智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，三季度蒙煤进口量触底🥳回升，供应链贸易利润亦随着价格反弹实现触底反弹。在国内“反内❤️卷”大环境下，铁水产量维持高位，若煤炭行业继续推进“查超产”😜，有望维持焦煤供需格局紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企🎉业利润空间有望修复。推荐嘉友国际(603871.SH)，建议😍关注易大宗(01733)。 浙商证券主要观点如下： 😎 三季度焦煤价格反弹，贸易企业利润空间修复 2025😆上半年蒙煤供应链贸易企业完成蒙煤板块业务量与业绩压力测试。2😜5H1蒙煤进口贸易企业利润空间持续受到挤压甚至出现利润倒挂，😁嘉友国际焦煤供应链贸易单吨毛利约58元/吨，预计主要由物流服🎉务贡献、而贸易环节利润基本“被挤干”。在贸易长协支撑下，嘉友🔥国际25H1完成蒙煤销售量340万吨，同比增长超15%，在甘😀其毛都口岸上的份额提升至20%；易大宗25H1通过合资公司完🙄成蒙煤销售量483万吨，同比-1%，在甘其毛都口岸上的份额提🌟升至28%。 三季度蒙焦煤价格反弹，焦煤供应链贸易单吨🤩毛利环比提升。25Q3（截至9月29日），蒙5原煤甘其毛都口😅岸场地价平均约920元/吨，环比上涨134元/吨；基于二季度🤩焦煤价格指数，mysteel预计蒙煤三季度坑口长协价格环比下😆降超10%。三季度蒙煤终端价格与长协价格价差持续走阔，该行预🙄计焦煤贸易商三季度供应链贸易单吨毛利有望环比明显提升。 🤔 焦煤供需有望维持紧平衡，对价格形成支撑 焦煤供需有望🤔维持紧平衡，有望对焦煤价格形成支撑。在国内“反内卷”背景下，🥳需求端，国内铁水产量维持高位，9月20-26日全国247家样😴本钢厂日均铁水产量约242万吨，同比+8%。9月25日甘其毛🤩都口岸煤炭库存约288万吨，较Q2末下降112吨。供给端，取😁决于国内煤炭行业“查超产”后续政策与实施情况。展望四季度，煤😘焦供需有望维持紧平衡，有望对焦煤价格形成支撑，但考虑到蒙煤坑🤯口长协价将基于三季度市场价格指数进行调整，预计贸易环节价差环😡比或有所回落。 蒙煤进口量触底回升，9月甘其毛都口岸进😍口煤炭量有望高增、短盘运价上涨 三季度蒙焦煤进口量同比👍转正；8月甘其毛都口岸进口煤炭量同比转正， 9月甘其毛都口岸🙌通车量环比显著增加。2025年Q1、Q2中国进口蒙古焦煤月均🙄数量为362、463万吨，同比分别-20%、-13%。随着市🥳场情绪回暖，Q3（7-8月）中国进口蒙古焦煤月均数量为550⭐万吨，同比+13%。在甘其毛都口岸，25年1-8月累计进口煤👏炭约2383吨，同比-13%，其中8月煤炭进口量同比增长1%🤩，实现转正。9月甘其毛都口岸通车量日均约1293辆/日，环比😜+20%，同比+85%，预计进口煤炭量同比高增。 短盘⭐运价9月底加速上涨，三季度平均值环比微涨。根据蒙古煤炭网，9😡月29日短盘运价为80元/吨，较25Q2末上涨20元/吨；三😎季度短盘运价平均约64元/吨，环比二季度上涨约4元/吨。 😅 投资建议 三季度蒙煤进口量触底回升，供应链贸易利润😊亦随着价格反弹实现触底反弹。在国内“反内卷”大环境下，铁水产😁量维持高位，若煤炭行业继续推进“查超产”，有望维持焦煤供需格🚀局紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企业利润空间有望修复。🚀推荐嘉友国际，建议关注易大宗。 风险提示 焦煤价😡格大幅波动，短盘运价大幅波动，蒙煤进口量不及预期等。 🔥【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对🤯文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或🤗完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担🎉全部责任。邮箱：news_center@staff.hexu👏n.com 返回搜狐，查看更多

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2025-09-25 18:22:24 作者：狼叫兽 💯2025年9月25日，爱奇艺在年度内容分享会上宣布将正式进军🤩线下文旅领域，计划打造以自有IP为核心的沉浸式主题乐园。公司👍创始人兼首席执行官龚宇表示，未来发展战略将涵盖线上与线下双轨😘并行，线上持续输出影视、综艺等内容产品，线下则重点布局主题乐😢园及IP衍生品开发。 据悉，新型主题乐园将定位于小型化😅、强互动与快速迭代，融合国创IP与前沿科技，构建集文化、娱乐🤩与消费于一体的城市文旅空间。项目规划面积在5000至2000😁0平方米之间，强调科技赋能的全感官数字体验。 目前，多😊个乐园项目已在推进中，覆盖扬州、开封及北京等城市。园区内将设🤩置全感交互体验区、限量版衍生品零售、沉浸式演出互动、主题餐饮🤔等多元业态，致力于提供超过4小时的深度内容体验。 在运🤩营模式上，企业将主导技术搭建、内容创作与整体运营，主要收益来🚀源为门票收入及园内二次消费，旨在打造可持续发展的新型文化消费👍场景。 返回搜狐，查看更多