文 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 文😍 | 创业最前线，作者 | 张珏，编辑 | 蛋总 疫情😘检测红利消退后，体外诊断（IVD）行业近两年一直处在漫长的调🤔整期，不断有企业被淘汰出清。 在这之中，圣湘生物的20🤔25年半年报显得格外独特：公司营收8.69亿元，同比增长21🤔.15%，归母净利润1.63亿元，同比增长3.84%，与一众😅亏损或萎缩的同行形成反差。 事实上，近两年的圣湘生物，🤯并未幸免于这场行业下行的冲击：2023年营收暴跌超80%，2👍024、2024年利润持续下滑。 而在公司今年的逆势发🤯展背后，一个名字频频出现——卫哲。 2024年底，这位❤️前阿里巴巴CEO、嘉御资本创始人，被提名为圣湘生物董事候选人🥳，他的入局既带来了资本市场的关注，也引发了行业内的质疑。 😎 卫哲的到来，究竟会把这家传统检测企业带向何方？ 1😴、卫哲入局后半年，财报反转 7月底，体外诊断（IVD）👏公司圣湘生物发布公告，正式聘任55岁的前阿里巴巴CEO卫哲为😆公司非独立董事。这位在中国互联网和资本市场摸爬滚打二十余年的🤗老将，首次进入一家以医疗检测为核心业务的企业。 早在2😆024年12月，圣湘生物就已经宣布提名卫哲为董事候选人。当时😢卫哲在朋友圈公开确认，并表示与董事长戴立忠在战略方向上“高度💯一致”，并“期待为圣湘生物成为世界级医疗巨头做贡献”。 ⭐ 1月21日，圣湘生物披露的2025年第一次临时股东大会决议❤️公告显示，卫哲几乎以满票当选圣湘生物董事一职。 这种高🌟调、迅速的姿态，叠加他过往的经历和声望，使得这起人事变动在行👍业内外引发了强烈关注。 卫哲的名字曾长期与阿里巴巴紧密😂相连。他2006年加盟阿里，担任CEO时主导了公司在香港的上❤️市进程，2011年离开阿里后他创立嘉御资本，投出过多家新消费😆和科技领域的独角兽。 嘉御资本的投资风格以激进和果断著🎉称，但在医疗健康赛道鲜少涉猎。 直到2023年底，嘉御👍资本与紫牛基金共同成立嘉御紫牛医疗基金，专注于医疗健康产业早🔥期投资，重点投向医疗器械和先进生物技术项目。 基金成立👏不到一年，卫哲便选择以董事身份进入圣湘生物，这也被外界视作他🥳个人与嘉御资本在医疗领域布局的延伸。 对于圣湘生物而言😎，这样的背景让卫哲的“空降”充满争议。一方面，他代表着资本和😁资源的注入，有助于提升公司在资本市场的关注度；另一方面，他并😢非行业出身，且和过往经历跨度不小。 展开全文 更😊关键的是，IVD行业近两年普遍颓势，检测红利消退后，整个IV🤔D行业遭遇断崖式下滑。卫哲在这个节点选择进入诊断检测行业，既👍带来了想象空间，也带来了不小的质疑声。 圣湘生物就是冷🎉淡行情中暴跌的典型：2023年公司全年实现营业收入10.07👏亿元，同比下降84.39%；归属于上市公司股东的净利润仅3.😢64亿元，同比下滑81.22%。 2024年圣湘生物继💯续承压，实现营业收入14.58亿元，同比回升44.78%，看👍似有所恢复，但归母净利润却延续上一年的下降趋势至2.76亿元🚀，同比下滑24.23%。 也正是在两年内业绩持续低迷的👍背景下，圣湘生物做出了一系列动作，包括设立圣湘生物产业基金，💯试图在更广泛的生物医药、大健康等领域展开投资；以及引进卫哲至🤔董事席位上，不断释放寻求转型与合作的信号。 一番努力之🤩下，2025年上半年，圣湘生物迎来久违的利润回升。 公😎司实现营业收入8.69亿元，同比增长21.15%；归母净利润😅1.63亿元，同比增长3.84%；扣非净利润1.36亿元，同😢比增长12.19%。 相比2023年的暴跌与2024年💯的承压，2025年半年报无疑呈现出反转形势。那么，使业绩在短🌟期内得以复苏的“主要推手”到底是什么？ 2、IVD行业😢低迷潮下的“例外” 过去两年，体外诊断行业进入了明显的😁下行周期。疫情期间被透支的检测需求逐渐恢复常态，行业增速随之😴放缓，不少企业不得不直面业绩的落差。 加之，集采政策加🚀速推进，形成了“国采+省级联盟”的格局，DRG/DIP按病种🙄付费改革不断深入，进一步压缩了IVD产品的获量空间。 😀虽然行业出清在加速，但仍有上千家IVD企业在争夺有限的市场份🌟额，马太效应愈发明显。 2024年，中国IVD市场规模🎉约为718.9亿元，同比下滑15.8%，进入2025年，压力👍并未缓解：上半年64家上市IVD企业中，营收同比下降的企业多🙌达51家。 2025年上半年，金域医学归母净利润亏损8🚀481万元，应收账款余额高达58.7亿元，周转天数延长至25👏5天。 同期，迈瑞医疗的IVD业务实现营业收入64.2💯4亿元，占公司总收入的38.4%，同比下降16.1%；毛利率🎉为59.5%，同比下滑4.37%。 无论是独立实验室，🙄还是高端设备巨头，诊断业务均难逃下行。在这样的背景下，圣湘生⭐物净利润还能同比增长3.8%，显得格外突出。 然而，进🤗一步拆解圣湘生物的财务报表就会发现，这一增长并非来自IVD主🙄业复苏，而是源于并购资产。 今年1月，圣湘生物宣布以8🙄.075亿元现金收购中山未名海济生物医药有限公司100%股权😀（后已更名为中山圣湘海济生物医药有限公司或“圣湘海济”），并😂在当月底完成交割。 中山海济的主营业务是重组人生长激素🙄产品，公司成立于2010年，在国内属于较早一批进入该领域的企🌟业。其产品线主要覆盖短效粉针和水针，应用于儿童生长激素缺乏症😴、特发性矮小等适应症。 从市场格局来看，长春高新和安科🤔生物在生长激素领域长期占据绝对优势，两家合计市占率超过70%😆，中山海济属于第二梯队，更多依靠价格策略和渠道下沉来维持份额🤗。 2023年，中山海济实现营收3.5亿元，净利润48🚀26万元；2024年前11个月营收4.08亿元，净利润1.0😍5亿元，盈利能力尚算稳定。 根据上述交易安排，原股东承🎉诺中山海济2025年和2026年净利润分别不低于1.4亿元和🤔1.8亿元。 今年上半年，并表后的中山海济为圣湘生物贡🙄献了2.4亿元营收、0.975亿元净利润。如果剔除这部分，圣🥳湘生物的主营业务营收反而同比下降12.27%，净利润同比下滑🤯近60%。 值得注意的是，这还是在海外业务大幅增长的加🙄持下取得的。 2025年上半年，圣湘生物海外收入同比增❤️长超过60%，受益于在印尼、法国、菲律宾、加拿大等地设立的子🚀公司和办事处。即便如此，也难以抵消国内IVD主业的下行压力。🥳 此外，2025年公司中报销售毛利率为73.28%，看🤩起来依旧保持较高水平，但相比2024年中报的77.27%有所🙄下降；2025年第二季度毛利率更下降至69.14%，意味着产😀品的盈利空间有所收窄。 与此同时，圣湘生物上半年公司销😘售费用达2.76亿元，同比增长23.67%，占营业收入的比值😁为31.83%，处于较高区间。这都显示公司可能面临原材料成本🎉上升、以及产品价格竞争的挑战。 3、是资本新故事，还是😡第二增长曲线？ 事实上，IVD行业的下行这并非中国独有😀的现象，而是全球趋势。 全球IVD巨头罗氏诊断部门在2🙌024年实现销售额144亿瑞士法郎（约合人民币1293亿元）🌟，同比下降13%。为了应对下滑，罗氏在欧洲市场关闭部分检测产🙄品线，并宣布优化全球供应链。 无独有偶，雅培诊断业务2🌟024年收入93.41亿美元（约合人民币664亿元），同比下🙄滑6.5%，公司在北美和拉美市场裁撤了部分生产岗位，并削减了⭐研发预算，以控制成本。 这两家恰好还是圣湘生物在财报中❤️特意提到的同业巨头。因此不难理解，账上现金超过33亿元的圣湘😜生物为何急于寻找第二增长曲线。但问题在于，它所押注的方向是否👍足够稳固？ 据「创业最前线」观察，圣湘生物新整合的生长🌟激素业务并非蓝海市场。过去几年，中国生长激素市场的扩容速度已🤯有所放缓。 Frost&Sullivan数据显示，20😊23年中国市场规模约为116亿元，2023年仅增长至约约13🌟5亿元，未来五年预计复合增速约12～13%。 且圣湘生🙌物并购的中山海济的产品主要依靠短效针剂维持营收，而长效制剂正😜在成为行业主流。医保控费与价格战进一步压缩空间，市场份额逐渐😆向头部集中。 在这种环境下，中山海济能否兑现未来两年的😎业绩承诺仍有不确定性。 但若中山海济接下来两年能达成约🙄定的利润增长目标，此次交易估值将分别上调1.725亿元与2.🤔2亿元。交易对价8.075亿元，本身溢价水平已不低，如果未来😴业绩兑现触发估值上调，圣湘生物的收购成本将进一步增加，也意味😁着未来商誉减值的风险随之加大。 通过这次收购，圣湘生物🙌获得了从基因重组原液到水剂、长效制剂的生产体系，试图完善治疗🤔端拼图。 然而，检测与药品在销售模式、渠道建设、合规监😡管上存在明显差异，两者的整合并非简单的财务并表。打通诊疗闭环🔥对原先业务较为集中的圣湘生物来说还有长路要走。 「创业🤩最前线」注意到，在主营业务上，圣湘生物越来越密集推出带有消费😁属性和科技感的新品。 例如2025年9月发布的Quan😴tuMDx Q-POC 2.0核酸检测平台，将“30分钟完成🤩上百靶标检测”作为卖点，强调多组学检测能力；在居家快检领域，😘公司与京东、美团合作，推出HPV、呼吸道感染等自测产品，直接⭐面向消费者。 这一战略方向与卫哲的影响密不可分。今年1😀月，他在圣湘生物股东大会上直言，伟大的生命科技企业往往依靠“😡杀手级”的消费级应用来成就自身，并举出辉瑞的伟哥、诺和诺德的😢司美格鲁肽为例。 不过，消费级应用并不是圣湘生物独有的🎉故事。以HPV检测为例，公司今年上半年发货量达到469万人份🥳，表现亮眼，但凯普生物、之江生物、万泰生物、达安基因等竞争对👍手也在该领域深耕多年，且各自拥有技术特色和渠道优势。 🤩财报中，公司还多次强调AI技术贯穿于多个核心业务领域，提升产😡品竞争力并为接下来的发展奠定基础。 这也是卫哲带来的理❤️念：他认为AI在基于算法模型上的突破会对很多新品研发起到革命🤯性作用，也是将严肃医疗消费化的关键。 显然，圣湘生物力😜图把自己从一家传统IVD厂商包装成“科技成长股”，与一众陷入😎亏损的同行拉开形象上的差距。 不可否认，卫哲的加入让这👏家传统IVD企业更具资本市场的想象力，但这条“AI+消费+出😆海”的路径，究竟能否帮助圣湘生物脱颖而出，并摆脱IVD行业下😂行的桎梏，还需要时间给出答案。返回搜狐，查看更多

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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中国商报（记者 蒋永霞）9月16日，京东品酒会在北京某高端酒❤️店举行，京东集团创始人、董事局主席刘强东亲临现场并参与交流。🤔对于刘强东来说，这其实也是一场时隔18年的“用户见面会”。在🌟这场活动中，刘强东围绕行业竞争、外卖与酒旅业务布局、创业心路😂等话题展开全面分享，并坦诚阐述了京东进军外卖和酒旅行业的初衷😢。 “京东在家电、商超、生鲜等领域取得成功，正是基于这😂些行业存在明显痛点。”刘强东表示，当前的外卖和酒旅行业同样面🙄临巨大痛点，京东正是基于这一判断决定进入这两个赛道。 😘刘强东特别提出，自己一向热爱烹饪，对餐饮行业保持长期关注。在👍一次闲聊中，他意外发现外卖平台的扣点比例高达25%。“我的第😂一次创业就是开餐厅，所以我非常清楚，全国没几家餐饮企业的净利🔥润能达到25%，但平台却抽走如此高的扣点，无疑给餐饮店带来巨🤩大压力。”刘强东表示，高额扣点必然导致食品安全难以保障、“幽🎉灵餐厅”泛滥，以及餐饮从业者被迫降低食材质量等问题。 🙄京东进入外卖行业后，持续推动业务模式创新。例如，有人曾质疑京👏东推出的“七鲜小厨”会挤压传统餐饮生存空间，导致夫妻店倒闭。😜但刘强东以实际运营数据回应：首家七鲜小厨上线两个月以来，日订😢单量超过1500单，并且带动周边5公里范围内许多餐饮商户订单🤯量增长30%。他以京东电商业务举例称，自营与第三方商家（PO😴P）并非互相排斥，而是相辅相成、双线并行的关系。 “我😊们在全国要开设10000到15000家七鲜小厨，才能覆盖所有👏区县。周边其他商家订单增长30%，说明我们没有挤压同行收益，🌟反而为整个区域带来信任和流量，激发消费者的外卖需求。”刘强东😊解释，用户在平台点餐时，即便没有在七鲜小厨找到某道菜，也会发😁现更多的本地餐馆，这种流量共享有助于整体生态繁荣。 除😀了商业模式的创新外，京东在外卖骑手保障方面也有突破。刘强东强😂调，京东在今年第二季度招募大批外卖骑手，并为所有全职骑手足额😆缴纳五险一金——“这是外卖行业诞生15年来，首次有平台为骑手😎全面缴纳五险一金。” 在酒旅业务方面，刘强东近期与多家🌟大型酒店集团进行交流，发现行业有些焦虑情绪。他表示，京东不希👍望将酒店行业拖入“价格战”，避免导致服务品质下降、利润空间压😴缩和生态恶化。“京东在酒店行业依然会创新，接下来我们会公布一🤯个全新的酒店发展计划。”刘强东表示。 谈及外卖行业的竞🙄争，刘强东也表明了自己的态度。他表示，民营企业要简单，该竞争❤️就竞争，不要把正常的商业竞争变成个人恩怨。刘强东强调，竞争要😀靠战略、商业模式、价值创造和信誉来赢得消费者。返回搜狐，查看❤️更多