文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😘万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，🌟限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🔥机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台❤️。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施😜已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😍执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠💯纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，😁标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，😘同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家❤️公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如🤔此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健🥳林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对🤗的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19👏88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借🥳了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🙄50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人😅，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼🤗时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在😜大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪😊潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20❤️%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000🙌块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成😢长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，😢 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州😍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元😴，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司😉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🤩 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林🤯在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完👏善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流🥳不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂😂，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的🚀支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场🤯、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从⭐那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与🚀万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😍，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场🤩更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购💯物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了😁万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时🔥代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后😎和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步🤩在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了🤗十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到😡2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的🔥西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传😂奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😀09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到👏2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2🙌550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，👍万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😁已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份👏，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，⭐万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达❤️集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😘史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让💯首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😴王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收😁购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 😂 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资⭐本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，❤️万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一👍个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😁抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更😡是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动😅退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😡归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达⭐商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😅港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🙄王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😴了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😜锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠💯加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😀么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风🥳也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”👍字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🔥永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🙌其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达👍商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母👏公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很🥳亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😡.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但🤗这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😆15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201😘4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年🤗销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，💯在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201🎉5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业😉务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤯太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😘 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商😜业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20🤩13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万🙄达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%🎉上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🤗在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😘林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😀首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09❤️%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两🚀次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😍3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是🤔想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🙌，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😎80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上🙌胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😍，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱😅咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🙄还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😢桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🎉，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 😢 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业😂帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。🙄那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，🥳截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😁超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间😀，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值😁得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%😅股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😎是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😀场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😉掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二🥳线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😍8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😴 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示💯，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😴成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🤔 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 😀 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力💯。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🎉业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😂重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额😆突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，⭐县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，😜其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规😉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租👍金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤩报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时🎉，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆👍忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策👍支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😁收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，🤗全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资😘产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达😜广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😜，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场🤔分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🤔成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运🎉营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😁。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的👍万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是👏未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一😁步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😆，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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中国商报（记者 蒋永霞）9月16日，京东品酒会在北京某高端酒❤️店举行，京东集团创始人、董事局主席刘强东亲临现场并参与交流。🤔对于刘强东来说，这其实也是一场时隔18年的“用户见面会”。在🌟这场活动中，刘强东围绕行业竞争、外卖与酒旅业务布局、创业心路😂等话题展开全面分享，并坦诚阐述了京东进军外卖和酒旅行业的初衷😢。 “京东在家电、商超、生鲜等领域取得成功，正是基于这😂些行业存在明显痛点。”刘强东表示，当前的外卖和酒旅行业同样面🙄临巨大痛点，京东正是基于这一判断决定进入这两个赛道。 😘刘强东特别提出，自己一向热爱烹饪，对餐饮行业保持长期关注。在👍一次闲聊中，他意外发现外卖平台的扣点比例高达25%。“我的第😂一次创业就是开餐厅，所以我非常清楚，全国没几家餐饮企业的净利🔥润能达到25%，但平台却抽走如此高的扣点，无疑给餐饮店带来巨🤩大压力。”刘强东表示，高额扣点必然导致食品安全难以保障、“幽🎉灵餐厅”泛滥，以及餐饮从业者被迫降低食材质量等问题。 🙄京东进入外卖行业后，持续推动业务模式创新。例如，有人曾质疑京👏东推出的“七鲜小厨”会挤压传统餐饮生存空间，导致夫妻店倒闭。😜但刘强东以实际运营数据回应：首家七鲜小厨上线两个月以来，日订😢单量超过1500单，并且带动周边5公里范围内许多餐饮商户订单🤯量增长30%。他以京东电商业务举例称，自营与第三方商家（PO😴P）并非互相排斥，而是相辅相成、双线并行的关系。 “我😊们在全国要开设10000到15000家七鲜小厨，才能覆盖所有👏区县。周边其他商家订单增长30%，说明我们没有挤压同行收益，🌟反而为整个区域带来信任和流量，激发消费者的外卖需求。”刘强东😊解释，用户在平台点餐时，即便没有在七鲜小厨找到某道菜，也会发😁现更多的本地餐馆，这种流量共享有助于整体生态繁荣。 除😀了商业模式的创新外，京东在外卖骑手保障方面也有突破。刘强东强😂调，京东在今年第二季度招募大批外卖骑手，并为所有全职骑手足额😆缴纳五险一金——“这是外卖行业诞生15年来，首次有平台为骑手😎全面缴纳五险一金。” 在酒旅业务方面，刘强东近期与多家🌟大型酒店集团进行交流，发现行业有些焦虑情绪。他表示，京东不希👍望将酒店行业拖入“价格战”，避免导致服务品质下降、利润空间压😴缩和生态恶化。“京东在酒店行业依然会创新，接下来我们会公布一🤯个全新的酒店发展计划。”刘强东表示。 谈及外卖行业的竞🙄争，刘强东也表明了自己的态度。他表示，民营企业要简单，该竞争❤️就竞争，不要把正常的商业竞争变成个人恩怨。刘强东强调，竞争要😀靠战略、商业模式、价值创造和信誉来赢得消费者。返回搜狐，查看❤️更多