多重压力之下，融资需求迫切。 出品 | 创业最前线 张😁珏 今年8月，中国证监会对迈威生物董事长刘大涛作出处罚💯，认定其在公司上市初期存在短线交易行为，给予警告并处以60万😎元罚款。 这位年薪超千万的迈威生物掌舵者，在今年5月突⭐然被证监会立案调查，被指曾通过他人账户交易迈威生物股票获利1🙌35万元。 就在处罚阴影未散之际，迈威生物股价却在年中👍财报发布前后意外飙升，几日间涨幅达40%，这或与公司再度冲刺😉港股有关。 8月29日，迈威生物再次向香港联交所递交申🤩请，彰显了其坚定的上市决心和对其产品的信心。 成立于2😉017年的迈威生物，主营肿瘤与免疫疾病的创新药与生物类似药，👍2022年曾凭借科创板上市融资29.8亿元，跻身资本宠儿行列👏。 但过去三年（即2022年至2024年，下同），公司😎累计亏损超过30亿元，科创板IPO融资全部烧光，负债规模两年🥳间几乎翻倍，短期借款压力陡增。 加上公司研发投入高企，🚀商业化进展不及预期，这一切使得公司账面13亿元现金显得并不宽😆裕，也让其港股IPO更加迫在眉睫。 1、压力下再度冲刺😜港股 迈威生物一路走来，扩张风格可以称为激进。 👍上市前后，迈威生物先后并购泰康生物、普铭生物、诺艾新、德思特😜力等十余家公司，截至2025年上半年，固定资产约16亿元。 😁 这些公司覆盖抗体药研发与生产、细胞培养基与生物试剂，以😆及临床研究服务等，由此可以看到迈威生物的布局野心，试图迅速打👍通从早期研发到中试生产、再到注册临床的全链条。 然而，🤯并购带来的现金回报寥寥。2025年上半年，迈威生物旗下十余家😉控参股子公司中仅有泰康生物带来6300万利润，其余均为亏损。😀 与此同时，根据公司3月31日公告，迈威生物及其子公司🥳对外担保余额最高将达到47.75亿元，占净资产的304.33😜%，母公司潜在连带偿债风险惊人。 持续收购公司的迈威生🎉物，自己的口袋并不深。事实上，成立八年来，迈威生物从未实现过🚀盈利。 过去三年，迈威生物累计亏损超过30亿元，202😡5年上半年仍在亏损，归母净利润为-5.51亿元，同比进一步扩❤️大。 药品销售收入虽在增长，达到1.01亿元，同比提升🤯53.5%，但这部分增量不足以覆盖庞大的研发和财务成本。 😅 过去三年，公司研发费用累计接近24亿元，2025年上半年👏研发支出又达到3.92亿元，同比增长21.7%。与此同时，财🤗务费用同比大增194.1%。 展开全文 值得关注❤️的是，当下迈威生物的现金与债务的对比较为强烈。 最新的😊港股招股书披露，2023年底，公司总债务为12.96亿元，一🙄年后增加到22.19亿元，2025年上半年则继续爬升至22.😉80亿元。两年不到，债务规模几乎翻倍。 更危险的是结构👏变化：2023年底，流动负债只占不到两成，而到2025年上半😜年，流动负债已经超过一半，11.51亿元短期借款意味着公司必😉须依赖借新还旧来维持周转。 （图 / 迈威生物最新港股🙌招股书） 虽然迈威生物是一家创新药公司并且布局热门赛道🙌，但它近两年并未像部分同行那样受益于对外授权交易。 从😀营收结构可以看出，2023年迈威生物尚有不少对外授权收入，超⭐过8亿元占总营收67%，但到2024年，药品销售达到14亿元😢比例跃升至72.4%。 进入2025年上半年，对外授权🥳收入几乎消失。 纵观过去两年的对外授权动作，迈威生物的👍合作算不上主流，总交易金额也不高。例如与齐鲁制药达成迈粒生8❤️MW0511的大中华区独家授权，首付款3.8亿元人民币，加上😂最高5亿元里程碑，更多意义在于借助齐鲁制药成熟的三甲医院渠道🌟放大销售。 以及与谷歌旗下抗衰老公司Calico签订抗🙌衰老和抗纤维化产品IL-11单抗9MW3811的全球合作（大😜中华区除外），首付款2500万美元，里程碑最高可达5.71亿😊美元，产品新颖，但距离变现还有较长周期。 因此，对比行🙌业内动辄上亿美元首付款、可以迅速改善报表的授权收入，迈威生物🤗的对外授权更像是战略布局而非财务支柱。 目前，迈威生物💯的现金流来自于已商业化的三款生物类似药上。 所谓生物类😊似药，是在原研药专利到期后开发的、在疗效和安全性上与原研高度🤗相似的仿制版本，通常可以迅速切入市场，但价格竞争激烈、毛利率🤯有限。 例如，迈威生物的产品君迈康是一款阿达木单抗，用😎于类风湿关节炎、强直性脊柱炎等自免疾病，阿达木单抗本是全球大😂品种，此前的全球药王修美乐便是阿达木单抗原研药。 在阿😀达木单抗原研专利过期后，国内市场已经有7款生物类似药产品抢占🔥市场，迈威生物作为第6个入局者，不仅面临医院端的竞争，还要承🙌受极高的学术推广成本。 2024年，君迈康销售额仅有5🤔62万元，销售成本却达527万元，毛利率仅有6.25%。 🥳 另外两款产品是两款地舒单抗迈利舒定位骨质疏松，迈卫健定位😴骨巨细胞瘤。这两款药品在2025年上半年贡献了9954万元营😅收，几乎是全部增长来源。 这样的商业化成绩单并不令投资🤯者满意。迈威生物曾在2021年科创板招股书中预估2025年三😢款产品合计销售额应在11亿至17亿元之间，而现在的销售额仅有👍预估下限的30%。 那么，迈威生物的后续管线是否有筹码⭐？迈威生物拥有16个核心品种，覆盖肿瘤、自免、代谢等领域，尤😆其在ADC上投入巨大。 其中Nectin-4 ADC 😎9MW2821是其潜在重磅药物，该药已在尿路上皮癌、宫颈癌、🔥三阴性乳腺癌等适应症进入临床二期或三期，疗效颇具优势。 🙌 此次半年报中公司通报了其在美国的开发进度，显示出一定潜力，💯也看到公司未来出海授权的意图。只是且这个领域有力的全球竞争者❤️众，包括罗氏、武田等。 这款药物最早预计2028年上市👏，公司却已经给出了上市后4年的销售预测2028年至2031年🙄多个适应症累计55亿至75亿元。但相比重磅药物动辄年十亿美元🤯的销量，这个数字并不算突出，而且预估时间过早，兑现难度极高。🤔返回搜狐，查看更多

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邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产👍转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😂普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（🙄约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future❤️ Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总😘统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的🤗年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首👏席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🤗受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场😁波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特❤️指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而👏进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力😁的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤🙌其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....🎉..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美🤯国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的😡一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😎ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😴“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话😎题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 🔥 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚❤️超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😂淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian🎉 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的⭐施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未🙄来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中👍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。😡这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😁2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 😎阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补🙌充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🔥强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙄以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了👏未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施🚀项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😡“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回😢搜狐，查看更多