随着AI热潮将美股推向历史新高，一家海外冲基金正在为潜在的“🙌巨大风险”做准备。Selwood Asset Managem😘ent认为，当前由AI驱动的投机狂热正接近顶峰，一场迅速的瓦🤗解可能即将到来，该基金正调整其投资组合以应对可能产生的连锁反👍应。 据报道，该基金的股票首席投资官Karim Mou😊ssalem周四在接受采访时警告称，AI领域的交易正“开始类🤗似于市场历史上的一次巨大投机狂潮”。他在LinkedIn的一🤗篇帖子中表示： “对我而言，不可否认的是，我们正处于一🥳个由散户投资者彻底推动的泡沫之中。” “对我而言，不可😜否认的是，我们正处于一个由散户投资者彻底推动的泡沫之中。” 🥳 Moussalem认为，AI所依赖的能源成本正在成为其😜最大的软肋，市场目前被“动量和叙事的力量”所蒙蔽，忽视了AI🙌巨头们在资本支出、盈利能力和估值方面面临的潜在风险。他尤其担🚀心，飙升的能源价格可能会限制AI的扩张能力，并最终刺破泡沫。😴 因此，Selwood Asset Managemen🤔t的策略并非直接做空波动剧烈的科技股，而是转向看好能源相关大💯宗商品。Moussalem认为，在当前环境下，能源领域是“一😎个绝佳的去处”，他已建立铀和铜等大宗商品的多头头寸，押注它们😍将从AI对能源的巨大需求中受益。 估值泡沫与盈利“水分😁” Moussalem的核心担忧之一，在于AI相关公司😀的盈利可能被严重夸大。他认为，科技巨头们在AI领域的资本支出😂折旧方式存在问题。 “英伟达每年都在推出新的芯片，”他🚀解释道，“但那些超大规模云服务商却将其资本支出按六至八年进行😂折旧。你可能会怀疑这是否过于乐观和慷慨。”Moussalem😅认为，如果将这些资本支出按一至两年进行更现实的折旧，那么“所😎有这些公司的利润都可能被大幅高估了”。 这种泡沫化趋势😁并非仅限于英伟达等头部公司。Moussalem提到，一个由美😆国最不盈利公司组成的股票篮子自4月份低点以来已上涨了120%🔥： “英伟达不一定是泡沫的唯一代表，你可以在很多其他地❤️方看到在我看来处于纯粹泡沫领域的迹象。” “英伟达不一🤗定是泡沫的唯一代表，你可以在很多其他地方看到在我看来处于纯粹😘泡沫领域的迹象。” Moussalem相信，支撑标普5😘00指数持续上涨的“单一宏大叙事”——即AI革命——可能非常👏脆弱。他认为，两大因素可能迅速挑战这一叙事：一是对科技巨头市❤️场份额的监管审查突然加强；二是电力网络难以满足需求导致能源价🥳格急剧上涨。 他警告称，人工智能的能源密集型特性正使其😡面临严峻挑战。“那些（能源）价格正在呈抛物线式上涨，就像AI😎的普及速度一样，”Moussalem表示。他认为，AI“超大🤯规模数据中心”的竞赛是“一场谁都不想输的比赛”，但不断攀升的😉电力成本可能会严重阻碍其可扩展性，从而对企业盈利和估值构成压🌟力。 对冲AI风险的另类策略 展开全文 基😘于对AI泡沫和能源瓶颈的判断，Moussalem正积极布局能😅源市场。他尤其看好铀，并已建立多头头寸。他认为，铀以“极其合😆理”的估值，为投资者提供了直接参与AI主题交易的敞口。 🥳 其逻辑在于，驱动AI的数据中心越来越依赖稳定、可靠、高容量🙄的能源供应，这使得提供核电的铀重新进入市场焦点： “当😎你审视铀市场的供需情况时，会发现一个巨大的缺口正在逼近。” 😴 “当你审视铀市场的供需情况时，会发现一个巨大的缺口正在💯逼近。” 与此同时，他也承认做空那些高估值的科技股十分😀棘手，部分原因是散户投资者的热情以及2021年“meme股”😜狂热留下的市场记忆，这使得做多能源相关资产成为一种更为稳健的😆对冲策略。 Moussalem的担忧在市场上获得了部分🤗共鸣。资深投资者Leon Cooperman本周早些时候表示👍，市场正处于牛市的末期，而泡沫正是在这一阶段形成的。他补充说🎉，当前投资者的情绪与以往泡沫时期非常相似，人工智能公司的估值🔥“高得离谱”。 此外，法国巴黎银行的欧盟股票衍生品主管🙄Georges Debbas也表达了谨慎。他认为，进入202😅6年，围绕AI主题的问号将会增多，特别是那些在该领域投入巨大🤩但回报率低的公司可能面临下行风险。Debbas表示： 😘“市场的底层结构已经发生了巨大变化，从基本面角度来看，持有保🚀护性头寸是非常有意义的。” “市场的底层结构已经发生了😢巨大变化，从基本面角度来看，持有保护性头寸是非常有意义的。”❤️返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的👍早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😍APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😜出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😂时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早😢期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 😀 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天😘内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比😎持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr🤔o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😍较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😡同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国🌟为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场🔥仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，⭐国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl🤔us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17🤩标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为😜19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.😀5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon😎e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😀度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。🥳 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😆替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🙄Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😉然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5😊%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛❤️利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下🙄，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看😊跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更😡多