文 | 预见能源 文 | 预见能源 面对净利润大🌟幅下滑与债务压力，这家老牌化工企业将未来押注在“源网荷储”一❤️体化项目上，期待借此实现绿色跃升。 10月1日，滨化股😅份发布公告，宣布将通过控股子公司山东滨化新能源有限公司投资1🙄4.21亿元，建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目。🚀这一重大投资标志着这家已有57年历史的老牌化工企业，正式向新😂能源领域迈出实质性一步。 在化工行业面临环保压力与能源🙄成本双重挑战的背景下，滨化股份试图通过“新能源+化工”耦合发💯展路径寻找新的增长曲线，这一战略决策背后的动机与风险值得深度👏解析。 项目详解：风光储协同，瞄准绿电直供 滨化😢股份的源网荷储一体化项目，是一个融合多种能源形式的综合性绿色🤗电力工程。据公告，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣😊县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置🤯130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智🤔慧能源综合调度管控中心等）。 整个项目布局充分利用了当😅地丰富的风光资源，预计风电年均利用小时数可达2332.4小时😀，光伏为1338.5小时。 项目计划建设周期为两年，预😊计2025年11月30日开工，建设地点在山东省滨州市北海经济👏开发区及无棣县境内。滨化股份在公告中明确，项目总投资14.2😆1亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。滨化新能源为项目实施主👍体，公司间接持有其100%股权。 这一投资规模对于滨化😀股份来说不容小觑，相当于公司2024年净利润的6.5倍。 🤯 从运营模式看，项目建成后所发电力将主要在公司子公司山东滨😊华新材料有限公司和滨州蓝润环境资源有限公司负荷端消纳。这种自😜发自用为主、余电上网为辅的模式，成为项目经济效益的核心保障。🤩 据滨化股份介绍，本项目负荷端依托滨华新材料和蓝润环境😢总用电负荷，电源端包含国网供电和新能源供电两部分，其中新能源😂供电端由160MW风电和100MW光伏组成，年均可对负荷端实😁现绿电直供4.24亿度，新能源电量在总用电量占比（负荷用电量🤩）63%左右，余电参与电力市场交易。 按照山东省发改委🥳、能源局发布的《关于印发源网荷储一体化试点实施细则的通知》（😂鲁发改能源〔2025〕155号），就地就近消纳模式的源网荷储😅一体化项目应建设源网荷储一体化管控平台，一体化项目可以作为整😍体参与电力市场交易。项目通过自发自用+余电上网的模式保障项目🤯收益，具有较好的市场前景。 关于该项目的经济评价，据滨🔥化股份预测，基于自发自用电量4.24亿kWh/年，自发自用含😍税电价423.7元/MWh，余电收益2048.73万元/年进🤗行经济效益分析测算，项目投资回收期为12.06年（所得税后）😢，项目投资财务内部收益率（所得税后）7.47%，项目资本金财😎务内部收益率17.31%，项目投产后预计年均净利润约为503😢5.47万元。 这一收益水平对于新能源项目来说颇具吸引😁力，但实现这一目标的前提是，公司子公司负荷需求稳定且项目运营🤔顺利。 展开全文 公司经营：业绩承压，寻求突围 😆 滨化股份此次大手笔进军新能源领域，与其近年来的经营表现😢密切相关。 翻阅公司2024年财报，滨化股份全年实现营🚀业收入102.28亿元，同比增长40.00%。然而，营收增长🚀背后却是净利润大幅下滑——归属于上市公司股东的净利润仅为2.🙄19亿元，同比下降高达42.77%。 预见能源注意到，😍海通国际2024年研报指出，由于需求端走弱，预计滨化股份20😁24—2026年归母净利润分别为4.20、5.57和9.35😆亿元。针对滨化股份给出的风险提示有，产品价格大幅波动，下游需😎求不及预期，在建项目进展不及预期。通过海通国际这一预测可看出😜，滨化股份2024年的归母净利润远低于预测。而海通国际此前甚😜至预计滨化股份2024年归母净利润为11.15亿，后调低至4😍亿多，但现实是骨感的，滨化股份实际表现仅为调低后预计的一半。🎉 这种“增收不增利”的状况反映出公司主营业务面临的压力😢。更为严峻的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动产生的现金流😊量净额从2023年的9.31亿元骤降至4.86亿元，降幅达4😘7.81%。 2025年上半年，滨化股份营收同比增长超👏六成，但归母净利润同比仅增长6.01%，扣非净利润为-132😡7.52万元，同比锐减112.59%。截至2025年6月30😂日，滨化股份合并资产负债表显示，该公司资产总计约245.94😢亿元，负债合计约131.57亿元。滨化股份资产负债率为53.🤗49%。在盈利能力方面，滨化股份加权平均资产收益率仅0.97🔥%，同比仅微增0.05个百分点，增幅较窄，反映出公司运用股东😴资本创造利润的效率提升较为缓慢。 这一收益率水平不仅低😂于行业平均水平，甚至很难覆盖公司的融资成本。 面对主营👏业务的挑战，滨化股份将源网荷储一体化项目视为摆脱困境的重要路😆径。这一项目直指公司两大痛点：一是持续增长的能源成本，化工企⭐业属于高耗能行业，电力成本在总成本中占比显著；二是环保压力，😉随着双碳政策推进，化工企业面临越来越严格的碳排放约束。 😘 据滨化股份披露，光伏、风力发电是将太阳能、风能转换为电能，❤️在转换过程中没有污染物排放。与燃煤电厂相比，可节约煤炭资源和😡减少污染物排放。本项目建成后预计每年可节约标准煤约16.5万⭐吨，减排二氧化碳约45.0万吨、二氧化硫约46.1吨、氮氧化❤️物约75.1吨、烟尘约8.2吨。 这些减排量将有助于公🙄司应对未来的碳约束，同时通过绿电直供降低能源成本，提升综合竞😉争力。 区域战略：精准卡位，规避过剩风险 滨化股🥳份的源网荷储一体化项目，与山东省的能源发展战略高度契合。 😁 2025年4月，山东省能源局发布了《2025年新能源高水🤗平消纳行动方案》，明确提出要“大力推动源网荷储一体化试点”，😘计划年内使此类项目达到30个左右。 山东省的这一行动方😁案设定了明确目标：2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦🤔左右，建成新型储能300万千瓦。 同时，方案还特别强调😅“推动高耗能企业扩大绿电使用”，这正是滨化股份项目的核心特点⭐。 从全省布局来看，滨化股份项目所在的滨州市北海经济开😅发区及无棣县地处鲁北，是山东省新能源富集区域。这一区位优势使🙄项目不仅符合地区能源规划，还能享受区域政策红利。 关于🤩项目是否会导致产能过剩和能源浪费的问题，从设计理念看，源网荷😀储一体化的核心优势就在于“就地就近消纳”。 项目不依赖😀远距离输电，而是直接在负荷端消纳，大大减少了弃风弃光现象和减😜轻了电网调峰压力。此外，项目配置的130MW/260MWh储🙌能装置，相当于为风电和光伏安装了“稳定器”，能够有效平抑可再😁生能源的波动性，提高能源利用效率。这与山东省“加快新型储能建⭐设”的政策导向完全一致。 从行业视角看，当前新能源领域😀确实存在一定程度的产能过剩风险，但这一问题主要集中在单一发电😀项目上。而源网荷储一体化项目通过系统集成和就地消纳，恰恰是解😅决新能源消纳难题的有效途径。 滨化股份项目预计新能源电😡量在总用电量占比达63%左右，这一高比例自发自用特征，使其与🌟传统新能源项目有本质区别，更不容易造成能源浪费。 总之⭐，滨化股份这一14.21亿元的投资决策，折射出传统化工企业在❤️能源转型大潮中的积极求变。项目成功的核心关键，在于其自发自用🤔比例能否持续保持高位，以及负荷端生产经营是否稳定。公告中公司🥳也坦言，项目面临手续办理、建设进度、负荷侧减产停产等多重风险😜。 在化工行业绿色转型的关键时点，滨化股份的探索无疑为🎉同类企业提供了宝贵样本。项目的实际效益，不仅关乎企业自身发展😜，也将影响整个行业对“新能源+化工”模式的信心。返回搜狐，查😘看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

贝森特直指美联储存在“使命蔓延”与“机构臃肿”的问题，将其比作“逃出实验室的致命病毒”，要求展开无党派审查并剥离其银行监管权。 美国财政部长贝森特上周五呼吁对美联储进行全面改革，称这家央行正受“使命蔓延”（mission creep）与“机构臃肿”（institutional bloat）问题困扰。 在《华尔街日报》（The Wall Street Journal）发表的一篇措辞尖锐的评论文章中，贝森特将美联储比作“逃出实验室的致命病毒”，认为必须将其“重新关进牢笼”。 这篇文章发布之际，特朗普政府正试图通过“宣称总统有权解雇美联储理事”来掌控美联储理事会。此前，特朗普曾持续数月施压美联储主席鲍威尔要求降息，随后又以“涉嫌抵押贷款欺诈”为由解雇美联储理事库克。目前，库克已提起诉讼，阻止特朗普的解雇。 若库克被迫离职，且特朗普的经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）获得参议院批准，那么特朗普提名的人选将在美联储理事会7个席位中占据4席多数——这意味着他们可推动利率政策与银行监管领域的全面变革，也将让“美联储是否独立于白宫”的问题陷入争议。 分析师表示，贝森特的文章旨在为“掌控美联储”提供合理性依据。 一本关于美联储独立性的书的合著者马克·斯宾德尔（Mark Spindel）表示，“这一切都是为了掌控政府中最具权力的机构。” 美国国会在设立美联储时，特意设计了限制白宫影响力的机制：美联储理事任期为14年，且任期交错，需经参议院批准；仅在有“正当理由”（for cause）的情况下，才能解雇美联储官员。 贝森特在文章中称，美联储已失去美国民众的信任，“必须重新树立作为独立机构的公信力，专注于实现通胀稳定、失业率低、利率温和的核心目标”。 他呼吁对美联储展开“独立、无党派的全面审查”，并提议剥离美联储对美国银行业的监管权。 2008年金融危机后，国会曾短暂考虑过一项由民主党提出的“剥离美联储银行监管权”提案，但最终反而大幅扩大了美联储的监管权限。 2008年金融危机中，美国银行业“大而不倒”的问题暴露，国会因此赋予美联储更严格的监管权力，包括对大型银行实施压力测试、设定资本金要求等。 “在所有银行监管机构中，美联储权力最大、权限最广，”研究公司资本阿尔法伙伴（Capital Alpha Partners）董事总经理伊恩·卡茨（Ian Katz）表示。 根据贝森特的改革计划，美联储应仅专注于“宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定”三大领域。 贝森特提议的改革需通过立法实现，但卡茨认为，国会“极不可能”据此采取行动。 在利率政策方面，贝森特表示，美联储在经济衰退时“通过资产负债表政策降息”的做法，“仅应在真正的紧急情况下使用”。 展开全文 他指出，资产负债表政策已直接影响“经济中哪些部门能获得资金”，“干预了本应属于市场与民选官员的领域”。 贝森特称：“权力扩张催生了华盛顿的一种风气——在财政决策失误后，政府依赖美联储来‘兜底’。” 以下为《华尔街日报》刊登的贝森特所著文章的精简版。 正如我们在新冠疫情期间所见，实验室培育的实验产物一旦逃出牢笼，便可能造成巨大破坏，且难以收回。2008年金融危机后，美联储推出的“非常规”货币政策工具，也以类似方式改变了其政策体系，带来了难以预测的后果。 美联储的新运作模式，本质上是一场“功能增益”（gain-of-function）货币政策实验。非常规政策的过度使用、使命蔓延与机构臃肿，正威胁着央行的独立性。美联储必须改变方向：其标准政策工具已变得过于复杂，难以管理，且理论基础存在不确定性。而目标明确、简单可衡量的工具，才是长期实现更好政策效果、维护央行独立性的最清晰路径。 人们或许会认为，2008年后推出的新工具与金融市场集中化，能让美联储更精准地判断经济走向；至少，这些新增职能应能让美联储更有效地引导经济。但事实并非如此：2009年，美联储预测2011年美国实际国内生产总值（GDP）增速将达到4%，但实际增速仅为1.6%。那段时期，美联储两年期GDP预测累计高估规模超过1万亿美元。反复的预测失误表明，美联储对自身能力与扩张性财政政策的刺激效果过于自信。当特朗普政府转向减税与放松监管政策时，美联储的预测又过于悲观——这暴露了其对有缺陷模型的依赖，以及对供给侧效应的忽视。 2008年金融危机期间及之后的多次干预，实际上为资产持有者提供了“隐性兜底”。这种有害循环导致国家财富向“已拥有资产的群体”集中：企业领域中，大公司通过锁定低息债务蓬勃发展，而依赖浮动利率贷款的小公司则在利率上升时陷入困境；房主因固定利率抵押贷款，房产价值大幅上涨且基本不受利率影响；与此同时，被排除在资产市场之外、受通胀冲击最严重的年轻家庭与低收入家庭，却错失了资产增值的机会。 美联储未能实现通胀目标，导致阶层与代际差距扩大。其试图通过“财富效应”刺激增长的做法，最终适得其反。金融分析师凯伦·佩特鲁（Karen Petrou）在2021年出版的《不平等的引擎》（Engine of Inequality）一书中写道：“极端的不平等清晰表明，财富效应对富人极为有效，却给其他人带来了更严重的经济困境。” 美联储影响力的扩大，对其独立性产生了深远影响。通过将职权延伸至传统上属于财政部门的领域，美联储模糊了货币政策与财政政策的界限。央行的资产负债表政策直接决定“哪些部门能获得资金”，干预了本应属于市场与民选官员的领域。而与财政部债务管理的纠缠，让人怀疑货币政策正被用于“满足财政需求”。 美联储的权力扩张催生了华盛顿的一种风气：在财政决策失误后，政府依赖美联储来“兜底”。当总统与国会的政策失灵时，他们期待的是美联储干预，而非承担责任。这种“别无选择”的局面，滋生了不负责任的扭曲激励。 监管越界进一步加剧了问题。《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank Act）大幅扩大了美联储的监管范围，使其成为美国金融业的主导监管者。15年后的今天，结果令人失望：2023年硅谷银行倒闭事件，暴露了“货币政策与银行监管职能合并”的风险。如今，美联储既监管银行、向银行放贷，又决定银行的盈利逻辑——这种不可避免的利益冲突模糊了责任边界，也危及了自身独立性。 更合理的框架应重建专业化分工：赋予联邦存款保险公司（FDIC）与货币监理署（OCC）主导银行监管的权力，而让美联储专注于宏观经济监测、最后贷款人流动性支持与货币政策制定。 美联储独立性的核心是公信力与政治合法性——这两者都因其“超越使命范围”而受损。过度干预导致了严重的分配失衡，削弱了公信力，也威胁了独立性。展望未来，美联储必须减少其对经济造成的扭曲：量化宽松（QE）等非常规政策仅应在真正的紧急情况下，与联邦政府其他部门协调使用。此外，还需对美联储整个机构展开“坦诚、独立、无党派的全面审查”，涵盖货币政策、监管、沟通、人员配置与研究等所有领域。 美国当前面临短期与中期经济挑战，同时还要应对“央行将自身独立性置于危险境地”的长期后果。美联储的独立性源于公众信任，因此必须重新致力于维护美国民众的信心。为保障自身未来与美国经济稳定，美联储必须重新树立“独立机构”的公信力，专注于法定使命：实现充分就业、稳定物价与温和的长期利率。返回搜狐，查看更多