“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😴捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😴悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关🚀ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 🥳 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😘漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。⭐ ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🌟于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🙄脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😢的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时🤩被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、😅恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🤩“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😁调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😘06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1🚀5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16🤩日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🤯但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🌟港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨🌟幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日🚀起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😆F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🤯新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品😆中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷🤩安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿❤️港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🥳共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🌟3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿😂元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，👏不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股😜价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70💯%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🤗”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤗法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😎港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9😍 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日🎉正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😜数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经👏被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🔥的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 😉 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，👏但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一⭐定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😅表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数😘的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规😂、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考🙌察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样🤗空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对🤗选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😎50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 🤯 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足🚀3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😢的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大⭐幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😉数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股🔥，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🤗，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😎TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙌市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😡量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E⭐TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😢多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🤯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据👏显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的👍权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减👏持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创😡成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😂出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 😁 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢👍调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win😢d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调🙄整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究👍团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF⭐规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🎉TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😍产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😡可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程💯 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🚀息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多

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中国商报（记者 蒋永霞）9月16日，京东品酒会在北京某高端酒❤️店举行，京东集团创始人、董事局主席刘强东亲临现场并参与交流。🤔对于刘强东来说，这其实也是一场时隔18年的“用户见面会”。在🌟这场活动中，刘强东围绕行业竞争、外卖与酒旅业务布局、创业心路😂等话题展开全面分享，并坦诚阐述了京东进军外卖和酒旅行业的初衷😢。 “京东在家电、商超、生鲜等领域取得成功，正是基于这😂些行业存在明显痛点。”刘强东表示，当前的外卖和酒旅行业同样面🙄临巨大痛点，京东正是基于这一判断决定进入这两个赛道。 😘刘强东特别提出，自己一向热爱烹饪，对餐饮行业保持长期关注。在👍一次闲聊中，他意外发现外卖平台的扣点比例高达25%。“我的第😂一次创业就是开餐厅，所以我非常清楚，全国没几家餐饮企业的净利🔥润能达到25%，但平台却抽走如此高的扣点，无疑给餐饮店带来巨🤩大压力。”刘强东表示，高额扣点必然导致食品安全难以保障、“幽🎉灵餐厅”泛滥，以及餐饮从业者被迫降低食材质量等问题。 🙄京东进入外卖行业后，持续推动业务模式创新。例如，有人曾质疑京👏东推出的“七鲜小厨”会挤压传统餐饮生存空间，导致夫妻店倒闭。😜但刘强东以实际运营数据回应：首家七鲜小厨上线两个月以来，日订😢单量超过1500单，并且带动周边5公里范围内许多餐饮商户订单🤯量增长30%。他以京东电商业务举例称，自营与第三方商家（PO😴P）并非互相排斥，而是相辅相成、双线并行的关系。 “我😊们在全国要开设10000到15000家七鲜小厨，才能覆盖所有👏区县。周边其他商家订单增长30%，说明我们没有挤压同行收益，🌟反而为整个区域带来信任和流量，激发消费者的外卖需求。”刘强东😊解释，用户在平台点餐时，即便没有在七鲜小厨找到某道菜，也会发😁现更多的本地餐馆，这种流量共享有助于整体生态繁荣。 除😀了商业模式的创新外，京东在外卖骑手保障方面也有突破。刘强东强😂调，京东在今年第二季度招募大批外卖骑手，并为所有全职骑手足额😆缴纳五险一金——“这是外卖行业诞生15年来，首次有平台为骑手😎全面缴纳五险一金。” 在酒旅业务方面，刘强东近期与多家🌟大型酒店集团进行交流，发现行业有些焦虑情绪。他表示，京东不希👍望将酒店行业拖入“价格战”，避免导致服务品质下降、利润空间压😴缩和生态恶化。“京东在酒店行业依然会创新，接下来我们会公布一🤯个全新的酒店发展计划。”刘强东表示。 谈及外卖行业的竞🙄争，刘强东也表明了自己的态度。他表示，民营企业要简单，该竞争❤️就竞争，不要把正常的商业竞争变成个人恩怨。刘强东强调，竞争要😀靠战略、商业模式、价值创造和信誉来赢得消费者。返回搜狐，查看❤️更多