文 | 市象，作者 | 景行，编辑 | 文昌龙 文 |🥳 市象，作者 | 景行，编辑 | 文昌龙 “石头科技的😘新战略不知道是怎么执行的，只知道花大钱，不知道钱花哪里去了。🤔” 这一观点出自石头科技投资者。目前，石头科技正在一场🥳“创业焦虑”中。9月初的柏林国际电子消费品展览会上，石头科技💯发布了三款智能割草机器人产品，意图杀入西方户外清洁市场。 😎 这家从小米生态链脱颖而出的智能清洁品牌，正寻求二次上市，👍今年6月，石头科技向港股递交招股书，寻求科创板+港股，内资+❤️外资的双融资渠道，为渠道、研发、新业务筹备子弹。 但在😉此前的历次创新中，石头科技或慢人一步，或铩羽而归，除洗地机目🤯前已经能贡献利润外，其他曲线尚未成型。 在接受《界面》😅采访时昌敬提到，自己曾用六个因子构筑一套人才模型，用于吸纳新😊人才以及考核现员工。昌敬表示：“我认为我自己每一个板都是长板😢、没有短板。”他公开表示，友商频繁以他个人账号的抖音视频内容❤️“黑”石头，令他防不胜防，这些账号内容有相当一部分是昌敬对造😡车、驾驶的思考及体验。 在投资者眼中，这位创始人的性格🥳“自负且自我”。从轻视洗地机品类的创新机遇，到出于个人兴趣“😡重仓”造车，昌敬在追逐一个红海行业的同时，放弃了人形机器人这😜一市场的重大机遇，属于“放弃始发车，去赶末班车”。 而🚀更令市场担忧的是，石头科技与昌敬，未来还有多少“试错机会”？🙌 01 因行业贝塔而生 石头科技的发展史，几乎是😴一部行业红利的变迁史。 创业早期的昌敬，无疑是捕捉市场🔥机遇的好手。在互联网早期，昌敬就凭借美颜APP产品，让初创公🤯司以1200万美元的价格被百度收购。 在昌敬眼中，石头😴科技抓住了两轮市场红利。其一，石头科技于2014年7月创立，🚀仅两个月后就获得小米投资进入其生态链，解决“活下来”的问题；😴其二，在代工业务走上正轨时，石头科技转型自有品牌脱钩小米，同😉时抓住机器人行业出海势头，迅速打入发达国家市场，拿到品牌+市⭐场的双红利。 业绩数据则能直观反映，抢占扫地机市场，究🤗竟为石头科技带来了一块多大的红利蛋糕。 今年上半年，石👍头科技实现营收79.03亿元，同比增长78.96%，其中99😢.93%的收入来自智能清洁产品及配件，根据石头科技的业务划分⭐，目前其智能清洁产品主要包含智能扫地机器人、洗地机和洗烘一体😁机三大类。毫无疑问，扫地机仍然是石头科技赚钱的绝对主力。 👍 这一产品的确定性较强，且石头科技先发优势显著。 根🤔据IDC数据，今年上半年全球扫地机器人市场增长稳定，出货量达🙄1126.3万台，同比增长16.5%，其中，石头科技出货量为❤️232.6万台，市场份额达到20.7%，科沃斯、追觅、小米、😀Irobot等对手紧随其后。在全球清洁机器人市场中，石头科技😍仍以15.2%的市场份额排名第一。 展开全文 但🤗石头科技同样面临业务结构单一的问题，投资者担心的是，一旦行业😜增速下行，石头向何处去。 上半年的石头增收不增利，赚到🔥的钱少了，花钱的地方多了。在营收暴增的情况下，净利润6.78🤩亿元，同比下降了39.55%；经营活动现金流净额暴跌179.😴84%至-8.23亿元，这还是石头科技2019年以来的首次负⭐值。 2023年、2024年、2025年上半年，石头科😆技智能产品的毛利率分别是55.32%、50.36%和44.5🤯9%。石头科技的解释是，公司正在全球“以直取代”，通过提高自😴营渠道覆盖率，增加品牌建设投资，致使利润下行。 上半年😜石头科技的销售费用暴增了144%，研发投入暴增了67.28%🚀，总额6.85亿元的研发投入甚至超过了净利润总额。同样上市的😁科沃斯，上半年研发费用率是5.76%，石头科技是8.7%。 😴 这场投资者与企业的视角裂痕还在拉大。在石头科技看来，研🤔发与销售费用的高投入有利于做大未来利润，但在投资者眼中，石头😜科技的利润“失血”还在持续。 02 石头还有多少筹码 🤩 围绕着减持与否的问题，昌敬与石头科技投资者形成了一条猜😆疑链。 去年三季度财报发布后，石头科技因股价暴跌、创始😜人减持被挂上热搜。昌敬公开回应称： “希望持有石头科技😢股票的投资者可以耐心一点，现在是一个战略的转型期，也是一个阵💯痛期，势必会带来公司的一些变化，这些变化都是为了以后更长远的😎发展。” 为此昌敬两度做出不减持承诺，去年6月承诺6个😊月不减持，今年6月干脆承诺12个月。 对投资者来说，石😍头科技研发高举高打不是坏事，但一些前提必须成立，创始人不该频😉繁减持，石头科技得把钱花对地方。过去的问题是，创始人沉浸在自🤯己的世界里，认为石头科技的创新阿尔法能战胜行业贝塔，一次次将🤔子弹往红海里打。 在接受《人物》采访时昌敬表示，202👍0年石头科技上市后，自己的人生来到一个巅峰，急需另一个梦想支😉持目标感。不到一年时间里，昌敬转型造车，2023年8月极石0🙄1正式上市，交付仪式上昌敬说：“过去一年，我90%的精力都在🤗造车上。” “因为个人爱好，去赶新能源汽车的末班车，多🙌少影响了石头的路径。说自己精力都在石头上，汽车只是财务投资，😎不可能总去管汽车，但视频看得出大部分精力放在了汽车上。”有投😊资者表示。 昌敬造车的结果是，石头科技市值在一年多的时🔥间里暴跌超过77%，此后缓慢复苏。极石01车型在今年3月刚刚🙌实现销量过千，8月销量定格在1286辆。 同样的故事也😂发生在洗衣机赛道。 2023年，石头科技发布第一款洗衣😀机产品，试图将技术颠覆市场的经验从扫地机复刻至洗衣机。首款产👏品石头分子筛洗烘一体机H1采用自研三年的分子筛低温烘干技术，😀号称颠覆传统洗衣机市场烘干模式，售价为5999元。 从🔥业绩角度看，石头科技财报显示，包含洗衣机在内的智能电器产品销😍售额2023年为5.5亿元，2024年为10.7亿元，增速上😉整体较快，但市场体量始终未能打开。今年6月，石头科技南京洗衣👍机事业部进行了一场比例超过70%的大规模裁员，从产品到供应链👍等部门均在裁员范围内。 而在真正该发力的地方，石头科技👍一直是慢人一步。 “当年看不起洗地机这种结构性创新错失🙄一大波业绩，然后把机会让给了追觅。”有投资者表示。 在😴昌敬苦研造车的时间点，添可拿出了芙万1.0洗地机，追觅拿出了🤯H11 Max洗地机，前瞻产业研究院数据显示，2019年我国😅洗地机市场规模仅为0.7亿元，到2024年约为143亿元，一🌟个蛋糕从无到有迅速做大。 好在石头科技亡羊补牢，迅速跟🌟进洗地机市场。财报数据显示，去年石头科技包含洗地机在内的其他🥳智能产品收入为10.7亿元，同比增长93.13%，但如果拿出👍造车的力度提前布局，石头科技或早已摆脱追赶者身份。 割😜草机领域也同样如此，早在石头科技入场之前，九号公司、追觅的智🤔能割草机器人产品已经落地。但相较洗衣机、汽车，此次石头科技布👏局割草机的反馈相对正面，原因在于，市场终于看到石头科技布局商🙄业蓝海，而不是追着成熟产品打。 03 留给石头的赛道不🌟多了 眼下，昌敬和石头科技需要绷紧神经。 一方面🥳，行业内的专利大战持续不休。9月16日，科沃斯刚在欧洲统一专😁利法院起诉石头科技侵犯其名为“机器人定位方法、机器人及存储介🥳质”的欧洲专利。 而在未来，能留给石头科技的蓝海赛道已🎉经不多。在家用清洁机器人赛道，头部品牌从室内一路打到室外，从😡扫到洗的功能不断细分，把可用场景打了个遍。割草机瞄准的是西方🤗国家限定的室外草坪清理需求。而在家用清洁机器人场景下，中国品😂牌正在瓜分家用场景的扫地、洗地等市场需求，头部品牌刺刀见红时😂，新兴品牌仍在进场。 今年是扫地机行业的祛魅年，各品牌🙄大打价格战，旗舰变中端、中端变低端，小米则将3C增强版扫地机😴价格打到约950元，扫地机作为尖端科技产品的市场印象一去不复😉返。 目前，石头科技正在产品上不断减配降价，以应对整个👏扫地机行业价格混战的局面。在亚马逊上，原价1599美元的石头🙄扫地机器人Qrevo Curv，青春版限时优惠价格降到999👍.9美元；在国内，有消费者愤怒表示，入手三个月的石头科技扫地👏机降价一千元。 而在传统家电领域，无论在任何赛道，石头😅科技都必须打一场低门槛高竞争低增速的苦战，这里也从来不是石头😜科技的红利。美的集团董事长方洪波曾反复提醒，家电行业早已是一🤯片红海，不仅市场增长见顶，降本增效空间也已见顶，无论是谁，贸🎉然杀入家电的结果，只能是杀敌一千自损八百。 洗烘一体机😁大规模裁员的惨痛教训提醒石头科技，就算苦研数年，拿出足以冲击😜行业的重大创新，后发者也无力撼动行业巨头。 在割草机赛👏道，目前市场增速较快。IDC报告显示，2025年上半年全球割😎草机器人出货量达234.3万台，对照扫地机的规模约为五分之一🙄，同比增长高达327.2%，行业处于爆发前夜。 然而割🙌草机市场正在由蓝转红。今年的CES 2025国际消费电子展上👏，九号、追觅、科沃斯、优必选等公司集中发布割草机产品，今年2🎉月，追觅宣布其割草机产品出货量超过10万台。 有投资者😜表示，石头科技的优势在于研发能力很强，产品领先比较多，但错失⭐太多机会。追觅很早就发布人形机器人了，石头反正是没动静。 🤯 截至目前，石头科技的二次上市故事仍不够美，扫地机以外的第😊二增长曲线尚未成型。市场预计今年三季度，石头科技洗地机或将实😘现扭亏转盈，接过增长接力棒。但问题在于，洗地机与扫地机存在竞😘争关系，要找到下一个增长场景，归根结底要替消费者寻找下一个生😊活方式，难度可想而知。 对这颗自信的“石头”来说，未来😊有必要拿出执行力快速抢占好赛道，而不是等到电梯爬不动时，再尝😆试跳起来。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

阅读本文前，诚邀您点击“关注”按钮，以便日后持续收到此类精彩😁内容推送，同时也方便您参与讨论和分享。您的支持，是我们坚持创👏作的最大动力！ 文丨季暖 编辑丨季暖 众所😢周知，中国常被国外称为“基建狂魔”，这源于我国的建筑工人勇于🤯开山辟路，遇水搭桥，几乎没有任何工程难题能难倒他们。中国的建🙌筑领域以攻坚克难著称，创造了无数奇迹。 不过，在我国的🙌建设史上，也有一些不尽如人意的失败案例。某些工程耗资巨大，最😎后却沦为烂尾项目，造成严重损失。令人惊讶的是，世界四大失败工🤩程里，中国竟占了两个名额。 当你看到下面这张照片，是不👏是误以为来到了童话般的迪士尼乐园，或者是某个浪漫的欧洲小镇？😉其实都不是。这里是土耳其西北部博卢省的穆杜尔努镇，青山环绕，🤩风景秀丽，而这片土地上矗立着一片庞大的城堡式别墅群。 🎉这座豪华度假村名为Burj al Babas，由Sarot集❤️团开发，坐落于土耳其首都安卡拉与伊斯坦布尔之间。每栋建筑都采😂用哥特式建筑风格，据说灵感来源于迪士尼城堡，住在这里仿佛置身🤗童话世界，犹如真正的王子和公主。然而，如今这片别墅群已成断壁🥳残垣，寂寥凄凉。 当初，该度假村计划建设732栋别墅，😎除了满足居住需求，还规划了购物中心、游泳池、健身房等各类娱乐👏设施，主要面向中东富裕阶层。 起初，开发商的设想确实获😆得了成功，博卢城堡别墅受到了很多中东富豪的热捧，甚至在项目尚😎未完工时，就已经卖出了三百多栋。数据显示，购买者主要来自卡塔👏尔、巴林、科威特、阿拉伯联合酋长国等国家，每栋别墅售价在37😂万至53万美元之间。 然而，危机来得异常突然。别墅建至😡近600栋时，国际油价暴跌，众多买家无法继续支付尾款，纷纷退🙌出购买。资金链断裂令开发商陷入困境，Sarot集团被迫停工，🚀不仅面临破产，还背负高达2700万美元的巨额债务。 时😍至今日，这个烂摊子依然无人敢接手。原本梦想成为“迪士尼城堡”😍的豪华度假村，如今摇身一变成了土耳其知名的灵异探险打卡地。 👏 为何油价波动会直接导致集团破产？当年法新社曾这样形容：🔥“Burj al Babas的故事，正是土耳其建筑业乃至整个😀经济的缩影。” 一座被风吹倒的大桥，可以有多讽刺？ 😡 1940年7月11日，美国华盛顿州的塔科马海峡吊桥竣工通💯车。但仅仅四个月后，这座大桥轰然坍塌，震惊世人。 作为😂悬索桥的代表作，塔科马海峡大桥从一开始便备受争议。车辆行驶时😡明显感到桥面晃动，风大时桥身甚至变形，仿佛在跳舞一般。 ❤️ 设计上，曾有两位工程师提出不同方案。一位建议传统的稳固设计😆，确保大桥坚固耐用；另一位则提出新颖理论，强调桥不仅要坚固，🌟还要美观且节约成本。最终，后者的设计方案被采纳。 建成👏前，塔科马大桥还被宣传为“全球首座采用板状钢梁支撑的桥梁”，🤗意图展现其非凡坚固性。可惜，通车后这一宣传成了笑话。 😊造成桥梁摇晃的根本原因，是施工方为了节约成本，使用了廉价劣质🤩材料，原本设计的钢桁架主梁被钢板梁替代，梁高从7.6米降低至🤯2.4米，导致桥梁刚性不足。 面对市民投诉，施工方强词🙌夺理，坚持称桥梁结构巧妙，任何风力都无法对桥造成影响，拒绝承😢认问题。 然而，有一天一阵风刮过，桥梁遭遇了与风频率一🤔致的共振现象，结果被风吹垮。 当时许多人亲眼目睹了这场😁灾难，这座桥因而闻名全球。施工方再怎么辩解，也难以挽回声誉。👍 这场灾难带来的积极影响是，如今世界各地建桥时都会安装😉阻尼器，防止类似共振现象再次发生，塔科马桥的教训成为桥梁设计😎史上的重要警示。 虽然中国在基建方面表现卓越，但仍难免🙄出现一些质量不达标的“豆腐渣工程”。 2011年7月某🥳个凌晨，钱江三桥突发坍塌事故，震惊全国。外国人听闻此事多感惊🎉讶，认为中国基建几乎无懈可击；而杭州本地人听到消息，却反应平😂淡，因为他们早已心存疑虑。 事实是，钱江三桥建成后的十😂年间，曾多次进行维修翻修，若工程质量可靠，根本无需反复修缮。🤔 事故发生后，杭州市相关部门迅速召开新闻发布会，官方将😁坍塌原因归咎于“车辆超载”。 然而，这个解释并未让公众😀信服，发布会仅持续五分钟，显得草草了事，回避了对桥梁质量的深😀入讨论。 记者随后采访了浙江大学建筑工程学院土木系教授❤️谢旭，他指出，“车辆超载虽然是直接诱因，但绝非根本原因。” 😀 央广网也发表相关文章，标题为《钱江三桥塌陷：建筑方屡获🌟国家奖项却屡发坍塌事故》，验证了大众心中的疑问。 最终😀，部分涉事官员因贪腐被查处。钱江三桥虽仍在使用，但不少杭州人👏每次经过时都会心存戒备，选择此桥时都会多加小心。 豆腐🤗渣工程虽让人心痛，但至少能完工。而下面这项工程，完全是“胎死😍腹中”。 远达集团曾计划斥资90亿元在长沙打造一座超越🔥迪拜塔的超级高楼，名为“天空之城”，预计高度838米，楼层数😀超过200层，力图夺取“世界第一塔”的称号。 然而，建😊造如此高楼，开发商却将工期定在2013年10月至2014年4🎉月，仅仅6个月内完成200层，平均每月要盖15层楼，这根本不😢现实，简直是痴人说梦。 因此，“天空之城”项目还未打好😎地基就被叫停。除了工期和预算过紧，更有安全隐患。838米的高😘度远超目前最高消防云梯的130余米，一旦发生火灾，后果不堪设⭐想。 相关部门基于安全考量，拒绝审批该项目。最终“天空😀之城”沦为一个积满雨水的荒地。新华社更是毫不留情地讽刺其为“😜口水之城”，彻底揭穿远达集团借项目炒作的真相。 返回搜😡狐，查看更多