最近，固态电池很火，Choice数据显示，6月至今A股固态电😂池板块涨幅高达45.7%，同期上证指数上涨16.3%，深证成😀指上涨29.9%。 同样不容小觑的还有人形机器人，该板🙄块同期涨幅也达到34.4% 虽然这两大概念的技术都还有🙄待完善，在规模化商业应用方面也亟待突破，但市场的预期已经跑在🙄了前面，2025年就常被称为“人形机器人商业化元年”“固态电👍池量产元年”。虽然这些定义总显得似是而非，产业实际发展兑现的⭐往往也总是预期的一小部分，但随着近期机构密集调研、相关公司频👍频发布公告，人形机器人+固态电池的概念叠加，似乎正在打开更大😀的想象空间。 虽然目前市场最关注的普遍仍是固态电池的“😁装车”进度表，但国金证券8月发布的研报指出，中国固态电池市场😎预计在低空经济、人形机器人等新兴领域将率先迎来需求爆发。国泰🚀海通证券近期研报也提到，固态电池能量密度高、安全性好，目前正😂在从0到1加速向产业化迈进，而在人形机器人、低空飞行器等成本😀敏感度相对较低的领域，固态电池应用预计将早于车端。该机构还表🥳示长期看好固态电池发展。 锂电头部企业亿纬锂能近期明显😘受益于固态电池概念，该公司股价8月以来大涨接近83%。9月初⭐该公司在固态电池研究院成都量产基地揭牌时提到，今年12月建成🤩一期、明年12月实现100MWh年产能交付的10Ah全固态电😀池“龙泉二号”，主要面向就是人形机器人、低空飞行器以及AI等🤯高端装备应用领域。 巴伦中文网向行业人士咨询了解到，亿💯纬锂能确实一直在固态电池研发、量产上投入较多，在传统锂电企业😎中处于前列，但以往该公司在这一领域的方向更多聚焦在混动车应用😁上。此前动力电池企业的固态电池装车规划时间普遍在2027年，⭐全面量产可能要到2030年左右。亿纬锂能方面此前计划动力全固😂态电池2025年中试线投运，2026年正式推出1.0产品，2😀028年迭代成性能更高的2.0产品。而此次率先宣布、加速下线🤗人形机器人、低空飞行领域的固态电池新品，应与相关产业的热度和😂市场的热情不无关系。 此前亿纬锂能在财报和港交所招股说😴明书中都提到过，混动车用固态电池的能量密度研发标准是400W😆h/kg，今年6月公司在第二届锂电池大会宣布的2026年1.👏0固态电池产品能量密度、体积能量密度计划为350Wh/kg、🤔800Wh/L。而上文提及的新近下线的龙泉二号能量密度300😘Wh/kg、体积能量密度700Wh/L。 目前来看，似👍乎以动力电池为主业的锂电厂商更专注于车载固态电池，而横跨消费🎉电池、动力电池业务的锂电厂商，往往会更快转向低空产业、人形机🤩器人固态电池的研发、生产。实际上，机器人、低空无人机、飞行汽😢车等电池此前就都被归入亿纬锂能的消费电池业务板块，只不过当时🤩研发的能量密度还一直相对人形机器人这种高耗能产品较低。类似的😀还有孚能科技，该公司在9月上旬召开的业绩说明会上表示，其第一😍代硫化物全固态电池能量密度达到400Wh/kg，可支持人形机😅器人实现8-12小时持续运行，较当前行业普遍不足2小时的续航🥳水平大幅提升，目前已向头部人形机器人企业送样。 根据弗❤️若斯特沙利文此前的一项研究，2025至2029年机器人领域消🤗费电池的年复合增长率预计为39.1%，与汽车电子产品（39.😊6%）相近，高于数据中心（35.7%），低于低空产业（75.😉5%）。而从今年人形机器人的大热到固态电池的提速，或许会为电😉池行业的技术前景和发展格局带来更多变数。 一位氢燃料电😀池厂商的管理层人员对巴伦中文网表示，他认为此前定位在车用、性😂能目标更高的固态电池“减配”投入人形机器人、低空飞行器领域，😁从技术角度来说不复杂，但实用效果没有批量投放市场前谁都说不好😡。更重要的是，需求是否稳定、前景是否广阔。他表示，此前也常有🤗低空飞行器厂商来咨询公司的氢燃料电池能否适配，这些电池的应用😴场景通常是重卡，调整到飞行器上，只要解决重量适配的问题也没有😘太多阻碍，但问题是需求零散且不稳定，虽然很多新兴场景的市场热🔥度、传播关注度很高，但如果没有稳定的市场需求和反馈，公司很难😂为其调整产线批量生产。（本文首发于巴伦中文网，作者｜胡珈萌，🤯编辑｜蔡鹏程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深😘度分析与独家洞察，欢迎访问 返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药😍捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“😉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关👍ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 🙄 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。😀 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康⭐于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处😴于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🔥脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😍的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时👏被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🌟“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被👍调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😍06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😆5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16😴日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🙌但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🎉港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨👏幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😁起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🌟F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创🔥新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品🔥中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷💯安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🙌港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🤔共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6😘3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🌟元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，🙌不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股💯价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😂%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷😡”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方😅法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😍港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9💯 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日🤯正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指🤩数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😡被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😀的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 ❤️ 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😜但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一🌟定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者👏表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规🔥、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😊察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样🔥空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对🔥选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 👍50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 🤩 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足🌟3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’🌟的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😢比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大👍幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind🤯数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😡，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股😎，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😀TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😎市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😴量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E🤔TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 😀 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😀多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权😘重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🤩的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的😡权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减🤯持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创😉成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖🔥出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 🙄 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢🌟调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win😂d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调💯整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😜团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF👏规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资❤️金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🌟TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😍产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化🌟可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程🤔 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信👍息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😊stcn.com返回搜狐，查看更多