近日，一则“限高令”让红塔证券卷入舆论的漩涡。作为注册地在云😘南、实际控制人为中国烟草总公司的“烟草系唯一上市券商”，这家🥳有着特殊背景的金融机构，连同其总裁沈春晖一同被采取限制高消费🤗措施，消息一出便引发媒体追访与投资者热议。 《投资者网😂》吕子禾 近日，一则限高令让红塔证券卷入舆论的漩涡。作👏为注册地在云南、实际控制人为中国烟草总公司的烟草系唯一上市券🙄商，这家有着特殊背景的金融机构，连同其总裁沈春晖一同被采取限😉制高消费措施，消息一出便引发媒体追访与投资者热议。 面🤩对舆论，红塔证券于9月8日迅速发布《关于媒体报道相关事项的说👍明公告》，试图厘清责任边界。公告明确，限高源于与上海潼骁投资🔥发展中心（有限合伙）（下称潼骁投资）的仲裁案件，且核心付款义😁务归属旗下红鑫2号单一资产管理计划（下称红鑫2号），公司自身🥳并非直接偿债主体。 这场看似单一的执行纠纷，实则牵扯出😀券商资管业务风险隔离、责任认定的深层问题。 从仲裁到限❤️高 限高消息的曝光颇具戏剧性。 天眼查的披露显示👏，红塔证券及法定代表人、总裁沈春晖因有履行能力而拒不履行生效😢法律文书确定义务被限制高消费，具体措施包括不得乘坐飞机、高铁🤔一等座以上席位，不得购买不动产、非经营必需车辆等非生活必需消😴费行为。 消息迅速发酵，9月1日，红塔证券股价收盘下跌🥳1.37%，成交量较前一日减少22%。投资者在互动平台密集追😡问，担忧事件对公司展业、声誉及偿债能力的影响。 追溯这🤗场风波的源头，还需回到一场债券质押式回购交易。 根据红😡塔证券年报及后续公告披露，潼骁投资管理的潼骁1号与红塔证券管😆理的红鑫2号曾开展相关业务，标的为19华晨04债券。后因该债😂券出现兑付风险，双方就资金回收产生分歧，潼骁投资于2024年🙄向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁。 2025年4月🎉，仲裁结果出炉：红鑫2号需向潼骁1号偿还本金5988.5万元😀及利息、罚息（暂计至2024年9月30日合计9622.11万😆元），潼骁1号对红鑫2号从华晨集团处受偿的19华晨04债券金❤️额享有优先受偿权。同时，仲裁委驳回了潼骁投资要求红塔证券在1🌟000万元及利息范围内承担补充赔偿责任的请求，明确红塔证券非😊直接偿债主体。 但仲裁结果并未终结争议。 202🎉5年7月，因红鑫2号未足额履行裁决，潼骁投资向北京金融法院申😆请强制执行，随后，法院划扣红鑫2号托管账户资金3793.21😅万元，剩余款项仍未清偿。随后法院对红塔证券及沈春晖采取限高措😢施，理由是未在指定期限履行生效文书确定的给付义务。 对😊此，红塔证券在公告中明确表达异议，强调红鑫2号为独立运作的资😂产管理计划，资金独立封闭运作，公司仅作为管理人收取管理费，不❤️承担计划层面的兑付义务，认为限高措施混淆了管理人与资管计划的🤔法律主体资格。 焦点在哪里？ 展开全文 红😆鑫2号的独立性是这场争议的核心焦点。 根据红塔证券公开🎉披露信息，红鑫2号为公司管理的单一资产管理计划，其资金来源于😁投资者认购，投资标的为债券质押式回购。公司主张，该计划运作符🤩合《证券投资基金法》第5条及《私募投资基金监督管理暂行办法》😴第23条规定的风险隔离原则，即资管计划财产独立于管理人固有财😉产，偿债义务应限于计划财产本身。 潼骁投资在仲裁阶段曾🙌提出质疑，聚焦于2020年9月红塔证券从红鑫2号账户取回10😍00万元资金的操作，认为该行为涉嫌违规，但未直接主张投资决策😉由红塔证券主导或挪用闲置资金补充自营流动性。仲裁裁决驳回了潼🚀骁投资要求红塔证券承担补充责任的请求，明确付款义务主体仅为红😀鑫2号。法院后续限高措施源于红塔证券作为管理人未履行仲裁给付💯义务，非因潼骁投资的质疑主张。 总裁沈春晖被限高的合理😉性，同样引发法律界与市场的讨论。 依据《最高人民法院关😜于限制被执行人高消费及有关消费的若干规定》，限高对象通常为未🤔按执行通知履行法律文书确定义务的被执行人，若红塔证券被认定为⭐实质被执行人，其法定代表人、主要负责人可能被连带限高。 😜 沈春晖身兼总裁与法定代表人，成为限高对象在程序上符合规定，😊但争议点在于红塔证券是否应被认定为被执行人。有法律人士指出，🚀若仲裁已明确红鑫2号为偿债主体，且无证据证明红塔证券存在滥用💯管理人地位损害投资者利益的情形，仅因控制结构化主体就对公司及💯高管限高，可能扩大了责任认定范围，不利于资管行业卖者尽责、买😊者自负原则的落地。 此外，红塔证券的烟草系背景也让事件😴增添了一层特殊性。其控股股东为云南合和集团，背后由中国烟草总😢公司间接控制，截至2025年6月末，公司归属于母公司股东权益😜251.98亿元，净资本209.21亿元，财务指标相对稳健，😎理论上具备为红鑫2号兜底的能力。 但公司坚持资管计划独😆立偿债的立场，引发部分市场声音对国企背景券商是否规避责任的讨🙄论。有投资者认为，国企背景机构应更注重社会责任，在资管计划出🚀现兑付困难时可适当协助解决。也有观点认为，若突破风险隔离原则😡要求券商兜底，将违背资管业务的本质逻辑，不利于行业长期健康发🙌展。 警示意义 对红塔证券而言，限高事件已带来一🌟定程度的冲击。业内人士猜测，公司在2025年半年度报告中披露😴的北交所做市业务资格申请可能因限高事件延迟，而该业务本是公司😀拓展机构服务、提升手续费收入的重要布局。 面对这些压力😁，红塔证券或将有以下几个应对方向：一方面通过法律程序申诉限高😢措施，计划提交红鑫2号独立运作的证据，争取解除限制；另一方面😁加快红鑫2号的资产处置，包括变现剩余19华晨04债券受偿金额🥳、协调其他投资者补充资金等，尽快完成仲裁裁决履行，同时通过业😴绩说明会、公告等形式加强与投资者的沟通，稳定市场预期。 ⭐ Wind数据显示，2025年上半年，资管计划纠纷案件同比增❤️长51%，红塔事件暴露的结构化主体责任边界模糊问题并非个例。🤗部分券商在业务开展中存在重规模、轻隔离倾向，如将资管计划资金😜与自营业务资金混同运作、干预计划投资决策，一旦出现兑付风险，👏极易引发管理人连带责任争议。 对此，监管层或需进一步明😡确券商控制的结构化主体的责任界定，出台更细化的资管计划风险处😜置规则；券商自身则需强化内控，在资管产品设立初期就明确资金独❤️立运作流程，定期向投资者披露计划财产状况，避免因控制身份而承❤️担额外责任。（思维财经出品）■返回搜狐，查看更多

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深圳商报•读创客户端记者 陈姝 国庆、中秋8天超长假期🙄激发大众消费热情。日前，美团推出亿元补贴，覆盖餐饮外卖、堂食🤔、酒店旅行、休闲玩乐、闪购、医药等“吃住行游娱购医”多业态，🤩并联动“必吃榜”“必玩榜”“必住榜”“必点榜”等“必系列”榜👏单及“黑珍珠餐厅指南”等，共同为消费者打造“吃玩尽兴、消费安🤔心”的假期美好体验。 同时，即日起至10月12日，大众🤗点评“品质外卖”将发放5000万张“品质堂食外卖消费券”。 💯 假期期间，美团将联动百万餐饮商家，为消费者提供餐饮堂食🎉的优惠团购和外卖到家的便捷体验。 每逢假期，“必吃榜”😎餐厅门口排起的长队都是一道亮丽风景线。今年“十一”假期，大众🤩点评“必吃榜”将携手榜单上的一众烟火小店、市井老店，推出近2⭐000款最低3折起、平均5折的“必吃套餐”。 10月1😴日当天，美团餐饮团购还将开启会员专属活动，黑钻会员可随机领取🌟20个重点旅游城市的101份地方小吃美食券，当天线上兑换，可🤩直接到店消费体验，也可以转赠亲朋好友，一起分享旅行中的特色美😡食。 即日起至10月12日，大众点评“品质外卖”将发放🔥5000万张“品质堂食外卖消费券”，覆盖“必吃榜”“黑珍珠”🤗以及高星酒店餐厅外卖，帮游客节省排队时间，在酒店也能吃到品质😢美味。 为帮助商家把握假日增长机遇，实现订单、利润双增😴长，美团为许多餐饮商家在假期前开通线上预订、VR包间展示、线😅上排队等数字化工具，高效链接消费者，放大国庆消费的带动作用。⭐ 数据显示，临近国庆中秋假期，在美团上开放包间预订服务😀的餐饮商家数，同比去年增长了174%，新增了不少6人以下小包👍间预订服务。美团餐厅预订数据显示，截至9月30日，国庆假期餐💯厅预订量较去年同期增长超110%，3至4人包间预订量增长超9🤗0%。城市方面，上海、北京、南京、杭州、苏州、广州、天津、深😎圳、成都、宁波位列今年国庆假期餐饮堂食预订热度TOP10。 😢 据美团旅行数据，今年假期出游高峰从9月27日开始，有望🤔持续至10月12日，“十一”假期平台上文旅预订同比增长达73😴%。为满足用户多样化、个性化的出游需求，美团旅行联合多地文旅🔥和商家推出多项活动，进一步激发消费者假期出游热情。 会🤩员权益方面，9月30日起，美团旅行将在机场贵宾厅权益基础上，🤗为黑钻会员新增机场快速通道权益，该权益可覆盖北上广深等城市2🥳0个以上机场站点和30个以上航站楼。 出游目的地方面，😜美团旅行通过“美在”目的地计划，联合各地文旅定制目的地旅行专🙄区产品，多样化呈现本地特色旅游服务。为助力一站式深度旅游，美😢团旅行推出低至7折的“奔县游”住玩套餐，同时提供小团游“美团😀好品”服务保障。 国庆、中秋“双节”前，“闪购赠万物”😆成为鲜明的节日礼赠消费趋势——美团闪购白酒、月饼、电脑、坚果👏礼盒、茶叶等礼赠热品销量激增：节前最后一个周末，平台白酒品类🙌销量同比增长约8倍；月饼销量较去年中秋前夕翻倍增长。茅台、五⭐粮液、泸州老窖、汾酒、剑南春等名酒在平台单日成交额均破千万元🤯。 美团核心本地商业相关负责人表示，本次补贴活动重点围🥳绕消费者“吃住行游娱购医”的全场景需求打造，在金秋消费旺季，😅美团希望通过发放补贴、推出品质套餐、升级服务保障等举措，让消🙌费者随时随地享受到便捷、优质、高性价比的消费体验。返回搜狐，😁查看更多