文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇😂翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑😆 | 刘宇翔 一夜之间，甲骨文就从垂垂老矣的数据库公司🤔变成AI巨擘，以及成为未来TikTok 股权交易的最大赢家。😆 美东时间9 月15 日，甲骨文股价再度上涨3.41%😀。此前八月，它就被美国私人金融和投资咨询公司Motley F🌟ool列入“美股十巨头”之列。这“十巨头”除了此前的“七姐妹😉”（英伟达（NVDA）、微软（MSFT）、苹果（AAPL）、🎉亚马逊（AMZN）、Alphabet（GOOGL）、Meta🚀 Platforms（META）、特斯拉（TSLA）之外，加😢上了甲骨文（ORCL）、博通（AVGO）和奈飞（NFLX），🌟认为它们将引领AI前进方向。 跻身AI 巨头，甲骨文对🙌云计算市场也野心勃勃。六月份的2025财年第四季度收益报告里😊，甲骨文CEO萨弗拉·卡兹曾宣称：“甲骨文不仅有望成为全球最👍大的云应用公司，而且还有望成为全球最大的云基础设施公司之一。🥳” 甲骨文可能收到的一份大礼将巩固它在云计算市场的优势❤️，那就是TikTok 美国用户数据将继续由甲骨文托管，存储在😜得克萨斯州的数据中心。 更重磅的是，据传，甲骨文与沃尔❤️玛组成的财团将有望接持 TikTok40%的股份。81岁的甲🎉骨文创始人拉里·埃里森迎娶了年仅34 岁的90后华裔女性，再🤔焕发青春，如今，又想将10 后的TikTok部分纳入版图。 💯 但也有泼冷水的，高盛在最新报告中大幅上调甲骨文目标价至😉310 美元的同时却维持“中性”评级，其认为巨额资本支出将推😡迟至现金流盈亏平衡至29财年，而且能否转化为营收增长仍缺乏明🙄确的可见性。 虽然前景看涨，但因存在诸多不确定性，所以😂甲骨文市值在短暂突破万亿美元后，跌到8500 亿美元左右。 😍 但谁都不会再忽视埃里森的野心，以及他背后雄厚的政商资源😊。 01 81岁的埃里森给54岁的马斯克上了一课🌟。 当地时间9月10日，甲骨文跳空高开，股价涨幅一度超🙄过40%，收盘市值一天增加2240亿美元，创下1992年以来😡最大单日涨幅！拉里·埃里森个人财富也水涨船高，暴涨890亿美💯元，一度超越马斯克，首次登顶世界首富！ 在硅谷纵横四十😅余年，耋耄之年还能再进一步，拉里森的精神头属实令人惊叹。 🔥 甲骨文的突然“起飞”源于其前一日公布的2026财年第一财🙌季业绩。 根据财报，本季度甲骨文总营收149亿美元，同🤔比增长11%；净利润为29亿美元，同比下降4%。从客观数字来😊看，这是一份拿得出手的成绩单，然而处在AI爆发式增长期，甲骨😊文营收和净利润表现并没有达到的市场的预期。 不过，甲骨😘文想要强调的重点不在本季度，而是一个让行业内外瞠目结舌的预期👏收入——公司剩余履约义务（RPO）高达4550亿美元，单季度😅增加3170亿美元，同比增幅359%！ 展开全文 😁 RPO本质是企业的“预收款”，包含已签约但尚未确认收入的合🙄同价值。此前，外界对这一数字的预期约1800亿美元。 😆甲骨文CEO萨弗拉·卡兹强调，公司本季度与三家人工智能领域巨⭐头都签署了重量级的云合同。目前，OpenAI、xAI、Met😂a、英伟达等在AI浪潮下收益最大的公司都与甲骨文有着重要合作😡，公司未来RPO可能突破5000亿美元大关，“客户需求远远超🥳过了产能供给。” 卡兹给出了极其有冲击力的预期指引，认😜为公司云基础设施业务本财年收入将增长77%，达到180亿美元🤗，未来四个财年的年收入目标分别为320亿美元、730亿美元、👏1140亿美元和1440亿美元。 虽然甲骨文没有直接承👍认带动RPO的项目是什么，可是媒体如同早已打好招呼一般，迅速😅跟进披露了具体内容——OpenAI将在未来5年，向甲骨文采购😉价值高达3000亿美元的算力。 这笔采购是“星际之门”😊AI基础设施投资计划的一部分， 今年初，美国总统特朗普😀与软银孙正义、OpenAI奥尔特曼和拉里·埃里森共同在白宫宣👏布启动“星际之门”，号称要在四年内投资5000亿美元在美国本🤩土建设容量为10吉瓦的数据中心。其中，软银负责财务，Open⭐AI承担运营，甲骨文提供高性能芯片。此外，微软、英伟达和Ar😅m也会是初始技术合伙人。 7月，OpenAI宣布与甲骨🙌文共同在美国开发4.5GW新增“星际之门”数据中心算力，未来🤯AI数据中心总容量突破5GW，可支持超200万枚芯片运行。 ⭐ 彼时，双方没有透露具体的交易金额，直到发布财报，甲骨文💯才抛出“重磅炸弹”。 一夕之间，投资机构们似乎全部变成🤔了单线思考的乐观主义者，完全沉浸在了3000亿美元这一天文数👏字带来的震撼之中，用一飞冲天的走势强行打造美股新的神话。 🤗 02 稍许冷静之后，甲骨文股价连续两个交易日回落，😘累计跌超10%。 3000亿美元说着好听，可这只能算是🤩一笔“口头支票”。AI浪潮下，钱变得越来越不值钱，天文数字随🥳处可见，只要把一时的热度抓住了，似乎没有人会真正跟进具体的落🤯实细节。 根据最新披露信息，作为采购方，OpenAI的😁年收入约为100亿美元，尚未实现盈利。即便身处行业领先位置，🚀在激烈的市场竞争中让ChatGPT保持高速增长的难度越来越大😂，商业模式也仍处于探索状态，从产品端获取足够现金流对奥尔特曼😉仍是一个难题。 换言之，OpenAI自身的“造血能力”😁与约定的合同金额之间存在巨大的差距。 预期收入严重依赖😂单一客户，客户的支付能力是个未知数。怎么看，甲骨文都像是在用🤩一个虚实不清的交易引导市场做出过度反应，用一场豪赌刺激市场继😘续看好自身在AI时代的前景。 拉里·埃里森的商业形象一🚀直是激进的“坏小子”。在塑造激进的个人形象，创造增长故事领域😡，马斯克只能算他的晚辈。 在科技圈大佬中，埃里森是技术🙌底子很薄弱的哪一类，先后就读三所大学却没有拿到一张毕业证书。🤩不过，复杂的社会经历锻炼出了他过人的商业前瞻力以及打造政商关😀系的能力。70年代末，埃里森找到了合适的技术合伙人，利用IB⭐M的战略失误带领甲骨文销售团队率先拿下了美国中央情报局的订单🤗，卖出了尚未成熟的数据库产品，成为信息技术革命下成功摘到果子😊的人。 过于沉溺于传统数据库市场，使得甲骨文云业务起步😁晚，加上丢掉中国市场，甲骨文一度被视为一家跑输科技大盘的“老🌟公司”。 2016年，甲骨文才推出第二代云基础设施Or😆acle Cloud Infrastructure（OCI）🤔。在进度远远落后于竞争对手的情况下，甲骨文立足自身优势，专注😜企业级混合云和数据库相关的云服务，将OCI与其数据库服务深度😀整合。 同时，甲骨文采用多云融合战略，帮助客户实现在私😴有云、公有云和本地数据中心之间灵活切换，协同服务，这对注重信💯息安全的大客户非常实用。 “TikTok是OCI发展‘🤩分水岭’。”2020年，在美国监管机构的强制要求下，Tik ❤️Tok一度处在出售边缘，不得不寻找在美国本土化运行的合作者。😂 与半路入伙又反叛的马斯克不同，在相当长一段时间，埃里🌟森一直是硅谷少有的共和党支持者。凭借在信息安全领域经验和与特🎉朗普政府的良好的关系，甲骨文从微软手中抢下了大单，成为Tik🙄 Tok“可信技术提供商”。知情人士透露，Tik Tok庞大😀的流量所带来的业务规模超过了OCI其他所有客户的总和，迫使甲😂骨文以从未有过的规模思考业务布局。 在ChatGPT引😍爆AI热潮之前，为TikTok运行图形处理器使得甲骨文储存了🥳规模庞大的英伟达GPU芯片，也积累了丰富的AI基础设施运营经🤯验，这家老牌公司得以迅速适应市场变化。 科技业不将论资😍排辈，只看能不能站上风口。2024年，埃里森又抓紧特朗普重返⭐白宫的机遇，和OpenAI携手搞起了充满雄心壮志的“星际之门😍”。 虽然人在暮年，但依靠与特朗普的亲密关系，埃里森在🔥用激进的方式为甲骨文争取进入下一个科技周期的机会。 0⭐3 最近几年的经济形势，让个人到企业都有了一个明确的认😢知：不能用当下的情况去推断未来，不能只看得见上升看不见低谷。😢AI应用能否充分发展，融入生活的每一个角落将会决定当前火热的😉AI基础设施投资是不是一场泡沫。 诚然，每一方都希望有👍好的结果，但更需要看得见风险。 甲骨文作为经历过几轮周🥳期的科技业“老人”，有着丰富的“过关”经验。因此，当甲骨文一🤩味地片面凸显积极因素时，外界反而会更加在意它想要掩饰的是什么😅。 “他们实际上没有钱。”作为竞争对手，马斯克一直是“🎉星际之门”有力的监督者。 按照奥尔特曼的规划，“星际之🚀门”初始投资额1000亿美元，逐步扩展至5000亿美元。马斯😡克则称，他掌握可靠情报，软银的融资保障金额远低于100亿美元😉。 官宣以来，“星际之门”计划进展缓慢，软银和Open😜AI在多项议题上存在分歧。据透露，OpenAI自行将设在得克🙌萨斯州阿比林市和登顿市的两座数据中心列入“星际之门”项目，O😆penAI与甲骨文达成的协议也绕过了软银。 这意味着A😊I基础设施建设巨额成本很难得到软银引入的外部资金，而是要由甲😅骨文承担。 2026财年一季度，甲骨文的资本支出高达8🥳5亿美元，同比增长近270%，自由现金流已连续两个季度为负。😍2026年，甲骨文计划新建37个AI数据中心。财报会上，卡兹🔥承认公司财年资本支出指引上调至约350亿美元，相当于预计营收🚀的53%。 据统计，甲骨文在AI基础设施上的投资已经超😍过了其现金流，总债务权益比高达427%。作为对比，微软仅为3🎉2%。 今年初，就有外媒披露甲骨文在数据中心方面的资金😅投入已接近临界线，埃里森个人的财务能力或许比整个公司还要强。😜未来几年，甲骨文有极大概率持续陷入负自由现金流的状态。 😊 一旦订单转化不如预期，很可能引发流动性危机，市场对公司的信🤗心将迅速崩塌。 实际上，甲骨文AI基础设施业务的盈利能😴力也让外界担忧。 摩根史坦利的报告明确指出，甲骨文在本😎季度财报中回避了原先设定的2026财年营业利润率达到45%这🤗一目标，这表明公司的利润率表现不及预期。 第一财季，包😅括云基础设施（IaaS）和SaaS的云业务在甲骨文总收入中的🙄占比接近50%，相比2022年25%的占比翻了一番。以此推测🚀，云业务对利润率起到了反向作用。 摩根史坦利估算，甲骨❤️文本地部署数据库业务毛利率高达97%，AI基础设施业务的毛利🎉率约为40%左右。随着公司进一步转型，业务占比的变化将对利润💯率产生持续性影响。摩根士丹利预测，到2029财年，甲骨文的整😎体营业利润率将从2025财年的72%下降到54%。 对😀任何生意而言，长期性的“投入＞产出”绝对说不上是走在正确的路🤔径上。想要当AI时代的基础底座供应商，甲骨文必须要改善成本结❤️构，以及拓展更多客户，否则迟早会被开除出十巨头之列。 ❤️这就不难解释为什么埃里森会紧抱特朗普大腿，以及紧盯着TikT🥳ok 后续的股权交易。作为围绕着特朗普周围的大财团的一员，埃😍里森虽然不擅长技术，但也精通“交易的艺术”。返回搜狐，查看更😂多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

光明网评论员：又是一个硕果累累的秋天！ 南国海面上，科⭐考船“梦想号”向着海洋深处慢溯；新疆喀纳斯，秋风染醉的层林间⭐游人如梭；丽江花卉产业园，姹紫嫣红争奇斗艳；黑龙江建三江垦区😆，万顷灼金稻浪翻卷…… 十月，把最丰富的表情、最饱和的💯色调、最华丽的和声，毫无保留地献给我们，献给这个伟大的节日—😎—我们共和国76岁华诞！ 这个节日里，故事很多很多： 💯 民以食为天。但以前的史册里，写满了饥馑、荒年。刚刚过去😉的第八个“中国农民丰收节”，捷报一个挨着一个——夏粮创下历史🙌第二高产纪录、早稻亩产首次突破400公斤。 这是大西南🙄，地无三尺平，处处行路难。可现在，天堑变通途。这不，通车不久🙌的贵州花江峡谷大桥，桥梁高度、主桥跨径居山区桥梁跨径世界第一😅。 忘不了当年，西方侵略者在海岸线上架起几尊大炮就逼着🤩我们割地赔款。再瞧，九三阅兵，铁甲滚滚，战车隆隆，猎鹰翱翔，🙌赫赫大国重器让那些觊觎者心惊胆寒…… 这个节日里，欢乐😍连着欢乐： 大众参与、大众共创、大众传播、大众热爱的“😆新大众文艺”把普通人变成文艺作品的主角；热爱就能上场、随时都👏能锻炼的“新大众体育”，让体育重回快乐的本质。 为看一🤗场演出奔赴一座城，为看满天星斗说走就走，舞台拓展了，赛场开阔😜了，旅途畅通了，一句话：咱的生活更好了。 更好了意味着🙌什么？奋斗增强了国力，拼搏带来了突破，国富民强才有了万民和乐👍！ 这个节日里，收获连着收获： 扎陵湖畔那方石刻😜，出自何人之手？昆仑地望，究竟如何界定？廿六、卅七，到底谁更😀准确？发轫于光明日报的“昆仑石刻”学术争鸣，让我们再一次惊叹😎华夏文明的瑰丽宏远。这是全民文化素养提高的明证，这是当代中国😡文化自信的彰显！ 而中国社科院刚刚公布的12项重要考古😍成果，哪一项不让人欣羡？哪一项不令人思索？哪一项不推动传统文🥳化传承发展？ 国泰民安，国富民强！这个节日里，让我们在🤔城市乡村的变化中，在历史演进的长河里，在身边小事的折射中，更😜真切地感知社会进步的节律，更自豪地品味劳动收获的快乐。 🤯 如果把眼光放得更长远一点，这种感觉就会更加真切、更加夺目。😡76年积累，76年奋斗，山河巨变，家国共兴。我们用几十年时间😜走完了其他发达国家几百年走过的路，我们在众多领域攀升到领跑的💯位置，但我们，仍需继续努力，仍需奋力跋涉！ 因为我们明🙄白，人到半山坡更陡，船到中流浪更急。前进道路上，还有丛丛荆棘😡，还有道道坎坷。且不说国内外环境变化带来的复杂影响，也不说与😍某些自然灾害的不期而遇…… 有困难，但我们不怕困难！ 😍 “寒露接霜降，秋收秋种忙。”这个丰盈的节日，只是我们新❤️的奋斗的起点。我们收获了沉甸甸的稻穗，那无垠的田野，又召唤着😉我们去耕耘，又期待着我们把冬小麦撒播。 是啊，秋天就是😊这样，它慷慨地把收获的快乐全部献给你，同时也毫不客气地督促你😂：出发吧，为了下一季的收获！ 编辑：邬嘉宏返回搜狐，查😜看更多