文 | 市象，作者 | 景行，编辑 | 文昌龙 文 |🤯 市象，作者 | 景行，编辑 | 文昌龙 “石头科技的🤗新战略不知道是怎么执行的，只知道花大钱，不知道钱花哪里去了。💯” 这一观点出自石头科技投资者。目前，石头科技正在一场😉“创业焦虑”中。9月初的柏林国际电子消费品展览会上，石头科技❤️发布了三款智能割草机器人产品，意图杀入西方户外清洁市场。 🙄 这家从小米生态链脱颖而出的智能清洁品牌，正寻求二次上市，😂今年6月，石头科技向港股递交招股书，寻求科创板+港股，内资+👍外资的双融资渠道，为渠道、研发、新业务筹备子弹。 但在👏此前的历次创新中，石头科技或慢人一步，或铩羽而归，除洗地机目👏前已经能贡献利润外，其他曲线尚未成型。 在接受《界面》🌟采访时昌敬提到，自己曾用六个因子构筑一套人才模型，用于吸纳新🤗人才以及考核现员工。昌敬表示：“我认为我自己每一个板都是长板❤️、没有短板。”他公开表示，友商频繁以他个人账号的抖音视频内容😁“黑”石头，令他防不胜防，这些账号内容有相当一部分是昌敬对造🌟车、驾驶的思考及体验。 在投资者眼中，这位创始人的性格😎“自负且自我”。从轻视洗地机品类的创新机遇，到出于个人兴趣“😅重仓”造车，昌敬在追逐一个红海行业的同时，放弃了人形机器人这🌟一市场的重大机遇，属于“放弃始发车，去赶末班车”。 而😎更令市场担忧的是，石头科技与昌敬，未来还有多少“试错机会”？🌟 01 因行业贝塔而生 石头科技的发展史，几乎是😜一部行业红利的变迁史。 创业早期的昌敬，无疑是捕捉市场👏机遇的好手。在互联网早期，昌敬就凭借美颜APP产品，让初创公🤗司以1200万美元的价格被百度收购。 在昌敬眼中，石头🥳科技抓住了两轮市场红利。其一，石头科技于2014年7月创立，❤️仅两个月后就获得小米投资进入其生态链，解决“活下来”的问题；🔥其二，在代工业务走上正轨时，石头科技转型自有品牌脱钩小米，同🙌时抓住机器人行业出海势头，迅速打入发达国家市场，拿到品牌+市🤔场的双红利。 业绩数据则能直观反映，抢占扫地机市场，究🥳竟为石头科技带来了一块多大的红利蛋糕。 今年上半年，石❤️头科技实现营收79.03亿元，同比增长78.96%，其中99😅.93%的收入来自智能清洁产品及配件，根据石头科技的业务划分😊，目前其智能清洁产品主要包含智能扫地机器人、洗地机和洗烘一体🙄机三大类。毫无疑问，扫地机仍然是石头科技赚钱的绝对主力。 🙌 这一产品的确定性较强，且石头科技先发优势显著。 根⭐据IDC数据，今年上半年全球扫地机器人市场增长稳定，出货量达😘1126.3万台，同比增长16.5%，其中，石头科技出货量为😍232.6万台，市场份额达到20.7%，科沃斯、追觅、小米、🙄Irobot等对手紧随其后。在全球清洁机器人市场中，石头科技🥳仍以15.2%的市场份额排名第一。 展开全文 但🤩石头科技同样面临业务结构单一的问题，投资者担心的是，一旦行业😂增速下行，石头向何处去。 上半年的石头增收不增利，赚到👏的钱少了，花钱的地方多了。在营收暴增的情况下，净利润6.78😂亿元，同比下降了39.55%；经营活动现金流净额暴跌179.👍84%至-8.23亿元，这还是石头科技2019年以来的首次负😢值。 2023年、2024年、2025年上半年，石头科🥳技智能产品的毛利率分别是55.32%、50.36%和44.5🤗9%。石头科技的解释是，公司正在全球“以直取代”，通过提高自😅营渠道覆盖率，增加品牌建设投资，致使利润下行。 上半年🤗石头科技的销售费用暴增了144%，研发投入暴增了67.28%❤️，总额6.85亿元的研发投入甚至超过了净利润总额。同样上市的😍科沃斯，上半年研发费用率是5.76%，石头科技是8.7%。 😁 这场投资者与企业的视角裂痕还在拉大。在石头科技看来，研🤯发与销售费用的高投入有利于做大未来利润，但在投资者眼中，石头⭐科技的利润“失血”还在持续。 02 石头还有多少筹码 😡 围绕着减持与否的问题，昌敬与石头科技投资者形成了一条猜😁疑链。 去年三季度财报发布后，石头科技因股价暴跌、创始😴人减持被挂上热搜。昌敬公开回应称： “希望持有石头科技❤️股票的投资者可以耐心一点，现在是一个战略的转型期，也是一个阵🎉痛期，势必会带来公司的一些变化，这些变化都是为了以后更长远的😜发展。” 为此昌敬两度做出不减持承诺，去年6月承诺6个⭐月不减持，今年6月干脆承诺12个月。 对投资者来说，石🔥头科技研发高举高打不是坏事，但一些前提必须成立，创始人不该频😡繁减持，石头科技得把钱花对地方。过去的问题是，创始人沉浸在自🌟己的世界里，认为石头科技的创新阿尔法能战胜行业贝塔，一次次将🤗子弹往红海里打。 在接受《人物》采访时昌敬表示，202😆0年石头科技上市后，自己的人生来到一个巅峰，急需另一个梦想支😅持目标感。不到一年时间里，昌敬转型造车，2023年8月极石0👍1正式上市，交付仪式上昌敬说：“过去一年，我90%的精力都在😘造车上。” “因为个人爱好，去赶新能源汽车的末班车，多🙄少影响了石头的路径。说自己精力都在石头上，汽车只是财务投资，👍不可能总去管汽车，但视频看得出大部分精力放在了汽车上。”有投😅资者表示。 昌敬造车的结果是，石头科技市值在一年多的时😊间里暴跌超过77%，此后缓慢复苏。极石01车型在今年3月刚刚💯实现销量过千，8月销量定格在1286辆。 同样的故事也🌟发生在洗衣机赛道。 2023年，石头科技发布第一款洗衣⭐机产品，试图将技术颠覆市场的经验从扫地机复刻至洗衣机。首款产❤️品石头分子筛洗烘一体机H1采用自研三年的分子筛低温烘干技术，🥳号称颠覆传统洗衣机市场烘干模式，售价为5999元。 从🙌业绩角度看，石头科技财报显示，包含洗衣机在内的智能电器产品销⭐售额2023年为5.5亿元，2024年为10.7亿元，增速上🤯整体较快，但市场体量始终未能打开。今年6月，石头科技南京洗衣😊机事业部进行了一场比例超过70%的大规模裁员，从产品到供应链😂等部门均在裁员范围内。 而在真正该发力的地方，石头科技😀一直是慢人一步。 “当年看不起洗地机这种结构性创新错失🔥一大波业绩，然后把机会让给了追觅。”有投资者表示。 在😡昌敬苦研造车的时间点，添可拿出了芙万1.0洗地机，追觅拿出了😘H11 Max洗地机，前瞻产业研究院数据显示，2019年我国🤗洗地机市场规模仅为0.7亿元，到2024年约为143亿元，一🎉个蛋糕从无到有迅速做大。 好在石头科技亡羊补牢，迅速跟🤔进洗地机市场。财报数据显示，去年石头科技包含洗地机在内的其他😜智能产品收入为10.7亿元，同比增长93.13%，但如果拿出😢造车的力度提前布局，石头科技或早已摆脱追赶者身份。 割😀草机领域也同样如此，早在石头科技入场之前，九号公司、追觅的智🚀能割草机器人产品已经落地。但相较洗衣机、汽车，此次石头科技布🤔局割草机的反馈相对正面，原因在于，市场终于看到石头科技布局商🙄业蓝海，而不是追着成熟产品打。 03 留给石头的赛道不😎多了 眼下，昌敬和石头科技需要绷紧神经。 一方面😀，行业内的专利大战持续不休。9月16日，科沃斯刚在欧洲统一专🤗利法院起诉石头科技侵犯其名为“机器人定位方法、机器人及存储介❤️质”的欧洲专利。 而在未来，能留给石头科技的蓝海赛道已😀经不多。在家用清洁机器人赛道，头部品牌从室内一路打到室外，从⭐扫到洗的功能不断细分，把可用场景打了个遍。割草机瞄准的是西方😆国家限定的室外草坪清理需求。而在家用清洁机器人场景下，中国品👏牌正在瓜分家用场景的扫地、洗地等市场需求，头部品牌刺刀见红时🌟，新兴品牌仍在进场。 今年是扫地机行业的祛魅年，各品牌😀大打价格战，旗舰变中端、中端变低端，小米则将3C增强版扫地机⭐价格打到约950元，扫地机作为尖端科技产品的市场印象一去不复😴返。 目前，石头科技正在产品上不断减配降价，以应对整个👍扫地机行业价格混战的局面。在亚马逊上，原价1599美元的石头❤️扫地机器人Qrevo Curv，青春版限时优惠价格降到999😢.9美元；在国内，有消费者愤怒表示，入手三个月的石头科技扫地🌟机降价一千元。 而在传统家电领域，无论在任何赛道，石头🚀科技都必须打一场低门槛高竞争低增速的苦战，这里也从来不是石头🙄科技的红利。美的集团董事长方洪波曾反复提醒，家电行业早已是一🤔片红海，不仅市场增长见顶，降本增效空间也已见顶，无论是谁，贸💯然杀入家电的结果，只能是杀敌一千自损八百。 洗烘一体机😢大规模裁员的惨痛教训提醒石头科技，就算苦研数年，拿出足以冲击😂行业的重大创新，后发者也无力撼动行业巨头。 在割草机赛😀道，目前市场增速较快。IDC报告显示，2025年上半年全球割😊草机器人出货量达234.3万台，对照扫地机的规模约为五分之一😍，同比增长高达327.2%，行业处于爆发前夜。 然而割🤔草机市场正在由蓝转红。今年的CES 2025国际消费电子展上😅，九号、追觅、科沃斯、优必选等公司集中发布割草机产品，今年2🤔月，追觅宣布其割草机产品出货量超过10万台。 有投资者🤯表示，石头科技的优势在于研发能力很强，产品领先比较多，但错失🙌太多机会。追觅很早就发布人形机器人了，石头反正是没动静。 😡 截至目前，石头科技的二次上市故事仍不够美，扫地机以外的第🤩二增长曲线尚未成型。市场预计今年三季度，石头科技洗地机或将实🤔现扭亏转盈，接过增长接力棒。但问题在于，洗地机与扫地机存在竞👍争关系，要找到下一个增长场景，归根结底要替消费者寻找下一个生😎活方式，难度可想而知。 对这颗自信的“石头”来说，未来🥳有必要拿出执行力快速抢占好赛道，而不是等到电梯爬不动时，再尝⭐试跳起来。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

近日，多位浦发银行信用卡用户反映，其名下万事达“无价世界卡”🔥在境外遭遇盗刷。记者获悉，浦发银行已向部分用户提供补偿措施，👏包括积分补偿、消费返还及费用减免等。同时，浦发银行信用卡中心😜也迅速回应称，近期已监测到部分客户存在未经本人授权的异常交易🤯，并已启动风险防控机制。 然而，这一事件仍引起高度关注🥳：在移动支付盛行、跨境消费日益频繁的背景下，“隔空”盗刷是如😡何发生的？一旦损失产生，责任应如何划分？而在磁条卡仍在海外大😎量使用的现实下，支付安全风险该如何防范？ 隔空盗刷如何😂发生？ 与国内“刷卡必须输入密码”的普遍习惯不同，海外🙌信用卡交易中，持卡人多数场景只需提供卡号、有效期与CVV码（❤️Card Verification Value）即可完成支付😉。缺乏密码验证的流程，令信用卡信息一旦泄露，极易被复制利用。😜 CVV码由发卡行通过算法生成，并印制在卡背签名栏附近💯。它与卡号、有效期共同构成离线交易的核心验证要素，主要用于酒😊店预订、电话订票、网络购物等无需实体卡的支付。 “盗刷😉的关键往往在于CVV码。”浙江杭州一位支付行业技术专家对记者😘解释称，“卡号和有效期在很多支付环节可能被记录，若再加上CV🚀V码，几乎等同于拿到一张可交易的信用卡。” 记者了解到🙌，CVV码被盗取存在多种途径。最常见的是数据泄露，黑客通过攻😊击电商网站、支付平台甚至银行数据库，批量窃取卡片信息。暗网交😂易是另一途径，一整套包括卡号、有效期、CVV、姓名及地址的信⭐息，售价仅数美元至十几美元不等。 此外，钓鱼诈骗也较为😢普遍，犯罪分子伪造银行或支付平台网站，通过短信或邮件诱导用户😍输入信用卡信息。物理偷盗同样存在风险，一些ATM或POS机被😍安装盗录设备，同时配合针孔摄像头偷窥CVV码。 业内人🚀士分析，此次浦发“无价世界卡”事件，部分用户近期并未使用过卡😉片或访问可疑网站，大概率涉及某电商或支付平台数据泄露，被黑产😘批量盗取。 值得注意的是，犯罪团伙通常不会立即动用盗取😀的信息，而是将其绑定到具备NFC功能的手机电子钱包中，等待数🔥月后集中进行“爆发式”盗刷，以规避风控系统监测。“这就是典型😆的‘无卡支付’盗刷。”一位银行风控人士指出。 600元⭐如何刷出2万元额度？ 除了盗刷行为本身，此次事件还引发😴了一个令人费解的现象：部分用户的信用卡额度仅为数百元，但盗刷🤔金额却高达数万元。 “这与海外信用卡的离线交易机制密切😊相关。”上述支付行业人士对记者说，在该模式下，商户无需实时与😡发卡行交互即可完成交易，先行放行后，再在数天或最长30天内提🤗交清算。这意味着，犯罪分子可以在短时间内集中完成多笔交易，而😁银行的实时额度系统尚未更新冻结金额，从而形成“账面可用余额虚😘高”。 一位从事支付清算的技术专家向记者解释：“离线交👏易模式下，商户先消费、后入账，结算通常可延迟数天。而国内银行😜多采用‘T+1’更新额度逻辑，两者之间存在错配，为盗刷提供了😜可乘之机。” 展开全文 更复杂的是，一些银行在境🎉外场景下会自动上调临时额度至原授信的3至5倍，以提升用户体验😡。这一机制在正常情况下便利了大额消费，但在盗刷场景下却被犯罪😁分子利用，相当于提供了额外的“杠杆空间”。业内人士分析，这也💯是为何原本额度不高的卡片，在短时间内出现数万元盗刷的原因之一😂。 责任如何划分？ 在信用卡盗刷案件中，责任归属🙄长期是争议焦点。根据最高法2021年出台的司法解释，信用卡盗🥳刷案件中举证责任主要在银行。北京大成（长春）律师事务所律师葛💯仲彰认为，如果银行未能识别伪卡交易或未及时拦截异常消费，即未👏能尽到安全保障义务，应承担主要赔偿责任；而持卡人若存在信息泄😘露、延迟挂失等过错，则需自行承担部分损失。 记者了解到🤔，司法实践中，多数案件银行需承担七成以上责任。例如，华北某地🙌法院近期审理的一起案件中，持卡人王某的信用卡境外被盗刷200🎉0元。他在第一时间冻结账户并报警，法院最终判定银行未尽风控义🚀务，应承担全部赔偿责任。 但跨境交易中的维权远不如国内😉顺畅。“国际卡组织通常要求持卡人在规定时间内提交包括交易凭证👏、沟通记录在内的支持文件，否则银行无法代表客户申请拒付或退款🥳。”一位金融律师提醒，“时间优先、证据为王，这是跨境维权的基🥳本原则。” 通常来说，信用卡交易链条涉及发卡行、国际卡🙄组织、收单行、商户等多方主体。上述律师称，法院在审理时通常认🎉定消费者作为弱势一方，银行及相关机构应对外承担赔偿责任，至于🚀各方之间的责任再通过内部追偿解决。 不过，也存在法院酌😅定责任的情况。若原告在卡片保管上存在明显疏忽，法院可能判定持💯卡人与银行各自承担一定比例责任。 支付安全：磁条卡换芯😆片卡 从介质层面看，磁条卡仍是盗刷高发的重要原因。业内🤔普遍共识是，磁条卡被盗刷的概率是芯片卡的数倍。老版万事达卡多🔥数仅具备磁条功能，安全性远逊于支持EMV芯片标准的卡片。 🤯 中国市场近年来已逐步完成芯片卡替换，但在海外，磁条卡仍然🚀被大量使用。一旦持卡人持有的仍是磁条卡，境外交易的安全隐患就👏不可避免。 “从安全角度看，磁条卡确实是软肋。”前述支😘付行业人士表示，“更换芯片卡既是资金安全的需要，也能提升支付😉体验。” 据悉，万事达已在中国市场推出兼容EMV和银联😀PBOC3.0标准的新型芯片卡，实现“一芯双应用”，可同时支👏持境内外使用。与此同时，卡组织的活动与权益也已明确限定在新发😘芯片卡用户范围内，以进一步推动存量磁条卡的更新换代。 🎉前述人士称，对于普通持卡人而言，主动更换芯片卡不仅能降低盗刷😜风险，还能参与更多权益活动；而对于银行和卡组织，全面淘汰磁条🎉卡则是提升支付体系安全性的必由之路。返回搜狐，查看更多