未🚀卖掉它，但三亚高端酒店的经营困境也可从中窥出些许端倪。 😁 国退民进 三亚高星酒店谁来接手 回望三亚高端酒店的发💯展轨迹，会发现其每一步跨越都借势于政策东风，又稳稳扎根于天赐🙄的滨海资源。 20世纪90年代，三亚亚龙湾凯莱度假酒店😉开业，标志三亚高星酒店发展的萌芽。2008年至2009年，随😡着海南国际旅游岛建设行动计划的启动和推进，行业迎来井喷期，悦😁榕庄、文华东方等国内外知名高端酒店扎堆入驻。 目前，从🎉亚龙湾、海棠湾到三亚湾，万豪、洲际、希尔顿等全球酒店集团旗下😴的高端品牌，均已完成在三亚的布局。未来五年，瑞吉、W、康莱德😅、洲至奢选等奢牌还将继续落子三亚湾。尽管当前市场正面临平均房😉价下跌、客房收益走低、“以价换量”成常态的挑战，国际品牌的布👍局热情似乎也并未受到影响。 另一边，与国际品牌并肩“进😊攻”的还有煤老板群体，他们手握充裕资金，涌入三亚大举“扫货”😡。 今年7月，三亚海棠湾丽笙酒店被一名山西煤老板收购；😆8月，位于陵水县清水湾的美高梅度假酒店开工，业主方海南融睿酒😘店管理有限公司的实控人韩虎威，拥有内蒙古、陕西多家煤企股权；😆去年12月，内蒙古煤老板张月胜，通过海南骊驰咨询有限公司，以👍18.49亿元拿下三亚希尔顿酒店管理权...... 在🥳上述两个主体积极布局的同时，多家国有资本正从三亚酒店市场撤离😴。除前文提及的中铁置业、三亚信津挂牌转让相关资产外，云南国资😴产业投资管理有限公司近期也再次推进资产出让，拟公开转让所持三😅亚中兴睿海投资公司80%的股权及债权，这已是该公司第五次尝试🙌出让该资产，本次挂牌价为5.82亿元。 一进一退之间，💯反映出煤老板、国际品牌与国有资本基于不同诉求的市场选择。 🚀 对于国企来说，广泛投资的底层逻辑是实现国有资产的增值保值😁，但现在三亚高端酒店的平均房价难以止跌、客房收益持续减少，酒😴店业务已经陷入亏损，加上经济下行周期的影响，这样的亏损局面中👍短期内很难扭转，而且与国企的主业之间协同效应也有限。从考核和😁风险控制的角度出发，剥离非核心的亏损资产、回笼资金便成为最优😂解。说到底，国企的退出，实质是国资管理体系下，对投资效益和战🤩略聚焦的一次重新考量。 相比之下，像煤老板这类拥有能源🎉背景的民营资本，则是不同的投资逻辑。他们依靠能源交易发家，手😢握雄厚资本，没有短期盈利压力，更看重资产的长期稀缺性与增值潜😁力。 对于这类投资者而言，三亚的一线海景酒店是不可再生😍的资源，再加上海南自贸港2025年全岛封关在即，未来“零关税😍”、低税率、资金自由流动等政策红利，蕴藏着巨大的资产升值机会😎。可以说他们投资的不仅是酒店本身，更像是一份关于自贸港未来的😘“看涨期权”，是试图通过持有这种高端配套，顺带提升自己在周边🤗区域其他资产的价值。 国际品牌的加码，则反映出一种经过❤️深思熟虑的战略调整。一个明显的例子是不久前签约，宣布重新回到🌟三亚的康莱德度假酒店。 与2010年以全别墅度假村形式😴亮相海棠湾却最终撤牌的经历不同，此次回归，康莱德选择了布局更🙄有潜力的三亚湾，并采用更符合当前市场需求的高层建筑形态，同时😅注重海景与园林的整体融合设计。这表明如今的国际品牌所求的并非🎉简单的入驻、扩张，而是经过仔细研判，一边挑选更有潜力的地段，😁一边调整产品形态来更好地匹配市场需求。 碧海蓝天依旧，❤️但三亚高端酒店市场的资本潮水已然转向。这场由国企撤退、民资进😡场、国际品牌调整构成的资本大换手，既反映了当前市场的经营压力🙌，也预示了在自贸港新机遇下，三亚高端酒店业正在经历一场深刻的⭐资产价值重估。 综上，三亚高端酒店的盈利困局，是诸多不🔥可抗力叠加所致，短期间恐难有显著改善。椰林映碧海，三亚的度假🤩底色从未变过，但从国资离场、煤老板入局、国际品牌调整策略加码🙌的态势来看，其高星酒店的资本故事已进入了叙事重构的关头。虽短🤗期内仍将承受“不挣钱”阵痛，但随海南自贸港政策的持续赋能，三🤗亚高星酒店或将焕发新的增长生机，为国内高端度假酒店行业探索出🎉更具可持续性的发展路径。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，🚀美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至😁4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9😁月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1🥳1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20❤️25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息⭐。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失💯业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高😜企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🚀基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 🥳与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较👏低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😡上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利😎率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😘的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😍。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适😍当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🤩劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的🤗数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😜Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息🤯50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.🤔 Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal🚀ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。🎉米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由😅现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特😊朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🎉文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动💯继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有😎所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原😀文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🚀新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达😆成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位🤩。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险🙌已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🙌换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🎉0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25❤️%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😜的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🙌变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机👏构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以🤔及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场❤️时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻😜碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好🙌准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀😍压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票😆赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero😎me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，🔥Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 😁S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle ⭐W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤔Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝😂加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🙄理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储👏主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😅主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😡储理事）Christopher J. Waller]；投票反😴对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月🙌原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C😢hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次🤗会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删🙄去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席🤯，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多