近日，一则“限高令”让红塔证券卷入舆论的漩涡。作为注册地在云💯南、实际控制人为中国烟草总公司的“烟草系唯一上市券商”，这家😜有着特殊背景的金融机构，连同其总裁沈春晖一同被采取限制高消费😍措施，消息一出便引发媒体追访与投资者热议。 《投资者网😉》吕子禾 近日，一则限高令让红塔证券卷入舆论的漩涡。作🙌为注册地在云南、实际控制人为中国烟草总公司的烟草系唯一上市券😍商，这家有着特殊背景的金融机构，连同其总裁沈春晖一同被采取限👍制高消费措施，消息一出便引发媒体追访与投资者热议。 面🙌对舆论，红塔证券于9月8日迅速发布《关于媒体报道相关事项的说😂明公告》，试图厘清责任边界。公告明确，限高源于与上海潼骁投资🤔发展中心（有限合伙）（下称潼骁投资）的仲裁案件，且核心付款义🌟务归属旗下红鑫2号单一资产管理计划（下称红鑫2号），公司自身👍并非直接偿债主体。 这场看似单一的执行纠纷，实则牵扯出👍券商资管业务风险隔离、责任认定的深层问题。 从仲裁到限💯高 限高消息的曝光颇具戏剧性。 天眼查的披露显示🌟，红塔证券及法定代表人、总裁沈春晖因有履行能力而拒不履行生效⭐法律文书确定义务被限制高消费，具体措施包括不得乘坐飞机、高铁🥳一等座以上席位，不得购买不动产、非经营必需车辆等非生活必需消🙌费行为。 消息迅速发酵，9月1日，红塔证券股价收盘下跌🌟1.37%，成交量较前一日减少22%。投资者在互动平台密集追😂问，担忧事件对公司展业、声誉及偿债能力的影响。 追溯这😡场风波的源头，还需回到一场债券质押式回购交易。 根据红😁塔证券年报及后续公告披露，潼骁投资管理的潼骁1号与红塔证券管😴理的红鑫2号曾开展相关业务，标的为19华晨04债券。后因该债😉券出现兑付风险，双方就资金回收产生分歧，潼骁投资于2024年🌟向上海国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁。 2025年4月🤩，仲裁结果出炉：红鑫2号需向潼骁1号偿还本金5988.5万元👏及利息、罚息（暂计至2024年9月30日合计9622.11万🤯元），潼骁1号对红鑫2号从华晨集团处受偿的19华晨04债券金😅额享有优先受偿权。同时，仲裁委驳回了潼骁投资要求红塔证券在1😍000万元及利息范围内承担补充赔偿责任的请求，明确红塔证券非😂直接偿债主体。 但仲裁结果并未终结争议。 202🤩5年7月，因红鑫2号未足额履行裁决，潼骁投资向北京金融法院申🎉请强制执行，随后，法院划扣红鑫2号托管账户资金3793.21😴万元，剩余款项仍未清偿。随后法院对红塔证券及沈春晖采取限高措😀施，理由是未在指定期限履行生效文书确定的给付义务。 对😴此，红塔证券在公告中明确表达异议，强调红鑫2号为独立运作的资🚀产管理计划，资金独立封闭运作，公司仅作为管理人收取管理费，不🎉承担计划层面的兑付义务，认为限高措施混淆了管理人与资管计划的🔥法律主体资格。 焦点在哪里？ 展开全文 红🤗鑫2号的独立性是这场争议的核心焦点。 根据红塔证券公开😊披露信息，红鑫2号为公司管理的单一资产管理计划，其资金来源于😎投资者认购，投资标的为债券质押式回购。公司主张，该计划运作符🌟合《证券投资基金法》第5条及《私募投资基金监督管理暂行办法》🌟第23条规定的风险隔离原则，即资管计划财产独立于管理人固有财❤️产，偿债义务应限于计划财产本身。 潼骁投资在仲裁阶段曾😡提出质疑，聚焦于2020年9月红塔证券从红鑫2号账户取回10🤗00万元资金的操作，认为该行为涉嫌违规，但未直接主张投资决策😜由红塔证券主导或挪用闲置资金补充自营流动性。仲裁裁决驳回了潼😀骁投资要求红塔证券承担补充责任的请求，明确付款义务主体仅为红🎉鑫2号。法院后续限高措施源于红塔证券作为管理人未履行仲裁给付❤️义务，非因潼骁投资的质疑主张。 总裁沈春晖被限高的合理😀性，同样引发法律界与市场的讨论。 依据《最高人民法院关😅于限制被执行人高消费及有关消费的若干规定》，限高对象通常为未😍按执行通知履行法律文书确定义务的被执行人，若红塔证券被认定为🥳实质被执行人，其法定代表人、主要负责人可能被连带限高。 😂 沈春晖身兼总裁与法定代表人，成为限高对象在程序上符合规定，😊但争议点在于红塔证券是否应被认定为被执行人。有法律人士指出，🤗若仲裁已明确红鑫2号为偿债主体，且无证据证明红塔证券存在滥用👏管理人地位损害投资者利益的情形，仅因控制结构化主体就对公司及🤔高管限高，可能扩大了责任认定范围，不利于资管行业卖者尽责、买🙌者自负原则的落地。 此外，红塔证券的烟草系背景也让事件🙌增添了一层特殊性。其控股股东为云南合和集团，背后由中国烟草总🙄公司间接控制，截至2025年6月末，公司归属于母公司股东权益😁251.98亿元，净资本209.21亿元，财务指标相对稳健，🎉理论上具备为红鑫2号兜底的能力。 但公司坚持资管计划独🎉立偿债的立场，引发部分市场声音对国企背景券商是否规避责任的讨👍论。有投资者认为，国企背景机构应更注重社会责任，在资管计划出🎉现兑付困难时可适当协助解决。也有观点认为，若突破风险隔离原则😍要求券商兜底，将违背资管业务的本质逻辑，不利于行业长期健康发🔥展。 警示意义 对红塔证券而言，限高事件已带来一👍定程度的冲击。业内人士猜测，公司在2025年半年度报告中披露🤩的北交所做市业务资格申请可能因限高事件延迟，而该业务本是公司💯拓展机构服务、提升手续费收入的重要布局。 面对这些压力😅，红塔证券或将有以下几个应对方向：一方面通过法律程序申诉限高😎措施，计划提交红鑫2号独立运作的证据，争取解除限制；另一方面😎加快红鑫2号的资产处置，包括变现剩余19华晨04债券受偿金额⭐、协调其他投资者补充资金等，尽快完成仲裁裁决履行，同时通过业😆绩说明会、公告等形式加强与投资者的沟通，稳定市场预期。 😂 Wind数据显示，2025年上半年，资管计划纠纷案件同比增😉长51%，红塔事件暴露的结构化主体责任边界模糊问题并非个例。😘部分券商在业务开展中存在重规模、轻隔离倾向，如将资管计划资金🤯与自营业务资金混同运作、干预计划投资决策，一旦出现兑付风险，😘极易引发管理人连带责任争议。 对此，监管层或需进一步明🌟确券商控制的结构化主体的责任界定，出台更细化的资管计划风险处🚀置规则；券商自身则需强化内控，在资管产品设立初期就明确资金独🙌立运作流程，定期向投资者披露计划财产状况，避免因控制身份而承🥳担额外责任。（思维财经出品）■返回搜狐，查看更多

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2025-09-26 18:20:41 作者：狼叫兽 😜感谢热心网友西窗旧事与会弹琴的九号提供的信息线索。 9😍月26日，执行中国第15次北冰洋科学考察任务的“雪龙2”号极🚀地科考破冰船顺利返回上海。本次科考任务取得重要突破，在“雪龙🙌2”号的支持下，“深海一号”搭载“蛟龙”号载人潜水器成功实施❤️我国载人深潜在北极冰区的首次下潜，标志着我国在深海进入能力与😘深海探测技术水平方面持续提升。 “蛟龙”号是我国自主研🙄制的7000米级载人潜水器，已累计下潜超过300次。今年3月🥳，该潜水器完成了电源动力、推进、液压、电气、观通等关键系统的👏升级改造。其中，推进器桨叶由3片增至4片，通过结构优化提升了🙄动力效率，使最大航速从每小时2.5海里提高至3海里以上，同时🙌实现了核心装备的国产化目标。 此次北冰洋科学考察由自然🎉资源部组织实施，共动用“雪龙2”号、“极地”号、“深海一号”💯和“探索三号”四艘科考船联合开展，是我国迄今规模最大的一次北😁冰洋综合科学考察。 初步研究成果显示，北极部分海域的底😀栖生物密度、多样性以及个体体型在几十至上百公里范围内存在显著🤔差异。这一发现为深入理解极地深海底栖生物的空间分布特征，评估🔥气候变化对深海生态系统的影响提供了重要的科学依据。 返回搜狐😢，查看更多