用确定的“稳”应对不确定的“变”，用灵活的“攻”“调”“控”夯实长久的“稳”。这一发展轨迹正在李宁（02331）身上良好验证。 8月21日，李宁正式发布2025年中报，“稳健”特质再次显露无疑。一方面，公司发展稳健，上半年实现收入148.2亿元，同比增长3.3%；毛利74.1亿元，同比增长2.5%，毛利率高达50%，净利润 17.4 亿元；与此同时，期内公司现金及现金等价物总计118亿元，较2024年底净增加43亿元。另一方面，公司在产品创新上积极投入，上半年研发投入增长8.7%，明显高于营收增速。 当然，李宁的“稳健”离不开公司的“攻”“调”“控”动作。 今年3月份，李宁管理层就提到“公司核心策略是稳健，但稳健经营不是保守经营，是该攻的攻、该控的控、该调的调”。在8月22日的业绩会上，李宁联席CEO钱炜再度对这一策略做出解析。 他表示，从品类层面、经营层面、运营层面，每个地方都有相应的积极的地方、调整的地方和管控的方面。从集团角度来看，面对具有挑战的外部环境，加大营销投入，不只是对顶级赛事资源的投入，也包括对对各项运动品类的投入以及对签约运动员的投入，都是公司“攻”的表现。而在运营方面，该管控的地方进行严格系统性的调整和控制，推动李宁的可持续发展。 结合行业环境来看，中国运动鞋服行业是一个典型的“黄金赛道”，但也是竞争极其激烈的“红海战场”。据艾媒咨询预计，至2025年，中国运动鞋服行业市场规模有望增至5989亿元，2021-2025年预期年化增速为11.62%。行业发展规模巨大，但竞争也在显著加剧，呈现出多品牌混战的“金字塔”格局，技术创新、渠道整合、细分深耕等方向正成为行业新突破点。 此背景下，李宁的“稳健”无疑能够帮助公司在充满挑战的市场夯实基础，实现可持续健康增长，而“不保守”则能确保公司能够在核心领域不断突破和创新，最大限度地抓住增长机遇。两者结合起来，显而易见是一种动态平衡的长期主义。 坚定“单品牌”战略，夯实基本盘 通览公司半年报，李宁的“稳”不仅在于公司坚定保持单品牌战略定力，更在于这一战略带来的反哺效应。 即在创始人李宁本人的运动员背景带来独特的运动员基因之下，坚定单品牌策略，突出“专业性” 特质，而后以“多品类”+“多渠道”，打造公司“既专又精”的品牌护城河，不同于通过大量收购（多品牌矩阵）来扩张，而是将所有资源聚焦于“李宁”这一品牌，不仅能充分发挥李宁公司自身优势，也避免了资源分散和管理失控的风险，是一种更稳健务实的选择，而该战略选择带来的稳健性也将良好的体现在公司财务数据上。 上半年，李宁一方面加大顶级专业运动资源的战略性投入，强化品牌专业运动形象。比如，公司凭借在专业运动领域长期的品牌势能与技术积淀，再度成为2025-2028年中国奥委会及中国体育代表团官方合作伙伴，进一步强化品牌作为中国体育坚定支持者的专业形象。另一方面，加码运动资源布局，深筑专业运动品牌心智。目前为止，李宁在多运动品类构建了行业领先的运动资源体系，全方位覆盖签约运动员、赛事、青少年人才培养等。 得益于上述战略布局，报告期内，李宁跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球等运动品类均得到了市场证明和认可。数字是最好的试金石，上半年，李宁跑步、篮球、综训三大运动品类零售流水占比达67%，专业运动品类占绝对主导地位，专业产品收入占比超60%，驱动业务增长。 展开全文 在这其中，跑步品类继续突破，引领增长。零售流水增长15%，在李宁零售流水占比达到34%。李宁全渠道专业跑鞋半年总销量突破1400万双，其中以“超轻”、“赤兔”、“飞电”三大系列为核心的跑鞋矩阵展现出强劲的产品竞争力，三大IP跑鞋累计销量突破526万双，取得持续增长；“赤兔8 PRO”成为天猫等平台的竞训跑鞋榜单冠军，全渠道销售230万双。 综训、羽毛球等品类亦表现突出。综训通过科技赋能，驱动零售流水增长15%，如第二季度推出瞬吸速干衣、镜面防晒服，获得良好的市场反馈。羽毛球品类产品竞争力则持续提升，球拍和拍线销量保持高增长，专业级高端球拍销量保持行业领先，月销量达到10万支，在羽毛球市场的占有率位于行业前列。 在22日上午举行的业绩说明会上，李宁集团联席CEO钱炜表示：“我们相信，消费者对体育运动的爱好不会减弱，核心要提升品牌和产品的核心竞争力，为消费者带来更好的运动体验”。 与此同时，上述品类的稳健增长亦实实在在反映在公司健康的库存水平上——2025年上半年，公司商品运营效率保持稳定，新品当季售罄率在70%-80%中段。全渠道库销比保持4个月，公司库存周转天数61天，同比减少1天，库龄结构健康，保持行业领先的健康水平。 由上，可以看到，在“巨头环伺”的竞争环境中，李宁的“稳健”策略也显得尤为可贵，毕竟做企业就像是跑马拉松,需要持续性和耐力,市场上比拼的是"谁将笑到最后",而并非是百米冲刺，而李宁的稳健发展策略无疑也进一步夯实了公司基本盘，助力整体业绩稳步向上。 深化产品创新+优化渠道结构，筑实发展壁垒 如果说“稳健”是李宁发展的“方向盘”，那么“不保守”则是公司的“发动机”，二者缺一不可，共同助力公司行稳致远。透过半年报来看，李宁的“不保守”策略主要体现在以下几个方面。 一是，持续加大科技研发及加大运动资源布局，提升公司品牌力和产品力。 在技术创新上，李宁持续加码科技研发费用，且高度聚焦于核心技术的攻关。据相关财报数据披露，近10年单品牌累计研发投入超38亿元，2025年上半年李宁研发投入增速也高于营收增速。 另外，公司还积极打造平台化科技，实现高效转化。譬如，2024年，公司推出“超䨻”科技，为2025年产品力提升奠定重要基础。跑步品类中，"越影5PRO"作为首款搭载超䨻科技的慢跑鞋款，中底缓弹比降至10.8%，进一步完善李宁专业跑鞋矩阵的技术布局；篮球品类中，“韦德 808 5 ULTRA”通过内嵌“超䨻”中底加持，极大强化产品竞争力。不仅如此，一旦该技术平台成熟，其将强力占领消费者心智，形成“认科技买产品”的消费习惯。 而在运动资源布局上，李宁还与中国奥委会携手，前瞻性为公司长期发展蓄力。如在洛杉矶2028年奥运会、米兰-科尔蒂纳丹佩佐2026年冬季奥运会等十余项国际性赛事中，李宁品牌将为中国体育代表团提供专业运动装备支持。众所周知，运动资源作为一项稀缺性资源，只有专业能力经得起考验，才能获得赛事赞助、运动员合作机会。一旦占位，则很容易形成长期壁垒，这也是运动品牌在消费者中塑造“专业心智”的最佳杠杆。 持续加码科技研发费用、打造平台化科技以及加大运动资源布局，对于李宁来说，这是典型的“不保守”策略——为了长期竞争力敢于进行战略性投入。这些投入成本高、周期长，不过一旦成功就能建立起极高的发展壁垒，极大地提升公司的品牌力。 二是，不断优化渠道结构，推动创新店型规划与布局。 报告期内，在稳固高层级渠道质量的同时，积极在新兴市场开新店，深入核心商业体，逐步扩大在新兴市场的占有率。另外，公司还通过深化与顶级商业体及头部奥莱项目的战略协同，推动创新店型规划与布局。 截至2025年6月底，李宁门店（包含李宁及李宁YOUNG）数量为7534家，较2024年底净减51家。高层级市场流水贡献接近60%，核心商业体进驻率约90%。与此同时，公司已完成超级奥莱和奥莱大店建设的第一阶段，国内TOP20项目年内将全部扩面完毕。 不追求门店数量的盲目扩张，有节奏地推动创新店型规划与布局。李宁的渠道升级是“进取”的，但目标又是“精准”和“高效”的，无疑体现了公司“不保守”与“稳健”的结合。 正是在上述精准和高效的“进取”动作中，李宁无疑也构筑了属于坚实的发展壁垒——即通过投入“超䨻”等核心技术研发 ，建立深厚的技术壁垒和知识产权，形成“人无我有”的护城河；同时通过不断优化渠道结构，不盲目扩张，积极拥抱新零售等布局为公司长期发展保驾护航。 结语 总的来看，不难看出，李宁的“稳健不保守”是一种高度自律的进攻。它不是在“冒险”和“保守”之间二选一，而是找到了一条在控制好风险的基础上，进行最有效、最精准进攻的道路。 这无疑是李宁长期主义最深刻地体现——公司追求的不是在下一个报表上打败对手，而是在下一个十年里，依然能作为中国最优秀的品牌之一，健康地发展。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 晓枫说 文 | 晓枫说 在全球气候治理与😴能源革命的双重浪潮下，海运业这条全球贸易的“动脉”——正经历🌟一场静默却深刻的革命。 IMO数据显示，航运业约占全球🙌温室气体排放量的2.89%，其脱碳进程直接关乎《巴黎协定》目⭐标的实现。随着碳强度指标（CII）、欧盟排放交易体系（ETS😀）从政策蓝图转化为实际成本，一场围绕技术路线、运营模式与商业🤯逻辑的全面竞赛已然拉开帷幕。在这场全球性的转型中，以ABB、😀瓦锡兰为代表的国际技术提供商，以中国船舶集团、中远海运等中国💯领军企业及众多中小创新型科技企业，共同勾勒着“全船电气化”为❤️血脉、“系统智能化”为神经的未来船舶蓝图。这幅跨国产学研协同🙌绘制的蓝图描绘了清晰的愿景，但其落地之路却布满需要全球行业共😉同应对的复杂挑战。 一、系统重构：电气化是底层逻辑变革🤗，而非简单动力替换 事实上，行业认知正经历一个深化的过🙌程——船舶电气化的核心，并非仅是安装一套电池组那么简单，其本🙄质是从“机械驱动”向“电力驱动”的范式转移，是对船舶能源分配🚀与推进系统的彻底重构。 在这一领域，东西方的技术路径呈🤯现出有趣的对比与融合。ABB力推的车载直流电网（DC Gri😢d）概念，与西门子能源的直流港口方案、瓦锡兰的混合动力解决方💯案等代表了欧洲的技术思路，其核心优势在于构建了一个高度集成化🤗的“能源平台”。相较于传统交流电系统，直流电网能减少高达10😉-20%的能源转换损耗，并显著节省设备空间与重量。更重要的是🤯，它作为一个开放的架构，能够灵活兼容当前的锂离子电池、正在兴🙌起的甲醇/氨燃料电池以及未来的新型储能技术。这种设计哲学，为😅船东提供了至关重要的“技术中立性”和“面向未来”的弹性，有效😂规避了因过早押注单一绿色燃料技术而导致的资产搁浅风险。 😉 视线回到国内，中国船舶集团在高端邮轮、大型液化天然气（LN👏G）船等领域展现的系统集成能力，以及宁德时代在船舶用锂离子电😉池、钠离子电池方面的技术创新，则体现了中国在产业链中后端的快😊速追赶。特别是宁德时代针对内河航运推出的“船舶动力电池系统”😁，已应用于长江流域等多艘电动船舶，展示了中国在特定应用场景下😘的市场化突破。 市场的选择清晰地揭示了现实的转型路径。😡根据挪威船级社（DNV）的统计，混合动力方案在新造船与改装船🎉市场中占据重要地位。这反映了行业在理想与现实间的权衡：混合动👍力作为关键的过渡技术，允许船舶在排放控制区（ECAs）和港口👍内实现“零排放”静音航行，以满足局部最严苛的法规并提升企业C😢SR形象，同时在开阔水域依靠主发电机保障续航与经济性。中远海😎运集团在旗下多艘大型集装箱船上实施的混合动力系统改造项目，正🥳是这种务实路径的体现——通过在现有船队上进行技术升级，而非全👍部新建，以更具经济性的方式推进减排。 然而，技术的先进😂性无法自动跨越经济的鸿沟。核心挑战在于，这套系统重构所带来的🤩高昂初始资本支出。一艘采用先进直流电网和电池系统的新造船，其🙄建造成本可能比传统船舶高出20%-40%，绿色溢价最终需要在😆整个价值链中被消化。这催生了新的商业合作模式，例如一些航运公🤔司开始与货主签订包含“绿色溢价”的长期运输合同，或寻求绿色金🙌融的支持。技术的普及速度，将不取决于其技术指标的巅峰，而取决😘于其全生命周期成本的竞争力。在这方面，中国银行、进出口银行等😆金融机构对绿色船舶提供的优惠利率贷款，以及一些中国船厂推出的😢“能源管理合同”模式，正在尝试通过金融创新来降低技术应用的门🥳槛。这种技术+金融的整体解决方案，可能成为推动技术普及的重要😀助力。 展开全文 二、从自动化到自主化：数据驱动🥳运营模式的范式转移 智能化是脱碳的另一大支柱，其价值远🔥超节省人力，其终极目标是通过数据驱动，实现全局能效最优和运营😡模式的重塑。 趋势正从“单船自动化”迈向“船岸一体化智🎉能运营”。ABB Ability™、瓦锡兰的船舶效能管理系统😁（EMS）等代表了西方公司在软件平台和系统集成方面的传统优势🚀。这意味着，传统的船长和轮机长角色正在演变，他们与岸上的专家😍团队共同构成一个“数字船队”的运营中枢。这种模式不仅能优化单😂船航速、航线以减少燃油消耗（据估计可带来5-10%的能效提升🙄），更能实现预测性维护，大幅降低故障停航风险。而中国公司则从🙌不同维度切入：华为的5G技术、船载通信模块和云服务正在为智能😡航运提供数字基础设施；上海国际港务集团打造的“智慧港口”系统😴，通过优化船舶在港口的作业效率，间接减少了船舶的等待时间和排⭐放；而国内诸如百舸新能这样的众多中小创新型企业，也在围绕船岸😁一体模式、新能源动力系统等加快研发和产业化进程。 在自❤️主航行这一前沿领域，西方公司如康士伯与Yara合作的“Yar😍a Birkeland”项目引人注目，而中国的进展同样值得关💯注。交通运输部水运科学研究院牵头制定的智能船舶技术标准，青岛🙄无人船基地的测试验证平台，以及系统科技有限公司等企业在自主避😍碰、智能靠离泊等关键技术上的突破，显示中国正在构建自主可控的🔥技术体系。特别是中船重工第716研究所开发的“船海智云”工业👏互联网平台，已应用于数百艘船舶，实现了设备健康管理、能效优化😂等功能的国产化替代。 然而，这片“新蓝海”也充满了“暗👏礁”。 一是法规与责任的空白。当智能系统做出决策导致事😅故时，法律责任的界定是全球监管机构面临的崭新课题。IMO正在🤔制定的《海上自主水面船舶（MASS）规则》进展谨慎，便反映了😡这一复杂性。而中国机构和企业也正积极参与相关国际标准的制定，🤩这种技术标准话语权的竞争，其重要性不亚于技术本身的竞争。 🤩 二是网络安全的致命脆弱性。高度互联的船舶使其成为网络攻击⭐的高价值目标，2020年某大型集装箱航运公司遭遇的网络攻击导🤔致全球业务中断，已为全行业敲响警钟。 三是人机协作的挑😢战。船员角色将从操作者转变为系统管理者和监督者，这一转型需要❤️体系化的培训和文化适应，对航海教育体系提出了全新要求。 🙌 三、脱碳的终极拷问：绿色燃料的抉择与全球基础设施的协同 🤗 领先的电气化平台解决了绿色能源的输送和分配问题，但最根本🔥的挑战在于——绿色能源本身从何而来？这引出了脱碳征程中最具争😊议和不确定性的领域。 目前，液化天然气（LNG）、甲醇🤔、氨、氢等选项构成了一个充满竞争的“燃料罗生门”。马士基巨资😁投入绿色甲醇船舶，中远海运集团积极探索氨燃料动力技术，而一些😜欧洲船东则看好LNG的过渡作用，每一种选择都面临“Well-👏to-Wake”（从油井到螺旋桨）全生命周期碳排放的严格审视😆。因此，船舶电气化系统的真正绿色成色，最终取决于为其供电的能🙄源来源是否在全生命周期内真正清洁。 更深层次的矛盾是“🌟鸡与蛋”的全球基础设施困局。船东不愿投资某类绿色燃料动力船，🙌因为全球加注网络几乎为空白；能源公司不愿投资数百亿美元建设全🤯球加注站，因为市场上对应的船舶数量不足。破解这一死结，单靠市😍场力量远远不够。 在这方面，中国依托其强大的基建能力，😊在国内长江流域、珠江三角洲等内河航道沿线加快建设船舶充电、加🤗注设施，这种“先内河、后沿海、再远洋”的渐进式基础设施布局策😆略，为技术验证和商业模式探索提供了宝贵的试验场。然而，要将这⭐种国内经验复制到全球航线网络，仍面临巨大的投融资和国际协作挑🙄战，亟需强有力的国际政策协调（如全球性碳税机制）、巨额的基础❤️设施投资以及形成行业共识的标准体系。这已超越技术范畴，成为对🔥全球治理智慧的考验。 然而，我们必须清醒地认识到，技术😡方案的成熟只是漫长征程的起点。未来的成功将不取决于任何单一国⭐家或公司的技术突破，而取决于整个全球生态系统的协同进化，比如🚀技术路径的多元化与融合，能否形成尊重不同国家、不同航线条件下😀的技术选择，促进东西方技术方案的交流互鉴，而非形成新的技术壁🙌垒；比如商业模式的创新与共赢，能否建立合理分摊绿色溢价、覆盖😀全生命周期成本的商业模式，确保发达国家和发展中国家的船东都能😊"用得起"绿色技术；再比如治理体系的包容性与有效性，在IMO😴等多边框架下，能否构建平衡环保雄心、技术可行性和经济承受力的🎉国际规则，等等。 可以说，未来十年，海运业这艘巨轮将航😂行在技术的“星辰大海”与现实的“惊涛骇浪”之间。这场转型，既💯是对人类工程智慧的考验，更是对全球合作精神与商业创新能力的终🚀极测验。唯有产业链上下同舟共济，方能在可持续发展的航道上行稳⭐致远。返回搜狐，查看更多