换句话说，零售业务正在成为亚马逊的“流量入口”，而真正驱动利👏润和增长的引擎，早已换成了广告、云计算和服务生态。 这😂一转变似乎是必然的。 全球电商市场的增速在过去几年持续🚀放缓，美国市场更已进入相对成熟阶段。根据美国商务部数据，20🤩24年美国电商零售额增速仅约7%，远低于疫情高峰时期的两位数⭐增长。 对于亚马逊而言，单靠零售已不足以维持长期高增长🥳，业务多元化是必然选择。 零售业务仍是“入口”，但增长💯趋缓 首先来看看亚马逊2025年第二季度财报的关键数据🔥： 营收1677.02亿美元，同比增长13% 营运利🔥润191.7亿美元，同比增长31% 净利181.64亿美元🌟，同比增长34.7% 分地区来看： 北美地区销售🌟额为1001亿美元，同比增长11% 国际地区销售额为368😡亿美元，同比增长16% 分业务来看： 电商业务：😉净销售额达615亿美元，同比增长11% 第三方卖家服务：净😴销售额达403亿美元，同比增长11% AWS板块：销售额达❤️308.73亿美元，同比增长17.5% 广告业务：净销售额💯达157亿美元，同比增长23% 实体店业务：净销售额达56😢亿美元，同比增长7% 显然，亚马逊零售业务仍在扩张。2❤️025年第二季度，在线商店销售额同比增长11%，达到615亿🤯美元；实体门店销售额增长7%，至56亿美元。 零售主业🙌依然稳健，但其增速与亚马逊其他业务相比，已经不再突出，放在行🤗业维度观察更为清晰。 沃尔玛在同期电商业务增速约8%，😍Target线上销售基本停滞，Costco仍依赖会员店模式缓😆慢增长。在整体行业增长放缓的大环境下，亚马逊的零售表现其实已🌟属亮眼。 但问题在于，零售的毛利率低，价格竞争激烈，即👍便增长，也难以为公司贡献显著利润。 更大的挑战来自外部😘竞争。 中国平台Shein和Temu正通过极致低价冲击👏美国市场。Temu在2024年一度成为美国下载量最高的App😀，甚至短暂超过亚马逊，吸走了一部分价格敏感型用户。 与🤯此同时，沃尔玛等本土零售巨头加大了低价策略，使得亚马逊在零售🔥上的竞争压力加剧。 因此，亚马逊零售业务的战略地位越来😉越像是“用户入口”——用丰富商品和高效物流吸引消费者，但真正🤗的利润和增长，已经转移到其他板块。 广告、卖家服务与A😆WS成为利润引擎 如果说零售是入口，那么广告和服务才是🎉亚马逊的“过路费”。 第二季度，亚马逊广告收入达到15😂7亿美元，同比大涨23%，成为公司增长最快的板块之一。如今，😀亚马逊已是全球第三大数字广告平台，仅次于谷歌和Meta。 🤗 亚马逊广告的核心优势在于“交易闭环”。不同于谷歌的搜索广⭐告或Meta的社交广告，亚马逊广告直接出现在消费者购买决策的😅最后一环。无论是自营商品还是第三方卖家，都必须依赖广告来获得🥳曝光。 这种“按需付费”的模式，使广告逐渐成为卖家的必😉选项，而非可选项。 展开全文 除了广告，第三方卖🤗家服务同样稳健增长。第二季度收入为403亿美元，同比增11%😢。这一板块涵盖了物流费、佣金、仓储服务等，已经成为亚马逊的另🤯一大现金流来源。 Prime订阅也在持续贡献收入。亚马🥳逊目前拥有约2亿会员，第二季度订阅收入达到122亿美元。订阅🥳模式不仅带来稳定现金流，也加强了用户粘性，使消费者在亚马逊生😊态中形成“购物习惯”。 支撑亚马逊利润的最大来源依然是🚀AWS。第二季度，AWS营收接近310亿美元，同比增长17.⭐5%。虽然近年受到微软Azure和谷歌云的强势竞争，但AWS💯依旧保持领先，市场份额约占全球三分之一。 AWS的重要🙌性不止于财务。它为亚马逊的电商、物流、广告等业务提供了底层技😆术支持，包括AI推荐、库存预测、智能定价。可以说，AWS是亚🙄马逊商业模式的技术基座。 广告、服务与AWS三者结合，💯使亚马逊逐渐形成一个低毛利零售 + 高毛利服务的混合结构，既😎能保证用户规模，也能维持盈利能力。 不确定 的关税阴影🤗 关税政策的不确定性正在为零售业带来新的变量，亚马逊同😡样无法独善其身。 在特朗普政府的贸易政策中，取消来自中⭐国及其他地区商品的免税门槛（de minimis looph🤯ole），意味着Shein和Temu的低价优势将受到削弱，从😎而给亚马逊的Haul业务带来机会。 正如GlobalD🔥ata董事总经理Neil Saunders所言：“Shein😜和Temu可能会调整策略，但他们的一大竞争优势已经永久丧失，😍这对亚马逊显然有利。” 短期看，这有利于亚马逊缓解价格😴竞争压力。但从长期看，关税带来的消费价格波动，也可能影响整体💯零售需求。 安迪·贾西在财报电话会上直言：“关于关税对😉价格和消费的影响，外界有很多讨论，其中不少是错误或被误报的。😍事实上，在今年上半年，我们既没有看到需求下滑，也没有看到价格😘显著上涨。” 押注下沉市场 除了应对外部竞争，亚🚀马逊正在主动寻找新的增长空间，下沉市场的农村和小城镇成为其下😡一个重点。 6月，亚马逊宣布将在年底前，将当日达和次日😀达服务覆盖4000多个美国小镇和农村社区。今年早些时候，公司🤔还表示将在2026年前投资超过40亿美元，用于扩展农村地区的⭐物流和配送网络。 这一战略与沃尔玛当年的“农村包围城市🎉”颇有相似之处。美国农村地区长期零售服务不足，传统零售商布点😉稀疏，电商渗透率低，亚马逊若能凭借物流网络打通这一市场，将建😴立起新的竞争壁垒。 Saunders认为：“单个农村地😍区的增长可能有限，但考虑到农村市场庞大的规模和竞争的稀缺性，🙄亚马逊在这里的收获将极为可观。”返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

2025-09-17 11:21:08 作者：狼叫兽 😴2025年9月17日，蔚来在美股市场表现亮眼，当日股价逆势上🤔扬，收盘涨幅超过8%，创下今年以来的新高。瑞银近日发布研报，😢将蔚来评级由“中性”上调至“买入”，同时将其目标价由6.20😅美元上调至8.50美元。 研报指出，蔚来在财务状况持续😅改善、新产品竞争力不断增强以及消费者信心逐步回升等多重积极因😜素推动下，展现出良好的增长潜力。当前公司估值处于相对合理区间😅，具备较高投资吸引力，预计未来12个月内股价有望进一步上升。😁 在产品布局方面，蔚来持续推进双旗舰大三排SUV战略，😀并已在细分市场取得初步成果。全新一代ES8已从合肥生产基地陆🌟续发运至全国各交付中心，为实现上市即交付的目标完成全面准备，🙄该车型将于本周在杭州举行的NIO Day上正式发布。 🚀此外，旗下品牌乐道的L90车型自上市以来市场需求旺盛，45天🤯内累计交付量达到14500台，连续七周进入大型SUV周销量排😴行榜前三名，市场反响积极。 返回搜狐，查看更多