主 持 人： 朱 丹 亚布力中国企业家论坛特邀主持人 👏 参会嘉宾： 陈东升 泰康保险集团股份有限公司创始😂人、董事长兼CEO 韩家寰 大成食品（亚洲）有限公司董😎事会主席 贾 康 华夏新供给经济学研究院院长 🙄主持人：我们过渡到下一个问题，我们在七普数据当中看到了人户分👏离和流动人口大比例增加，流动人口，流动人才，或者说人才流动，🤔人口流动，这种区域性的集聚，我们还看到了城镇化率不断的提升，🎉这个背后意味着什么样的产业机会？这是发展中国家一个基本的特点😅，发展不均衡同时也就意味着发展的机遇，首先听听贾康教授的看法🤩。 贾康：我觉得这个产业机会是很明显的，这些年大家都有非常深🙌刻的印象，像陈总开创的长寿事业，这是一个巨大的产业，方兴未艾🌟。陈总现在是十几个园了吧？ 陈东升：开了11个了，建设中还😍有21个。 贾康：这是一个巨大的产业，跟它相配套还有很多相关😅其他的产业链延伸的部分，比如说未来咱们所有的老百姓家居装修里😅面，会有很多适合老人的一些装置要配上去。日本这方面有全套的经😜验，比如说卫生间要配什么东西，卧室要配什么东西，餐室配什么东😎西。另外一定要注意，现在要有在幼儿、青少年这个阶段上面做更多😀的产业潜力的发掘。现在中国老百姓的意识都是“自己的孩子绝对不😎能输在起跑线上”，从胎教就开始了，再从小孩儿一降生，母亲坐月😉子的时候怎么护理，一直到日托、全托（现在全托跟我们小时候不一🥳样了，全托中间还有一个返家日），这些东西是一个一个阶梯发展的😡，都越来越讲究，这里面的产业机会，我觉得是非常明显的。老人这⭐一端，幼儿这一端，至少这两个产业方向在中国都非常有前景。当然😍这两头中间带着的，父母在中段上面，把他们一些潜在的、他们认同🤯的需要带出来的话，我觉得也有现在已看到的一些例子，比如说实体👍店受到了电商平台的冲击，有明显的滑坡，但是滑了一段以后为什么😀止住了？在2017年行业调查就发现，实体店的滑坡止住了，一个🙄重要的原因，就是这帮带着孩子的父母，跑到实体店的商城里面做亲😊子的活动，实体店不光是卖服装、用品，还有餐饮，还有父母带着孩😁子做各种培训，做各种游戏，五花八门，实体店它也就站住了，卖服🙌装，卖用品的场所也就主要变成了它的展示厅，线上线下结合卖货，😢逼着它们打开这么一个新的天地。这都是产业的商机，或者说应对中🤯国的升级发展，要开掘的市场的潜力。这种事情必是一步一步与时俱😂进。主持人：各个地方都在吸引高素质、高学历的人才，高劳动技😊能的人才，是否这个配套支持政策真的能够把这些人才引进来，留下👏来。贾康：现在中国总体来说，劳动力市场上感觉招工难，用工贵，🔥民工荒，开始这是在珠三角越来越普遍了，全国跟着。同时又存在一🤗个什么问题呢？就是大学生培养出来规模很大，他们却又就业难。这😊是一种错位，是明显的结构方面的问题。要把大学生跟咱们说的民工👏合在一起，这个规模本来应该讲能够缓解招工难、用工贵、民工荒，🤩但就是流动不过去。大学生是一个什么样的典型情况呢？前几年光明🤔日报说中国现在医科培养出来的毕业生，只有六分之一可以得到医生😘的工作岗位，那其他六分之五干嘛去了？据说那六分之五中很多的人😉是不愿意到县以下的医疗岗位去，死活就是不去，必须至少在中等以🔥上的城市谋求医生的职位——我们的县和乡医院、卫生院也迫切需要🥳这些人去，但他们不去，这是一种错位了，错位后说不得已很多人就🤯当医药代表去推销药品去了（因为他们有医学知识），还有些人不得😘不改行干别的了。这是一种教育资源的低效配置，要靠什么解决呢？😀不能说简单增加人口或者是怎样的强派了，增加人口并不直接解决这😊种问题，这是结构性问题。对应之策，一个是要改变中国人的概念，👍说起来可能要得罪一些青年人：不要只是想着到大医院、大公司、中👏心城市、省会城市以上的地方去，但是怎么引导他们呢？不能只是讲😊提高觉悟，这已不大能解决问题，因为实话实说早已经告别了英雄主😂义时代，只讲无私奉献起不了太大的作用。那么，物质利益的引导我🤔觉得很重要。前些年不是有“大学生村官”吗？村官是配津贴的，在⭐村里面干个两年，你还可以回来再重新择业，在这个过程中间，缓解😴了就业压力，毕业生还得到了津贴，有物质上的配套。这些事情要专🤗门研究，怎么样把结构的问题尽量减少扭曲。当然也要伴随着我们医😢生培养，要改变原来过细的分科，更多变成全科的医生，这是技术上💯结构优化的考虑。第二，还有一个影响面可能要更大的，是什么呢？❤️要改变中国职业教育这个概念之下它所吸纳的人都是社会的失败者，🙄高考上不去的人不得已才转到职业教育这个系统中去，在社会上自己😁直不起腰来，觉得是失败者，家长、父母那儿也灰头土脸——如果跟⭐发达国家一比，情况大相径庭：最典型的像德国，也包括其他的奥地😎利、英国等等，它们的职业教育跟我们所说的国民教育系统，在硕士🤗以下是一个系统，只是到了博士这个层面跟职业教育才隔开。最顶尖🤩的那层不在一个系统里面，底下这个系统叫“立交桥”，可直接转换❤️的一个系统，学生在各个阶段，想往哪个方面走，随着自己的意愿，🤗说调就调了，调校调系，还可以调回来，到了硕士这个层面还是打通🙌的。那么在欧洲人的概念里面，没有咱们中国人对于职业教育的这样😀一种蔑视，他们的人口结构里生成的就业方面结构上的适应性，就明🙄显比我们好得多。“立交桥”上要素的变化是非常灵敏地对社会需求🤔做出反应，也可以调动学生自己成才过程中间的潜力。这些学生们有😡可能在12、13岁的时候是一个倾向，到了15、16岁的时候换👍一个倾向，人才培养不拘一格，给他们尽可能大的弹性。这是最符合🙌培养出来的人才结构的适应性和综合来说绩效水平提高要求的，中国🥳一定要学这个。怎么学呢？现在我们已经做到了有些职业教育对应着😜就是本科了，叫本科职教，也已经开始试点，有些职业教育可以对到💯硕士。在中国推进我们教育系统里面结合着教育改革，要更接近于欧😍洲模式，跟社会成员自己意识、概念、观念的改变，也要结合在一起💯。职业教育在德国培养出来的能工巧匠做出的成绩，很多叫做“隐形😜冠军”，全球隐形冠军数量德国是第一位的，中国以后在这方面也得😴追赶。我们不能光是说面上大家特看重的GDP指标在追赶，就是隐🌟形冠军这个工匠精神、这种细分领域里小企业也可以干出自己有不可😊替代性的事情，这方面中国也要努力去学习，去追赶，同时也就带出👍来我们的人口在考虑鼓励生育（以后我认为一定是要鼓励生育的）这👍方面，再跟上积极培养大量技工型人才，这件事情就是一个系统工程🔥。 展开全文 贾康：我想回应刚才陈总一个重要的🤗观点，就是讨论现在鼓励生育这个取向的同时，一定要认真应对怎么👏延迟退休——这是势在必行的。但是社会阻力很大，很多人从自的感🌟受而言，是说我好不容易要享受生活了，你却要让我再多干几年，我😎可不干——这是一般非领导职务人们的想法；有领导职务的人们则会🚀想：我正好多干几年，本来57岁变成虚职，60岁就要离开工作岗😊位了，现在还可以等着多干几年呢。中国社会的想法很不一致，怎么😎处理这种纠结？要形成可操作的方案。咱们试作议论，可首先从女性😅原来的50到55岁这个退休年龄往上升，这个事阻力最小，就是一🤔般人心理上也都可接受。（原来女性壮工还有到45岁就可以办退休🤩的，那是针对原来女性的搬运工，现在没有这种岗位了），知识分子🤔女性跟男性一样拉齐，这个我觉得应该赶快做，如果说今年做，也没🌟什么大阻力。男性这边怎么办呢？可以自愿选择，延迟退休年龄以后😡你不愿意退休，在一段时间里面可以允许不按照这个严格执行，这样⭐有一个弹性。领导干部呢？原来规定60岁退下来，延迟后你可以多😅拿两年工资，但是要把你的签字权去掉，这样后面嗷嗷叫、等着要上😜位的人他们不太反感，可减少“窝里斗”，这是中国必须考虑的问题😡。然后慢慢把这套事儿圆过来，慢慢把矛盾缓过去，慢慢把领导职务👏和非领导职务拉到差不多一样的退休年龄状态上。至少我觉得讨论到🙄中国这些棘手的问题，要设计可行的切入点和社会可接受的路径。返😅回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多