21世纪经济报道 实习生 张长荣 记者 崔文静 北京报道在金👍融科技加速渗透的行业背景下，机构竞争的重心正悄然生变。 😅 如今，从底层技术架构的数字化重构，到前端业务场景的智能化升🙄级，金融科技已从“可选项”变为行业“必答题”——大模型、云计😅算等技术的规模化应用，不仅降低了中小机构的技术准入门槛，更让😁行业整体的技术底座逐步趋同。 “未来大中小机构在算法与👍算力上的差距必将逐步缩小，金融机构的核心竞争力也将随之转向数🙌据。”恒生聚源总经理吴震操判断，对于规模相近、业务模式易同质💯化的机构，内外部数据的挖掘利用能力将成为竞争胜负手。 💯作为国内领先的金融、产业数据资讯服务提供商，恒生聚源的行业判🤗断并非空穴来风——其不仅拥有聚源金融数据库、洞见智能投研、智💯能小梵、智眸风险预警系列等丰富产品线，更经过25年市场耕耘，😂在金融市场需求理解、产品设计、客户拓展及专业服务等领域，积累👏了扎实的实践能力与深厚经验。 基于对行业趋势的洞察，恒🤗生聚源在2023年推出面向金融投研场景的大模型产品“Warr⭐enQ”，随后，于今年发布AI友好型金融数据库AIDB。AI🥳DB通过统一数据范式、简化查询逻辑及强化数据治理，可实现大模😁型对金融结构化数据的精准调取。 不过，恒生聚源的思考并😅未止步于数据基础建设。在其看来，相较于技术本身，未来金融AI😎发展的真正突破口，在于将技术与业务深度融合的“场景化应用”。😘 在这场大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承担三❤️大核心作用：立足数据公司本源，发挥数据要素企业的核心价值；以💯行业先行者身份，助力金融机构大模型落地；联合各方，共同探索商🥳业模式创新。 而从长远来看，恒生聚源的目标不仅是成为技😆术服务提供者，更是AI时代金融行业的“智能信息服务伙伴”。为😆实现这一愿景，恒生聚源已展开精准布局，重点聚焦投研、财富管理🥳、风险预警三个与金融机构核心业务紧密相关的领域。 21👍世纪：当前通用大模型在辅助工作中容易出现幻觉，应如何解决？个😊人投资者又该如何辨别信息？ 吴震操：AI幻觉是大模型固🤯有的现象。目前常见的应对方式是让大模型结合外部信息进行结果优👏化。行业常用的“检索增强生成（RAG）”和“上下文工程”，通🙌过检索获取外部知识，再结合大模型自身的推理能力生成内容。这样🤔做一方面可以弥补大模型自身知识储备的局限，另一方面也可能帮助😂用户发现因自身知识或检索能力有限而未能获取的信息。 对🤯于用户来说，在使用大模型时常需要判断信息的真实性，建议采取以🚀下措施：第一，多对比不同的大模型。不同模型的训练数据和算法不😀同，输出的结论和分析角度也会有差异。 第二，对结果进行🙌溯源验证。目前主流商业大模型平台通常会提供来源链接、参考文献😘或相关图表，用户应主动核查来源的发布时间及可靠性，以评估信息🤗的时效性和可信度。 第三，可借助智能体平台自定义工具。😎目前不少智能体平台开放自定义功能，用户可根据自己的投资习惯和😜分析方法搭建专属智能体。 21世纪：面对机器逐渐替代部🤗分基础岗位的趋势，我们应如何建立“人机协同”的工作模式？需要🤩掌握哪些关键技能才能与机器深度合作而非被替代？ 展开全🚀文 吴震操：大模型处理基础操作和日常重复性工作的能力会🤔越来越强，这是技术发展的必然。但目前大模型仍有明显局限，无法😊完全替代人类。 首先，重大决策仍依赖人类。决策不仅需要😜足够多的背景知识、全局观和行业经验，更需要判断力和坚决的意志🙌，而大模型仅依靠训练数据推理，缺乏真实场景经验，目前无法承担🤗重大决策。其次，大模型尚不能替代人类在精准洞察和信息挖掘方面👏的作用，尤其是人际深度交流方面。大模型的信息来源局限于已有知🤔识库或网络内容，无法及时获取第一手信息，也不具备第一时间对原😎始信息进行进一步探究、整合并影响决策的能力。 事实上，😁人类与大模型并非对立，而是走向共存。这种共存不仅推动大模型能😴力不断进化，也会促使人类持续提升自身能力。因此，我们不必过度🤗担忧大模型的发展，而应更主动地将其作为协作伙伴，建立深度合作😅关系。 21世纪：目前中小券商由于科技投入资金有限，往😢往依赖外部技术支持。如果多家机构采用相同或相似的外部技术，这😉是否可能导致服务或策略上的同质化？应如何应对可能出现的同质化🎉现象？ 吴震操：这一问题并非中小金融机构独有，大型金融🤩机构同样面临类似的挑战。当前，大模型的马太效应日益显著，未来😉市场上广泛应用的通用大模型可能会高度集中，推动形成“算法平权😊”和“算力平权”两大趋势。不同规模的机构在算法和算力方面的差😂距将逐渐缩小。 在这一背景下，机构在投资决策、市场研判😢等核心业务上的差异，将越来越取决于其在“取数、用数、算数”环🔥节的能力。金融机构的核心竞争力，正在转向对数据的获取与运用能😊力。 因此，机构应重点从两个方向发力：一是获取更多更有💯价值的外部数据；二是深度挖掘和高效利用自身内部数据。尤其对规🌟模接近、业务模式趋同的机构而言，数据的高效挖掘与利用能力将成😆为决定机构竞争胜负的关键。 高效运用内部数据，关键在于🚀机构内部的数据治理能力。我们认为，未来商业场景中的大多数数据🥳，不应仅服务于人类或传统业务系统，还应主动适配大模型的使用需😁求。 正是基于这一认识，我们今年推出了“AI友好型数据🌟库”（AIDB）产品。AIDB通过一套系统化的数据治理方案和⭐标准化市场数据指标体系，帮助机构优化数据供给，充分释放内部数🤗据价值。 21世纪：随着大模型逐步落地，其规模化应用的❤️问题也逐渐受到关注。AI智能体距离真正处理复杂、多步骤的金融😘投资决策流程还有多远？ 吴震操：目前，随着金融机构将更🙄多传统业务流程交由大模型处理，“智能体+大模型”在金融场景的🤗融合应用已进入关键实践阶段。 过去，受限于大模型的生成❤️式特性，其难以独立承担复杂任务。行业普遍认为，涉及复杂金融工🙌程的任务很难直接通过大模型完成。但智能体的引入改变了这一状况😁：它能够调用现有的金融工程模型、机构内部细分模型，并适配内部🙌投资策略等，实现对既有专业工具的高效复用。在这一模式下，智能🙌体、大模型与机构现有的金融工程体系和业务系统实现了有机融合，🤯不再孤立运作。恒生聚源的金融智能体平台把大模型能力、业务系统⭐逻辑和金融数据编织在一起，进一步提升投研和投顾的效率。 😜 展望未来，大模型本身推理能力的提升也会朝着与金融工程模型融👍合方向不断演进。大模型技术能力的进一步提升，将推动金融工程模🤗型持续迭代和效能升级。 21世纪：中国金融科技公司在人😉工智能应用方面有哪些优势？还可以从哪些方面提升？ 吴震⭐操：当前国内在很多细分的工程场景下，例如图计算、联邦学习等技😢术已处于全球领先水平。在此基础上，我认为未来金融AI发展的突❤️破口在于“场景化应用”。 推动场景化应用，可以依托资本😡市场与股权投资市场机制，建立科研成果向企业转化的有效通道。目😘前许多优秀成果仍在实验室阶段，若要实现价值转化，必须与实际金🤔融场景深度融合，落地到具体业务环节中。 在此过程中，需🎉打通科研力量、行业需求与资本之间的协同链路，明确各方角色与作😅用，共同推动优质科研成果从实验室走向企业实践、在行业领域落地🤔生根。 除此以外，还可以扩大与海外金融机构及金融科技企⭐业的交流合作。受益于风险资本的持续支持与推动，目前海外金融A😴I领域的场景落地实践已非常丰富。建议密切关注海外动态，与海外😀金融机构、金融科技企业开展常态化沟通。 21世纪：未来🚀3-5年大模型发展会有哪些变化？恒生聚源希望发挥什么作用？ 😉 吴震操：我们预计未来三到五年大模型发展将逐步显现三大变🤩化：首先操作层面将实现关键突破，逐步替代大量繁琐工作；其次人😘机交互模式将发生深刻变革，人类可通过日常自然语言直接与业务系👍统交互；此外，行业IT建设将显著变化，“大模型+智能体”能让🔥过去需大量IT人员的开发实现低/无代码化，这类工具普及后可助😂力业务人员自主操作、盘活资源，大幅释放业务团队能力与生产力。😎 与此同时，大模型发展也面临新的挑战，例如“幻觉”问题❤️、数据安全与伦理风险等。金融作为“国之重器”，在大模型应用过😆程中，必须强化审核与监管机制，我们亦期望与监管部门共同探索合😍规路径。 在大模型赋能金融行业的进程中，恒生聚源希望承🎉担三大核心作用： 其一，立足数据公司本源，发挥数据要素😅企业的核心价值。聚焦金融数据的流通与赋能，助力金融行业充分激🤯活数据价值。 其二，以行业先行者身份，助力金融机构大模🙌型落地。恒生聚源作为金融行业大模型早期实践者，近年已完成大模🙌型训练、产品品牌构建，积累了丰富经验与教训。我们期望将这些经💯验转化为行业资源，助力金融机构在数字化转型中高效推进大模型落😀地应用。 其三，联合各方，共同探索商业模式创新。当前行🤗业对大模型的认知多停留在“降本提效”，我们更愿联合金融机构、💯监管部门等共同探索其对金融机构商业模式、客户服务渠道与方式的🚀变革价值，最终共创全新商业模式——这也是恒生聚源面向行业长远💯发展的目标。 21世纪：恒生聚源成为“智能信息服务伙伴🤩”的具体路径是什么？哪些领域会优先突破？ 吴震操：在数😢据要素市场化的大背景下，恒生聚源明确“数商”定位，形成“金融😉、科技、AI”三大核心标签。我们期望能够落地更多应用到投资研🙄究、财富管理及风险预警等具体业务场景中，真正融入客户的业务流😢程、提供信息支持与参考，未来将主要聚焦三个领域： 一是👏投资研究领域。过往数据厂商多仅对知识初步加工，核心原因是投研🤗与投资策略高度多样化——不同从业者有独特风格，难以标准化，因😍此行业多提供半加工的中端形态数据。而人工智能时代，借助大模型😆可深化知识加工，还能依据机构及投研人员的个性化偏好，协助提取🔥所需信息、生成符合其风格的深度研究数据与阶段性成果。因此，我😉们认为，未来5至10年将是研究类数据的蓬勃发展期。 二🤗是财富管理领域。我们不仅拥有传统金融工程基础设施，还积累了海😁量高质量数据。我们期望在人工智能时代从两方面提供支持：一是为🥳用户优化资产配置、提升投资能力提供信息支持；二是赋能投资顾问😆，为实现财产增值提供研究支撑。 三是风险预警领域。风险🙄与流动性、投资、交易活动紧密相关。未来，我们将依托AI技术进💯一步助力金融机构提升风险预判、评估能力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

来自中国的两家科技巨头正在巴西“大打出手”。近期，美团与滴滴😆在当地的外卖市场竞争中实施了一系列颇具针对性的商业行动。 😁 二者的市场竞争已迅速蔓延至法庭。8月14日，美团旗下国际🙌外卖品牌Keeta在巴西最大城市圣保罗对滴滴旗下的99Foo😊d提起诉讼，指控该平台违反巴西竞争法。Keeta声称99Fo❤️od动用约9亿雷亚尔（约合1.65亿美元）与餐厅签署排他性协😆议，这些协议禁止餐厅在合同期内与Keeta合作。而且，相关协😘议并未限制餐厅与巴西本土外卖龙头iFood的合作——该平台控😡制着该国约80%的市场份额。 Keeta在声明中表示：🙌“此类条款明显旨在阻挠Keeta进入巴西市场、限制竞争并抑制⭐创新。”这种“二选一”的做法标志着两家中国巨头间的紧张关系来🤗到了新的高度。滴滴旗下的99Food于上个月在巴西上线，并投😎入10亿雷亚尔开拓市场。据报道，小型餐厅可获得数十万雷亚尔的😢前期激励，大型连锁餐厅可获得的金额更是高达1300万雷亚尔。😢 此次法律冲突之前，双方曾就“关键词广告营销”对簿公堂🔥。8月，圣保罗法院对99Food发出禁令，要求其停止购买“K😴eeta”相关的谷歌关键词及操纵搜索结果。法院认定该行为误导🤯消费者并分流美团旗下应用的流量。根据判决，如果99Food不🥳遵守规定，将面临每日2万雷亚尔（约3640美元）的罚款。 👏 数日后诉讼升级。8月19日，99Food起诉Keeta，🤔声称其应用商标颜色（黄色）与99Food品牌标识过于相似。该❤️案出现多次反转，99Food先后提出又撤回投诉。最新的法院判😂决驳回了99Food的要求，给予该公司单方面撤销诉讼的选择权😍，这实质上意味着承认败诉。 在这场法庭之争的背后，巴西😂已成为中国投资的重要目标。根据巴中企业家委员会（CEBC）的😀研究，2024年中国对巴西直接投资超42亿美元，较2023年🙄翻倍增长。这一增长也反映出投资领域从传统能源项目向电动汽车、😆科技和外卖等新兴领域的多元化趋势。 巴西工业发展、创新🌟、贸易与服务部长乌亚雷斯·莫雷拉（Uallace Morei👏ra）表示：“中国企业的到来很好，他们将与巴西工业领域的其他😅公司展开竞争。我们需要这些投资来发展巴西的供应链。” 😡然而，部分在巴西的中资企业仍从中国进口零部件进行最终组装（尤🎉其在电动汽车领域），限制了当地的就业岗位增长和供应链发展。 😉 中国投资的增长也映射出地缘政治的转变。中美贸易战抑制了🥳中国的在美投资，中资企业由此加速转向巴西等发展中市场。CEB😅C研究报告主笔图利奥·卡列洛（Tulio Cariello）🎉指出，去年中国对美投资总额仅22亿美元，较往年大幅下降，而巴🎉西目前已成为中国海外投资的第三大目的地，仅次于英国和匈牙利。😢 在巴西市场，滴滴于4月5日重启了99Food，将其与🥳本地网约车和数字支付服务整合。美团紧随其后于5月12日宣布，😡计划五年内投资10亿美元支持Keeta发展。相关规划明显给i😉Food带来了巨大压力，后者随即宣布了170亿雷亚尔（31亿🤔美元）的投资计划以维持主导地位。 99Food的“二选🤯一”合同加上对战略合作餐厅的前期激励，构成了阻挠美团入场的高😴风险赌注。行业消息人士透露，已有超100家连锁餐厅接到邀约，🤩独家协议总金额约达9亿雷亚尔。 当地市场分析师表示：“👏现金激励本质上是保障市场份额的防御措施，但这也引发了巴西竞争🎉法层面的严重问题，特别是当排他性条款明显针对某个新进入者时。🤗” 展开全文 专家警告称，中企在海外这种激进的零🌟和竞争存在更广泛风险。行业观察人士也分析认为，此类做法不仅违😍反竞争法，更可能损害中国的国际品牌声誉。 摩根士丹利2👏024年全球在线外卖报告指出，全球主流外卖平台运营利润率极低❤️——平均净利润率仅2.2%。在此背景下，99Food两个月内😀耗资9亿雷亚尔封锁中国同行竞争者极不合理。报告强调：“在这种🔥低利润业务中，投资实际上无法通过正常运营收回成本。这是一场违🚀反商业逻辑与道德规范的破坏性消耗战。” 长期来看，还有❤️远比利润流失更严重的后果。有分析人士警告称，一旦被贴上“内卷😢”标签，所有出海中企都可能面临更严格的审查、更低的信任度和更⭐严峻的商业环境。巴西媒体曾多次报道中企使用排他协议，并指出滴😘滴的做法破坏了中国企业作为创新合作者的形象。此类行为可能引发😂中国海外品牌的集体声誉危机。 行业专家强调，中企在全球⭐扩张时需加强道德实践和自律。否则外界就会愈发认为中国企业的发😡展是依赖低成本、激进和排他性策略，而非创新与合作。 巴👍西外卖市场高度集中。根据巴西酒吧与餐厅协会（Abrasel）🤗和巴西小微企业支持服务局（Sebrae）的联合调查，iFoo🤗d控制着约80%的市场份额，Rappi以9%位居第二，其他所😘有参与者的总和占比还不足3%。 近年来监管机构也日益关😍注如何遏制反竞争行为。2023年，巴西经济保护行政委员会（C😉ade）禁止iFood与运营超30家门店的连锁餐厅签署独家合🤩同。这些规则旨在防止反竞争行为，确保市场公平准入，特别是对滴😁滴、美团等新进入者。 滴滴和美团均在巴西投入重金。滴滴⭐对99Food的10亿雷亚尔投资标志着其开展了快速再入局的策🚀略，而美团的Keeta则在大量资金支持下划定了多年的增长轨迹😢。来自哥伦比亚的竞争对手Rappi也在加大投资力度，承诺未来😁三年投入14亿雷亚尔。 巴西市场的潜力不仅在于消费需求🚀，还在于与物流、数字支付和云服务的潜在协同效应。分析人士认为😜，两个资金雄厚的中企入局者可以加速创新、提升效率，并通过更优🤯质的服务和促销让消费者受益。 尽管资本不断涌入，但中企🥳在巴西仍面临结构性挑战。高供应链成本、复杂得税收制度、劳动法😎规以及常常显得不透明的本地商业惯例使运营执行困难重重。例如今🤔年初，当地检察官宣称在拯救了当地工厂163名涉嫌遭受奴役（企😅业否认该指控）的工人后，起诉了中国汽车制造商比亚迪。 👏莫雷拉表示：“在巴西经商与中国截然不同，法律和监管环境更严格👏，企业需要去适应。” 美团与滴滴不断升级的纠纷凸显了进😎入新兴市场的高风险性。关于排他合同、关键词广告和品牌的法律对💯抗可能为未来的外国进入者设定先例。同时，中国的巨额投资覆盖外🥳卖、电动汽车和科技项目，也凸显了巴西作为全球资本部署枢纽日益😍增长的重要性。 对巴西消费者而言，竞争可能转化为更优价😉格、更快配送和更多创新。对企业自身而言，这是对战略规划、合规😡性和运营敏捷性的考验。 未来一段时间，观察人士预计两家👍中国巨头将在法庭和市场展开进一步对抗。随着数十亿雷亚尔的利益🤯博弈和监管审查的加强，巴西外卖行业正进入高风险、高压力的发展😊阶段。 分析人士认为，任何能够平衡激进扩张与合规性及市😀场适应性的企业都可能成为主导者。与此同时，iFood等本地“😎老牌玩家”和Rappi等“新贵”将继续捍卫市场份额，形成定义🔥巴西数字经济下一篇章的动态竞争格局。 滴滴与美团在巴西😜持续的法律和商业斗争说明了国际扩张的复杂性，尤其在高度集中和🎉受监管的市场。虽然中国投资涌入带来了增长、创新和面向消费者的😡福利承诺，但也对治理、市场道德和竞争法则形成了挑战。 🎉出海中国企业必须谨慎考虑运营战略和品牌声誉。“二选一”策略等🚀竞争风险可能削弱中国品牌的集体形象，引发更严格的审查、降低信😆任度，并导致所有的未来进入者都面临更艰难的商业环境。道德、合🙄作和理性扩张不仅是商业伦理要求，更是实现可持续的国际增长的必🤗要条件。（本文首发于巴伦中文网，作者｜馨月） 更多对全🌟球市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回😂搜狐，查看更多