文 | 正见TrueView，作者 | 阿文，编辑 | 咏鹅🌟 文 | 正见TrueView，作者 | 阿文，编辑 😂| 咏鹅 “国产九价499一针，那我花三千多打得算什么😢？” 随着9月9日万泰生物的国产九价HPV疫苗“馨可宁👏®9”首针开打，社交媒体上相关话题越来越多。虽然499一针，🤯约为进口疫苗40%的定价极具冲击力，但是市场似乎并不买单，一🤯方面是消费者对其效果的质疑，另一方面则体现在的股价上，相较于🤯6月高点缩水仍超200亿元，市值回升并不明显。 万泰生😘物的起源可追溯至1991年由福瑞生物与日本长富会社合资成立的😢生物技术企业（前身为“万泰生物有限”）。该公司早期专注于传染❤️病诊断试剂研发，尚未涉足疫苗领域。 2001年9月，钟😁睒睒通过旗下养生堂有限公司以1710万元收购万泰生物95%股👍权，正式成为实际控制人。这笔收购不仅标志着钟睒睒跨界进入生物🤩医药产业，更为其日后打造“诊断+疫苗”双轮驱动的商业版图埋下🤩了伏笔。 转折发生在2019年12月。历时18年的技术😜突围，万泰生物推出首款国产二价HPV疫苗“馨可宁”，一举打破⭐默沙东与GSK长达十年的垄断，直接改写了中国疫苗产业的竞争版😜图。 次年4月，凭借“国产HPV疫苗第一股”与新冠检测👍双重概念，万泰生物登陆A股后创下26连板纪录，市值飙升至千亿💯级。同年9月，随着农夫山泉港股上市，钟睒睒以574亿美元身家😉登顶中国首富，尽管半小时后股价回落被称为“最短首富”，万泰生😅物由此成为其财富的核心支柱。 2025年6月，万泰生物😆首款国产九价HPV疫苗“馨可宁®9”获批上市；7月公布499🙄元/支定价，仅相当于进口九价疫苗（1300元/支）的40%，🚀彻底打破维持11年的高价壁垒。然而，这场技术突破的荣光背后，🎉却是惨烈的市场现实——曾支撑千亿市值的二价疫苗因价格战跌至2⭐7.5元/支冰点，公司2025年上半年实现营收8.44亿元，🔥同比下降38.25%；归母净利润亏损1.44亿元。 如🚀今的万泰生物，正因一场疫苗价格战陷入前所未有的危机。 😉二价疫苗价格崩盘，库存激增 回看过往数据，2020-2🤗022年，万泰生物业绩大爆发，营收从23.5亿飙升至111.🤗85亿，净利润从6.77亿跃至47.36亿，两年间营收增长近👍4倍、净利润暴涨超6倍。 然而高光时刻未能延续太久。2👏023年，公司营收骤降50%至55.11亿元，2024年进一🎉步萎缩至22.45亿元，同比下滑59.25%，净利润仅剩1.😎06亿元，暴跌超90%。7月15日，万泰生物公告称，2025⭐年上半年，公司预计净亏损1.3亿元至1.6亿元；扣非净亏损2🙄.3亿元至2.6亿元，创上市以来首次半年度亏损记录。 😜对于亏损原因，公司归结为双重挑战：一是疫苗板块受行业政策调整🤯与市场竞争加剧影响，短期销售承压导致收入利润同比下滑；二是I🥳VD板块则面临政府集采降价、检验套餐解绑等因素冲击。 🌟其中，HPV疫苗市场的价格战尤为致命。万泰生物的馨可宁作为国😡内首款上市的HPV疫苗，与沃森生物的沃泽惠展开激烈竞争。上市💯之初，两款疫苗最初定价均超三百元，但随着沃森生物以245元/😢支的破局价率先发难，瞬间迅速搅动市场价格，万泰被迫应战，价格😀持续下探。直至去年8月，山东省采购中出现27.5元/支的超低😅价，几乎击穿了万泰的盈利底线。 展开全文 与此同😊时，万泰生物的疫苗库存量大增。相比于股价和利润的萎缩，万泰生🥳物更大的危机在于库存高压的疫苗卖给谁呢？继续参加政策采购，显🔥然没有很大的利润空间。 危机时刻，首款国产百元九价HP🤯V疫苗的推出，被外界认为这是万泰生物的“救命稻草”，最后的增🥳长引擎。 从技术层面看，该疫苗由厦门大学夏宁邵院士团队🤔历时18年研发而成，具备三大技术突破：采用大肠埃希菌原核表达😅系统，规避国际巨头的专利壁垒；超百万次实验验证，III期临床🥳显示接种后无7种高危型HPV持续感染病例；独家获批“9-17😴岁两针法”，大幅降低青少年接种成本。 从定价上，万泰生👏物直接锁定市场痛点：单支499元，9-17岁两针总价998元🤩，18-45岁三针1497元，均控制在1500元以内。公司瞄👏准中国3亿适龄女性中70%未接种人群，尤其希望惠及农村与低收🤯入群体，助力提升全国HPV疫苗接种率。 尽管产品技术领😎先、定价具有竞争力，资本市场却仍以悲观投票。2025年9月9😅日该疫苗全国首针接种启动当日，万泰生物市值仅报743.64亿👍元。市场担忧其难以摆脱价格战导致的利润挤压，以及过度依赖单一🤔产品的潜在风险。这家昔日的明星企业，能否凭借九价疫苗实现绝地🌟求生？ 内忧外患，疫苗行业内卷升级 万泰生物将九🙄价HPV疫苗定价为499元，直接点燃了国内HPV疫苗市场的全😉面战争。 曾经垄断国内九价疫苗市场11年的默沙东即刻“😂闪电”反击，其通过代理商智飞生物在国内快速铺货。数据显示，2🤩023年和2024年，其九价疫苗批签发量分别达到3655.0🥳8万支和3114.08万支，较2022年翻倍还不止。 😁与此同时，默沙东还在全国多省市推出针对不同年龄段的优惠策略，🎉如面向9-14岁女性“买一送一”，以及为35-45岁女性提供😆“打两针送一针”，进一步加剧市场竞争。 默沙东此举对市⭐场的冲击，直接让疫苗行业的“混战”激烈程度加倍。万泰生物截至👍2024年末存货余额已高达9.6亿元，相当于两个季度的营收。⭐其原有的二价疫苗受沃森生物27.5元/支的集采价冲击严重滞销👍，而九价疫苗的上市虽带来新希望，却也可能进一步挤压二价产品的👏去化空间。此外，九价上市初期需投入大量渠道费用，销售成本攀升🎉，短期亏损压力加剧。 但真正的战场在于国产阵营内部。为🤗迎战市场、保证供应，万泰生物积极推进产能布局，厦门基地一期年🤩产3000万剂已投产，二期4000万剂产线提前至2026年Q😎2投产，总产能将提升至7000万剂/年。公司还通过采用大肠杆😅菌表达系统、实现95%辅料国产化等方式极限压缩成本，使单支生😴产成本降至进口疫苗的三分之一，为499元的定价提供支撑。 👏 在渠道上，万泰生物迅速突围下沉市场，与2800家县级疾控🌟中心签订直供协议，并部署500辆移动接种车，单日可覆盖3万剂😅，强力渗透基层市场。 另一方面，竞争对手也在不断加码。🌟沃森生物九价疫苗研发仍在推进，但据媒体报道，其九价HPV疫苗😅尚未开展III期临床试验，上市存在较大不确定性。康乐卫士是国😡内唯一推进十五价HPV疫苗的企业，覆盖包括东亚高发HPV52😂/58型在内的全部IARC认定高危型别。此外，瑞科生物的九价😂疫苗也已进入临床III期。 预计未来2-3年，随着更多🚀国产HPV疫苗陆续上市，市场竞争将更趋白热化。 突围之🔥路，男用HPV疫苗和出海 当国产二价HPV疫苗价格跌破😁30元/支、九价疫苗进入500元区间时，单纯的价格竞争已不可😎持续。面对2027年预计1.3亿剂的规划产能与仅6000万剂🙄的年需求峰值，供需失衡风险日益凸显，企业必须开辟新战场。 😴 首要方向，是瞄准男性市场。与女性相比，男性HPV感染长期😢以来被严重忽视，接种疫苗的必要性也未得到充分认知。 实😍际上，男性HPV感染已成为一场“沉默的流行病”——据世界卫生🥳组织数据，全球近三分之一男性感染了至少一种HPV病毒，约五分💯之一携带一种或多种高危型HPV。全球男性HPV感染率高达31😍%，其中高危型HPV感染比例高达21%。值得注意的是，多数感😢染呈无症状潜伏状态，成为隐匿传播源。 在临床表现方面，🚀男性感染HPV常引发肛门生殖器疣，不仅导致发病率上升，也加剧😉了病毒传播。近期，国际乳头瘤病毒学会（IPVS）为了进一步响🤯应WHO《加速消除宫颈癌全球战略》的“90-70-90”的阶😊段性目标，也积极呼吁各个国家早日采取男女共防的疫苗接种计划，😂即向适龄男孩、女孩同等推广HPV疫苗，以扩大疫苗接种覆盖人群🎉，最大化提升群体免疫效果。 这一市场潜力巨大。据开源证🚀券预测，随着HPV疫苗适应证扩展至男性，中国HPV疫苗市场规🤔模有望在2031年达到625.4亿元。 默沙东已率先行❤️动，今年4月，其九价HPV疫苗男性适应已获我国国家药品监督管🌟理局的上市批准，适用于16-26岁男性接种，成为国内目前唯一🎉获批可适用于适龄男性、女性接种的九价HPV疫苗。综合各方资料🤩，从去年年底开始，默沙东的市场部门就全力推广男用HPV疫苗，😍今年更是通过社交媒体、明星代言等方式投放广告。 国产阵❤️营的内部“厮杀”也很激烈。今年4月，万泰生物发布关于九价HP👏V疫苗启动男性III期临床试验，并完成首例受试者入组。 ❤️ 第二战场是出海，凭借成本优势重构全球供应格局。 20🙌23年3月，万泰生物的二价疫苗“馨可宁”首次出口泰国。截至目😡前，该疫苗已获20个国家市场准入，并入选4个国家的免疫规划项❤️目，在泰国、尼加拉瓜、安哥拉、尼泊尔等地帮助女性预防宫颈癌。🤩同时，还有10个亚洲、非洲和拉美国家正在注册申报中。凭借大肠🌟杆菌表达系统，其单剂生产成本比默沙东的酵母系统低60%，在发😡展中国家政府采购中占据显著优势。 然而出海并非一帆风顺🤗。万泰生物虽积极推进九价苗的WHO预认证，试图打开发展中国家😴市场，但该认证体系严苛、周期长、结果不确定，无论是男性HPV🥳疫苗市场还是出海，短期内难以形成业绩支撑。 前有默沙东🤩强势狙击，后有国产企业紧追围堵。在这场没有硝烟的战争中，万泰😡将九价锚定在499元，背水一战、以价换量。 硬币的另一🔥面是中国女性等待了18年。从2006年中国首支HPV疫苗以4😉000元天价上市，到如今跌破500元的普惠价格，再到今年国家🌟计划将HPV疫苗纳入国家免疫规划，对资源匮乏地区的女性意义重😜大，也有力加速了中国宫颈癌防治进程。 然而资本市场的冷😊静审视从未停止：千亿市值蒸发、高库存压顶、产能过剩引发价格绞🔥杀，以及百元九价的背水一战，无一不在提醒万泰生物，普惠健康的🚀前提，是企业必须熬到黎明到来。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

第一财经 不同硬件、不同大脑，不同机器人厂商进入不同场🌟景，在多方变量的加持下，机器人的规模化落地似乎遥遥无期。 😎 9月17日，第一财经记者在采访第三方部署方、机器人本体厂🤗商和场景落地方时发现，一个行业新角色正在出现。一个类似于安卓🤗操作系统的中间算法层正在承担屏蔽硬件差异、兼容不同大脑架构的🔥功能，为机器人在真实场景中的规模化落地提供可能。 如今😁，这一产业角色已经吸引了谷歌、智元、富临精工（300432.❤️SZ）、格力博（301260.SZ）、东土科技（300353😴.SZ）、巨星新材料等企业押注。但在硬件厂商坚持自家体系、大🤗模型企业追逐通用智能的格局下，行业的“安卓时刻”何时到来，仍😂有待市场与现实工况的双重检验。 机器人涌入场景，跨本体🎉训练遇阻 当机器人厂商涌向场景方，新的问题正在出现。 🥳 “这个月至少有两家机器人公司正在和我们谈合作。”Kel🤩vin是长三角一家物流上市公司的技术负责人，他告诉记者，为了😢和人形机器人厂商进行合作，自己不得不拨出一个八人左右的团队和😢不同机器人企业进行对接。“我们需要开放不同的数据接口，提供一😁个专门的实验场景，还需要根据各家机器人的要求不断调整流程和测😊试参数”。 在大量的人力和物力投入之外，Kelvin坦❤️言自己算不过来ROI（Return on Investmen💯t，投资回报率）。“机器的工作效率不稳定，且运维需要大量后续😁的费用。”他向第一财经记者透露，物流企业马上就会备战“双11🤩”时间，在此期间是否继续让机器人上岗，他还在犹豫。 更😂大的问题是，由于不同厂商的机器人算法不兼容、硬件各自封闭，导🌟致一个场景的成功经验难以迁移到另一个场景。“有的时候我们的流😁水线哪怕是多一个弯折，机器人都需要重新走一轮POC（Proo⭐f of Concept，概念验证）。” “厂商觉得我🙌们不够开放，我们觉得机器人厂商要得太多。”Kelvin说，这🎉是产业上下游之间对接存在的普遍问题。第一财经记者了解到，一些👍“中间人”的角色正在产业链中诞生。前上汽自动驾驶域控制器算法😘负责人，安努智能工程算法总监杨曾告诉记者，团队正在研发的一套⭐中间件算法平台，希望像手机里的操作系统一样，把不同厂商的机器🔥人纳入统一的兼容框架。 就像手机的操作系统让不同软件在💯同一套规则下运转一样，中间件希望能够通过屏蔽底层硬件差异，使😉一套算法能够迁移到不同厂商的机器人上。“如果每遇到一个新的硬🙄件，就要重新训练，机器人在实际场景部署的速度就会非常慢。”重🌟庆大学助理教授，人工智能及多模态实验室具身智能负责人，安努智🤗能首席科学家胡喆告诉第一财经记者，想要提高机器人的通用化，跨😅本体是必须跨过的门槛。 在不改动模型本身的前提下，兼容🤩不同机器人的大脑，成为中间件的挑战。“虽然主流的模型是VLA🤔模型（Vision-Language-Action Mode😢l，视觉-语言-动作模型），但其中的架构仍然不同，有端到端，🥳也有分层式。”胡喆说，中间件在机器人大脑和机器人作业的实际场💯景中充当一个“翻译官”的角色。在他的设想里，输出的指令会先被😆中间件被转化为统一的目标和约束，再交由各家机器人自身的规划控😊制器执行。 “这样我们就不必为每一个新厂商重新训练模型🤔，只需要向每一个机器人的规划控制器下达指令，就能让中间件跑通🤗整个流程。”胡喆说。 展开全文 物理规律难仿真，🎉机器人“干中学” “我们曾经试过，在实验室里跑通了所有😴算法，结果到实际场景中发现完全不是一回事儿。”钛维云创的创始🤯人张磊告诉记者，当自己试图让机器人处理布料这样的柔性物体时，🚀由于布料材质、厚薄、摩擦力不同，实验室的环境并不能完全满足操😆作需要。 张磊透露，像布料、不规则包裹等物体，POC周😜期“很长，且难以给出确切的时间”，“因为我们需要提前磨合算法🙄、下线采集数据、再拿到实验室反复训练，才能勉强适配场景”。 🎉 工厂中的物料、工艺成千上万，换一条生产线、换一个工位，😅都可能带来完全不同的情况。 “离线的强化学习不可能把所🙄有真实场景一网打尽。”胡喆告诉第一财经记者，机器人不仅需要根😎据场景反复调试算法，还往往要重新采集数据回到实验室做离线训练😂，这让整个周期被拉长，时间和人力都被大量消耗。 边做边🚀改，或许才是机器人进行学习的关键。 胡喆透露，他正在尝😴试利用实时的在线学习算法，允许机器人在实际作业过程中一边操作😜一边采集数据，并实时更新模型。这种方式只需在现场额外增加几秒👏钟运行和100个数据量，“我们会根据模型出来的结果选择数据，😉让机器人在不断学习的过程中遗忘无用的数据，保持数据的精简，也😀不会对算力提出过多的要求”。 机器人“干中学”的另一边🙄，团队也在尝试利用仿真等手段降低机器人的学习成本。“现在大部🎉分机器人仿真环境离现实工况还有很大差距，因为仿真环境中缺乏物🔥理定律的支撑。”美国肯塔基大学空气动力实验室仿真负责人、安努❤️智能联席科学家付博直言，大部分仿真平台依赖数据驱动，却缺乏物😴理定律的支撑。 “如果只是换个环境光影、物体形状等表层🔥变量，那在这种仿真里能跑通的算法，一旦放到现实中，往往会失效😀。”付博说。 让虚拟环境逼近真实世界，并不是一件容易的🔥事。“摩擦力、空气流动等连续变化的环境很难被拆成可以极端的小👏单元。”付博解释，以机器人搬箱子举例，这个场景涉及了力学、刚😡体运动学与工程力学等基本的物理规律。付博说，加入这些规律的仿🤔真能够模拟不同重量箱子堆叠时的微小形变，计算箱内散落零件导致😡的重心偏移，并让机器人理解物体变化对抓取稳定性的影响，以及机🤩器人发力点与物体形变的关联。 他坦言，将这些物理定律的😢融入仿真环境是一个“正在进行的过程”，需逐步攻克计算量庞大的🙄技术难题。付博认为，只有当机器人在仿真环境中充分理解并内化这🤩些物理规律，才能在真实场景中更好地应对突发情况，实现泛化能力🎉的提升。“模型永远无法完全替代实验，但我们希望通过极致的物理😀仿真，让真实实验只需做一次就能验证可行性。” 谷歌提前⭐布局，中间件或成规模化关键 从机器人本体和大脑厂商到最😉终的应用企业，中间还需要大量复杂的部署工作——包括接口打通、😂场景适配、算法迁移等环节。对整个产业链而言，这是一块颇具吸引🤩力的“肥肉”，盯上的远不止安努智能一家企业。 今年6月🤗，银河通用和博世中国成立合资公司博银合创。根据双方披露内容，😀合资公司将聚焦复杂装配、智能质检等高精度制造场景，并且构建标😂准化、模块化、可复制的训练与部署体系，支撑机器人产品的快速迭🤔代与规模化部署。 今年年初，富临精工宣布公司与智元机器⭐人等相关方签署了《人形机器人应用项目投资合作协议》，各方共同😂投资设立合资公司实施人形机器人项目。当前，富临精工、智元、巨😢星新材料均为安努智能股东。就在9月，专注于北美市场的产业股东🤩格力博、聚焦机器人操作系统的东土科技也宣布增资安努智能。 👏 在海外，Google（谷歌）的母公司Alphabet孵化😎的Intrinsic也在扮演类似的角色。Intrinsic试🤩图通过通用算法和工具链降低机器人系统的集成成本，让不同厂商的😆机器人在同一套兼容框架下运行。 通过一个类似操作系统的😂中间件来对接不同机器人厂商和场景，这是安努智能董事长文宏杰提😍出的解题思路。虽然路径各异，但上述三家兼具机器人和产业方背景🙄的第三方部署商，它们的共同点都是试图在碎片化的产业格局中，寻👏找一套能跨越厂商和场景的兼容方式。 不过，机器人产业是👏否会像手机产业那样，最终走向由统一“操作系统”支撑的格局，仍😢充满疑问。一位由数码3C行业转至机器人产业的工程师告诉第一财😆经记者。与手机产业面临的问题不同，机器人领域的情况更为复杂，😅硬件厂商坚持各自的体系，而大模型企业则瞄准通用智能，“屁股决😊定脑袋，大家想的未必是同一个目标”。 多方角力之下，第😊三方部署商设想的中间件是否能够建立起产业上下游的桥梁，还需要😴进一步观察。“模型如果停留在实验室、本体如果只会跳几支舞，那😜最终只是一个故事。”文宏杰认为，在当下的机器人产业，关键不是😆讲模型和本体的“故事”，而是扎进具体场景，通过部署获取真机数🥳据和工程化经验，将商业化的流程拉通、沉淀。 在他看来，🔥这些工程化的经验和数据才能汇聚成类似“操作系统”的底座，真正🔥支撑机器人跨厂商、跨场景的落地。“如果中间件能够像安卓这样的🚀操作系统一样稳定通用、开放兼容，任何厂商都能接入，机器人产业😜的规模化会越来越近。” (本文来自第一财经)返回搜狐，😊查看更多