深圳商报·读创客户端记者 李薇 9月24日，浙江可胜技🙌术股份有限公司（以下简称“可胜技术”）向港交所主板递交上市申😴请。虽然该公司过去三年收入和利润逐年快速增长，但今年上半年业🙌绩增速大幅放缓。同时，公司还存在产品结构极为单一、客户集中度🙌畸高、毛利率持续下滑等风险。截至2025年6月30日，公司应🙌收账款及合同资产占总资产的比重超过三成，减值风险较严峻。 👍 可胜技术成立于2010年，是一家熔盐储能光热发电解决方案😴提供商，专注于塔式光热发电与熔盐储能的技术研究、装备研制与工🙄程化应用，深度聚焦光热发电及多能互补发电业务，并布局以熔盐储😀能为核心的综合能源应用领域。 可胜技术已掌握从聚光、集👏热、储热到发电的全流程塔式光热发电核心技术，并建立起光热发电👏全产业链。同时，可胜技术开发了一整套高温熔盐储能解决方案，形😘成了一系列涵盖工艺包设计、关键设备集成、工程设计及建设管理、😎系统调试及运维等专有技术。 2021年至2024年，可🎉胜技术为中国11座光热电站提供了聚光集热系统，这些系统是熔盐🤯塔式光热发电站最关键的子系统，总设计装机容量达1,250MW👍。 根据弗若斯特沙利文报告，2011年至2014年期间👍，按项目总设计装机容量与项目数量计，该公司的市场份额分别达到🥳57.9%与55.0%。 产品结构单一，今年上半年业绩😆增速大幅放缓 经营业绩层面，2022-2024年，可胜🤩技术的收入从2085万元飙升至21.89亿元，年复合增长率高😴达924.64%；净利润分别为-9125.9万元、2.48亿🔥元及5.40亿元，呈逐年快速增长趋势。自2023年起该公司扭😀亏为盈，2024年同比大幅增长117.48%。 202😘5年上半年，可胜技术的业绩增速大幅放缓，总收入为9.81亿元🤗，同比增长31.61%；净利润为2.33亿元，同比增长13.😴24%。 可胜技术的收入主要来自销售聚光集热系统及其他😅核心子系统及建设咨询、运维技术指导及其他技术服务，定价主要透💯过招标程序及成本加成考量厘定，其中成本加成因素涵盖合同范围、👍里程碑时程表及保修责任。 2023年、2024年及20🔥25年上半年，可胜技术销售聚光集热系统及其他核心子系统的收入🙌分别占当期总收入的99.6%、95%及99%，产品结构极为单👍一。 此外，可胜技术2023年出售多家联营公司的收益占🤯当期净利润的六成左右，反映盈利能力有一定“水分”。 客🙄户集中度接近100%，应收账款显著增长 值得注意的是，😀可胜技术的客户集中度极高，对主要客户存在重大依赖风险。报告期😢内，公司来自五大客户的收入分别约占总收入的99.9%、99.🔥9%、88.5%及99.9%，除2024年外均高度逼近100😉%，其中来自单一最大客户的收入分别约占93.3%、84.8%😉、22.3%及28.5%。 随着收入快速增长，可胜技术😅的应收账款及合同资产也水涨船高。截至2025年6月30日，应😴收账款及合同资产合计10.29亿元，占期末总资产的33.62😎%。 同时，合同资产与应收账款比例发生较大变化，合同资😎产由2024年末的5.91亿元增长至6.68亿元，占应收账款🥳与合同资产合计金额的比例由59.40%增长至67.41%。 😎 报告期内，可胜技术分别录得贸易应收款项减值亏损1843😡.5万元、2647.4万元、2318.5万元、2253.9万😅元，合同资产减值亏损1398.2万元、1963.2万元、20😴43.3万元及2913.1万元。其中，合同资产减值亏损增速显😀著快于贸易应收款项。 生产高度依赖外包，成本上涨盈利能🤗力下滑 值得一提的是，可胜技术采用轻资产模式，专注于核😡心技术输出和系统设备组装供应等高附加值环节，同时甄选符合资质😉的外协厂商，根据公司的设计方案和技术参数要求进行零部件的委外😊生产，包括用于定日镜的高质量反射玻璃和钢金属部件。 依👍赖大量外包生产的模式可能会使公司面临供应链协调风险、质量控制🔥风险和运营风险，从而可能影响项目执行和财务表现。 此外😀，反射玻璃或熔盐价格的大幅上涨可能会抬高可胜技术的生产成本，❤️挤压利润空间。可胜技术2023年的毛利率为36.1%，随后于🙌2024年下降至31.7%，2025年上半年虽回升至31.9🙄%，但2024年同期为35.4%，同比下降3.5个百分点。整😉体来看，公司的盈利能力呈下滑趋势。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多