7月14日，中美上半年贸易数据新鲜出炉，中国从美国进口的贸易😎总额定格在5303.5亿元人民币，与此同时，流向美国市场的中⭐国商品价值，却达到了一个惊人的天文数字。 这个差距有多🙌大？接近三倍。 正是这巨大的差额，推升出了超万亿人民币的贸易😜顺差。 这发生在特朗普政府挑起中美关税战的背景下，一边😂是加征的关税，一边是依旧庞大的贸易流向和惊人的顺差数字，这种🤗看似矛盾的局面，让这份数据成了各方关注的焦点。 进出口❤️差距超万亿 2025年上半年，中美贸易数据正式发布，中🎉国自美国进口额为5303.5亿元人民币，同比下降7.7%，与😅此同时，中国对美国的出口额为1.55万亿元人民币，下降幅度更🥳大，达到9.9%。这一进一出的显著差距，直观地反映了当前中美🤯双边贸易面临的复杂局面。 回顾上半年，中美贸易经历了明🤗显的波动。 一季度其实还行，两边贸易额还比去年涨了4%⭐，中国对美国的出口额涨了5.6%，从美国进口也就微降了0.3🤩%，算是比较平稳，但一进入二季度，情况急转直下，贸易额一下子😍比去年二季度暴跌了20.8%。 这个断崖式的下跌，直接🤗把上半年的整体成绩从正增长拉成了负增长，主要的“罪魁祸首”当😢属美国开始生效的“对等关税”政策，其冲击力颇大。 不过🤯6月份的数据出现了积极信号，当月中美进出口值从5月的不足30🔥00亿元回升至3500亿元以上，虽然跟去年6月比还是减少了，😜但减少的幅度比之前几个月明显收窄了。这说明下滑的势头在6月份🚀有所放缓，算是个积极的苗头。 上半年中美贸易确实遇到了👍不小的挑战，总额下滑近一成，特别是第二季度在美国关税政策的打🤯击下出现了剧烈收缩。出口降得比进口更狠，导致贸易顺差收窄。好😅在6月份数据出现了一些企稳的迹象，降幅没那么大了，但整体压力😁依然存在。 为何差距这么大？ 上半年中国对美进口😉5303.5亿，出口1.55万亿，两者差距超过1万亿元人民币❤️，这一差距的形成与美国单边关税政策直接相关，同时也反映出全球😢供应链的自我修复能力。 关税是导致上半年贸易下滑，特别😴是二季度暴跌的主因，未来关税能否实质性、持续性地降低或取消，⭐将直接决定双边贸易，特别是中国对美出口能否实现稳定复苏。 🤩 当前国际环境下，保护主义政策与产业链重构正在重塑贸易格局😆，而数据的波动恰恰成为观察双边关系的窗口。 美国加征的🙌关税显著提高了中国商品进入美国市场的成本，直接抑制了美国进口🤯商的需求。这一点在5月份的数据中体现得尤为极端，5月对美出口😜同比骤降34.5%，远超4月份关税落地当月21%的降幅，高关😍税成为阻碍双边贸易，特别是中国对美出口的最大障碍。 面😂对美国市场的高门槛，中国出口商和全球供应链展现出一定的韧性，😎部分贸易流通过转口第三国的方式进入美国市场，5月份中国对越南😂出口激增22%，这在一定程度上推高了美国对越南的贸易逆差。 😎 同时，中国企业也积极开拓其他市场，5月份中国对欧盟、东🚀盟、非洲的出口同比分别增长12%、14.8%、33.3%，有🤩效对冲了对美出口下滑的影响。这种全球贸易格局的调整，反映了市😎场力量对非经济壁垒的自发应对。 中国自美进口下降7.7🙄%，主要集中在大宗农产品和部分高科技产品，降幅相对出口较小，🙌而中国对美出口产品覆盖面更广，且多为终端消费品和中间品，对美😂国消费者价格和企业成本影响更直接，因此对关税政策更为敏感，降😢幅更大。 上半年中美进出口贸易的巨额差距并非简单的顺差😂或逆差问题，而是美国单边关税政策干扰正常贸易、叠加全球供应链🙌寻求替代路径的综合体现。 第二季度的波动 5月份🤩出口同比下降34.5%，反映的主要是4月份及5月上旬的贸易活💯动，当时，4月美国加征关税已经落地，市场预期悲观，订单大幅减👍少。 货物出口以货物实际离境为统计时点，即使5月12日😂日内瓦会谈达成经贸共识并宣布调整关税，企业开始抢出口，但新订😡单从下单、生产、运输到完成报关离境，通常需要数周时间。 😴 6月份进出口值回升超500亿元，对美出口额环比增近百亿美元🤔，降幅收窄18.4个百分点，则开始体现休战效应。 上个😅月激增的订单，经过生产运输和报关流程，在6月份形成实际出口，🔥显然，政策环境的短暂稳定对贸易活动具有立竿见影的提振作用。 👏 受到特朗普关税政策的影响，4月份需求锐减，许多国际航运👏公司将运力从中美航线撤出，转移到其他利润更高的航线，5月中旬👏美国需求因休战而突然回升，运力无法立即恢复，造成短期一船难求😅，进一步制约了5月份的出口能力。 运力的重新调配通常需🥳要2-3周甚至更长时间，这也部分解释了6月出口随运力逐步恢复😊而改善的现象。 而且在4月美国关税落地前，美国进口商因🚀担忧成本上升曾有一波抢进口，提前透支了部分需求，5月份出口的😜深度下滑，部分原因也是这种前置需求释放后的自然回落。 😂若高关税持续，当前短暂的抢出口热潮难以维系，贸易额可能再度承😊压，与关税相比，不确定性才是更大的风险。 全球经济增长😎态势，特别是美国国内的需求强度，直接影响其进口规模，不同产品🤩的产业周期差异显著，消费品和易储存零部件对政策反应快，而中间🌟品、工业原材料等因生产周期长，恢复相对缓慢。 中国对欧😴盟、东盟等市场出口的稳健增长，也表明全球需求的多极化有助于分🥳散风险。 中方已多次强调，日内瓦共识和伦敦框架得之不易😴。当前，双方团队正在加紧落实伦敦框架的相关成果。未来双方能否😎通过持续对话，在遵守世贸规则和市场原则的基础上，妥善解决经贸🤯分歧，建立更可预期、更稳定的贸易环境，是双边贸易健康发展的政😢治基础。 短期内，政策的明朗化至关重要，中长期则取决于🥳全球经济环境、供应链演化以及两国能否找到可持续的共处之道。 🔥 全球经济复苏挑战犹存，保护主义悄然抬头。中美身为最大的👍两个经济体，其贸易关系稳定与否，对全球供应链的畅通以及经济增🚀长举足轻重。 经济全球化是不可逆转的潮流，产业链供应链😢的深度融合是客观现实，人为设置壁垒、搞脱钩断链不仅损害两国企🤩业和消费者的利益，也将拖累全球经济复苏进程。 中美贸易😎的健康发展，最终需要建立在相互尊重、平等互利的基础上。只有通😆过务实的对话与合作，共同维护以世贸组织为核心的多边贸易体制，🤗才能真正实现变量可控，推动全球贸易重回开放与合作的轨道，为世😂界经济增长注入确定性。 主要信源 二季度对美进出😆口降20.8%，海关总署：中美双方团队正在加紧落实伦敦框架有👏关成果——观察者网2025-07-14 海关总署数据：👏以美元计，中国一季度对美出口1156.16亿美元，同比增4.😆5%，进口389.68亿美元，同比降1.4%——和讯网202😴5-04-14 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市😅场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着🙄未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一😂数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😡，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国😴智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😀交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股🔥股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。😢 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总🥳募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😡不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😊亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元❤️，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增😆至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😴”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持🙌续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗🚀？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🎉且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🥳。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP😆O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加😡上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（🔥约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价🌟格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🥳的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而👏更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募🤗资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业🙌务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R🤔obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性😜投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余🥳凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5🎉年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就😎必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😁企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效⭐应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客❤️户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业🤯务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车🥳载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😂门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025🤗年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%🤩，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达👍到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比🙌增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🤗在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😎贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单😀车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向😎城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方🙄案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大🙄众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家👏车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其🚀客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🌟牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 ⭐ 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风😂险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前😘五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%😊、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😘线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一😂大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但😍从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当😊主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车❤️企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🌟机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob😆otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，🙌国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😅场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So🤯C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，🤗2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿🙄美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶😂渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功😍能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🤯 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😘产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应💯。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升💯到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶😜芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤯地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😘也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202💯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“💯下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 🚀U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T🚀OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202😡4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主🤯导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国👏内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😎以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 😊 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😉车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2😁250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号💯+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”😴的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解⭐决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对🤗云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案⭐的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，😊面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”⭐的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20🚀24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202👍1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，🎉其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 🎉 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着😂一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品🎉解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注😊的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😴botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🥳将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景❤️下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😘基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😢造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🥳在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本👏市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智😴能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可🤩以顶住压力。返回搜狐，查看更多