全天候科技 从门户时代到算法推荐，再到今天的人工智能，❤️每一次技术浪潮都是对新闻行业的一次大考。 商业史的有趣😁之处在于，一个基于长期主义做出的痛苦决策，往往会在未来某个节😴点，给予你意想不到的回报。对于已经走过二十余年风雨的腾讯新闻❤️而言，这句话或许再贴切不过。 2025年年初，腾讯新闻😡负责人何毅进将一次部门全员会，开成了一场气氛凝重的“AI焦虑😉吐槽大会”。彼时，DeepSeek开源的巨浪正以前所未有的速😊度和力量，冲击着整个科技行业。一种深切的、关乎存亡的危机感，❤️弥漫在会议室的空气中。 “这是一个灭顶之灾，还是一次新😁机会？”何毅进把这个问题抛向团队，也抛向自己。他所担心的，并🤗非一个具体的竞争产品，而是一种“另外一个形态的东西，是降维打😊击”。当AI开始从根本上重构内容的生产、分发与消费时，一个已⭐经走过二十余年的长青产品，是否还能找到自己的位置？“未来用户🌟消费资讯的方式会不会发生根本性的革命，我们腾讯新闻就没得做了😁？” 面对竞争的压力，腾讯新闻没有就此沉沦。通过对低质😘内容进行“减法”，和对内容价值密度的执着追求，腾讯新闻选择重😘新拥抱新闻的初心，不仅赢得了用户的尊重与信赖，更实现了商业上🙄的盈利自洽。目前，腾讯新闻稳居移动资讯行业前三，月活用户规模🥳高达2.9亿，日活用户数千万。 事实上，在中国互联网的🚀洪流里，新闻业务从未是“轻松的买卖”。从门户时代到算法推荐的💯崛起，再到人工智能的汹涌而至，每一次技术浪潮都像是对新闻行业🥳的一次大考。而腾讯新闻的应对方法并不复杂，却出奇坚定：危机感🤔是一种生存本能，而精品化是一条穿越周期的长青之道。 算🤔法危机：在流量的洪流中，校准价值的罗盘 要理解腾讯新闻😊在2022年的抉择，必须先回到那个被算法彻底定义的时代。 💯 彼时，移动互联网的战场上，流量就是生命线，而算法推荐，则😅是收割流量最锋利的武器。点击率、完播率、互动率……冰冷的数字😜成为衡量内容价值的唯一标尺。在这种机制下，最能刺激用户“多巴😍胺”的八卦、猎奇与标题党内容，获得了算法最慷慨的流量馈赠。 😜 整个行业陷入一场效率的狂欢，但对于一个拥有深厚编辑传统😘和新闻理想主义基因的团队而言，这却是一场深刻的“撕裂”。 💯 “每天在后台看到那些点击率高、完播率高的内容，都不是我们🤗所认为的精品内容。”何毅进回忆起当时的情景，这种撕裂感持续了🙄数年，不断侵蚀着团队的专业荣誉感和价值感。当后台数据所呈现的🚀“用户选择”，与团队内心坚守的“精品标准”背道而驰时，一个根🌟本性的问题摆在了所有人面前：我们到底应该追随流量，还是坚守价💯值？ 这是一个经典的“既要又要”困局。但在经历了漫长的😍内部激辩和痛苦反思后，腾讯新闻的管理层做出了一个在当时看来近🙄乎决绝的、非此即彼的选择：清场。 他们决定不再试图在流⭐量与价值之间左右逢源，而是坚定地回归初心——为用户提供一个最🥳高效获得有价值资讯的平台。这个选择背后，是一个根本性的判断：🤩在信息爆炸的时代，用户的核心痛点将不再是“缺少信息”，而是“😜缺少值得信赖的优质信息”。腾讯新闻要做的，就是那个值得信赖的🙌筛选者和把关人。 展开全文 为了将这个抽象的理念🤩转化为可执行的标准，一场组织层面的浩大工程开始了。他们成立了🤩“精品内容白皮书委员会”，成员来自各个级别的骨干。在长达两个😍月的时间里，这个委员会唯一的任务，就是通过反复观看案例、激烈🎉讨论，逐一界定“什么才是精品”。这个过程本身，就是一次深刻的🤯组织文化重塑，它让“精品”的共识深入人心。何毅进对此记忆犹新😢：“当时委员会的人都觉得，我们终于在认真讨论什么才是真正重要🚀的事了。” 标准确立后的执行是残酷的。首轮筛选，内容池😆里就有高达95%的内容，因为不符合《白皮书》的标准而被“出池🤗”。这是一个令人震惊的数字。对于一个内容平台而言，这相当于主👍动削弱自身流量基础。算法模型需要重新训练，既有的流量阵地被放👏弃，短期内商业利润也难免承压。 “我心里面准备跌50%🤗了。”何毅进坦言，他已做好最坏的打算，并且“没有跟老板说，也😆没有跟团队说。” 变革的阵痛期如期而至。核心管理团队每🎉天紧盯着不断下滑的流量曲线，心悬一线。然而在流量下跌了约10🙄%、经历了近半年的煎熬后，数据曲线触底，然后开始缓慢而坚定地😀回升。事实证明， 用户最终更愿意停留在高质量信息之上。 🎉 这场变革，不仅让腾讯新闻在算法的洪流中找到了独特的生态位，👍更重要的是，它强化了平台的核心价值观：无论技术如何变迁，平台🙌的主体责任与价值坚守永远是第一位的。由人的价值观去主导和约束🤯技术，而非被技术和数据所奴役。 历史的馈赠：“我们在十😎字路口相遇了” 回到2025年初那场“AI焦虑吐槽大会👍”。当团队从最初的恐慌中冷静下来，开始思考应对之策时，一个意😡外的发现让他们看到了曙光。 所有人都意识到，大模型的能🥳力上限，极大程度上取决于其训练语料的质量。“Garbage 🚀in, garbage out”（垃圾进，垃圾出）是AI领域😊颠扑不破的真理。这时，团队惊喜地发现，三年前那场痛苦的“精品😴化”运动，为他们留下了一笔无比宝贵的战略资产——一个经过反复🤩筛选、去伪存真、高信息密度的优质内容库。 “很巧的是，💯大模型也在同期发展，我们突然感觉到，原来我们选择的精品资讯道😆路，能够帮助我们在大模型时代获得一个更好的起点。”何毅进感慨😡道，“我们在精品内容资讯和大模型的十字路口相遇了。” 👏这份历史的馈赠，其价值是无法估量的。它不仅仅是一堆数据，更是😡一个结构化的、经过事实核查的、权威的知识库。何毅进表示：“在😅资讯领域，我们能为用户提供最大价值的，是那些经过我们严谨审核🔥和把关的内容。我们相信经过 AI 辅助生产，再由人工审核梳理👍出的，才是最好、最可靠的知识。” 更深远的影响在于组织🙌层面。那场关于“算法主导还是价值观主导”的激烈辩论，已经为团🤩队扫清了思想障碍。“会比算法来临的时候要好。”何毅进对比两次🌟冲击时团队的状态时说，“对价值观，我们不会重新再讨论一次。我🤗们还是要坚守精品资讯，但要积极拥抱AI带来的技术效率提升。”🎉 有了坚实的语料基础和统一的价值观共识，腾讯新闻在AI💯时代的探索，走得敏捷、积极，而又异常审慎。他们选择了一条更为🤗务实的路径：将AI能力“润物细无声”地融入现有产品，其集大成🤯者，便是智能体“新闻妹”。 “新闻妹”的产品哲学，深刻🚀地体现了腾讯新闻的AI价值观。首先，它的核心逻辑，不是创造一🔥个无所不知的AI，而是打造一个基于腾讯新闻可靠知识库的“新闻😅助理”，确保所有回答都“有根有据”。其次，团队没有去强行改变😜用户的阅读习惯，而是设计了一种“伴随式”的产品形态，将智能体❤️巧妙地嵌入阅读场景之中，体现了产品设计的克制与智慧。 😁更有趣的创新是，团队在实践中发现，用大模型去产生一个好问题，😴有时比产生一个好答案更有启发性。 最初，他们在文末让AI提几🌟个延展问题，效果不错。后来，他们大胆尝试，让“新闻妹”提炼出😀一个最有价值的问题放在文首，结果用户的点击率和后续多轮对话数😜都成倍增长。 这个发现让何毅进兴奋不已。他举例说，某次😆有新闻报道游泳队食物中毒，模型曾提出一个问题：“大象合影后食🔥物中毒，美国队比赛准备还好吗？”这个问题看似巧妙，实则错误地🙄将两件不相关的事联系起来，产生了误导。“这时候我们就要对大模😜型提出要求：必须基于事实和必然的逻辑联系去思考和产生问题。”👍为此，团队在内部运营群里，不断复盘，通过一系列方式去“教”大😅模型如何更好地提问。 从用AI回答，到用AI提问，这背😍后是腾讯新闻对AI在资讯领域应用场景的深刻理解：AI不应只是😉一个信息出口，更应成为一个激发用户深度思考、延展知识边界的催💯化剂。 长青之道：在变局中，坚守不变的内核 无论😢是算法时代的“清场”，还是AI时代的“伴随式智能体”，腾讯新🌟闻在两次惊心动魄的变革中，始终坚守着一条不变的轴线：人的价值😴判断永远优先于技术效率。 “AI不会取代人，可能取代你😴的是比你更会用AI的人。”何毅进引用此观点，要求所有人都去拥😂抱技术。但他同时反复强调，无论AI多么强大，人的把关仍然必不🙌可少。“人要确保内容尊重事实，有合适的价值观，还要把控新闻发😴布的时间。”在他看来，AI最无法取代的，正是人对复杂世界中是🔥非、善恶、轻重的判断。 到底什么叫精品资讯内容？何毅进😂相信，“现在任何一个大模型都无法判断。这个标尺，仍然需要由腾🎉讯新闻的运营团队来把控。”这种清醒的定位，也让腾讯新闻在腾讯🤔庞大的内容生态中，扮演了独特的、不可或缺的角色。 它既😡是优质内容的提供者，也是AI能力的消费者。一方面，它主动将其👍高质量的精品知识库，以API或合作的形式，提供给腾讯元宝、I🚀MA（智能工作台）等兄弟产品，提升它们在新闻、财经、科技等垂🚀直领域问答的准确性和权威性。何毅进介绍：“当用户在元宝提问一😎些热点事件或新闻相关的问题时，它会优先引用腾讯新闻的知识库来😁回答。” 另一方面，它也从腾讯的整体生态中汲取养分。公👏众号生态提供了丰富多元的优质创作者内容，自选股、腾讯视频等产😎品的内容也成为其知识库的重要补充。一个流动的、互相赋能、正向🤔循环的生态正在形成。这使得“精品内容”这一核心资产的价值被进😘一步放大，构筑了单体产品难以企及的生态优势。 从三年前🤯的算法之困，到眼前的AI之问，腾讯新闻似乎已经找到了自己的航😀图。但这并不意味着可以高枕无忧。 “我觉得是有一定的危😂机感的。”何毅进表达了对未来的担忧，“有可能当AI的原生应用🚀，它的流量和时长巨大之后，用户消费资讯的方式可能会再次发生根😀本性的变化。” 事实上，尽管AI进化一日千里，但“怎么😅用”才刚起步：是旧瓶装新酒，还是平地长出新物种？没人能给出标🤗准答案。对新闻行业来说，这场“不知对手是谁”的暗战，危机感犹😘如达克利斯之剑，不知道什么时候会落下来。 何毅进是一个😎技术出身的理工男，却喜欢讨论好内容的标准、算法的价值观，以及😍科幻作品《银河帝国》里关于机器人三定律的哲学思辨。这种特质，😀让他能在面对技术浪潮的凶猛来袭时，始终保持着一份超越技术本身🚀的审慎和对长期价值的思考。 他相信，无论世界如何变化，💯总有一些东西是不变的。“对于腾讯新闻的平台来说，就是我们对精❤️品内容的坚守，这点是不变的，是穿越周期的。” 与此同时🤔，另一件不变的事，或许就是危机感本身。 这款已运行21🌟年的长青产品，能否在AI时代延续生命力尚无定论。但可以确定的😜是：回归人的核心价值，保持警觉并持续自我革新，是提升生存概率🙄的唯一路径。 用何毅进的话说，就是在颠覆自己的力量到来😢之时，“自己先准备好最好的姿势。”返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😍捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关👍ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 🙄 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。😀 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康⭐于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处😴于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🔥脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😍的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时👏被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🌟“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被👍调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😍06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😆5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16😴日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🙌但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🎉港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨👏幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😁起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🌟F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🔥新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品🔥中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷💯安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🙌港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🤔共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6😘3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🌟元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，🙌不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股💯价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😂%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷😡”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方😅法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😍港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9💯 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日🤯正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指🤩数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😡被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😀的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 ❤️ 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😜但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一🌟定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者👏表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规🔥、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😊察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样🔥空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对🔥选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 👍50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 🤩 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足🌟3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’🌟的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😢比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大👍幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind🤯数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😡，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股😎，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😀TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😎市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😴量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E🤔TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 😀 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😀多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权😘重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🤩的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的😡权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减🤯持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创😉成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖🔥出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 🙄 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢🌟调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win😂d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调💯整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😜团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF👏规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资❤️金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🌟TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😍产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化🌟可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程🤔 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信👍息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😊stcn.com返回搜狐，查看更多