文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😉| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 扬杰科技😊（300373）的一纸收购公告，在资本市场投下了一颗重磅炸弹🤗。 9月11日，扬杰科技披露了关于现金收购贝特电子10😢0%股权暨关联交易的公告，公司拟斥资22.18亿元现金，将贝⭐特电子100%股权收入囊中，溢价近3倍。 值得一提的是🎉，关于这笔溢价较高的交易，业绩承诺方还需达成相应的业绩目标，🤗即2025年至2027年标的公司应实现的合并报表口径下扣除非❤️经常性损益后归属于母公司股东的净利润合计不低于5.55亿元。🙄 雷达财经梳理发现，早在2023年，贝特电子曾试图向创❤️业板发起IPO冲刺，但最后以失败告终。 而在今年3月，🌟扬杰科技曾对外披露过收购贝特电子的计划，但这笔交易在7月初宣😁告终止。彼时，扬杰科技表示，将继续磋商以现金方式购买贝特电子⭐的全部或部分股份。 随着这笔收购计划的公布，扬杰科技在😁功率半导体领域持续深耕、拓展版图的“野心”进一步显现。 😂 而站在扬杰科技身后的掌舵者，正是今年以85.4亿元财富登上🙌的扬州首富（以公司总部所在地为标准）梁勤，但与巅峰时期相比其😅财富下滑46.4亿元。 溢价近3倍收购，扬杰科技欲“吞🤯下”贝特电子 此次被扬杰科技“相中”的贝特电子，是一家🤗专注于电力电子保护元器件及相关配件的研发、生产和销售的高新技🌟术企业。 公告显示，2024年，贝特电子实现营收8.3😎7亿元，净利润1.48亿元；今年第一季度，公司营收达2.18😆亿元，净利润达4113.37万元。截至3月末，公司资产总额为💯10.24亿元，所有者权益为5.9亿元。 值得一提的是🤗，早在此番被扬杰科技“相中”之前，贝特电子曾于2023年谋划🥳过IPO事宜。当年6月，深交所受理了贝特电子首次公开发行股票🤯并在创业板上市的申请文件。 然而，在去年2月深交所发布👍第二轮问询之后，贝特电子始终未作出回应，最终于去年8月撤回了😉IPO申请。 根据扬杰科技此次发布的公告，本次交易以符👏合《证券法》规定的评估机构出具的权益评估价值为定价参考，最终🚀敲定贝特电子100%股权的整体转让价格为22.18亿元。 👏 值得注意的是，本次交易，贝特电子股东全部权益在评估基准日😍（2025年3月31日）估基准日的评估价值为22.2亿元，与❤️母公司报表口径中股东全部权益账面价值5.99亿元相比，增值率❤️达270.46%；与合并报表口径归属于母公司的股东权益账面价🎉值5.8亿元相比，增值率达282.89%。 扬杰科技表😂示，通过此次交易取得标的公司控股权，有利于拓宽上市公司产品与😘技术布局，提升在客户端的价值、地位和竞争力，以及进一步提升上🔥市公司的研发能力及技术积累。 展开全文 本次交易😡完成后，上市公司将与标的公司在产品品类、技术研发、下游客户、😘销售渠道等方面形成积极的协同及互补关系，有助于提升上市公司主🤩营业务的综合竞争力。 此外，此次交易，业绩承诺方还需作🤯出承诺，即贝特电子2025年至2027年应实现的合并报表口径😉下扣非后归属于母公司股东的净利润合计不低于5.55亿元。 😴 根据协议约定，业绩承诺方将联合出资设立持股平台——贝聚一🤯号（东莞市）企业管理咨询合伙企业（有限合伙）。前者将通过大宗💯交易方式，从上市公司实际控制人掌控的杰杰管理手中受让价值不低❤️于7.16亿元的扬杰科技股票。 而上述股票将全部质押给🎉扬杰科技的全资子公司江苏美微科，并自愿锁定至2028年6月3😎0日，以此作为业绩承诺的履约保障。 超22亿巨额收购，🌟考验扬杰资金实力 在谋划收购贝特电子交易的同时，扬杰科👍技自身的经营状况亦备受关注。财报显示，今年上半年，扬杰科技实😡现营收34.55亿元，同比增长20.58%；归母净利润为6.😀01亿元，同比大幅增长41.55%。 从利率指标来看，😍上半年，扬杰科技的毛利率由去年同期的29.63%提升至33.😢79%，净利率从14.75%提升至17.28%，同比分别增长😂4.16个、2.53个百分点。 对此，扬杰科技在中报中❤️表示，报告期内，半导体行业景气度持续攀升，汽车电子、人工智能😀、消费类电子等领域呈现强劲增长态势，带动公司主营业务增长。公🤗司持续加大高附加值新产品的研发投入力度，推动产品竞争力持续提⭐升，多品类重点产品持续放量。 同时，公司将精益生产理念😢深度融入功率半导体生产全流程，通过生产流程优化、质量管控强化👍及成本精细化管理等举措，全方位提升运营效率。报告期内，公司毛🙌利率实现同比增长，为利润增长提供了强劲支撑。 在海外市😀场，扬杰科技的表现同样出色。上半年，公司外销收入8.34亿元😉，占比为24.13%。报告期内，MCC（越南）工厂一期量产顺😅利并实现满产满销，首批两个封装产品良率达99.5%以上；MC🙌C（越南）工厂二期项目也于年中顺利通线。 此次交易完成😎后，贝特电子将摇身一变成为扬杰科技的全资子公司，但如此大额的😉现金交易，对扬杰科技的资金流无疑是一次考验。 回顾公司🤔过往的财务状况，今年上半年，扬杰科技经营活动产生的现金流净额😜为7.57亿元，相比2024年同期的5.28亿元增长43.4⭐3%。 另据同花顺iFind数据，截至上半年末，扬杰科👏技的资产负债率为38.81%，同比增长4.78个百分点，负债🚀水平有所上升。 截至上半年末，公司的货币资金为45.6🌟6亿元，但此次代价22.18亿元的巨额交易，占到公司货币资金👏的48.58%，占比接近一半。此次收购是否会对公司后续的经营🎉产生影响，仍有待进一步观察。 收购背后的扩张“野心” 🤗此次收购早已倾心 雷达财经梳理发现，其实扬杰科技对贝特😢电子早已“倾心”。 早在今年3月，扬杰科技就曾发布公告🔥，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买贝特电子100%股份😊，并拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金🙄。 然而，这笔交易于今年7月初正式宣告终止。彼时，扬杰🔥科技在相关公告中提到，鉴于资本市场环境发生变化，本次交易对方😘数量较多，截至目前，交易双方尚未能就本次发行股份并支付现金交😘易条件达成一致。 根据目前的谈判进展、审计评估工作的进😁度等工作情况，预期继续推进发行股份方式收购标的公司无法在年内🤯完成交割。 综合考虑交易的实际情况及资本市场环境等因素⭐，经审慎研判后，扬杰科技与主要交易对方友好协商、认真研究和充😆分论证，决定终止本次发行股份及支付现金购买资产事宜。 😢不过，扬杰科技也透露，另行磋商以现金方式收购标的公司全部或部😉分股权，具体交易事项协商一致后提交公司董事会审议。 雷😡达财经了解到，贝特电子主营电力电子保护元器件，这与扬杰科技现😊有产品同属电力电子领域。 贝特电子的产品与扬杰科技的过😅压保护产品同属电力电子保护元器件大类，和扬杰科技目前的功率器🤔件产品既有功能交叉，又能够共同为用电场景和设备提供电流电压处🙄理服务，具有很好的终端应用场景协同效应，是公司未来战略发展的😆主要方向之一。 以新能源汽车充电桩需要“保护+控制”组🙌合的应用场景为例，扬杰科技的功率器件可实现高效的电能转换，而😀贝特电子的保护元器件则主要用于电子电路系统的安全防护。 😜 通过此次收购，扬杰科技将完善自身在电力电子领域的产品矩阵，😜为客户提供更全面、一站式的解决方案，进而提升自身在该领域的市😴场竞争力。 在技术研发方面，贝特电子自成立以来始终高度🥳重视研发创新和技术开拓，拥有161项核心专利技术，主导或参与😁制定/修订了国家标准GB/T9364.2-2018《小型熔断🤔器第2部分：管状熔断体》等多项国家标准，并获得了多项荣誉资质🤗。 而促成下游客户和销售渠道的协同及互补，同样是此次收🤯购的协同重点。扬杰科技在半年报中提到，公司所处行业发展迅速，⭐技术、产品以及下游应用领域迭代更新速度快。公司在新材料、新技👍术、新产品等领域投入的节奏和速度，面临着高端产品设计工艺实现❤️以及下游客户端机会选择的风险。 作为电子信息产业重要的🙄配套行业，电力电子保护元器件行业的下游应用领域较为广泛，且需😍要快速适应下游终端行业的需求，对行业内企业的生产能力、生产规😁模、产品型号数量和产品质量具有较高要求。 而贝特电子经🤔过多年深耕发展，建立了丰富完善的产品版图，产品广泛应用于汽车😡电子、光伏、储能、家用电器、消费电子等多个下游领域。 😉根据权威行业研究机构SkyQuest于2025年5月发布的《😢Circuit Protection Market Size🤩, Share, and Growth Analysis》报😴告，目前全球电路保护市场规模预计将从2023年的529亿美元😜增至2032年的964亿美元，年复合增长率为6.9%。 👍 中国市场增速的更为显著，2023至2030年的年复合增长率🙌（CAGR）达到10.6%，预计2030年市场规模将突破65😂0亿元人民币。 扬杰科技此次收购，或许正是看中了半导体😜细分领域的快速增长市场，并关注到了具备一定潜力的贝特电子。 😍 身后扬州首富梁勤，财富较高点缩水46.4亿 回顾👏扬杰科技的发展，离不开创始人梁勤的引领。天眼查显示，梁勤为扬🤗杰科技的实际控制人。 据公开报道，1971年，梁勤出生🎉于江苏扬州一个高级知识分子家庭。读书的时候，梁勤先后学了电子🤗仪表、电气技术专业。毕业后，她进入一家国营单位做工会工作，清⭐闲稳定。 然而，这份工作，并不是梁勤的志趣所在。此后，👏她不顾他人的反对和劝阻，毅然决定辞职，并应聘到一家台商电子企😂业工作。 在这家电子企业，梁勤首次正式踏入半导体领域。⭐作为内销负责人，她从零起步，带领团队取得了令人瞩目的成绩，在❤️功率半导体行业内成功开辟出了一片新天地。 2000年3🙌月，梁勤跨出了人生的重要一步：自己开公司做电子销售。很快，1😍00万元注册资金到位，她的团队先从半导体分立器件销售代理做起💯，誓言做成“扬州最杰出的企业”，扬杰公司于是就这么张罗了起来🚀。 随后，公司迅速取得了不错的销售成绩，业绩蒸蒸日上。💯但梁勤并不安逸于现状，2006年，梁勤决定带领扬杰从贸易向制😊造转型。 2008年，金融危机的爆发，给全球经济以及半😜导体产业造成了巨大冲击。当许多同行采取收缩策略之际，梁勤却决😊定将所有的资金投入到分立器件芯片上游研发环节，建设自己的4英😅寸晶圆项目生产线，当年投入4000万元。 谁也没料到，🙌这会是扬杰发展史上颇为重要的一步。2010年起，半导体产业迎😆来了爆发式成长，扬杰乘势而上，公司经营频创佳绩。 4年❤️后，当全球光伏太阳能电池因产能过剩陷入全行业亏损状态，扬杰则🙌凭借晶圆板块实力，大幅提升领先优势，与后进者拉开距离，GPP❤️工艺芯片和汽车电子芯片等新项目持续扩产。 时间转眼来到🙌了2014年1月23日，彼时，身着红色上衣的梁勤激动地敲响了💯上市的钟声，扬杰科技一举成为扬州“创业板第一股”。 上❤️市10余年来，扬杰科技的业绩飞速增长，其营收从2014年的6😁.48亿元增长到2024年的60.33亿元，归母净利润则从2😢014年的1.12亿元提升到2024年的10.02亿元，涨了😀近9倍。 《新财富杂志500创富榜》显示，2018年，😘梁勤以71.4亿元的身家首次登榜。2022年，她第二次上榜，😎身家翻了近1倍至131.8亿元，成功跻身“百亿富豪俱乐部”。😎 然而，此后两年时间，梁勤的财富连续两年下滑。今年，梁❤️勤的身家小幅回升至85.4亿元，位列扬州首富（以公司总部所在😴地为标准）之位，但与巅峰时期的131.8亿元相比仍存在46.🤗4亿元的差距。 此番豪掷22亿收购的扬杰科技，能否助力🤔梁勤再创财富新高？雷达财经将持续关注。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文：凯风 来源：国民经略 撤县并省，全面落地。 👍 一夜之间，越南全国63个省市精简为34个省级单位，62😴8个县级行政机构被整体撤销，1万多个乡级单位合并为3321个👍。 这场被越南称为“重整江山”的史上最大行政改革，自去😁年10月启动，仅8个月时间就已尘埃落定。 受此影响，越😜南短期将裁撤近10万个“铁饭碗”，长期则有25万个行政、事业💯编制受波及，而越南只有1亿人口。 15年免费义务教育；🥳与美国率先达成关税协议，同时宣布加入金砖伙伴国…… 动🚀作一个接一个，给人以“时不我待”的紧迫感，越南为何这么急？ 🥳 01 撤县并省，力度有多大？ 行政区划改革🔥，涉及重重利益调整，放在任何一个地方都历来不易。 越南🤩靠着“8年战略准备，8个月快速实施”成功落地，速度之快、力度💯之大、动作之猛令外界瞠目。 经过这轮改革，越南县级行政🌟单位不复存在，地方行政体系从“省-县-乡”三级制变成“省-乡❤️”两级制。 越南面积约33万平方公里，与云南省相差无几😘；人口超过1亿人，与河南省基本相当。 然而，一个中国省⭐份的体量，此前却划出了63个省级行政区，又下设县、乡，叠床架😡屋，极尽臃肿。 越南没有地级市，但由于体量不大，改革前😴的“省”相当于我们的地级市，改革后的“省-乡”类似于我们的“👏市-乡”。 撤并近半省级单位，直接砍掉“县”一级，削减😡70%左右基层单位，动作不可谓不大。 任何机构改革，首🌟当其冲的自然是“铁饭碗”，而刀刃向内，又是最难的。 改🥳革前越南公务员约250 万，此次改革短期影响10万人、长期影😎响25万人，相当于砍掉4%-10%的编制。 削减铁饭碗😜，效果立竿见影。越南官方预计，2026年至2030年将节省资🚀金超过190万亿越南盾（约500亿人民币）。 对于越南😅来说，减轻财政负担只是一方面。 精简行政层级，让改革轻🚀装上阵，激发市场活力，才是更关键的。 02 越南👏的行政体系，与中国有何区别？ 同为社会主义国家，同属儒⭐家文化圈，且历史上作为中国的一员，越南地方行政体系与中国有诸😉多相似之处。 越南不设地级市，最近又取消了县，与我国行😉政区划有了分野，但在省级层面，仍有高度的相似性。 越南❤️改革之后形成34个省，而我国拥有34个省级行政区，究竟是致敬❤️还是巧合，不得而知。 有意思的是，越南同样设有直辖市，🚀34个省中，共有6个直辖市，既有首都河内，也有经济重镇胡志明😊市。 河内、胡志明市之于越南，类似北京、上海之于中国，😂堪称越南版的一线城市。 作为越南经济第一大市，胡志明市👏常住人口约1400万人，2024年GDP为697亿美元（约5🚀000亿人民币），占越南全国15%左右。 目前，越南正😢在策划连通河内与胡志明市的，官方曾多次向京沪高铁取经，并非偶👍然。 更有意思的是，在这场大刀阔斧的撤省改革中，越南采😎取了“留名不留驻”的平衡术：两省合并，以一省为省名，省会则设👏在另一省。 老街省和安沛省合并为老街省，省会设在安沛；🎉太平省和兴安省合并为兴安省，省会设在兴安；西宁省和隆安省合并😜为西宁省，省会设在隆安…… 一般而言，无论是省域合并还😉是城市合并，只要是强弱结合，强者通吃就是常态。 历史上🤗江苏、安徽合并为江南省，省府一直放在南京，后来即使两省分治，😢安徽布政使司仍长期在南京办公。 折中式命名，自然是为了😡改革顺利推进。 对此，越南官方媒体越通社直言不讳，不要😢过于纠结“省名不见了”、“县没了”、“我们乡被合并了”，应当🤯超越“地方情结”，将国家利益置于家乡情结之上。 03 😉 越南改革为何这么急？ 刚刚过去的上半年，越南GD😁P增速为7.52%，创15年新高，增速位居亚洲国家最前列。 🤯 今年以来，关税战反复折腾，地缘动乱惊扰不绝，全球经济面😢临巨大的不确定性，对于以外贸为最大支柱的新兴国家来说，殊为不😴易。 面向未来，越南颇具雄心壮志，提出2030年跻身中🙌等收入国家，2045年跻身高收入国家。 要知道，就是中😉国，也是在改革开放第20个年头，1998年才晋级中等收入国家🙄，如今仍未跨过高收入国家门槛。 越南一直以“下一个中国😀”自诩，但目标不无好高骛远之嫌，但也凸显了“时不我待”之心。😎 越南之所以着急，是因为全球化红利期、人口红利黄金期、🙌产业转移机遇期，都在快速消退。 全球化的红利期正在远去🤗，国际经贸冲突、地方保护主义乃至局部战争不绝于耳，外贸早已没👍了先前的和平环境。 雪上加霜的是，越南人口红利的黄金期😴只剩下10多年时间，再不抓紧就来不及了。 为此，今年6🤔月，越南全面取消计划生育、推行15年免费教育，试图在人口滑坡😴之前托住生育大局。 更大的挑战在于，以人工智能为核心的😅第四次科技革命已经到来，正在重塑全球产业结构、重构世界经济格🥳局，后发国家显然首当其冲。 过去几十年来，亚洲国家靠着😴雁阵式的产业梯度转移先后脱颖而出，而驱动全球产业转移的核心要😡素在于成本，尤其是低廉的劳动力成本，或者说“人口红利”。 🔥 然而，人工智能突飞猛进，一旦“机器换人”取得全面突破，发😍展中国家唯一能借重的成本优势将不复存在。返回搜狐，查看更多