市场永远是最好的老师。去年9月24日，一揽子金融政策落地实施😀，开启了A股市场的新篇章。一年来，上证指数两度站上3800点😘整数关口。 截至9月18日，在这场波澜壮阔的行情中，已🙄有429只偏股混合型基金、112只普通股票型基金的区间业绩超🙌过100%。那么，基金经理们在此过程中又有哪些领悟与进化？ 🤯 投资价值的再发现 自去年“9·24”科技成长股崛😴起之前，A股市场缺乏清晰且持续的投资主线。由于经济预期偏弱，🎉与宏观经济关联紧密的传统周期板块、泛消费板块表现相对平淡。 🥳 在不确定性较高的时期，寻求稳定性和安全边际是当时许多资😍金的首要考虑。高股息板块依然是资金扎堆的方向。 “在过😆去两年高分红板块表现强势的行情中，我参与较少。这主要源于两点😊：长期深耕成长股，对高分红股票的商业模式和研究框架相对不熟悉🤩。还有就是，2017年以来，高分红板块行情持续性不强，且其业🥳绩增长和弹性不符合我的成长投资审美。这也导致了在那期间我管理🙌的产品表现得不是太好。”一位偏爱于成长股投资的公募基金经理向😁《每日经济新闻》记者表示。 事实上，过去一年，市场风格😡在高股息的大盘价值股和AI、新质生产力等主题成长股之间快速轮🔥动。 经过学习与反思后，前述公募基金经理的投资框架也出😆现了一些调整。 “过去我的投资风格，侧重于寻找拥有宽阔😴护城河的好公司，并进行长期持有。这样我的持仓也就偏好核心资产😆，所以在2021年之前的业绩还是可以的。但是这套方法在202👍2年以后的熊市中就显然不契合市场。”前述公募基金经理表示。 😆 对过往投资深刻总结和思考后，该公募基金经理意识到对于处😢于爆发期的行业，可以适度放宽对公司长期护城河的苛刻要求。在行😴业量价齐升的黄金阶段，即使那些壁垒没有那么高的公司，其股价弹🤗性可能远超预期。“ 而这一发现，也让该基金经理对价值的🤗理解变得更加务实和多元化。在A股市场，价值并不仅限于稳定的现😁金流和低估值，行业景气度带来的爆发性增长本身就是一种极具吸引😴力的价值形态。简而言之，就是更积极地评估行业的爆发性，并在此😢背景下，动态评估公司的短期吸引力，而非仅仅静态地审视其长期壁😆垒。这种理解更贴近A股的市场特性，也让其投资框架更具实战性。🙄 据了解，该基金经理也将这种总结运用到了今年的投资中，😎比如PCB（印制电路板）板块。受益于AI算力基建和汽车电子等😎下游需求的爆发，2025年以来，A股的PCB板块整体表现非常⭐强劲，可以说是市场上一大亮点。 量化私募：多元策略应对😜波动 相比之下，2025年以来，量化私募基金一度迎来的🌟是高光时刻。 北京某量化私募基金人士表示：“自去年9 😀· 24行情以来，A股市场整体呈现震荡上行态势。回顾近一年的😆市场情况，有三大关键节点。” 在他看来，首先就是202👍4年9月24日，国家释放政策利好，市场情绪快速提振。截至当月👍底，各大指数上涨约20%。2024年国庆假期后，A股延续高开💯态势，但随后一周回吐了一半左右的涨幅，市场进入宽幅震荡。 🙄 进入2025年，A股市场迎来春季行情，超过40个交易日指😢数涨幅都较为亮眼，叠加日均过1.5万亿的成交量，量化指增策略⭐迎来α与β双击时刻，业绩持续创新高。 第二个阶段则是，😅2025年4月初，市场经历外部扰动后，市场情绪触及冰点。此后❤️，政策持续发力推动修复，市场信心稳步回升，至8月5日，两融余😢额时隔10年再度突破2万亿元。 “在这期间，得益于政策🌟组合拳的呵护，A股市场又开启了一轮持续上涨行情，市场日均成交😘额基本稳定在万亿，充裕的流动性为市场提供了良好支撑，量化策略🤗也获得了较好的超额收益。”该量化私募基金人士表示。 高🔥歌猛进的量化私募，8月的脚步也开始放缓。据私募排排网统计，8😉月实现正超额收益的指增策略私募产品占比不足两成。 前述😍量化私募人士也表示，2025年8月后，核心资产抱团上涨，市场🤯内部显著分化，呈现指数上涨但多数个股下跌的极端结构化行情，致😎使持仓分散的量化策略承压，超额出现短期回撤。 而据了解😂，和前述量化私募人士一样，多家百亿级私募正大力布局人工智能，😉探索多元化策略和资产，以提升组合稳健性，而这也是量化私募基金😅前进的方向。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和😀讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内😎容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅🎉作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@👏staff.hexun.com 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

消费动态 FILA发布品牌网球战略，并官宣中国首位网球🎉代言人布云朝克特 9月26日，网球“中国赛季”到来，在👏中网开赛前夕，FILA在北京举办网球战略合作发布会暨“自成一😉格”网球大秀。发布会上，FILA正式续约中国网球公开赛并升级😘为中网独家官方运动鞋服赞助商；首次携手北京体育大学与北京服装😢学院共建“科技+美学”企学研闭环生态链；同时，正式官宣中国男😡子网球单打排名榜首的布云朝克特成为FILA中国首位网球代言人❤️。“小布”是2024年成为首位跻身中网男单四强的本土球员，F😊ILA将为“小布”度身定制顶级竞技网球产品，助其征战包括四大😉满贯在内的全球赛事。此外，中网公司总经理李旭华、北京体育大学🔥副校长洪平、大满贯运动员郑洁、晏紫等重要嘉宾出席发布会，共同😍见证FILA以中国网球引领者的姿态，构建“科技+美学”的双擎🙄布局，进一步推动中国网球生态共建。 发布会上，FILA😘大中华区总裁江艳提出，在品牌2030增长战略方向下，FILA🙌将围绕核心客群及其家庭的运动生活需求，着力发展网球和高尔夫球😎两大菁英运动赛道。FILA的网球战略合作体系以产品为核心，围⭐绕赛事、球员、青训和社群，以大数据与设计美学为基础支撑，在各😎方资源支持下，覆盖从专业竞技到菁英生活的多元需求，以共同推动👏中国网球运动的普及化、科学化和时尚化。 作为该战略合作😎体系的重要一环，FILA与中网连续六年合作，并于今年升级成为😉中网独家官方运动鞋服赞助商，共同致力打造国家级网球赛事名片。😜此次双方还特别推出了“FILA x CHINA OPEN联名😍网球系列”。同时，FILA在发布会宣布将首次携手北京体育大学😘和北京服装学院两所高校共建“科技+美学”企学研合作项目。FI❤️LA品牌自1911年创立于意大利，网球是品牌最早诞生的运动产🚀品线，也承载了其最为深厚的运动基因。活动当晚，FILA精心呈😉现“自成一格”网球大秀，致敬经典并探索未来，展现了网球领域不🌟断在规则之内表达自我的“优雅反叛”精神。 慕思X鸿蒙智🥳选联合发布智能床新品 9月26日，主题为“分区智控·智🥳能助眠 让好睡眠智然发生”的鸿蒙智选慕思智能床新品发布会在深💯圳盛大召开。这款由双方联合打造的智能床，不仅实现了左右六区，🎉独立智控的精细化突破，更通过深度融入鸿蒙生态，首次将卧室睡眠😎体验带入“全场景智能联动”时代。新品将由著名歌手毛不易担任产😴品体验官。基于对“科技赋能睡眠”的共同追求，慕思与鸿蒙智选于😅2022年开启合作。历经三年技术共研与生态融合，最终联合推出😴鸿蒙智选慕思智能床，正式开启智慧睡眠新纪元。 本次发布🌟的鸿蒙智选慕思智能床，将传统的智能床与智能床垫整合为一体，实😜现“左右六区，独立智控”，可分别设置左右区域的软硬度，精准满😢足不同用户、不同身体部位的睡眠需求。当检测到打鼾后，将用户背🎉部逐步提升15°角，以提升用户呼吸质量。睡眠结束后，不但进行🎉睡眠状况解读，还会给出针对性改善建议，让用户对自己的睡眠状况😊一目了然，越睡越健康。值得一提的是，这款新品创新采用“拍一拍🤯”交互方式，用户无需寻找遥控器或唤醒语音助手，轻拍床沿即可启😢动预设模式，随心调节床体角度，并能无感联动灯光渐暗、空调调至🤯适宜温度等场景。鸿蒙智选慕思智能床为整个睡眠产业升级提供了新😉的范式，合作推动行业从“碎片化产品”向“系统化生态”转型升级🔥，慕思也将从传统的寝具制造商转变为“软硬一体”的睡眠解决方案🔥科技公司。 江南布衣携手天目里美术馆将“艺术课堂”带进😴四川广元 9月25日，江南布衣旗下童装品牌jnby b🚀y JNBY携手BY ART MATTERS天目里美术馆，首😴次将“艺术课堂”带进四川广元青川县的乔庄小学校，让孩子们以画🤗笔为马，载着天马行空的想象，开启了一段“奇异的旅行”。当天下😡午，艺术课堂在乔庄小学校“梦想中心”正式开课。作为 jnby🤩 by JNBY 推出的儿童美育项目，艺术课堂持续邀请艺术家💯围绕不同主题，引导孩子欣赏经典、自由创作，旨在培养他们对艺术🙌与自然的感知力与想象力，滋养内在情感与精神成长。2025 秋⭐冬“艺术课堂”系列活动主题为“奇异的旅行。”本次课堂的特邀导😅师，是兼具佛罗伦萨美术学院与伦敦艺术大学双重学术背景的综合材😘料艺术家何思錡。据了解，这些孩子们的画作并不会止步于课堂，而😎将被收录进 jnby by JNBY 的艺术图库，有机会成为🔥下一季童装的灵感来源。 展开全文 BIRKENS👏TOCK勃肯亮相阿那亚首届 FLOW 疗愈节 近日，B⭐IRKENSTOCK勃肯于阿那亚·秦皇岛海边驿站，展开一场身😂心平衡的自然行走疗愈之旅。从双脚出发，穿越多种地形，感受“自🌟然行走Naturgewolltes Gehen”的生活哲学，😡以多元疗愈工坊解锁多重感官享受，在音乐与声波中，跟随脚步重新😁找回身体的节奏，共同探索“疗愈·健康·生活”的未来新范式。B👍IRKENSTOCK勃肯于海边驿站打造限时零售空间，以鞋床为🔥核心，呈现多样化的甄选经典鞋履，活动现场还特别设置了 BIR😎KENSTOCK 3D 鞋床体验区，消费者可在此体验 35-😆45 码的常规版与窄版经典鞋床，为自身足弓找到契合的鞋床。活😂动期间，BIRKENSTOCK 与专业健康服务平台 FLOW🎉 心流所共创多种沉浸式“疗愈工坊”，感受由双足至全身心焕发的💯能量流动。 人气IP「Chiikawa」内地线下首家旗😁舰店落地上海 9月27日，日本人气IP「Chiikaw😀a」中国内地首家线下官方旗舰店在南京东路139号正式开业。该😴店开业首日采取抽签制入场，每位观众限购时间为30分钟。店内也😁同步推出多款限定商品，包括上海限定复古毛绒挂件、上海限定大闸😴蟹毛绒挂件以及中国限定舞狮挂件等。除店内浓厚的IP氛围之外，😍「Chiikawa」还亮相黄浦江畔的花旗大屏与震旦大屏，并覆🤔盖南京东路地铁站、铛铛车、都市观光旅游1线等上海重要交通动线🚀。 奈雪「小绿瓶」升级低GI款，率先使用“D-阿洛酮糖😀” 9 月 26 日，奈雪的茶推出升级版“瘦瘦小绿瓶”🤩，这也是茶饮行业率先使用“代糖”—— D-阿洛酮糖的产品，该😊产品成功实现了低GI认证，GI值仅37。奈雪对D-阿洛酮糖的😴领创应用，沿用了此前提出的健康公式“超级食材+新鲜现制+低卡🤯控糖”，用低GI认证的标准化成果，为新茶饮的健康化发展写下了⭐新的注脚。据了解，GI值即血糖生成指数，是评估食物 “升糖快👍慢” 的核心标准。奈雪此次使用的D-阿洛酮糖（D-allul🤯ose）是一种天然存在于果、蔬、粮等食物中的稀有糖，热量仅有💯蔗糖的10%，每克阿洛酮糖仅含有0.4千卡的热量。除了结构稳😉定，D-阿洛酮糖口感也更接近蔗糖。因其具有低热量、高溶解性、❤️口感接近蔗糖、性质稳定等诸多优点。 星巴克成为洛杉矶奥🚀运会官方咖啡合作伙伴 近日，星巴克宣布，将成为洛杉矶奥🤯运会、残奥会及美国队的官方咖啡合作伙伴。作为洛杉矶奥运会和美😜国队的官方咖啡合作伙伴，星巴克将在诸多方面参与其中。在奥运村😂与残奥村内，星巴克计划打造特别设计的咖啡馆，通过专业绿围裙伙😂伴精心制作的星巴克咖啡，为数千名参赛运动员营造联结与共融的时😘刻。星巴克还将把咖啡馆体验延伸至比赛场馆、志愿者中心等众多场🌟所，为奥运会和残奥会运动员、球迷及观众提供咖啡服务。 ⭐Zara推出首个护发系列Zara Hair 近日，Za😉ra推出首个护发系列Zara Hair，含洗发水、护发素等多😁款产品，覆盖清洁、保湿等功效，适配不同发质与卷发需求，以养护👏健康发质为基础，结合高效护理功能与标志性花香柑橘调香氛，并提😘供75-300毫升多规格包装适配日常与旅行场景。据了解，该系😜列延续了2023年11月与发型师Guido Palau合作推😎出金色发胶的美发业务探索。目前Zara美妆个护已涵盖女、男、😀儿童多品类，女士香水达175款，但淘宝官方旗舰店仅售香水。 🙌 美团Keeta上线阿联酋 9月27日，美团旗下国💯际外卖品牌Keeta正式在阿联酋迪拜启动运营，这是Keeta😆继8月上线卡塔尔、9月上线科威特后，40天内开拓的第三个中东🥳外卖市场。阿联酋也成为美团国际化业务在中东海湾地区的第四个战😎略落点，据悉，Keeta在阿联酋首都阿布扎比的上线筹备工作，🥳也已在进行中。此外，迪拜也是美团无人机 Keeta Dron👏e 配送的首个海外站点。自2024年底，美团无人机获得迪拜民🥳航局颁发的BVLOS无人机配送商业运营资质证书后，Keeta😂 Drone已在迪拜启动多条航线的常态化运营，为用户提供美食❤️、饮品、甜品和药品等多种商品的飞行配送服务。 潮流新品😘 水獭吨吨上新「金银花柚柚」鲜萃液 近日，水獭吨😎吨推出秋季限定新品「金银花柚柚」鲜萃液，延续“干净配方”理念😘，主打“金银花柚柚，好喝不怕火”，精准切入季节更替带来上火痛😍点。新品精选云南金银花，搭配福建红西柚、白西柚以及浙江香柚，😍一口享受三种柚子的天然维C，其果汁添加量≥50%，入口是清润😡回甘，果味浓郁，坚持0糖0卡，适合控糖和减脂需求的人群全天轻🙄松补水。目前，新品已上线水獭吨吨天猫旗舰店，产品规格为150😂g(25gx6)/盒。 洗护品牌SUPER MiLD 🤯惠润产品全线焕新 近日，FineToday 菲婷丝集团🤯旗下品牌SUPER MiLD 惠润迎来品牌首次产品全线焕新*😀，以“植物凝萃”的力量，带来“温和洁净”新体验。其中惠润肌底🤔洗发露精选植物凝萃搭配“0硅油”弱酸性配方，亲和头皮环境，洗😅后滋润不紧绷，为用户带来令人心情舒畅的视觉愉悦感。惠润沐浴露🤩也焕新登场，以柔和而迷人的全彩色调设计，如秋日里的一抹温柔。😢微米级绵密泡沫，温和洗净不假滑，浴后不粘腻，48小时锁水清爽⭐，让肌肤保持清爽柔滑好状态。更有淡雅果香、淡雅柑桔两种香型带😎来不同的沐浴体验。 有创意营销 甜啦啦联名《茶啊😴二中》推出“老红糖风味系列”升级产品 9月26日，甜啦🤗啦联名《茶啊二中》推出“老红糖风味系列”全新升级产品，其中包🤩括“老红糖风味珍珠奶茶”“老红糖风味珍珠牛乳”，采用升级版高😀山金红茶底，纯茶鲜萃，自然本味；佐以浓郁焦香的老红糖风味珍珠🤔，复刻灶火慢熬的醇香，暖甜双韵，自在慢熬，为注重养生与品质的⭐年轻消费者提供了更安心的选择。此次联名合作，不仅是产品上的升🎉级，更是一场对青葱记忆与青春温度的集体唤醒。甜啦啦希望消费者😉品尝到的，不仅是醇香顺滑的口感，更是那份珍藏于校园时光的纯粹😀美好。 投融资快讯 高端泳池机器人品牌「星迈创新❤️」完成10亿元新一轮融资 高端泳池机器人品牌「星迈创新😴」近日完成10亿元新一轮融资，本轮由美团龙珠独家领投，老股东😊高瓴创投、顺为资本、凯辉基金、源码资本、安克创新、砺思资本和😅云沐基金进一步追加投资。云沐资本担任长期独家财务顾问。融资资👏金将重点投入技术研发与产品迭代，加速全球销售渠道和品牌影响力🙌拓展、持续吸纳全球顶尖人才，并探索全新应用场景的战略布局。星💯迈创新成立于2022年7月，通过自研高速无刷水泵、AUV空间🤔运动控制、声呐激光SLAM空间建图导航算法等核心技术，专注为👏全球用户提供智能、可靠、实用的泳池机器人产品，提升日常清洁与🚀维护的效率和体验。 潮玩科技品牌「第二人生」完成数千万😁级股权融资 潮玩科技品牌「第二人生」宣布完成数千万级股❤️权融资，本轮由个人张京平投资，资金将重点投向“万物皆可打印”😂及“3D数据传送门”算法及系统迭代、全球门店网络建设元体云平🤔台开发三大战略方向。据了解，「第二人生」主要提供3D打印人像😀、宠物像、潮玩手办等定制服务，其提出的“万物皆可打印”概念涵😅盖了3D人宠打印、3D建筑打印、3D IP手办打印、3D物品❤️打印等多个领域。返回搜狐，查看更多