深圳商报·读创客户端记者 李薇 常州市龙鑫智能装备股份😀有限公司（简称“龙鑫智能”）冲刺北交所IPO的进程遭遇“卡点🌟”。9月底，北交所向公司及其保荐机构中信建投下发第二轮审核问😡询函，涉及五大类问题，将公司2024年以来“增收不增利”、订😆单结构变化、收入确认瑕疵、采购公允性及募投必要性等核心矛盾逐🤯一摆上桌面。 业绩“变脸”：扣非净利两位数下滑，毛利率😂三连降 问询函显示，2024年龙鑫智能归母扣非净利润同😀比下滑22.90%，毛利率35.91%，同比降6.89个百分😉点；2025年上半年毛利率进一步跌至34.26%，其中研磨设😡备毛利率骤降11.44个百分点至35.97%。 北交所😆要求公司说明“订单延迟或压缩采购规模”对现金流及业绩稳定性的🥳量化影响，并进一步说明主要产品是否有毛利率持续下滑的风险。 ❤️ 收入确认“瑕疵”扩大：三年占比从6%升至17% 🤗报告期各期，公司验收证明存在“仅签字、邮件确认、无客户盖章”🚀等瑕疵的收入占比分别为6.02%、8.47%和17.18%，👍呈逐年扩大态势。 北交所要求公司说明报告期内验收证明存🎉在瑕疵的收入金额及占比持续增长的原因。是否存在年底突击验收、😍提前确认收入？2024年冲减收入的“大钣科技（长兴）”项目，😴前期确认是否合规？ 采购公允性遭“点名”：多家供应商成👏立时间短、专供公司 问询函指出，公司产品专业定制化特征😜明显，导致不同项目间采购内容存在一定差异，所需原材料的规格型😜号不完全相同，同时同一型号原材料参与报价的各家供应商报价结果😘有所差异。公司存在部分小规模、成立时间短或主要为公司服务的供❤️应商，该类供应商主要为发行人提供外协加工和安装服务。2024👍年末，公司在建工程余额3807万元，主要为新厂房建设。 🤩 北交所要求该公司说明：对于部分原材料的采购（如伺服电机、筒🤔体内胆、柯力不锈钢等），报告期内公司向相关供应商采购价格与供🌟应商对外销售给其他客户的价格或向不同供应商询价结果差异较大的😍原因，是否存在供应商为发行人承担成本费用、利益输送等情形。同😢时，公司需说明部分高单价部件等原材料的供应稳定性，是否主要由😆该公司承担相关原材料价格波动的风险。 针对新厂房，北交🥳所要求公司说明新厂房单位造价的公允性，相关采购资金的具体流向🙄，是否存在资金直接或变相流向发行人及其关联方、客户和其他供应😡商的情况。 募投45,821万元必要性被质疑：在手订单😍连续两年下滑 公司拟将4.58亿元募资投向“智能微纳米💯材料生产设备”“大型自动化装备”及“研发中心”三大项目。但数🌟据显示，报告期各期末在手订单金额分别为10.47亿元、12.💯16亿元、10.18亿元，2025年上半年新增订单仅1.13😘亿元，低于2023年同期。 北交所要求公司结合“下游电😊池材料扩产节奏、客户结构变化”再算一次产能消化模型，并提示是😎否存在“产能过剩”风险。 实控人未约定利息借款、应收账🤔款逾期超60% 实控人莫铭伟曾向两名员工合计出借700😢万元用于员工持股平台，未约定利息，目前已偿还仅25万元。 😅 北交所要求公司说明该两人向实际控制人莫铭伟借款的真实性、🥳必要性，长期未偿付借款的合理性，是否存在其他利益安排。同时说😜明实控人莫铭伟向该两人大额借款但未约定利息的合理性，相关会计😂处理的合规性。 截至2025年6月底，公司应收账款账面😀价值较年初增长30.93%，前四大欠款方逾期率超60%、经营🚀性活动现金流净额为负，应收款项融资、应收票据期末账面价值均增😡长，部分客户已被列为被执行人。 北交所要求公司结合期后😢应收账款余额及账龄结构变动情况、主要客户及逾期款项的回款进展🤩等，进一步说明应收款项回款风险是否发生重大变动，坏账准备计提😊是否充分，主要欠款方是否涉及应按照单项计提坏账准备但未计提的😊情形。 公司销售人员平均薪酬高于可比公司，北交所要求公😊司结合业务模式、订单获取方式、获客方式与合规性、客户数量及集💯中度、薪酬考核体系等差异情况，进一步说明销售人员等人均薪酬高😘于可比公司的原因及合理性。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人💯力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😂“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一👍个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😆”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研🌟究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 🤗主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🌟，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😜有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😘低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤗撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然😉是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😅能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😂织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子😜），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道🔥路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企😍业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念😴。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过🌟了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您💯这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我❤️们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🔥的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😜能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，🤯尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们🙌现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模😜式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或🤯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🌟人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😂格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持🤩高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以😴上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😢人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上😎的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，😢看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😆 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑⭐，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😉自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🤩例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是🤯倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会👍认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投😍入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。😡这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是😘哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。😉他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打🎉脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了😍。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😘守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是⭐只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资🌟源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就👍会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老👏板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与😡防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😆投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人⭐效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置🌟，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资🤗源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因😀为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜👍市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来🎉，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段😊（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🔥理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二😢是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，❤️其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之⭐间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没😆有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🙌 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是😜妙！返回搜狐，查看更多