文 | 氨基观察 文 | 氨基观察 地缘政治风险😍，似乎又在卷土重来。 9月10日，《纽约时报》的一篇报😜道震动全球医药市场：特朗普政府正起草一项行政命令，计划对美国😅药企从中国引进新药实施强制性审查，并要求FDA对中国临床试验😘数据实施更严格审查及更高收费。 这则消息也引发了中国医😎药板块的暴跌。然而，市场的恐慌情绪很快缓和，认为上述命令落地😁的可能性较低，对中国创新药BD的影响有限，更多是一种情绪上的😜扰动。 根据《纽约时报》报道，这则行政命令受到一些科技🎉和风险投资家（包括与特朗普磗场是国婿贾里德·库什纳有关联的基😊金）的游说，由于中国创新药的崛起，导致他们投资的美国biot❤️ech首当其冲。而反对阵营则赢得了辉瑞、默沙东、阿斯利康等跨🥳国药企的支持。而后者才是真正能影响政治因素的核心力量。 😀 白宫发言人库什·德赛也表示，政府并未积极考虑该行政命令草案😢，大型药企的声音仍然至关重要。 说到底，中国创新药的崛❤️起是一个事实，海外药企对中国创新药的信任度也不断提升，尤其对😀面临专利悬崖的大药企来说，中国创新药性价比很高，因此才有如此🌟汹涌的BD浪潮。对于美国大药企来说，当对手都在买买买之际，谁😡下手慢了，就是给对手创造更多机会。毕竟，欧洲大药企在买中国管😆线是下了重注的。 CXO行业的经历也告诉了我们，政治归🤔政治的，商业归商业的。 崛起与碰撞 站在2015😢年，看好国产创新药无疑是需要信仰的；但是，站在2025年，看🌟好国产创新药，只需要“客观”二字即可。因为国产创新药崛起已经🤯成为一种行业现象、既成事实。 不断攀升的BD规模，Ne😢wCO浪潮的涌起，头部创新药企的盈利，在创新及商业层面，验证👏着国产创新药的实力。 以前都是我们抄国外的，现在是国外😘抄我们的。 在这一背景下，还有一个NewCO趋势正在形😘成并加强，美国公司在第一阶段或第二阶段之后围绕中国资产成立，🥳将知识产权和试验带到美国进行进一步测试。包括Kailera 😂Therapeutics、Verdiva Bio、Candi😡d Therapeutics和Ouro Medicines，🤗这些biotech都以九位数的融资启动创业历程。 无论🌟是风投机构还是大药企，越来越开始选择来自中国的创新药资产，原🙄因无疑是其估值相对低廉，并且质量还可以。 当然，当国产🤗创新药开始向全球创新药的中心舞台挺进，也可能会让某些事情变得😘更加微妙起来。 细胞治疗制造商Nkarta的首席执行官👍、美国游说团体生物技术创新组织前主席Paul Hasting😜s说：“我们警告人们一段时间了，我们正在失去优势。”“创新现😆在正出现在我们家门口”。他所特指的创新，正是中国创新药。 🚀 展开全文 大家甚至发现，这些来自中国的竞争者们，临🌟床进度并不比北美市场慢，“如果按美国的标准尺度，很多甚至领先⭐一年半到两年时间。” 简单来说，创新这件事没有变化，而😉来自中国的创新力量，给美国biotech和支持他们的风投带来⭐了前所未有的压力。因为中国正在迅速崛起，有可能你想做的一个分🔥子，中国企业已经在做了。 随着国内生物科技产业的崛起，😆行业之外的碰撞逐渐增多。这也是此次行政命令风波的由来。 🤯 按照《纽约时报》报道，这则行政命令受到一些科技和风险投资家😘（包括与特朗普磗场是国婿贾里德·库什纳有关联的基金）的游说，😁由于中国创新药的崛起，导致他们投资的美国biotech首当其😴冲。这使得他们想方设法对中国创新药进行“反击”。 然而🤔，这次的行政命令落地的可能性较低。 成行可能不容易 🤗 经历短暂恐慌之外，市场情绪开始缓和。 核心在于，上❤️述命令落地的可能性较低，对中国创新药BD的影响有限。因为反对👏阵营赢得了辉瑞、默沙东、阿斯利康等跨国药企的支持，它们才是真😀正能影响政治因素的核心力量。 本质上，这是两个利益集团🌟的交锋。美国biotech公司及其风投资金是游说主力，而MN🙄C才是与创新药BD进行交易的最大受益者，也是真正能影响政治因👏素的核心力量。 在美国的政治生态中，大型MNC的游说能🙄力远超小型Biotech。考虑到到2035年需填补的1150😘亿美元专利悬崖缺口，MNC绝不会轻易放弃“多快好省”的中国管👍线。 与此同时，还有一个不得不考虑的问题。当对手都在买😁买买的时候，谁下手慢了，就是给对手创造更多机会。某种程度上，🤯选择中国创新药，正在成为欧美MNC在创新药领域的一场新竞赛。🎉 欧洲制药的衰落是事实。2019年，全球药品收入TOP🚀5的公司分别是罗氏、诺华、强生、默沙东、辉瑞，然后是赛诺菲、🤩艾伯维、GSK、BMS、阿斯利康，前十里有5家欧洲药企，前2😘都是欧洲药企。 到了2024年，情况已经彻底改变，前十😍分别是辉瑞、默沙东、强生、艾伯维、阿斯利康、罗氏、诺华、BM🤔S、礼来、赛诺菲。可以看到，TOP5中只有阿斯利康一家欧洲药🤩企，GSK掉队掉的很明显。 掉队的欧洲药企正在努力改变🚀现状，其中很重要的手段就是押注中国创新药。除了一向颇为重视中😆国市场的阿斯利康，频频与牵手中国药企，越来越多欧洲药企开始来👏华淘金。 典型如GSK，不仅引进中国biotech的管❤️线，更是“all in”恒瑞医药，再比如后起之秀BioNTe👏ch，更是靠着引进中国创新药完成逆袭，诺华、默克等也在持续加⭐码，前者在舶望制药身上持续下注。 无论是出于自身增长，😡还是外部竞争的因素，中国创新药对于美国大药企都至关重要。 😎 事实上，白宫发言人库什·德赛也表示，政府并未积极考虑该行🤔政命令草案，大型药企的声音仍然非常关键。 资产来自哪儿🤗不重要 被安全法案打压的中国CXO，也曾一度迎来股价暴🙄跌、订单受损的情况。然而，最终法案的流产、CXO业绩的逆势增🚀长，告诉了我们，政治的铁幕难挡商业的洪流。 创新药也不😂外如此。站在更高维度来说，医学本无国界。 此前，Sof😆innova Investments私募股权执行合伙人Mah🤩a Radhakrishnan看来，这些是美国公司，即使资产😍来自中国。“无论谁进入政府，我认为这是一家美国公司，都是一件🤔值得骄傲的事情。” 资产来自哪里，并不是核心问题，关键🥳是，它能够带领公司/行业去往何处。 无论这些公司的起源😂如何，一旦它们在美国立足，便融入了当地的产业生态，成为推动美😍国乃至全球生物科技行业前进的一部分。这种融合，本质上也一直在😡全球生物科技产业上演。 站在人类与疾病抗争的角度，创新💯竞赛标准大幅提升，也绝不是坏事。更多、更好的药，更快面世，为😂全球患者带来希望。这不仅是国产创新药崛起的意义，更是人类医学❤️进步的体现。 对于中国创新药，不只是填补空白，甚至在降😉低用药措施方面，可能也会有帮助。 高昂的医药费导致美国🔥医疗卫生费用支出位居全球第一，2018年美国医疗开支3.65😉万亿美元，接近美国GDP的20%。 根据匹兹堡大学的研🌟究发现，过去十年中，美国处方药的净价格增长速度比通货膨胀率快😘三倍以上。 面对越来越高的医药价格，美国主要支付主体医🎉保和商保，都有着强烈的降药价需求。过去几年，FDA也一直在奋🤗发图强，希望通过加快药物审批速度，遏制过高的药价，但收效甚微😅。 这种情况下，中国创新药依然是不错的选择。毕竟，引进🤔更多的中国药物，在美国也能起到鲶鱼的作用。 尽管未来充🚀满了不确定性，但是，当越来越多国产创新药获得FDA突破性疗法👏认定，在全球III期临床中达到主要终点，拯救更多美国患者，贸🤯易摩擦终会退居次要矛盾。 说到底，科学无国界，创新无疆🚀域，真正的壁垒不是政策文件，而是研发实力与临床价值。返回搜狐🤩，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 文 🚀| 雷达财经，作者 | 彭程，编辑 | 孟帅 还未等“😢A股好父亲”朱兴明给女儿转赠股权一事的热度完全散去，78岁的👍“A股好岳父”刘冀鲁给女婿转让超2.8亿元股份的消息又在互联👍网刷屏。 9月22日晚间，顺丰控股发布公告称，股东及监❤️事刘冀鲁计划在11月1日至12月31日期间以大宗交易方式向女😘婿转让不超过700万股A股股份。 若按顺丰控股9月22💯日收盘时40.32元/股的股价计算，刘冀鲁此次转让给女婿的股💯份总价或超2.8亿元。 顺丰控股在公告中提到，本次转让🤩出于“家庭资产规划需要”，属于公司股东及其一致行动人之间的内🤩部行为，不涉及向市场减持。 尽管此次股权转让事件对公司🎉和市场并无太大影响，但刘冀鲁的特殊身份和其背后的故事仍引发外😜界关注。 据悉，顺丰控股于2017年借壳上市时，其借壳😢对象鼎泰新材的实际控制人正是刘冀鲁。身为鼎泰新材原董事长的他❤️，在借壳完成后担任顺丰控股监事。 得益于顺丰控股借壳上😀市后的亮眼表现，刘冀鲁被外界冠以“最牛监事”的称号。不过，去⭐年刘冀鲁在《胡润百富榜》上的财富为50亿元，较2020年的1😊05亿元缩水一半以上。 再将视线转至顺丰控股，上半年，😴该公司实现营业收入1468.58亿元，同比增长9.26%；归🙄母净利润达57.38亿元，同比增长19.37%。 不过💯，雷达财经注意到，顺丰控股看似光鲜的业绩下，也暗藏业绩增速有👏所放缓、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 “A股好🙌岳父”刘冀鲁，转给女婿2.8亿元股份 公告显示，此次股😆份转让的转让方为刘冀鲁，受让方为赵颖坤，而赵颖坤正是是刘冀鲁😴的女婿。9月22日，双方已就股份转让事宜签署《股份转让暨一致🙄行动人协议》。 根据《股份转让暨一致行动人协议》，本次😅股份转让的实施时间区间计划为2025年11月1日至12月31😘日，转让方式限定为大宗交易。本次转让股份数量上限为700万股😉，占公司总股本的比例不超过0.14%。 本次转让前，刘🤯冀鲁持有顺丰控股0.71%的股份，赵颖坤未持有公司股份。本次😡转让完成后，刘冀鲁于顺丰控股的持股比例降至0.57%，其女婿😅赵颖坤的持股比例则从0升至0.14%。 同花顺iFin❤️D显示，截至9月22日收盘，顺丰控股股价报40.32元/股，😢当日股价呈现下跌走势，跌幅为1.85%。若以9月22日的收盘😜价为计算基准，刘冀鲁此次计划转让给赵颖坤的700万股股份总价❤️超2.8亿元。 顺丰控股在这则公告中强调，本次股份转让😅出于转让人的家庭资产规划需要，系股东刘冀鲁与其一致行动人之间💯的内部转让，刘冀鲁及其一致行动人合计持股数量和持股比例未发生😂变化，不涉及向市场减持。 展开全文 与此同时，此🎉次股权转让事宜亦不会对顺丰控股的控股股东及实际控制人产生影响🚀，公司的控股股东仍为深圳明德控股有限公司，实际控制人为王卫。😎 顺丰控股还在公告中提到，刘冀鲁及其一致行动人将根据家🚀庭资产规划需要等情形决定是否实施本计划。本次内部转让计划存在😆转让时间、数量、交易价格的不确定性，也存在是否按期实施完成的😜不确定性，公司将依据计划进展情况按规定进行信息披露。 😅78岁“最牛监事”刘冀鲁，身家较高点缩水超一半 此次给🙌女婿转让顺丰控股股份的刘冀鲁，被不少媒体称作“最牛监事”。如😊今已78岁的他，职业生涯可谓颇具传奇色彩。 公开资料显⭐示，刘冀鲁于1947年出生，拥有安徽大学经济管理专业背景，职⭐业生涯横跨实业与资本市场。 据顺丰控股发布的年报，19🙌94年至2016年，刘冀鲁曾历任马鞍山市鼎泰金属制品公司负责🤩人、马鞍山市鼎泰科技有限责任公司董事长兼总经理、马鞍山鼎泰稀❤️土新材料股份有限公司董事长兼总经理。 天眼查显示，目前😉刘冀鲁名下共关联13家企业，为存续状态的有6家。其中，刘冀鲁😁不仅在顺丰控股股份有限公司持有股份，还在该公司担任监事。 🔥 时间回拨至2010年，刘冀鲁带领鼎泰新材在深交所上市。2🤗016年，顺丰控股开始筹划借壳上市一事，而顺丰控股彼时选中的🙄“壳”正是刘冀鲁掌舵的鼎泰新材。借壳后，鼎泰新材董事会进行改😁组，原董事长刘冀鲁不再是董事会成员，仅担任监事。 20😁17年，顺丰控股在深交所举行重组更名暨上市仪式，借此正式登陆😂A股资本市场。而由于刘冀鲁在顺丰借壳上市过程中的亮眼表现，其😅被外界冠以“最牛监事”的称号。 据每日经济新闻，在顺丰⭐控股完成更名后的7个交易日内，公司的股价四次涨停。凭借手中所😜持有的股份，刘冀鲁的身家也随之大幅攀升。 据央视财经此🤯前的报道，通过此次借壳交易，刘冀鲁当时持股市值净增加56亿元⭐。而2010年至2015年期间，鼎泰新材的平均年归母净利润仅🎉约0.36亿元。 雷达财经注意到，顺丰控股借壳上市后的😀几年时间，刘冀鲁多次跻身《胡润百富榜》。2020年，刘冀鲁、😉刘凌云父女在该榜单上的财富创下105亿元的最高纪录，成为资本😘市场中“实业转型资本运作”的又一经典案例。 不过，在去🤗年的《胡润百富榜》上，刘冀鲁、刘凌云父女的财富已缩水至50亿⭐元，身家相较巅峰时期缩水一半以上。 亚洲最大物流龙头，🤯亮眼中报背后暗藏隐忧 作为家喻户晓的国民品牌，顺丰经过🌟多年发展，已成为亚洲最大、全球第四大综合物流服务提供商（根据🤯弗若斯特沙利文报告，以2024年度总收入计）。 此番股😊东筹划股权转让事宜之际，顺丰控股上半年的业绩表现呈现出稳健增😅长的态势。半年报显示，上半年，顺丰控股实现营业收入1468.🙄58亿元，同比增长9.26%；归母净利润达57.38亿元，同❤️比增长19.37%。 在资本结构方面，截至报告期末，顺😎丰控股的总资产规模达2182亿元，归属于上市公司股东的净资产😀954亿元，资产负债率51.35%，较2024年末的52.1😉4%下降0.79个百分点，资本结构整体保持稳健。 同时😴，顺丰控股上半年的经营活动现金流量净额为129亿元，保持现金👏流充裕；自由现金流入为87.4亿元，同比增长6.1%。 😊 然而，顺丰控股这份看似亮眼的成绩单背后，还暗藏业绩增速呈放👍缓趋势、毛利率下滑、单票收入持续下降等隐忧。 同花顺i😴FinD数据显示，2022年至2024年以及今年上半年，顺丰😢控股的归母净利润和扣非净利润增速均呈现持续下降态势。尤其是扣💯非净利润，其在前述时间段内的增速分别为190.97%、33.😁67%、28.2%、9.72%，从三位数降至个位数。 💯与此同时，上半年，顺丰控股的毛利率为13.22%，较去年同期😎也减少0.6个百分点。 从费用来看，上半年，顺丰控股的😂销售费用达到17.62亿元，同比增长19.8%，而同期公司的😜营收增速只有9.26%。 对此，顺丰控股表示，销售费用😎的增长主要系公司加快销售团队建设步伐，助力行业化与国际化业务😍拓展。 研发方面，上半年，顺丰控股的研发投入达14.8🎉3亿元，同比减少7.42%。 作为公司的核心业务，物流🤯及货运代理板块上半年为顺丰控股贡献收入1435.31亿元，同😀比增长10.23%，占总收入的97.73%。 上半年，🤯顺丰控股的总件量达成78.5亿票，同比实现25.7%的增长，😉件量增速高于快递行业整体水平。 对此，顺丰控股解释称，🙄速运物流业务的业务量同比增长25.7%，主要得益于公司持续完🌟善产品矩阵及强化服务竞争力，不断渗透国内生产制造及生活消费领🤯域客户的端到端物流场景，稳步扩大业务规模，实现收入快速增长。⭐ 不过，由于产品结构的变化，顺丰控股上半年的票均收入为😴14元/票，与上年同期的15.9元/票相比下降12.2%。 😢 数据显示，2018年至2022年间，顺丰控股的票均收入💯整体从23.18元/票降至15.73元/票，五年累计跌幅超三😆成；2023年虽短暂回升至16.06元/票，但未能扭转整体下🚀行态势；2024年再度回落至15.52元/票。 根据公🥳司最新披露的《8月快递物流业务经营简报》，8月，顺丰控股速运😊物流业务的单票收入为13.27元/票，环比7月的13.55元😴/票下降2.07%，同比则下降15.32%，高于上半年的整体😡下降比例。 另外，8月，顺丰控股的供应链及国际业务实现😎收入61.3亿元，同比下降7.61%。对此，公司表示，由于国🤗际贸易波动及货运市场需求趋缓，海运价格较去年同期高位明显回落😊，影响公司国际货运代理业务收入。 事实上，随着行业持续😆已久的低价竞争，头部企业纷纷采取“以量取胜”策略，使得行业毛🥳利率越来越低，尤其是以加盟制为代表的中通、圆通、韵达、申通等🤔公司。 不过，据媒体报道，近日，极兔、中通、圆通等五家🤔头部快递企业同步上调上海地区收件价格，涨幅为0.2元/单至0👏.4元/单。 据悉，本轮调价范围为低价规模化电商件，对🙌个人散件寄递的价格暂无影响。亦有快递网点工作人员表示，确实接🔥到涨价通知。 对此，浙商证券认为，行业提价可能持续，加🌟盟商和上市公司业绩均有望实现修复，随着9月旺季到来，或能看到😆价格更大范围企稳回升，快递业绩及板块情绪均预将实现阶段性修复😢。 东兴证券也指出，提价对行业盈利的增益较为明显，预计❤️行业单票收入的上行还会持续一段时间。返回搜狐，查看更多