三季度行情落下帷幕，在权益市场全面上涨的行情中，上扬不仅让基🤗民得以参与行情盛宴，亦让“自家人”获利匪浅。 从持有份🤗额来看，被基金管理人员工持股最多的几只产品均为行业布局较为稳👍健的基金，或者是由公司旗下主力基金经理担纲管理的产品，个别基😁金经理在三季度内“不负众望”，以极佳的净值表现回馈了对其投信❤️任票的内部员工。 值得一提的是，财通基金金梓才旗下多只💯产品在三季度内涨幅约为九成，从数据来看，他在公司内部亦有一定😉“号召力”，这部分绩优基金在二季度末被基金管理人员工持有了相😆当高的份额。 超万只基金获“自己人”持有 Win🎉d数据显示，截至2025年上半年末，全市场共有10075只基😜金产品（仅统计初始份额）获公募基金自家员工持有。 从份😜额来看，被自家员工持有较多的基金多为较为稳健的货基，榜单前二🤗十中有十六只产品为货币基金。截至二季度末，货币获该公司员工持⭐有份额达3.78亿份；华泰柏瑞交易货币、()智多鑫货币、富国😉富钱包以及中金财富聚金利等货币市场型基金均获其自家员工持有超😆1亿份，此外广发货币、嘉实薪金宝等被持有超5000万份。 ❤️ 然而，由于单只货币型基金的规模较大，多数产品均有几十或上🤔百亿规模，因此基金管理人员工持有份额占单只货币型基金的份额比😅例普遍不高，除个别产品外，占比都不超过1%。 主动权益🙌产品方面，截至二季度末先锋获自家员工持有份额最多，达1.97🚀亿份，其次是富国稳健增长、睿远均衡价值三年持有，分别获自家员⭐工持有6074万份和6052万份。此外，易方达优势领航6个月😎持有混合是获得自家员工持有份额最多的FOF产品，持有份额为1💯.37亿份；易方达亚洲精选股票是获得自家员工持有份额最多的Q🎉DII产品，持有份额为8033万份。 从持有份额看，截🌟至二季度末，共有83只主动权益基金中的基金管理人员工持有份额🤩超过1000万份，还有1200余只产品持有份额超过100万份👍；且在行情回温的过程中，管理人员工选择落袋为安，截至六月末整😆体持有份额为60.29亿份，较去年末的61.64亿份环比略有😎缩水。 部分产品斩获颇丰 随着下半年行情的加速上😅涨，部分主动权益基金也在三季度内为基金管理人员工提供了丰厚收😁益。 如前述份额最多的中庚价值先锋，截至二季度末，该基🔥金重仓股中包括了()、润丰股份、图南股份、()以及()等，三😡季度内，该基金净值增长约为13.31%。 从该基金的持🤯仓风格来看，较为稳健的行业布局或许是吸引自家员工认购的核心因⭐素。 在二季报中，基金经理陈涛写道：“本基金坚持低估值😴价值成长投资策略，在低估值因子基础上充分暴露成长因子，在低估😡值、高景气和高质量三者很难兼顾时，适当放弃短期景气而着眼于诸😢如远期成长空间、企业竞争力、商业模式等长期变量，在景气周期底🥳部甚至下行期通过逆向选股的方式，希望能买到又便宜又好的公司，😢耐心等待景气的回暖，获得景气上行时的股价弹性，因此组合长期显😎著呈现低估值、高长期成长、逆向、反转、低动量等特征。” ⭐ 此外，下半年实现翻倍涨幅的恒越优势精选，截至二季度末基金管🎉理人员工持有份额约为75万份；财通基金金梓才旗下多只产品在三😎季度内涨幅约为九成，从数据来看，他在公司内部亦有一定“号召力👏”，这部分绩优基金在二季度末被基金管理人员工持有了相当高的份😜额，如被持有超过305万份，而财通集成产业电路也被持有超过2😴87万份。 比例方面，截至二季度末，金元顺安鑫怡和东方🙄阿尔法科技优选两只产品被“自家人”持有比例超过99%，两只基😍金都是今年成立的次新产品，且均为成立门槛较低的发起式基金。此👍外，被持有比例超过八成，华西优选价值、浦银安盛景气优选等被自😍家员工持有比例超过五成。 校对：廖胜超 【免责声🙌明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述💯、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提😅供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任😀。邮箱：news_center@staff.hexun.co😅m 返回搜狐，查看更多

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邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

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文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多