围绕科技、内容与出海三条主线，用资本撬动结构性升级。 🚀未来迹FBeauty 9月，中国美妆资本圈接连传来两则🔥重磅消息： 华熙生物通过香港全资子公司斥资约1.38亿🌟港元，认购圣诺医药9.44%股权；珀莱雅则以独家投资者身份完🤩成对花知晓的B轮融资。华熙生物把这笔投资定义为生命科学与医美🔥融合的战略落子，而珀莱雅则直指供应链、渠道与内容赋能。 🤔 这两笔投资，释放出两大关键信号：其一，头部资本正持续押注前😊沿技术+医美赛道（华熙→小核酸/医药）；其二，头部品牌正在将🙄内容化、小众潮牌纳入产业生态（珀莱雅→花知晓）。 如果👏把它们放到今年前9个月美妆产业资本的动向中看，可以发现中国头👏部美妆企业正在善用资本的力量，来完成产业结构与模式的全面升级👍。 于是问题来了：以珀莱雅、贝泰妮、华熙生物、橘宜集团😴、巨子生物、水羊股份和USHOPAL为代表的中国美妆产业资本😜，他们究竟在投什么？其投资逻辑与国际巨头有何异同？对未来产业😊格局又意味着什么？ 9月两笔投资不是孤立事件，而是图谱🎉节点 2025年，中国美妆产业资本的舞台被彻底搅热。根🤗据《FBeauty未来迹》统计，1-9月国内美妆企业共完成1😡3笔投资/收购，已披露金额累计超过55亿元人民币，占到全行业👍资本流动的近六成。 从趋势来看，今年的产业投资呈现出三🤯点特征： 第一，大额资金集中在少数头部项目，行业进入精😘选阶段。 融资/收购金额Top3项目合计近52亿元。其🎉中，钟睒睒执掌的养生堂与杭州久视投资锦波生物（34亿元）；巨🤩子生物与孩子王联手收购丝域实业（16.5亿元）；以及华熙生物💯对圣诺医药的1.38亿港元战略投资。 展开全文 🤗第二，技术与原料驱动明显，前沿医学/抗衰科技成为资本焦点。 🤔 再生医学、RNA、ECM、合成生物是今年资本最密集的下❤️注方向。华熙生物入股圣诺医药就是一个典型案例。 圣诺医😜药成立于2007年，2021年港股上市，至今尚无产品销售收入😁，2025年上半年仍处亏损状态。但其核心亮点在于专注小核酸药🥳物（ASO、siRNA）研发，其PNP（多肽纳米颗粒）平台是😴亚洲首个实现皮肤、脂肪等非肝脏组织靶向递送的小核酸技术，兼具🌟低毒性、强靶向性与规模化生产能力，具备壁垒优势。华熙生物直言🔥，这是圣诺的核心投资价值所在。 在医药领域，小核酸药物😜进入高速发展阶段 事实上，2025年多家中国美妆头部企😅业都在技术端加码：欧莱雅集团与纳爱斯投资未名拾光，拉芳家化投🤩肽源生物，丸美生物追投圣至润合。资本对前沿科技的争夺战正在加😴速，技术成为行业新的主战场。 两三年前，创新研发机构缺🙌转化路径，美妆企业又缺前沿技术，现在都在一一逐渐对接上。上述🥳投资人告诉《FBeauty未来迹》，这几年我接到企业最多的需👍求不是看新品牌，而是看技术，包括合成生物、功能蛋白、功效原料👍创新和再生医学这几个方向，是现在最火的。 第三，并购与😎股权合作增多，资本与产业形成双重联动。 同样在9月，珀😍莱雅投资花知晓引发行业高度关注。珀莱雅明确表示，这笔投资的目🤯的在于打造业务生态体系，并看好花知晓在年轻消费群体中的影响力😢、稳定的产品力与海外扩张潜力。 花知晓新上市甜心熊系列😅 尤其是在珀莱雅双十战略下，出海是一个关键的增长引擎，😜而花知晓在日本、新加坡、马来西亚、北美和欧洲均已有布局，且海🙄外营收过亿，有望成为珀莱雅品牌全球化的重要支撑。 与此😉同时，橘宜集团收购百植萃、USHOPAL收购法国PAYOT柏🙄姿，都是典型的品牌补位。 橘宜集团自2024年起从彩妆😆延伸至洗护和护肤，并通过此次收购补齐功效护肤短板，目前已构建🤯横跨彩妆、护肤、护发三大赛道的品牌矩阵，橘宜集团董事长兼CE💯O刘晛还表示百植萃所在的医研结合科学护肤赛道代表了护肤消费升😘级的方向。USHOPAL则通过收购柏姿，进一步拓展高端功效护🤩肤市场，强化新奢管理集团的定位。 另一位产业投资人则认🤗为：目前也有几家头部公司在寻找品牌扩张机会，但和投研发机构的😊思路一致，他们对品牌的门槛也在提升，一在于是否有核心技术创新🤩，二是品牌所定位的赛道是不是代表了未来趋势，三是创始人团队是😡不是具有品牌化思维和长线发展能力。 国际对照：巨头们在🎉2025年都投了什么？ 这种趋势并非中国独有。放眼全球😀，国际巨头同样在用资本补短板、拓品类、押市场。 欧莱雅😜集团与联合利华是今年全球美妆产业资本最活跃的两大玩家：前9个😁月分别完成8笔和7笔投资。 欧莱雅的动作包括：收购英国😍科技护肤品牌 Medik8、美国专业美发品牌Color Wo⭐w；投资法国时装品牌Jacquemus与中东阿曼高奢香水Am🚀ouage；同时通过旗下风险投资部门布局澳洲个护品牌Uni、😁生成式AI广告公司Rembrand、印度护肤品牌Decons😜truct、韩国小众香水Borntostandout。 💯 联合利华则完成对印度DTC护肤品牌Minimalist、英🙄国个护品牌Wild、美国男士护理Dr Squatch的收购，😜并投资了印度奢护品牌Ras Luxury Skincare、🤩美国护发品牌Messy、印度环保包装企业Lucro Plas🚀tecycle及英国青少年彩妆Indu。 除了以上两家🤩美妆巨头典型案例之外，今年截至9月中旬，美国平价彩妆集团e.🤩l.f beauty、韩国新兴美妆运营公司Goodai Gl🤗obal、日本高丝株式会社以及香精香料巨头奇华顿都在今年有代🤩表性的收购和投资动作。 他们的核心逻辑梳理下来基本可以🙄概括为三个方向：补能力短板（科学配方/技术/数字化），抢占用😢户入口（DTC、社媒、Z世代流量池、新兴高增长市场），搭建可😂放大的生态（渠道+供应链+IP/技术）。 欧莱雅品牌收😆购逻辑，是在它皮肤科学、专业美发、高端美妆等重点业务框架下继😴续纳入‘新面孔’。上述投资人向《FBeauty未来迹》分析道😅。这其实是成熟美妆集团或者消费集团的惯用思路，不可否认当下科😍技已经成为美妆行业的重要引擎，但在市场端，保持新鲜感、引入新😴面孔仍是不变的窍门。 对比解读：中外产业资本路径的同与😂异 但对比来看，中外产业资本的逻辑仍然有显著差异： 🙌 国际巨头更偏好收购成熟品牌，金额大、披露度高、直接纳入全😜球化扩张版图；中国产业资本则更强调战略协同与赛道下注，倾向于😉战略参投，通过技术、渠道、内容等多维度嫁接实现协同增效。 🌟 同时，国内企业在投资标的上明显偏好前沿科技。 两三🥳年前，研发机构缺乏转化通路，美妆企业也缺乏核心技术；如今，二😊者正在加速对接。合成生物、功能蛋白、功效原料创新和再生医学，😆已经成为最受追逐的方向。上述投资人告诉《FBeauty未来迹🤔》。 另外在品牌投资方面，中国头部企业门槛也在提升：不😘仅看品牌是否具备核心技术创新，还要看团队是否有品牌化思维与长💯期发展能力。 整体来看，中国美妆产业资本正从早期依赖内🚀容与渠道的内循环模式，进化为以资本+科技+内容+全球资产整合😀为核心的新格局。这些投资之所以是产业节点，原因在于：它们标志🔥着中国美妆从依靠数字红利的单线成长，转向资本驱动下的多维融合😂模式。 产业资本的密集注入，一方面抬高了行业门槛，淘汰😁缺乏差异化能力的中小玩家；另一方面，也给小众研发型与内容型品🤩牌提供了新的成长跳板。而且在产业资本的带头作用下，资本机构的🤯逻辑也越来越多地向生态协同偏移不再只是追逐快钱，而是在推动产😘业进入质量升级的新阶段。 这既不是简单的资本热潮，也不😅是单一的并购风口，而是中国美妆产业结构与模式的全面重构。未来🌟几年，一张以科技赋能的医美线内容驱动的青年品牌线跨国渠道与资🙌产整合线为支撑的新地图，正在形成，并将推动中国美妆品牌走向全🌟球市场。 这是一场门槛更高、打法更精的资本竞赛。赢家不😍仅是会投的公司，更是能把资本转化为产业新引擎的公司。 🎉中国美妆资本，能否复制欧莱雅范式？ 如果说前文所梳理的🙄中国美妆投资案例，展现出国内企业在资本层面的活跃与前瞻，那么😢放到更广阔的国际舞台来看，这些投资逻辑显示出了投未来的前瞻性👏。 纵观全球美妆产业的发展史，欧莱雅、雅诗兰黛、联合利😉华等跨国集团几乎都走过一条高度相似的资本路径：以并购成熟品牌😁为核心手段，通过渠道整合与品牌矩阵扩张来稳固其全球市场份额。🌟 其中欧莱雅的收购路径又尤为独特，以品牌+科技双线收购👍和投资为主。除了上述品牌企业之外，欧莱雅在过去五年已经收购了😡4家科技类上游公司，包括2022年收购丹麦生物科技公司Lac😘tobio（皮肤微生物组研究）、2023年收购法国生物科技公👍司Abolis（微生物菌种开发）少数股权，2024年收购瑞士😡节水科技公司Gjosa（可持续节水解决方案）等等。 可😀以发现，品牌收购单路径的优势在于风险可控、财务回报清晰，但劣👏势则在于创新节奏偏慢，本质在于追随消费趋势。但如果是欧莱雅式⭐的品牌+科技两条腿投资，则能走一步，看两步，想三步，体现领先😘于市场的战略思维和全局视野。 对比之下，中国美妆企业在😡2025年的投资实践中，呈现出科技下注+内容驱动的鲜明特色。😊无论是华熙生物在医药前沿领域的持续探索，还是珀莱雅对年轻品牌🙌与内容化营销的押注，都表明中国产业资本愿意承受更高的不确定性😜，用投资去撬动未来的可能性。 截图自华熙生物官网 🤔 这种逻辑不仅体现在项目选择上，也体现在节奏与心态上。 😡 虽然目前中国美妆企业年营收规模刚过百亿，但在投资视野上，显🔥然已经与国际巨头站到了同一高度，即将资本视作乘法和撬棍，用更❤️开放的姿态去探索前沿科技和新消费场景，从而加速实现前沿科技、🤩品牌矩阵、海外市场的跃迁。 这也引出了一个更值得思考的🌟问题：在未来十年，全球美妆产业的格局是否会因为中国美妆资本的😀开放而被改写？未来的世界级美妆巨头，是否可能从中国资本生态中😍诞生？ 如果答案是肯定的，那么今天我们所看到的2025😴年中国美妆投资热潮，或许并不仅仅是资本市场的阶段性事件，而是😘产业力量格局深刻调整的开端。返回搜狐，查看更多

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影片点评：《活着》是一部深刻反映人性与生存的电影，张艺谋以克😜制的镜头凝视苦难，却让温情在裂缝中生长。不知道这部影片怎么被🤗归到喜剧题材里面去的，我觉得这就是一部现实主义的电影，在那个🔥年代，有什么事是不能发生的呢…