智通财经APP获悉，浙商证券发布研报称，三季度蒙煤进口量触底🙌回升，供应链贸易利润亦随着价格反弹实现触底反弹。在国内“反内💯卷”大环境下，铁水产量维持高位，若煤炭行业继续推进“查超产”😂，有望维持焦煤供需格局紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企😊业利润空间有望修复。推荐嘉友国际(603871.SH)，建议🔥关注易大宗(01733)。 浙商证券主要观点如下： 😘 三季度焦煤价格反弹，贸易企业利润空间修复 2025😘上半年蒙煤供应链贸易企业完成蒙煤板块业务量与业绩压力测试。2😡5H1蒙煤进口贸易企业利润空间持续受到挤压甚至出现利润倒挂，🙄嘉友国际焦煤供应链贸易单吨毛利约58元/吨，预计主要由物流服🤔务贡献、而贸易环节利润基本“被挤干”。在贸易长协支撑下，嘉友👍国际25H1完成蒙煤销售量340万吨，同比增长超15%，在甘😎其毛都口岸上的份额提升至20%；易大宗25H1通过合资公司完😉成蒙煤销售量483万吨，同比-1%，在甘其毛都口岸上的份额提😡升至28%。 三季度蒙焦煤价格反弹，焦煤供应链贸易单吨🤗毛利环比提升。25Q3（截至9月29日），蒙5原煤甘其毛都口🚀岸场地价平均约920元/吨，环比上涨134元/吨；基于二季度💯焦煤价格指数，mysteel预计蒙煤三季度坑口长协价格环比下❤️降超10%。三季度蒙煤终端价格与长协价格价差持续走阔，该行预🎉计焦煤贸易商三季度供应链贸易单吨毛利有望环比明显提升。 🎉 焦煤供需有望维持紧平衡，对价格形成支撑 焦煤供需有望😢维持紧平衡，有望对焦煤价格形成支撑。在国内“反内卷”背景下，🤔需求端，国内铁水产量维持高位，9月20-26日全国247家样💯本钢厂日均铁水产量约242万吨，同比+8%。9月25日甘其毛😆都口岸煤炭库存约288万吨，较Q2末下降112吨。供给端，取🤗决于国内煤炭行业“查超产”后续政策与实施情况。展望四季度，煤💯焦供需有望维持紧平衡，有望对焦煤价格形成支撑，但考虑到蒙煤坑😉口长协价将基于三季度市场价格指数进行调整，预计贸易环节价差环🤔比或有所回落。 蒙煤进口量触底回升，9月甘其毛都口岸进⭐口煤炭量有望高增、短盘运价上涨 三季度蒙焦煤进口量同比👍转正；8月甘其毛都口岸进口煤炭量同比转正， 9月甘其毛都口岸👍通车量环比显著增加。2025年Q1、Q2中国进口蒙古焦煤月均😁数量为362、463万吨，同比分别-20%、-13%。随着市💯场情绪回暖，Q3（7-8月）中国进口蒙古焦煤月均数量为550🤗万吨，同比+13%。在甘其毛都口岸，25年1-8月累计进口煤😀炭约2383吨，同比-13%，其中8月煤炭进口量同比增长1%😘，实现转正。9月甘其毛都口岸通车量日均约1293辆/日，环比😴+20%，同比+85%，预计进口煤炭量同比高增。 短盘🌟运价9月底加速上涨，三季度平均值环比微涨。根据蒙古煤炭网，9😴月29日短盘运价为80元/吨，较25Q2末上涨20元/吨；三😅季度短盘运价平均约64元/吨，环比二季度上涨约4元/吨。 🙄 投资建议 三季度蒙煤进口量触底回升，供应链贸易利润😎亦随着价格反弹实现触底反弹。在国内“反内卷”大环境下，铁水产🔥量维持高位，若煤炭行业继续推进“查超产”，有望维持焦煤供需格😆局紧平衡，对焦煤价格形成支撑，蒙煤贸易企业利润空间有望修复。🙄推荐嘉友国际，建议关注易大宗。 风险提示 焦煤价⭐格大幅波动，短盘运价大幅波动，蒙煤进口量不及预期等。 🤩【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对😉文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或😡完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担👍全部责任。邮箱：news_center@staff.hexu😆n.com 返回搜狐，查看更多

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美国联邦政府“关门”10日进入第十天，白宫“大手一挥”，宣布开始大规模解雇联邦雇员。据美媒报道，超过4000名联邦雇员将丢掉工作。美国总统特朗普称，裁员将集中在“趋向民主党的领域”，会波及“很多人”。 统计： 20万联邦雇员已离职 非营利机构公共服务合作组织统计显示，特朗普政府执政9个月来，已有超过20万联邦雇员离开工作岗位，除主动辞职和正常退休的人外，相当一部分属于被迫离职。 白宫管理和预算办公室10日宣布，联邦政府裁员已经开始，超过4000人将被解雇。据美联社报道，这波裁员主要波及财政部、卫生与公共服务部、教育部、住房和城市发展部、商务部、能源部、国土安全部等联邦机构，其中前两个机构裁员规模最大。这些机构已开始陆续下达裁员通知。 熟悉内情的一个联邦雇员工会10日对美联社记者说，在教育部主管中小学事务的部门，主任级别以下的雇员几乎全被裁掉。特朗普早就看教育部“不顺眼”，今年3月签署行政令要求推动关闭教育部，将教育管理权归还各州。 “这是刻意制造的混乱” 特朗普10日晚在白宫椭圆形办公室接受媒体采访时说，因为政府“关门”，会有很多联邦雇员丢掉工作，“我们会在今后几天宣布人数，会有很多人”。他称，裁员将集中在“趋向民主党的领域”，但没有进一步解释。 特朗普政府最近借“关门”一事向民主党发起猛攻，削减民主党支持的项目、解散民主党主导的联邦机构。他之前明说，会解雇许多“民主党的人”。 美国国会参议院民主党领袖查克·舒默将政府最新一轮裁员归咎于特朗普。舒默说：“我们直说吧，没有人逼特朗普和(白宫管理和预算办公室主任)沃特裁员。他们没必要这样做，是他们自己想这样做。他们选择去无情地伤害别人——伤害那些保家卫国、检查食品安全和应对灾难的人。这是刻意制造的混乱。” 美国政府雇员联合会10日表示“已经提起诉讼”。该组织全国主席埃弗里特·凯利说，特朗普政府以“停摆”为借口，“非法解雇”数以千计为全国各地社区提供关键服务的雇员，这令人耻辱。“联邦雇员厌倦了被政治人物用作政治和个人利益的棋子。” 白宫这次做得太过了？ 美联社报道称，白宫这次做得多少“有点过”。以往美国联邦政府“停摆”期间，政府很少“落井下石”裁掉那些本就被迫停薪休假的雇员。通常情况下，政府“停摆”期间，提供“必要服务”的雇员停薪上班，其他雇员停薪休假。政府重新“开门”后，会给雇员补发工资。 一些共和党人也表示“看不下去了”。国会参议院拨款委员会主席苏珊·柯林斯说：“联邦雇员因为完全没有必要的政府‘关门’而停薪休假，白宫管理和预算办公室主任沃特却企图永久解雇他们，我对此强烈反对。” 来自阿拉斯加州的共和党籍参议员莉萨·穆尔科斯基说，这是“这届政府对联邦雇员采取惩罚行动的又一例证”。据媒体报道，先前有不少被炒掉的联邦雇员起诉特朗普政府采取“报复”行动，在没有正当理由的情况下解雇他们。 《纽约时报》报道说，在政府“停摆”期间试图解雇联邦雇员，特朗普政府此举可能会让当前财政僵局进一步升级，导致高昂代价。 因两党在医保等福利支出方面存在分歧，美国国会参议院未能在9月30日上一财年结束前通过新的临时拨款法案。美国东部时间10月1日零时起，联邦政府时隔近7年再次“停摆”，共和、民主两党为此相互“甩锅”。 据媒体报道，政府“关门”期间，约75万联邦雇员停薪休假，军人恐难在15日的领薪日按时领到军饷。经济数据发布暂停，公共服务陷入停滞，美国经济和社会遭受损失。返回搜狐，查看更多