一、市场回顾 9月市场整体高位震荡，结构分化明显，和科创板涨幅明显并创出本轮行情新高，其他主要指数以震荡为主。受产业因素催化的电力设备、电子、传媒等科技成长类行业以及受益于美联储降息的等行业表现较好，军工、金融、消费等行业表现相对较弱。 二、市场展望： 经济指标向下，市场分化加剧 8月投资、消费、生产等经济数据普遍延续放缓趋势并弱于市场预期，显示经济压力趋于增加。投资端固定资产投资当月增速连续两个月转负且降幅扩大，主要受地产、制造业、基建投资增速下滑的共同影响；需求端社会消费品零售总额增速放缓，“以旧换新”政策效果边际弱化；生产端工业增加值和服务业生产指数均维持5%以上增长，增速环比放缓，是经济增长的重要支撑。在经济下行压力增大的背景下，市场结构明显分化，受益于市场风险偏好保持高位和产业催化不断增加，科技成长板块维持强势，但交易拥挤度偏高；顺周期类资产偏弱，反内卷政策效果尚待观察，基本面和价格预期未显著改善。 反内卷继续深入，短期影响经济增长，长期重塑供求关系 近期《求是》发表习近平总书记重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》，其中“六个着力”首位就是“着力整治企业低价无序竞争乱象”，持续强化反内卷政策导向。三季度以来制造业投资增速的快速转负是反内卷的阶段性体现，在高质量发展的思路下，政策通过规范地方政府行为并提升行业门槛的方式来带动供给端出清，会抑制企业的低效投资并减少一部分需求，短期存在一定的收缩效应并导致经济压力增大，但未来价格回升的基础会更加牢固，这可能是走出通缩必要历程。随着供给增速的回落，配合政策对需求侧的提振，中长期看供大于求的格局将会扭转。 估值驱动是股市过去一年上涨的主导力量，后续关注盈利变化 过去一年，在政策持续护航和流动性宽松的驱动下，A股市场经历了从估值修复到扩张的过程，主要指数的市盈率水平回升至近年来高位，万得全A的风险溢价率从去年9月的历史高位回归均值附近，而截至上半年A股整体业绩增速仍处于低位，估值抬升贡献了A股的主要涨幅。当前市场估值水平仍处于合理区间，流动性带来的上涨动能仍在，但估值与基本面预期的持续背离将导致长期风险逐步积累。后续需要关注企业盈利的改善情况，考虑到反内卷政策持续深化和逐步起效，未来基本面对市场的驱动将会增强，盈利预期的好转将进一步打开市场上行的空间。 三、投资策略 重点关注五条主线 从股债收益比、A股总市值/GDP、A股总市值/居民存款等指标看，市场相对历史水平仍有上行空间，居民超额储蓄的多元化配置在逐步展开，美联储降息周期开启有望带动全球资金再平衡，国内市场将持续受益于大类资产配置的迁移。 在政策持续护航下，市场信心不断积累，驱动股市资产重估。市场各类别都已经具备或即将出现较强驱动，有的具备明确的产业趋势，有的存在较大供需错配。方向上我们重点关注五条主线，供给面突出的服务消费、供给突破的医药、处于爆发初期的人工智能、受益于美联储降息的周期龙头、业绩弹性突出的消费品。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 返回搜狐，查看更多

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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晨报讯（通讯员 沈科达 南京晨报/爱南京记者 黄燕）9月29😎日，溧水石湫街道组织2025年度“军事日”活动，街道领导班子🥳、相关科室负责人及各村（社区）书记共35人参与，通过“专题讲😘座+现场教学”沉浸式接受国防教育，切实提升党政干部国防观念与😢履职担当。 当日14时，“国防教育专题讲座”在大金山道❤️德讲堂开讲，由街道党工委委员、人武部部长毕文文主持。活动特别😂邀请陆军工程大学蒋斌教授（军事学博士、政治学博士后），以“地🙄缘战略对国家安全的影响”为主题授课。蒋教授结合全球地缘格局演🥳变、我国周边安全态势，剖析典型案例并解读国防政策法规，让在场😡人员深刻理解“国无防不立、民无兵不安”，为后续学习夯实理论基😢础。 现场教学环节，全体人员先走进党史馆，通过文献、影😆像与实物，重温党领导人民军队的光辉历程，感悟革命先辈的爱国情😡怀与斗争精神；随后参观雷锋馆，“螺丝钉精神”与“全心全意为人🥳民服务”的事迹引发共鸣，干部们表示将把雷锋精神融入基层服务与🤗民生保障。此外，大家还参与轻武器射击，严守纪律规范，在实践中🥳强化国防认知。 此次“军事日”活动以“理论+实践”落实🤔国防教育要求。下一步，石湫街道将持续深化国防教育，推动党管武😍装与基层治理深度融合，为辖区高质量发展筑牢安全屏障。 返回搜🎉狐，查看更多