要点速览 财务表现炸裂：2025年第三季度预计实现营业🚀收入12.84亿元，创单季历史新高，环比暴增119.74%，🤔同比增长78.77%。单季度亏损同比、环比均大幅收窄，盈利能🎉力显著改善。 核心业务驱动：业绩增长主要由一站🙌式芯片定制业务拉动。其中，量产业务收入达6.09亿元，同比增🥳长158.12%；芯片设计业务收入4.29亿元，同比增长80💯.67%。相比之下，知识产权（IP）授权业务收入同比基本持平😢。 订单增长强劲：Q3新签订单15.93亿元，❤️同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比约65%。前😎三季度新签订单32.49亿元，已超2024年全年。 😴 发展战略验证：截至Q3末，在手订单达32.86亿元，连😊续八个季度创新高。其中近90%为一站式芯片定制业务，预计约8🤔0%将在一年内转化为收入，为未来业绩增长提供高确定性。公司从😡“半导体IP第一股”向“AI ASIC龙头”的转型逻辑得到数🤔据验证。 未来关注：1）在手订单向收入和利润的🤗转化效率及可持续性；2）AI ASIC业务的毛利率水平及对整😎体盈利能力的改善作用；3）公司在先进工艺（如5nm/4nm）😀项目的执行进展及新客户拓展情况。 财务表现😴炸裂：2025年第三季度预计实现营业收入12.84亿元，创单🎉季历史新高，环比暴增119.74%，同比增长78.77%。单😎季度亏损同比、环比均大幅收窄，盈利能力显著改善。 核心🎉业务驱动：业绩增长主要由一站式芯片定制业务拉动。其中，量产业🎉务收入达6.09亿元，同比增长158.12%；芯片设计业务收😅入4.29亿元，同比增长80.67%。相比之下，知识产权（I🥳P）授权业务收入同比基本持平。 订单增长强劲：Q3新签🚀订单15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关😊订单占比约65%。前三季度新签订单32.49亿元，已超202😡4年全年。 发展战略验证：截至Q3末，在手订单达32.😂86亿元，连续八个季度创新高。其中近90%为一站式芯片定制业😅务，预计约80%将在一年内转化为收入，为未来业绩增长提供高确😜定性。公司从“半导体IP第一股”向“AI ASIC龙头”的转🎉型逻辑得到数据验证。 未来关注：1）在手订单向收入和利😢润的转化效率及可持续性；2）AI ASIC业务的毛利率水平及😀对整体盈利能力的改善作用；3）公司在先进工艺（如5nm/4n😂m）项目的执行进展及新客户拓展情况。 国内“ASIC龙👏头”芯原股份刚刚扔出了一份亮眼的Q3经营数据预告，各项指标几🙌乎全面超出预期。对于那些仍在用“半导体IP第一股”的旧标签审😆视这家公司的投资者来说，这份数据无疑是一次强有力的提醒：芯原😅的增长引擎已经切换，AI ASIC（人工智能专用芯片）的叙事🤩正在被数据兑现。 营收与利润：冰火两重天后的绝地反击 😡 最引人注目的数据是营收。2025年第三季度，公司预计实😍现营业收入12.84亿元，这不仅是公司单季度的历史新高，更实🚀现了环比119.74%和同比78.77%的惊人增长。 🤗展开全文 这与公司上半年的表现形成了鲜明对比。根据背景🙄资料，芯原股份2025年上半年归母净利润亏损扩大至3.2亿元❤️，第二季度营收甚至同比下滑4.8%。然而，仅仅一个季度后，公🔥司就上演了绝地反击。这种巨大的预期差背后，是其业务结构的质变😅。 公告明确指出，增长主要受“一站式芯片定制业务”带动😜。具体来看： 量产业务收入达到6.09亿元，同比暴增1🤗58.12%，成为拉动营收的第一主力。这表明前期设计的芯片项🙌目已成功进入规模化生产和交付阶段。 芯片设计业⭐务收入为4.29亿元，同比增长80.67%，同样表现强劲。 ❤️ 而传统的知识产权（IP）授权使用费收入为2.1😉3亿元，同比基本持平，在总营收中的占比已明显下降。 😀 量产业务收入达到6.09亿元，同比暴增158.12⭐%，成为拉动营收的第一主力。这表明前期设计的芯片项目已成功进🎉入规模化生产和交付阶段。 芯片设计业务收入为4.29亿😘元，同比增长80.67%，同样表现强劲。 而传统的知识😊产权（IP）授权使用费收入为2.13亿元，同比基本持平，在总🤔营收中的占比已明显下降。 数据清晰地表明，芯原的商业模😅式重心已从收取前期IP授权费，成功转向了提供从设计到量产的全😡流程服务，而后者的市场空间和收入体量显然要大得多。同时，公告😴提到“第三季度单季度亏损同比、环比均实现大幅收窄”，这意味着🙌营收的爆发式增长正在有效摊薄各项成本，规模效应开始显现，市场🙄期待的盈利拐点可能比预想的更早到来。 增长的燃料：AI😘订单与高确定性在手订单 如果说Q3的营收是已经点燃的火😉焰，那么公司手里的订单就是源源不断的燃料。 数据显示，🤗芯原Q3新签订单高达15.93亿元，同比增长145.80%。❤️更关键的是，其中与AI算力相关的订单占比高达约65%。这直接🤩印证了市场此前关于公司深度参与AI芯片设计的传闻，也坐实了其😅“AI ASIC龙头”的新身份。 截至2025年第三季🚀度末，公司在手订单总额已攀升至32.86亿元的历史新高，并且😆已经连续八个季度保持增长。这其中有几个细节值得投资者高度关注😅： 订单结构：在手订单中，一站式芯片定制业务占比接近9😅0%，这与Q3收入结构的变化完全吻合，进一步强化了公司业务转💯型的逻辑。 转化预期：公司预计在手订单中约80👏%将在一年内转化为收入。这意味着未来四个季度的营收增长拥有了😜极高的能见度和确定性。简单测算，这部分待转化订单金额就超过2🙄6亿元，为后续业绩持续高增长提供了有力保障。 😜 订单结构：在手订单中，一站式芯片定制业务占比接近90%，😁这与Q3收入结构的变化完全吻合，进一步强化了公司业务转型的逻🙄辑。 转化预期：公司预计在手订单中约80%将在一年内转⭐化为收入。这意味着未来四个季度的营收增长拥有了极高的能见度和😆确定性。简单测算，这部分待转化订单金额就超过26亿元，为后续😆业绩持续高增长提供了有力保障。 芯原股份的核心发展逻辑😀已经非常清晰：利用其在半导体IP领域积累的深厚技术（尤其是在😆图形、视频、AI处理器IP方面），切入市场空间更广阔的ASI😀C定制赛道，并成功抓住了AI爆发带来的巨大机遇。 为进🤯一步强化这一核心逻辑，公司近期更通过战略收购补强了技术版图。🥳9月11日，芯原股份宣布拟收购国内领先的RISC-V IP供🤯应商芯来科技。此次收购旨在弥补芯原在CPU IP领域的重要空👍白，使其IP组合（已涵盖GPU/NPU/VPU/ISP等）更😂加完整，从而构建起更完善的全栈式异构计算IP平台。 正💯如，此次收购将显著增强芯原赋能智能汽车、AI终端（如AI玩具⭐、AI平板）等下游场景的能力，进一步巩固其作为一站式芯片解决😂方案提供商的行业地位。 本次财报最大的预期差在于： 😅 增长速度的预期差： 市场普遍预期公司将受益于AI，但Q3👏环比翻倍的营收增速，以及量产业务同比超150%的爆发力，远超🤔市场线性外推的想象。 业务兑现的预期差： 过去市场更多关注😊芯原的IP授权和设计能力，对其量产业务的落地能力和规模存疑。⭐Q3量产收入成为第一大收入来源，强有力地回击了这种疑虑，证明😍了其“设计+量产”闭环的成功。 短期阵痛与长期价值 👍 以高盛为代表的投行观点，为我们提供了审视芯原价值的另一个😅维度。在9月最新的研报中，高盛将芯原12个月目标价上调至22😅0元，维持“买入”评级。 值得注意的是，高盛在看好其长🤯期增长的同时，也指出了短期挑战。其将芯原2025年净利润预测😢由盈利下调为小幅亏损，主要原因是研发投入的增加。然而，这恰恰❤️反映了公司为抓住AI机遇、巩固技术护城河而进行的战略性投入。🎉 放眼长远，高盛对芯原的未来更为乐观，上调了公司202😢7至2030年的净利润预测，增幅最高达7%，并预计其利润复合🌟增长率将维持高位。这背后是对公司AI相关业务持续增长和盈利能😆力系统性改善的信心。 总而言之，芯原股份这份Q3经营数😜据预告，不仅展示了惊人的增长速度，更重要的是，它用扎实的数据🔥验证了公司向AI ASIC龙头转型的核心战略。而对芯来科技的❤️收购，则像是为这台高速运转的增长引擎装上了一块关键的拼图，使😴其未来动力更加强劲。 过去几个季度的亏损和投入，正在转😁化为实实在在的收入和订单。尽管短期盈利因研发投入而承压，但创😀纪录的在手订单和日益完善的技术平台，为未来的高增长提供了极高🙄的确定性。接下来，市场的目光将聚焦于公司如何将这创纪录的在手😉订单高效地转化为利润，以及其在5nm/4nm等更先进制程上的😡项目进展。如果这一势头得以延续，芯原股份的价值重估之路或许才🔥刚刚开始。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 😢| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“👍A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的🤩“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联😉网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监🌟事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😅婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22👍日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股😀份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让😎出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内👏部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司😂和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外🎉界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😊对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他🥳，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😴市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去👏年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😁05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🤗母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有😜所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好😉岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股🔥份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁🌟的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致😍行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😜股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😉日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股🔥，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘😁冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😉转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿🤗赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin😴D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😴当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😎价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价😅超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让🥳出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间🚀的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😊变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此😁次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响👍，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😁 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家😅庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在🥳转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😊不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 👍78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙄女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😂今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显😂示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职😂业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19❤️94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责😂人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀😘土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前👏刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁🤯不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🤯 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2😴016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的❤️“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改⭐组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😎17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆🥳A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其🙄被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰😉控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所🙌持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🔥前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元😍。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅👍约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的💯几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😴刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本👏市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🥳年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，😍亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过❤️多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据❤️弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😴东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😂长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.😁58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同😡比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😀丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产🤗954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1🥳4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😂，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金🔥流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😜 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放🌟缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😊控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣😅非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😢67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 😢与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😂也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😉销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的🚀营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😆的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😢拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8⭐3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤔及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😉比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，😎顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，🚀件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，👍速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完😅善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤗域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。😎 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为🤔14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😘 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入🙄整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😴成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🙄行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公😎司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😘物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😉/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😴下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现🤩收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国❤️际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落🥳，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续🤯已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🤔利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🎉公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家❤️头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0😎.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对😉个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接😴到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加😉盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到💯价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😜。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计😡行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多