文 | 预见能源 文 | 预见能源 面对净利润大🤩幅下滑与债务压力，这家老牌化工企业将未来押注在“源网荷储”一😊体化项目上，期待借此实现绿色跃升。 10月1日，滨化股🔥份发布公告，宣布将通过控股子公司山东滨化新能源有限公司投资1🤩4.21亿元，建设滨化集团北海滨华新材料源网荷储一体化项目。😘这一重大投资标志着这家已有57年历史的老牌化工企业，正式向新🚀能源领域迈出实质性一步。 在化工行业面临环保压力与能源⭐成本双重挑战的背景下，滨化股份试图通过“新能源+化工”耦合发😆展路径寻找新的增长曲线，这一战略决策背后的动机与风险值得深度😊解析。 项目详解：风光储协同，瞄准绿电直供 滨化😂股份的源网荷储一体化项目，是一个融合多种能源形式的综合性绿色😴电力工程。据公告，该项目位于山东省滨州市北海经济开发区及无棣🙄县境内，建设内容包括160MW风电、100MW光伏电站，配置🤗130MW/260MWh储能装置以及110kV升压站（包含智😁慧能源综合调度管控中心等）。 整个项目布局充分利用了当🔥地丰富的风光资源，预计风电年均利用小时数可达2332.4小时🤔，光伏为1338.5小时。 项目计划建设周期为两年，预😘计2025年11月30日开工，建设地点在山东省滨州市北海经济🤩开发区及无棣县境内。滨化股份在公告中明确，项目总投资14.2👏1亿元，资金来源为自有资金及自筹资金。滨化新能源为项目实施主😍体，公司间接持有其100%股权。 这一投资规模对于滨化🙌股份来说不容小觑，相当于公司2024年净利润的6.5倍。 🤩 从运营模式看，项目建成后所发电力将主要在公司子公司山东滨😜华新材料有限公司和滨州蓝润环境资源有限公司负荷端消纳。这种自👏发自用为主、余电上网为辅的模式，成为项目经济效益的核心保障。🤗 据滨化股份介绍，本项目负荷端依托滨华新材料和蓝润环境🤔总用电负荷，电源端包含国网供电和新能源供电两部分，其中新能源😁供电端由160MW风电和100MW光伏组成，年均可对负荷端实🎉现绿电直供4.24亿度，新能源电量在总用电量占比（负荷用电量🥳）63%左右，余电参与电力市场交易。 按照山东省发改委🚀、能源局发布的《关于印发源网荷储一体化试点实施细则的通知》（⭐鲁发改能源〔2025〕155号），就地就近消纳模式的源网荷储😁一体化项目应建设源网荷储一体化管控平台，一体化项目可以作为整😎体参与电力市场交易。项目通过自发自用+余电上网的模式保障项目😘收益，具有较好的市场前景。 关于该项目的经济评价，据滨😴化股份预测，基于自发自用电量4.24亿kWh/年，自发自用含🤔税电价423.7元/MWh，余电收益2048.73万元/年进😢行经济效益分析测算，项目投资回收期为12.06年（所得税后）⭐，项目投资财务内部收益率（所得税后）7.47%，项目资本金财😉务内部收益率17.31%，项目投产后预计年均净利润约为503🙄5.47万元。 这一收益水平对于新能源项目来说颇具吸引😡力，但实现这一目标的前提是，公司子公司负荷需求稳定且项目运营😊顺利。 展开全文 公司经营：业绩承压，寻求突围 ❤️ 滨化股份此次大手笔进军新能源领域，与其近年来的经营表现😡密切相关。 翻阅公司2024年财报，滨化股份全年实现营🔥业收入102.28亿元，同比增长40.00%。然而，营收增长🙌背后却是净利润大幅下滑——归属于上市公司股东的净利润仅为2.😀19亿元，同比下降高达42.77%。 预见能源注意到，🤩海通国际2024年研报指出，由于需求端走弱，预计滨化股份20😁24—2026年归母净利润分别为4.20、5.57和9.35😁亿元。针对滨化股份给出的风险提示有，产品价格大幅波动，下游需👍求不及预期，在建项目进展不及预期。通过海通国际这一预测可看出😡，滨化股份2024年的归母净利润远低于预测。而海通国际此前甚🤯至预计滨化股份2024年归母净利润为11.15亿，后调低至4😁亿多，但现实是骨感的，滨化股份实际表现仅为调低后预计的一半。🤔 这种“增收不增利”的状况反映出公司主营业务面临的压力🎉。更为严峻的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动产生的现金流😍量净额从2023年的9.31亿元骤降至4.86亿元，降幅达4😴7.81%。 2025年上半年，滨化股份营收同比增长超👍六成，但归母净利润同比仅增长6.01%，扣非净利润为-132🤔7.52万元，同比锐减112.59%。截至2025年6月30😆日，滨化股份合并资产负债表显示，该公司资产总计约245.94🙄亿元，负债合计约131.57亿元。滨化股份资产负债率为53.😴49%。在盈利能力方面，滨化股份加权平均资产收益率仅0.97🚀%，同比仅微增0.05个百分点，增幅较窄，反映出公司运用股东😊资本创造利润的效率提升较为缓慢。 这一收益率水平不仅低👏于行业平均水平，甚至很难覆盖公司的融资成本。 面对主营🎉业务的挑战，滨化股份将源网荷储一体化项目视为摆脱困境的重要路😡径。这一项目直指公司两大痛点：一是持续增长的能源成本，化工企🌟业属于高耗能行业，电力成本在总成本中占比显著；二是环保压力，😍随着双碳政策推进，化工企业面临越来越严格的碳排放约束。 😍 据滨化股份披露，光伏、风力发电是将太阳能、风能转换为电能，🚀在转换过程中没有污染物排放。与燃煤电厂相比，可节约煤炭资源和😜减少污染物排放。本项目建成后预计每年可节约标准煤约16.5万👍吨，减排二氧化碳约45.0万吨、二氧化硫约46.1吨、氮氧化🚀物约75.1吨、烟尘约8.2吨。 这些减排量将有助于公👍司应对未来的碳约束，同时通过绿电直供降低能源成本，提升综合竞🤗争力。 区域战略：精准卡位，规避过剩风险 滨化股😊份的源网荷储一体化项目，与山东省的能源发展战略高度契合。 🙄 2025年4月，山东省能源局发布了《2025年新能源高水💯平消纳行动方案》，明确提出要“大力推动源网荷储一体化试点”，😍计划年内使此类项目达到30个左右。 山东省的这一行动方👏案设定了明确目标：2025年完成煤电灵活性改造2000万千瓦🤔左右，建成新型储能300万千瓦。 同时，方案还特别强调🤔“推动高耗能企业扩大绿电使用”，这正是滨化股份项目的核心特点🤔。 从全省布局来看，滨化股份项目所在的滨州市北海经济开😁发区及无棣县地处鲁北，是山东省新能源富集区域。这一区位优势使🎉项目不仅符合地区能源规划，还能享受区域政策红利。 关于😜项目是否会导致产能过剩和能源浪费的问题，从设计理念看，源网荷😎储一体化的核心优势就在于“就地就近消纳”。 项目不依赖😊远距离输电，而是直接在负荷端消纳，大大减少了弃风弃光现象和减💯轻了电网调峰压力。此外，项目配置的130MW/260MWh储😍能装置，相当于为风电和光伏安装了“稳定器”，能够有效平抑可再😉生能源的波动性，提高能源利用效率。这与山东省“加快新型储能建⭐设”的政策导向完全一致。 从行业视角看，当前新能源领域🤗确实存在一定程度的产能过剩风险，但这一问题主要集中在单一发电🔥项目上。而源网荷储一体化项目通过系统集成和就地消纳，恰恰是解🙌决新能源消纳难题的有效途径。 滨化股份项目预计新能源电🚀量在总用电量占比达63%左右，这一高比例自发自用特征，使其与🎉传统新能源项目有本质区别，更不容易造成能源浪费。 总之⭐，滨化股份这一14.21亿元的投资决策，折射出传统化工企业在😡能源转型大潮中的积极求变。项目成功的核心关键，在于其自发自用🌟比例能否持续保持高位，以及负荷端生产经营是否稳定。公告中公司😘也坦言，项目面临手续办理、建设进度、负荷侧减产停产等多重风险😉。 在化工行业绿色转型的关键时点，滨化股份的探索无疑为😆同类企业提供了宝贵样本。项目的实际效益，不仅关乎企业自身发展💯，也将影响整个行业对“新能源+化工”模式的信心。返回搜狐，查😡看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室，作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为，要竞争就不可能合作，市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实，竞争有好坏之分，良性、有序的竞🙄争是好竞争，而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值，恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日，中共中央政治局🤩会议指出，要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争；2024年🥳12月，中央经济工作会议进一步提出，综合整治“内卷式”竞争，🔥规范地方政府和企业行为；2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争，不仅会导致产品价格和企业利润下降，🌟还将影响上市公司的市值，进而影响资本市场以及上证指数等，所以🤔必须综合施治，化解重点产业结构性矛盾，促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线，必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的，是客观的🙄，企业只能适应。 但事实是，市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下，企业之间常大😆打价格战，结果价格大幅下降，全行业亏损，没有一个胜利者。 😘 在买方市场中，产品供大于求，市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下，企业再去增加产量，不仅不能摊薄固定成本，反而🙌会增加变动成本，致使流动资金紧张。更为严重的是，产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争，极大地压缩了企业的利润👏空间，甚至导致亏损。 举个例子，卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低，表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下，生产10万辆汽车能卖得出去；生产20万辆汽车，就😍有10万辆卖不出去，不但没有真正降低每辆汽车的单位成本，还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜，因为市场这时本来就在萎缩，企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产，在降价上慎之又慎，用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示：限电保价 2😘011年下半年，由于电力供应紧张，再加上节能环保的需要，浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施，这些😡企业中也包括水泥企业。一开始，不少水泥企业跑到电力局，希望不😆要拉闸，后来大家发现拉闸限电后，水泥价格竟“因祸得福”，每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些，但是利润提高了许多。2🎉011年，整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元，这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们：过去把竞争焦点🔥放在量上，价格不停地往下降，企业赚不到钱；现在减量了，企业反😢倒赚了很多钱。可见，行业的主要矛盾是价格，不是量，而且在供大🤗于求的情况下，想放量也放不了，因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年，大家认识到，影响企业效益的是价😂格，影响价格的是供需关系，这就把逻辑讲通了。量多不赚钱，量少🙄才赚钱，要想取得可观的利润，就不能盲目地靠放量降价，而是要进⭐行产销平衡，以销定产，稳产保价。可以说，限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育，也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效，我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式：价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加，而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点：一是通过稳价保价手段，使价格处在合理的水😂平区间，使它不严重偏离产品的价值；二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的，并不是对🎉“量本利”的否定，而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下，“价本利”重构合理的价格体系，不是🤯围绕“增量”压价销售，而是围绕“稳价”以销定产、降本增效，维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格，不滥⭐用市场支配地位，让市场有序化，不漫天要价也不恶意杀价，在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 （来源😂：《硬道理》，作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。）返回搜狐，查看更多