文 | 正见TrueView，作者 | 阿文，编辑 | 咏鹅🙄 文 | 正见TrueView，作者 | 阿文，编辑 😎| 咏鹅 “国产九价499一针，那我花三千多打得算什么😢？” 随着9月9日万泰生物的国产九价HPV疫苗“馨可宁😴®9”首针开打，社交媒体上相关话题越来越多。虽然499一针，😂约为进口疫苗40%的定价极具冲击力，但是市场似乎并不买单，一🙄方面是消费者对其效果的质疑，另一方面则体现在的股价上，相较于🤔6月高点缩水仍超200亿元，市值回升并不明显。 万泰生😎物的起源可追溯至1991年由福瑞生物与日本长富会社合资成立的😢生物技术企业（前身为“万泰生物有限”）。该公司早期专注于传染😎病诊断试剂研发，尚未涉足疫苗领域。 2001年9月，钟😴睒睒通过旗下养生堂有限公司以1710万元收购万泰生物95%股🙄权，正式成为实际控制人。这笔收购不仅标志着钟睒睒跨界进入生物👍医药产业，更为其日后打造“诊断+疫苗”双轮驱动的商业版图埋下🤩了伏笔。 转折发生在2019年12月。历时18年的技术😁突围，万泰生物推出首款国产二价HPV疫苗“馨可宁”，一举打破🤯默沙东与GSK长达十年的垄断，直接改写了中国疫苗产业的竞争版😎图。 次年4月，凭借“国产HPV疫苗第一股”与新冠检测🌟双重概念，万泰生物登陆A股后创下26连板纪录，市值飙升至千亿💯级。同年9月，随着农夫山泉港股上市，钟睒睒以574亿美元身家😜登顶中国首富，尽管半小时后股价回落被称为“最短首富”，万泰生😂物由此成为其财富的核心支柱。 2025年6月，万泰生物😎首款国产九价HPV疫苗“馨可宁®9”获批上市；7月公布499🥳元/支定价，仅相当于进口九价疫苗（1300元/支）的40%，😊彻底打破维持11年的高价壁垒。然而，这场技术突破的荣光背后，🔥却是惨烈的市场现实——曾支撑千亿市值的二价疫苗因价格战跌至2💯7.5元/支冰点，公司2025年上半年实现营收8.44亿元，🙄同比下降38.25%；归母净利润亏损1.44亿元。 如🙌今的万泰生物，正因一场疫苗价格战陷入前所未有的危机。 😎二价疫苗价格崩盘，库存激增 回看过往数据，2020-2⭐022年，万泰生物业绩大爆发，营收从23.5亿飙升至111.😅85亿，净利润从6.77亿跃至47.36亿，两年间营收增长近🤯4倍、净利润暴涨超6倍。 然而高光时刻未能延续太久。2😜023年，公司营收骤降50%至55.11亿元，2024年进一🎉步萎缩至22.45亿元，同比下滑59.25%，净利润仅剩1.🙄06亿元，暴跌超90%。7月15日，万泰生物公告称，2025😢年上半年，公司预计净亏损1.3亿元至1.6亿元；扣非净亏损2💯.3亿元至2.6亿元，创上市以来首次半年度亏损记录。 😅对于亏损原因，公司归结为双重挑战：一是疫苗板块受行业政策调整😎与市场竞争加剧影响，短期销售承压导致收入利润同比下滑；二是I😅VD板块则面临政府集采降价、检验套餐解绑等因素冲击。 👍其中，HPV疫苗市场的价格战尤为致命。万泰生物的馨可宁作为国😜内首款上市的HPV疫苗，与沃森生物的沃泽惠展开激烈竞争。上市😂之初，两款疫苗最初定价均超三百元，但随着沃森生物以245元/😅支的破局价率先发难，瞬间迅速搅动市场价格，万泰被迫应战，价格🌟持续下探。直至去年8月，山东省采购中出现27.5元/支的超低❤️价，几乎击穿了万泰的盈利底线。 展开全文 与此同💯时，万泰生物的疫苗库存量大增。相比于股价和利润的萎缩，万泰生🤯物更大的危机在于库存高压的疫苗卖给谁呢？继续参加政策采购，显😀然没有很大的利润空间。 危机时刻，首款国产百元九价HP🤗V疫苗的推出，被外界认为这是万泰生物的“救命稻草”，最后的增😊长引擎。 从技术层面看，该疫苗由厦门大学夏宁邵院士团队🤗历时18年研发而成，具备三大技术突破：采用大肠埃希菌原核表达😉系统，规避国际巨头的专利壁垒；超百万次实验验证，III期临床😢显示接种后无7种高危型HPV持续感染病例；独家获批“9-17🙄岁两针法”，大幅降低青少年接种成本。 从定价上，万泰生😅物直接锁定市场痛点：单支499元，9-17岁两针总价998元🙌，18-45岁三针1497元，均控制在1500元以内。公司瞄🙌准中国3亿适龄女性中70%未接种人群，尤其希望惠及农村与低收🤯入群体，助力提升全国HPV疫苗接种率。 尽管产品技术领❤️先、定价具有竞争力，资本市场却仍以悲观投票。2025年9月9😂日该疫苗全国首针接种启动当日，万泰生物市值仅报743.64亿🤯元。市场担忧其难以摆脱价格战导致的利润挤压，以及过度依赖单一🤗产品的潜在风险。这家昔日的明星企业，能否凭借九价疫苗实现绝地🥳求生？ 内忧外患，疫苗行业内卷升级 万泰生物将九🥳价HPV疫苗定价为499元，直接点燃了国内HPV疫苗市场的全🔥面战争。 曾经垄断国内九价疫苗市场11年的默沙东即刻“😢闪电”反击，其通过代理商智飞生物在国内快速铺货。数据显示，2😡023年和2024年，其九价疫苗批签发量分别达到3655.0😘8万支和3114.08万支，较2022年翻倍还不止。 😊与此同时，默沙东还在全国多省市推出针对不同年龄段的优惠策略，🚀如面向9-14岁女性“买一送一”，以及为35-45岁女性提供😍“打两针送一针”，进一步加剧市场竞争。 默沙东此举对市😜场的冲击，直接让疫苗行业的“混战”激烈程度加倍。万泰生物截至👏2024年末存货余额已高达9.6亿元，相当于两个季度的营收。😉其原有的二价疫苗受沃森生物27.5元/支的集采价冲击严重滞销🔥，而九价疫苗的上市虽带来新希望，却也可能进一步挤压二价产品的👏去化空间。此外，九价上市初期需投入大量渠道费用，销售成本攀升😎，短期亏损压力加剧。 但真正的战场在于国产阵营内部。为😜迎战市场、保证供应，万泰生物积极推进产能布局，厦门基地一期年🤗产3000万剂已投产，二期4000万剂产线提前至2026年Q🤩2投产，总产能将提升至7000万剂/年。公司还通过采用大肠杆😀菌表达系统、实现95%辅料国产化等方式极限压缩成本，使单支生⭐产成本降至进口疫苗的三分之一，为499元的定价提供支撑。 🌟 在渠道上，万泰生物迅速突围下沉市场，与2800家县级疾控🙄中心签订直供协议，并部署500辆移动接种车，单日可覆盖3万剂😂，强力渗透基层市场。 另一方面，竞争对手也在不断加码。😢沃森生物九价疫苗研发仍在推进，但据媒体报道，其九价HPV疫苗😂尚未开展III期临床试验，上市存在较大不确定性。康乐卫士是国👍内唯一推进十五价HPV疫苗的企业，覆盖包括东亚高发HPV52😀/58型在内的全部IARC认定高危型别。此外，瑞科生物的九价🤩疫苗也已进入临床III期。 预计未来2-3年，随着更多😡国产HPV疫苗陆续上市，市场竞争将更趋白热化。 突围之🙌路，男用HPV疫苗和出海 当国产二价HPV疫苗价格跌破👍30元/支、九价疫苗进入500元区间时，单纯的价格竞争已不可😴持续。面对2027年预计1.3亿剂的规划产能与仅6000万剂💯的年需求峰值，供需失衡风险日益凸显，企业必须开辟新战场。 😴 首要方向，是瞄准男性市场。与女性相比，男性HPV感染长期😀以来被严重忽视，接种疫苗的必要性也未得到充分认知。 实😁际上，男性HPV感染已成为一场“沉默的流行病”——据世界卫生🔥组织数据，全球近三分之一男性感染了至少一种HPV病毒，约五分😜之一携带一种或多种高危型HPV。全球男性HPV感染率高达31🤗%，其中高危型HPV感染比例高达21%。值得注意的是，多数感😍染呈无症状潜伏状态，成为隐匿传播源。 在临床表现方面，💯男性感染HPV常引发肛门生殖器疣，不仅导致发病率上升，也加剧😅了病毒传播。近期，国际乳头瘤病毒学会（IPVS）为了进一步响🤔应WHO《加速消除宫颈癌全球战略》的“90-70-90”的阶😉段性目标，也积极呼吁各个国家早日采取男女共防的疫苗接种计划，👏即向适龄男孩、女孩同等推广HPV疫苗，以扩大疫苗接种覆盖人群🤩，最大化提升群体免疫效果。 这一市场潜力巨大。据开源证😁券预测，随着HPV疫苗适应证扩展至男性，中国HPV疫苗市场规😜模有望在2031年达到625.4亿元。 默沙东已率先行😀动，今年4月，其九价HPV疫苗男性适应已获我国国家药品监督管🙄理局的上市批准，适用于16-26岁男性接种，成为国内目前唯一😂获批可适用于适龄男性、女性接种的九价HPV疫苗。综合各方资料😀，从去年年底开始，默沙东的市场部门就全力推广男用HPV疫苗，🙌今年更是通过社交媒体、明星代言等方式投放广告。 国产阵🤗营的内部“厮杀”也很激烈。今年4月，万泰生物发布关于九价HP👏V疫苗启动男性III期临床试验，并完成首例受试者入组。 😊 第二战场是出海，凭借成本优势重构全球供应格局。 20😅23年3月，万泰生物的二价疫苗“馨可宁”首次出口泰国。截至目😘前，该疫苗已获20个国家市场准入，并入选4个国家的免疫规划项🌟目，在泰国、尼加拉瓜、安哥拉、尼泊尔等地帮助女性预防宫颈癌。💯同时，还有10个亚洲、非洲和拉美国家正在注册申报中。凭借大肠😎杆菌表达系统，其单剂生产成本比默沙东的酵母系统低60%，在发😁展中国家政府采购中占据显著优势。 然而出海并非一帆风顺🔥。万泰生物虽积极推进九价苗的WHO预认证，试图打开发展中国家🤩市场，但该认证体系严苛、周期长、结果不确定，无论是男性HPV😜疫苗市场还是出海，短期内难以形成业绩支撑。 前有默沙东😘强势狙击，后有国产企业紧追围堵。在这场没有硝烟的战争中，万泰🥳将九价锚定在499元，背水一战、以价换量。 硬币的另一😁面是中国女性等待了18年。从2006年中国首支HPV疫苗以4😅000元天价上市，到如今跌破500元的普惠价格，再到今年国家🤗计划将HPV疫苗纳入国家免疫规划，对资源匮乏地区的女性意义重😢大，也有力加速了中国宫颈癌防治进程。 然而资本市场的冷😆静审视从未停止：千亿市值蒸发、高库存压顶、产能过剩引发价格绞👏杀，以及百元九价的背水一战，无一不在提醒万泰生物，普惠健康的👏前提，是企业必须熬到黎明到来。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连🤗万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😡限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞❤️机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台😊。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施😁已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😍执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😜纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🥳标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，😁同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家👍公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如💯此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😊林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😜的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😡88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借💯了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走😘50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人😊，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼🌟时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在😍大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪😍潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🔥%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000😅块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😍事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤩长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🙌 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州😉当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🔥，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🙌变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 😡 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林🎉在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完🤯善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使😆他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流😡不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂😀，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的🤯支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从😊那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与😍万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时👏，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😆更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤗物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了😎万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😜代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🤩和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步🔥在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了🥳十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到😉2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😉西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传👍奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😀09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😢2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2🤗550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，😎万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😁已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😎，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，😢万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达🙌集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历🙄史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让🤯首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，🎉王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77🎉家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收😉购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👍 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场🙌易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，🤗万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一🥳个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈🎉抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更❤️是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动😆退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😴归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😉商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76🥳港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的😉王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购👏了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😊锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机😁；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠💯加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什💯么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风🥳也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😂字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🎉永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🔥其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达🌟商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母🤩公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很🤔亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营🤩收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82❤️.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但🔥这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😜15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201👍4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年🙄销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，😉在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201🙌5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业😀务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2😆014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🙌太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 🚀 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商😆业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20❤️13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万🙌达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%🤩上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持👍在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健❤️林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业❤️首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09👏%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两🔥次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😂3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是🤯想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前⭐，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😊80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上👍胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上🙄，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱😂咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，😉还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌🚀桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错😊，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 😁 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业🤗帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。🎉那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，👍截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😎超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间😎，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值😉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%⭐股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概👏是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广🎉场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖👏掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二🚀线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😜8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😍 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示😅，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、👍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 😜 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 🤔 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力😡。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🌟业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😎重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额😎突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，💯县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，😴其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规😎模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😴金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回😴报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时👏，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😆忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的😀背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金🤗收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，🙄全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资👏产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达😡广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言🤗，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😁分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🤔成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运😂营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁🤗。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的🤯万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😉未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一😘步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐🙄，查看更多